Xu hướng đầu tư mạo hiểm mã hóa lớn: Token dẫn đầu, hợp tác liên ngành và đầu tư thanh khoản

Môi trường tài chính hiện tại ngày càng khó khăn, chủ yếu do tỷ suất hoàn vốn của vốn đầu tư giảm và các quỹ đối tác hạn chế gặp thách thức về tài chính. Toàn bộ ngành đầu tư mạo hiểm, số tiền các quỹ ở các giai đoạn khác nhau hoàn trả cho các nhà đầu tư giảm so với những năm trước, dẫn đến việc nguồn vốn có sẵn để đầu tư bị thu hẹp, làm tăng thêm khó khăn trong việc huy động vốn của các nhà sáng lập.

Xu hướng này đã có ảnh hưởng đáng kể đến đầu tư mạo hiểm mã hóa. Mặc dù số lượng giao dịch vào năm 2025 có giảm nhưng nhịp độ phân bổ vốn gần như giữ nguyên so với năm 2024. Sự giảm sút số lượng giao dịch có thể liên quan đến việc hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đang ở gần cuối vòng đời, với nguồn vốn khả dụng giảm. Tuy nhiên, một số quỹ lớn vẫn đang thực hiện các giao dịch lớn, giữ cho việc phân bổ vốn tổng thể ổn định.

Trong hai năm qua, hoạt động sáp nhập và mua lại trong lĩnh vực mã hóa đã tiếp tục cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi cho thanh khoản và cơ hội thoát. Sự hoàn thành của nhiều vụ sáp nhập lớn như NinjaTrader và Deribit đã cung cấp nhiều bảo đảm hơn cho sự hợp nhất ngành và thoát vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực mã hóa.

Từ góc độ giai đoạn tài trợ, số lượng giao dịch của các bệ tăng tốc và nền tảng khởi động đứng đầu. Kể từ năm 2024, đã có một lượng lớn các nền tảng như vậy xuất hiện trên thị trường, điều này có thể phản ánh rằng trong bối cảnh môi trường tài chính trở nên chặt chẽ, các nhà sáng lập có xu hướng phát hành Token sớm để bắt đầu các dự án.

Quy mô trung vị của các vòng tài trợ sớm đang có xu hướng phục hồi. Quy mô tài trợ vòng Pre-seed tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước, cho thấy nguồn vốn trong giai đoạn rất sớm vẫn dồi dào. Quy mô trung vị của các vòng tài trợ Seed, A và B đã gần đạt hoặc phục hồi về mức năm 2022.

Triển vọng tương lai, lĩnh vực đầu tư mạo hiểm mã hóa có thể xuất hiện ba xu hướng lớn:

1. Token sẽ trở thành cơ chế đầu tư chính: Thị trường sẽ chuyển từ cấu trúc "token + cổ phần" sang mô hình "tài sản duy nhất mang giá trị", hình thành một tình huống mà mỗi tài sản tương ứng với một bộ logic tích lũy giá trị.

2. Đầu tư mạo hiểm công nghệ tài chính và đầu tư mạo hiểm mã hóa đang tăng tốc hợp nhất: Các nhà đầu tư công nghệ tài chính truyền thống đang chuyển sang lĩnh vực mã hóa, tập trung vào mạng lưới thanh toán thế hệ tiếp theo, ngân hàng số mới và nền tảng token hóa tài sản dựa trên blockchain. Điều này tạo áp lực cạnh tranh cho đầu tư mạo hiểm mã hóa, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin và thanh toán.

3. Sự trỗi dậy của "Thanh khoản đầu tư mạo hiểm": mô hình đầu tư mới này tìm kiếm cơ hội giống như đầu tư mạo hiểm trong thị trường token có thể lưu thông. Nó có những lợi thế như thanh khoản cao hơn, ngưỡng đầu tư thấp hơn, quản lý vị thế linh hoạt hơn và vận hành quỹ.

Lĩnh vực mã hóa tiếp tục dẫn đầu đổi mới đầu tư mạo hiểm. Với sự hội nhập của thị trường vốn công và tư, cùng với việc nhiều tài sản được đưa lên chuỗi, ngày càng nhiều công ty có thể lựa chọn phương thức huy động vốn "ưu tiên trên chuỗi". Mặc dù phân bố lợi nhuận của thị trường mã hóa trở nên cực đoan hơn, nhưng tiềm năng lợi nhuận không đối xứng của nó vẫn sẽ thu hút một lượng lớn vốn đầu tư.