Tài sản tiền điện tử thị trường thao túng trường hợp gây ra sự theo dõi của cơ quan quản lý

Một nhà tạo lập thị trường tài sản tiền điện tử có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất gần đây đã bị cơ quan quản lý chú ý vì bị nghi ngờ thao túng thị trường. Công ty này bị cáo buộc đã tạo ra khối lượng giao dịch giả cho một tài sản mã hóa nhất định bằng các biện pháp như giao dịch rửa trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 9 năm 2024, nhằm dụ dỗ các nhà đầu tư mua vào. Cơ quan quản lý xác định tài sản mã hóa này thuộc phạm vi chứng khoán, và các hành vi liên quan đã vi phạm các quy định về chống gian lận và thao túng thị trường.

Khảo sát cho thấy, nhà tạo lập thị trường này sử dụng nhiều ví để thực hiện một lượng lớn giao dịch tự mua tự bán, tạo ra gần 600.000 USD khối lượng giao dịch giả, chiếm phần lớn tổng khối lượng giao dịch trong cùng thời gian. Những giao dịch này được thực hiện bởi các thuật toán và robot, nhằm tạo ra ảo giác thị trường sôi động để thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thật mỉa mai, thao túng này thực ra là do "dịch vụ thị trường" được thuê bởi bên quảng bá tài sản tiền điện tử, nhà tạo lập thị trường thu lợi từ đó, trong khi các bên dự án và nhà đầu tư lại chịu thiệt hại.

Vào tháng 10 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện dân sự đối với nhà tạo lập thị trường và nhân viên của họ, đồng thời cũng phải đối mặt với các cáo buộc hình sự. Đây là một phần trong hành động của các cơ quan thực thi pháp luật nhằm chống lại những bất thường trên thị trường tài sản tiền điện tử. Vào tháng 4 năm 2025, vụ kiện dân sự đã đạt được phán quyết cuối cùng, nhà tạo lập thị trường bị phạt một khoản tiền lớn và yêu cầu thực hiện nhiều biện pháp tuân thủ.

Trường hợp này tiết lộ nhiều vấn đề tồn tại trong các thị trường làm thị trường tiền điện tử. Ngoài giao dịch rửa, một số nhà tạo lập thị trường còn thực hiện các hành động bóc lột thông qua "mô hình quyền vay" và các phương pháp khác. Họ có thể lợi dụng các mã thông báo mà các nhà phát triển dự án cho vay để bán tháo với số lượng lớn, đẩy giá xuống thấp, kích hoạt việc bán tháo hoảng loạn rồi mua lại với giá thấp; hoặc lợi dụng các điều khoản quyền chọn để hoàn trả mã thông báo khi giá xuống thấp nhằm thu lợi. Những hành vi này thường gây tác động tàn phá cho các dự án nhỏ, dẫn đến giá mã thông báo sụp đổ và sự sụp đổ của niềm tin trong cộng đồng.

So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường mã hóa vẫn còn nhiều khoảng cách về quy định và tính minh bạch. Thị trường truyền thống đã thiết lập các quy chế quản lý nghiêm ngặt, yêu cầu công bố thông tin, cơ chế giám sát thời gian thực và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư. Ví dụ, SEC Mỹ hạn chế hành vi bán khống trần, yêu cầu báo cáo giao dịch lớn và có cơ chế ngắt mạch để ngăn chặn sự hoảng loạn lan rộng. Đồng thời, các tổ chức tự quản trong ngành cũng đặt ra các tiêu chuẩn đạo đức và yêu cầu đủ điều kiện cho các nhà tạo lập thị trường.

Những kinh nghiệm này có ý nghĩa tham khảo quan trọng đối với việc chuẩn hóa thị trường tài sản tiền điện tử. Khi sự quản lý được tăng cường, ngành công nghiệp mã hóa cần phải xây dựng một môi trường thị trường minh bạch và công bằng hơn, tăng cường bảo vệ cho nhà đầu tư, từ đó mới có thể đạt được sự phát triển bền vững và lành mạnh.