Kẻ ẩn sĩ vượt qua chu kỳ bò và gấu: mã hóa nhà tạo lập thị trường

Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường mã hóa không khác biệt nhiều so với tài chính truyền thống về bản chất. Tuy nhiên, mô hình hoạt động, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định có sự khác biệt lớn. Quy mô thị trường mã hóa tương đối nhỏ, thanh khoản thấp và biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần phải cẩn trọng hơn trong việc quản lý rủi ro. Quy trình giao dịch trong thị trường mã hóa rất khó bị quản lý và không có một hệ thống nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để ràng buộc. Mối quan hệ giữa nền tảng giao dịch, dự án và nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Hoạt động của nhà tạo lập thị trường không chỉ diễn ra trên nền tảng giao dịch tập trung mà còn liên quan đến việc tạo lập trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho hoạt động tạo lập thị trường. Về cấu trúc công nghệ, ngành mã hóa cần có khả năng kỹ thuật cao hơn để đảm bảo an toàn giao dịch.

Thị trường mã hóa làm thị trường là một đại dương xanh, mang đến cơ hội cho mỗi nhà đầu tư nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang siết chặt quản lý thị trường mã hóa, nhiều tổ chức và doanh nghiệp bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, với tình hình thị trường gấu, hiện tượng các tổ chức lớn gặp vấn đề tài chính diễn ra thường xuyên, khiến việc quản lý rủi ro của các nhà tạo lập thị trường trở nên thách thức hơn. Ngoài ra, các nhà tạo lập thị trường mã hóa còn đối mặt với vấn đề phân mảnh thị trường, hiệu quả vốn thấp, sự không chắc chắn về quy định và công nghệ trao đổi vẫn đang được cải thiện.

Dù vậy, các nhà tạo lập thị trường mã hóa vẫn còn nhiều không gian phát triển và lợi nhuận lớn. Các nhà tạo lập thị trường mã hóa trong tương lai cũng sẽ thể hiện một số đặc điểm phát triển của các nhà tạo lập thị trường tài chính truyền thống: (1) Người tham gia tạo lập thị trường ngày càng đa dạng; (2) Các loại hình tạo lập thị trường đa dạng; (3) Đòn bẩy kinh doanh cao; (4) Hiệu ứng đầu ngành của các nhà tạo lập thị trường ngày càng rõ rệt. Trong lĩnh vực đầu tư, có thể chú ý đến các chiến lược hoặc dự án dịch vụ của các nhà tạo lập thị trường nhỏ tập trung, các công cụ giải quyết tính tương tác, cũng như các dự án CeDeFi.

1. Tổng quan về ngành làm thị trường mã hóa

Mã hóa nhà làm thị trường có vai trò rất quan trọng trong thị trường tài chính, chủ yếu đảm nhận các chức năng sau:

• Cung cấp thanh khoản
• Báo giá liên tục
• Quản lý rủi ro
• Cung cấp tư vấn
• Tăng cường hiệu quả thị trường
• Cung cấp sản phẩm đổi mới

Khách hàng chính của các nhà tạo lập thị trường mã hóa bao gồm: nhà giao dịch, tổ chức đầu tư, công ty giao dịch tần số cao, nhà đầu tư cá nhân và các tổ chức tài chính khác.

Sự phát triển của nhà tạo lập thị trường mã hóa có thể được chia thành ba giai đoạn:

• Giai đoạn đầu (2009- Năm 2012 ): Bitcoin ra đời, những nền tảng giao dịch mã hóa đầu tiên và các nhà tạo lập thị trường xuất hiện
• Giai đoạn phát triển (2013-2017: Thị trường dần trở nên trưởng thành, các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp bắt đầu xuất hiện
• Thời kỳ biến động )2018 đến nay (: Thị trường đã trải qua sự tái cấu trúc, mô hình dịch vụ của các nhà tạo lập thị trường liên tục được tối ưu hóa và nâng cấp.

![Khám Phá Mã Hóa Thị Trường: Thúc Đẩy Sự Phát Triển Thị Trường, Vượt Qua Chu Kỳ Bò Gấu Của Người Ẩn Dật])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb3a691f5c831068400f7f77dfde3c7e.webp(

2. Mô hình hoạt động của nhà tạo lập thị trường mã hóa

Quy trình hoạt động của nhà tạo lập thị trường mã hóa thường bao gồm:

1. Lọc cặp tiền tệ
2. Báo giá
3. Giao dịch hòa hợp
4. Quản lý rủi ro
5. Thanh toán và quyết toán

Chiến lược làm thị trường bao gồm chiến lược chênh lệch giá, chiến lược phòng ngừa rủi ro, chiến lược giao dịch định lượng, v.v.

![Vạn tự khởi đầu mã hóa làm thị trường: Thúc đẩy sự phát triển của thị trường, vượt qua chu kỳ bò gấu của ẩn sĩ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc002d93b2fe033696fbc9b819a939c0.webp(

Hình thức hợp tác giữa các nhà tạo lập thị trường mã hóa và nền tảng giao dịch chủ yếu có hai loại:

1. Hợp tác trực tiếp với nền tảng giao dịch, cung cấp dịch vụ tạo thị trường nội bộ
2. Thông qua các tổ chức trung gian hợp tác với nền tảng giao dịch, cung cấp dịch vụ tạo thị trường ngoài trời

![Vạn tự khởi đầu mã hóa làm thị trường: Thúc đẩy sự phồn vinh của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a388891a16db180787af21645d263001.webp(

3. Phân tích và quản lý rủi ro của các nhà tạo lập thị trường mã hóa

Mã hóa nhà tạo lập thị trường đối mặt với các rủi ro chính bao gồm:

• Rủi ro giá
• Rủi ro thanh khoản
• Rủi ro đối thủ
• Rủi ro vốn làm thị trường
• Rủi ro trên chuỗi và ngoài chuỗi

![Vạn tự khởi đáo mã hóa làm thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6b8285940e7edf98153fc0e3db9983a.webp(

Để kiểm soát rủi ro, các nhà tạo lập thị trường mã hóa thường thực hiện các biện pháp sau:

• Chú trọng vào chất lượng giao dịch hơn là số lượng
• Xây dựng mối quan hệ hợp tác tốt
• Kỷ luật giao dịch nghiêm ngặt
• Quản lý rủi ro hàng tồn kho
• Giám sát liên tục thị trường

![万字起底mã hóa做市商：推动市场繁荣，跨越bull熊周期的隐士])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-464db7117177a6e56f51a00c3b2c39a1.webp(

4. Mã hóa nhà tạo lập thị trường điển hình

• Nghiên cứu Alameda: Sự sụp đổ của FTX dẫn đến phá sản
• Wintermute:遭遇DeFi tấn công hacker
• GSR Markets: Hợp tác thường xuyên với nhiều dự án

![Khám phá mã hóa nhà làm thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a22d0eeb1e053b46ee5c587586da183.webp(

5. Nhà tạo thị trường phi tập trung

Có ba hình thức chính của nhà tạo lập thị trường phi tập trung:

1. Nhà cung cấp thanh khoản DEX
2. Người tham gia thị trường phái sinh phi tập trung
3. Giao thức DeFi chuyên phục vụ làm thị trường

![Vạn từ khởi đầu mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò gấu ẩn sĩ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9391afa0944459e802658342eba1356d.webp(

Các nhà tạo lập thị trường phi tập trung đối mặt với rủi ro hợp đồng thông minh, tổn thất không hoàn lại và các vấn đề khác, nhưng cũng cung cấp cho người dùng một cách tham gia mới.

![Vạn tự khởi đáy mã hóa làm thị trường: Thúc đẩy sự phồn vinh của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-da945270f5ce66c2953cf4c918296649.webp(

6. Xu hướng và thách thức phát triển của các nhà tạo lập thị trường mã hóa

Xu hướng phát triển trong tương lai:

• Tăng cường quản lý rủi ro
• Phát triển hệ thống giao dịch thông minh hơn
• Tăng cường thanh khoản
• Khám phá các mô hình kinh doanh mới
• Tích cực thử nghiệm làm thị trường với giao thức trên chuỗi

![Bắt đầu từ chữ vạn mã hóa nhà tạo thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-581b605e16cbb4c0f73c5d23eeb161c5.webp(

Thách thức chính:

• Thị trường phân mảnh
• Hiệu quả vốn thấp
• Sự không chắc chắn trong quản lý
• Kỹ thuật giao dịch/kết nối cần cải thiện

![Khởi đầu từ 10,000 từ về mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25162f79d68691cf8ce8df2fd49d1dc5.webp(

Đề xuất hướng đầu tư:

• Chiến lược hoặc dự án dịch vụ của nhà tạo lập thị trường nhỏ tập trung.
• Dự án giải quyết vấn đề tương tác
• Dự án CeDeFi

![Khám phá mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua các chu kỳ bò và gấu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-60bbfd1b80662974c0527c7713da3580.webp(