Sức mạnh mới nổi của thị trường token trái phiếu chính phủ RWA: Phân tích TProtocol V2
Hiện tại, thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA đang gặp phải một số điểm đau, chẳng hạn như một số sản phẩm có lãi suất cao nhưng quy trình hoạt động phức tạp, hoặc sản phẩm thuần túy nhưng có rào cản gia nhập cao và thanh khoản kém. Thị trường cần một sản phẩm Token trái phiếu quốc gia tinh khiết và hướng đến người dùng bình thường. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết những vấn đề này.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về pool Matrixdock, nó cho phép sử dụng token trái phiếu quốc gia STBT làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người gửi tiền USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nào đó.
Một trong những điểm nổi bật của sản phẩm này là LTV của cho vay STBT lên tới 100,5%, lý thuyết có thể đạt được tỷ lệ sử dụng 99,5%, có nghĩa là gần như toàn bộ lợi nhuận trái phiếu chính phủ có thể được chuyển cho người nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình OTC với bên vay để xử lý việc rút tiền lớn, cho phép một khoảng thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ và hoàn trả. Việc rút tiền nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Đóng góp quan trọng của TProtocol là thông qua mô hình cho vay thế chấp từ các tổ chức, tối đa hóa lợi tức từ trái phiếu quốc gia đến người dùng gửi USDC, cho phép người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ trái phiếu quốc gia mà không phải đối mặt với quy trình KYC phức tạp của một số nền tảng và thời gian Mint dài.
Khác với các khoản vay tín dụng tổ chức thường xuyên gặp vấn đề trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm có mục đích sử dụng rõ ràng. Chẳng hạn, STBT quy định rõ ràng đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ, đồng thời công bố báo cáo tài sản định kỳ và hợp tác với một nền tảng dịch vụ dữ liệu để cung cấp chứng nhận dự trữ.
Mặc dù vậy, tổng thể vẫn cần duy trì một mức độ tin tưởng nhất định vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ. Để làm điều này, TProtocol đã đưa ra các Pool độc lập cho các tài sản RWA khác nhau nhằm cách ly rủi ro. Ví dụ, trong tương lai, nếu hợp tác với một nền tảng nào đó, sẽ thành lập Pool độc lập mới, đổi tiền gửi USDC lấy các Token mới cụ thể.
Thiết kế của TProtocol ở các khía cạnh khác cũng rất đổi mới. Thiết kế của Token quản trị TPS/esTPS tương tự như một nền tảng giao dịch, thời gian lưu trữ càng lâu, cổ tức càng cao. Ngoài ra, còn có cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một Token staking, iUSDP là phiên bản tự động tích lũy lợi nhuận của rUSDP, trong khi USDP không có lợi nhuận, được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản tại các sàn giao dịch phi tập trung.
Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi suất iUSDP bằng cách khuyến khích các giao thức khác, có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường, tương tự như mô hình tăng lợi suất của một số Token được staking.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một DAO đã chiếm ưu thế. Nhưng với tư cách là một stablecoin được thế chấp quá mức, tỷ lệ tài sản của nó được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ là hạn chế. Nếu có quá nhiều người gửi DAI, lãi suất thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tóm lại, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu chính phủ tinh khiết đến những người dùng thông thường không cần KYC. Thiết kế của nó được tham khảo từ mô hình token staking đã trưởng thành, hy vọng đạt được lợi nhuận vượt trội so với lợi suất trái phiếu chính phủ cơ bản.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
TProtocol V2: Xây dựng hệ sinh thái mới cho Token trái phiếu RWA Lựa chọn lợi nhuận cao cho người dùng thông thường
Sức mạnh mới nổi của thị trường token trái phiếu chính phủ RWA: Phân tích TProtocol V2
Hiện tại, thị trường Token trái phiếu quốc gia RWA đang gặp phải một số điểm đau, chẳng hạn như một số sản phẩm có lãi suất cao nhưng quy trình hoạt động phức tạp, hoặc sản phẩm thuần túy nhưng có rào cản gia nhập cao và thanh khoản kém. Thị trường cần một sản phẩm Token trái phiếu quốc gia tinh khiết và hướng đến người dùng bình thường. TProtocol V2 ra đời nhằm giải quyết những vấn đề này.
TProtocol bề ngoài là một sản phẩm cho vay. Lấy ví dụ về pool Matrixdock, nó cho phép sử dụng token trái phiếu quốc gia STBT làm tài sản thế chấp để vay USDC. Người gửi tiền USDC sẽ nhận được rUSDP, đây là một loại token sinh lãi tương tự như aUSDC của một nền tảng cho vay nào đó.
Một trong những điểm nổi bật của sản phẩm này là LTV của cho vay STBT lên tới 100,5%, lý thuyết có thể đạt được tỷ lệ sử dụng 99,5%, có nghĩa là gần như toàn bộ lợi nhuận trái phiếu chính phủ có thể được chuyển cho người nắm giữ rUSDP. Đối mặt với tỷ lệ sử dụng cao như vậy, TProtocol đã áp dụng mô hình OTC với bên vay để xử lý việc rút tiền lớn, cho phép một khoảng thời gian nhất định để bán trái phiếu chính phủ và hoàn trả. Việc rút tiền nhỏ có thể được thực hiện thông qua việc rút thông thường hoặc bán USDP trên sàn giao dịch phi tập trung.
Đóng góp quan trọng của TProtocol là thông qua mô hình cho vay thế chấp từ các tổ chức, tối đa hóa lợi tức từ trái phiếu quốc gia đến người dùng gửi USDC, cho phép người dùng bình thường cũng có thể hưởng lợi từ trái phiếu quốc gia mà không phải đối mặt với quy trình KYC phức tạp của một số nền tảng và thời gian Mint dài.
Khác với các khoản vay tín dụng tổ chức thường xuyên gặp vấn đề trước đây, TProtocol tập trung vào các sản phẩm có mục đích sử dụng rõ ràng. Chẳng hạn, STBT quy định rõ ràng đối tượng đầu tư là trái phiếu chính phủ ngắn hạn và giao dịch mua lại trái phiếu chính phủ, đồng thời công bố báo cáo tài sản định kỳ và hợp tác với một nền tảng dịch vụ dữ liệu để cung cấp chứng nhận dự trữ.
Mặc dù vậy, tổng thể vẫn cần duy trì một mức độ tin tưởng nhất định vào các tổ chức lưu ký tài sản trái phiếu chính phủ. Để làm điều này, TProtocol đã đưa ra các Pool độc lập cho các tài sản RWA khác nhau nhằm cách ly rủi ro. Ví dụ, trong tương lai, nếu hợp tác với một nền tảng nào đó, sẽ thành lập Pool độc lập mới, đổi tiền gửi USDC lấy các Token mới cụ thể.
Thiết kế của TProtocol ở các khía cạnh khác cũng rất đổi mới. Thiết kế của Token quản trị TPS/esTPS tương tự như một nền tảng giao dịch, thời gian lưu trữ càng lâu, cổ tức càng cao. Ngoài ra, còn có cấu trúc hai lớp iUSDP/USDP, tương tự như cấu trúc của một Token staking, iUSDP là phiên bản tự động tích lũy lợi nhuận của rUSDP, trong khi USDP không có lợi nhuận, được sử dụng để cung cấp tính thanh khoản tại các sàn giao dịch phi tập trung.
Mô hình này cho phép TProtocol nâng cao hiệu quả vốn và tăng lợi suất iUSDP bằng cách khuyến khích các giao thức khác, có tiềm năng vượt qua lợi suất của trái phiếu chính phủ thông thường, tương tự như mô hình tăng lợi suất của một số Token được staking.
Hiện tại, lĩnh vực RWA đang cạnh tranh gay gắt, một DAO đã chiếm ưu thế. Nhưng với tư cách là một stablecoin được thế chấp quá mức, tỷ lệ tài sản của nó được sử dụng để mua trái phiếu chính phủ là hạn chế. Nếu có quá nhiều người gửi DAI, lãi suất thậm chí có thể thấp hơn lãi suất trái phiếu chính phủ.
Tóm lại, TProtocol thông qua mô hình cho vay tài sản RWA được thế chấp bởi các tổ chức, truyền đạt lợi nhuận từ token trái phiếu chính phủ tinh khiết đến những người dùng thông thường không cần KYC. Thiết kế của nó được tham khảo từ mô hình token staking đã trưởng thành, hy vọng đạt được lợi nhuận vượt trội so với lợi suất trái phiếu chính phủ cơ bản.