Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa Bitcoin gia tăng
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum thì giành lại ngôi đầu bảng thu nhập phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum hút tiền dẫn đầu, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm", hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng chuyển sang thể chế.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ chính, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên Sei on-chain bùng nổ đồng bộ với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Dữ liệu tóm tắt on-chain
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc thực hiện phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực tế và tính năng động của các hệ sinh thái blockchain. Các chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối chuỗi chéo, bao trùm nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn những biến đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp đánh giá xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó xác định được nền tảng mạng có sự phát triển bền vững.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi: Solana và Base đang dẫn đầu về độ hoạt động trên chuỗi.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 2,97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái năng động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn trong các ứng dụng nóng như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng sang các kịch bản sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: một công ty công nghệ tài chính có giá trị thị trường 90 tỷ USD đã thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; một công ty đầu tư tiền điện tử đã ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu SpaceX, mở rộng thêm ranh giới ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng khối lượng giao dịch trong tháng 6 đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn trước Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), đứng vững trong top đầu của Layer 2. Gần đây, Base tiếp tục mở rộng các ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu bước chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, một ngân hàng lớn cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi,进一步强化其在RWA与金融场景中的实用性.
So với đó, các chuỗi công cộng Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công cộng hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang lại tài sản có giá trị cao và tương tác cốt lõi với DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 cho thấy lợi thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị trí thống trị của mình trong hệ sinh thái tương tác tần suất cao. Ngược lại, động lực của một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có xu hướng chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến hóa của khối lượng giao dịch on-chain không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng, mà còn báo hiệu hướng cạnh tranh của hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để tiếp tục xác minh tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
Mô hình thu nhập trên chuỗi một lần nữa được sắp xếp lại: Ethereum giành lại vị trí số một, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí hàng đầu về doanh thu phí giao dịch on-chain, với doanh thu đạt 39,07 triệu USD trong một tháng, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng ở vị trí thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch trong tháng đạt 53,06 triệu USD, trở thành blockchain công khai có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu USD, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là mạng chính giữ giá trị và hệ sinh thái BTC L2 đang dần phát triển, nó vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu USD vào tháng 5 xuống còn 4,87 triệu USD vào tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu USD) và Polygon PoS (khoảng 230.000 USD), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và việc dẫn vốn vào.
Từ quan sát xu hướng, phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin có đường cong tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao; phí giao dịch của Solana thì thể hiện sự biến động tăng lên, có liên quan chặt chẽ đến tính năng động của các tình huống cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và nguồn vốn vẫn đang ở giai đoạn tích hợp ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động kinh tế trên chuỗi, mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sinh thái và hành vi người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế thống trị doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base bám sát phía sau
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana duy trì vị trí số một trong danh sách chuỗi công cộng với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động mỗi ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hẳn hầu hết các mạng Layer 2. Sự hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ Meme coin, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và sự tương tác tần suất cao trong các tình huống RWA mới nổi, với sự tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức mạnh tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng vào tháng 6, chủ yếu đến từ ba khía cạnh: sự mở rộng của hệ sinh thái gốc L2; việc áp dụng stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế đã dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; việc các tổ chức tài chính truyền thống thử nghiệm trên chuỗi đã thúc đẩy việc chuyển đổi cấu trúc vốn và ứng dụng. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng, mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi gia tăng, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày đứng ở vị trí thứ ba và thứ tư, trong đó, Polygon PoS là một chuỗi phụ ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong cộng đồng NFT, trò chơi và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin bị hạn chế bởi đặc điểm chuyển khoản ít và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy sự thu hẹp trong ý muốn tương tác của người dùng dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Tổng thể, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang tăng tốc, chuỗi chính có tần suất cao và L2 do ứng dụng thực tế thúc đẩy đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống để trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung của vốn và nguồn lực phát triển trong tương lai của hệ sinh thái, đáng để theo dõi chất lượng phát triển tiếp theo và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng tiền của công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí đường đua DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng qua, Ethereum dẫn đầu với dòng vốn ròng 5,1 tỷ USD, thể hiện khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu USD dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Ngược lại, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành chuỗi công cộng có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum được hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, ETF ETH tiếp tục có dòng vốn ròng vào, các tổ chức gia tăng nắm giữ không ngừng, cùng với sự hồi phục của mảng DeFi và sự nới lỏng chính sách quản lý, càng củng cố vị thế "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Sự hồi lưu vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí sinh thái gần đây của nó. Chuỗi công cộng này đã hợp tác với các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và thu nhập không bền vững. Katana áp dụng cơ chế lọc tập trung và thông qua VaultBridge, vốn sẽ được hồi lưu từ cho vay trên mạng chính và trả lại cho chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao. Hành động này không chỉ củng cố vị trí của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Lượng vốn ròng 263 triệu đô la Mỹ mà Polygon ghi nhận gần đây có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng tiền ròng ra lớn, nhưng điều này có khả năng là do điều chỉnh tạm thời, chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ, được hưởng lợi từ sự tích hợp sâu của các sàn giao dịch lớn, hợp tác với các nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như việc các ngân hàng lớn thử nghiệm token tiền gửi trên chuỗi, với nhiều lợi ích được triển khai, nhiệt độ của hệ sinh thái đã nhanh chóng tăng lên. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, vốn hóa thị trường của stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng tiền ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển của thị trường và giao dịch chênh lệch giá, nhưng trong trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng tiền quay trở lại.
Luồng vốn trong vòng này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công cộng chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi nhờ vào nâng cấp công nghệ và sự ủng hộ từ các tổ chức, Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi, trong khi Base mặc dù xuất hiện dòng vốn ròng ngắn hạn nhưng với nhiều ứng dụng thực tế và sự hợp tác của các tổ chức, nền tảng hệ sinh thái vẫn ổn định, có tiềm năng thu hút vốn trở lại và mở rộng lại trong tương lai. Nhìn chung, vốn đang xoay quanh "khả năng công nghệ + hiện thực hóa kịch bản + tích hợp vốn" để bắt đầu một vòng phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn di chuyển qua các chuỗi, Bitcoin, với vai trò là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển khoản đã điều chỉnh theo thực thể, và phân bố chi phí cơ bản (CBD) - để đánh giá xem có sự hỗ trợ cấu trúc nào phía sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem liệu hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng này tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích chỉ số chính của Bitcoin
Khi giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu trên chuỗi cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc trong cấu trúc tham gia thị trường và hành vi của dòng tiền. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung phân tích ba chỉ số trên chuỗi quan trọng: số lượng giao dịch trên chuỗi và sự thay đổi của giá trị giao dịch trung bình, số tiền chuyển khoản đã được điều chỉnh theo thực thể.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidityWizard
· 22giờ trước
thực ra, sự thống trị của eth là điều không thể tránh khỏi về mặt thống kê... tính tương quan với dòng tiền của các tổ chức cho thấy ý nghĩa 89%
Xem bản gốcTrả lời0
SnapshotLaborer
· 22giờ trước
btc nên nhường chỗ cho người khác.
Xem bản gốcTrả lời0
ColdWalletGuardian
· 22giờ trước
eth có thể đánh bại, vận động viên chạy đường dài đã ổn định
Phân tích dữ liệu on-chain: Ethereum giành lại ngôi đầu doanh thu, xu hướng tổ chức hóa Bitcoin ngày càng mạnh.
Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa Bitcoin gia tăng
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, Base theo sát phía sau; Ethereum thì giành lại ngôi đầu bảng thu nhập phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum hút tiền dẫn đầu, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm", hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng chuyển sang thể chế.
Phân bố cơ sở chi phí BTC tiết lộ hỗ trợ chính, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên Sei on-chain bùng nổ đồng bộ với TVL, sự mở rộng hệ sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách và vốn tạo thành sự cộng hưởng.
Dữ liệu tóm tắt on-chain
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc thực hiện phân tích tổng thể dòng tiền trên chuỗi, chúng tôi đã chọn một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực tế và tính năng động của các hệ sinh thái blockchain. Các chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối chuỗi chéo, bao trùm nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh một cách toàn diện hơn những biến đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp đánh giá xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó xác định được nền tảng mạng có sự phát triển bền vững.
Khối lượng giao dịch trên chuỗi: Solana và Base đang dẫn đầu về độ hoạt động trên chuỗi.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 2,97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông lượng trên chuỗi mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái năng động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn trong các ứng dụng nóng như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng sang các kịch bản sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: một công ty công nghệ tài chính có giá trị thị trường 90 tỷ USD đã thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; một công ty đầu tư tiền điện tử đã ra mắt sản phẩm mã hóa cổ phiếu SpaceX, mở rộng thêm ranh giới ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục duy trì xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng khối lượng giao dịch trong tháng 6 đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn trước Arbitrum (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), đứng vững trong top đầu của Layer 2. Gần đây, Base tiếp tục mở rộng các ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu bước chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Đồng thời, một ngân hàng lớn cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi,进一步强化其在RWA与金融场景中的实用性.
So với đó, các chuỗi công cộng Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công cộng hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc mang lại tài sản có giá trị cao và tương tác cốt lõi với DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 cho thấy lợi thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị trí thống trị của mình trong hệ sinh thái tương tác tần suất cao. Ngược lại, động lực của một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có xu hướng chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến hóa của khối lượng giao dịch on-chain không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng, mà còn báo hiệu hướng cạnh tranh của hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, vẫn cần kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để tiếp tục xác minh tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
Mô hình thu nhập trên chuỗi một lần nữa được sắp xếp lại: Ethereum giành lại vị trí số một, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí hàng đầu về doanh thu phí giao dịch on-chain, với doanh thu đạt 39,07 triệu USD trong một tháng, củng cố vị thế dẫn đầu của nó trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu USD, thấp hơn một chút so với Ethereum, đứng ở vị trí thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch trong tháng đạt 53,06 triệu USD, trở thành blockchain công khai có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong một giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu USD, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là mạng chính giữ giá trị và hệ sinh thái BTC L2 đang dần phát triển, nó vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu USD vào tháng 5 xuống còn 4,87 triệu USD vào tháng 6, mặc dù vẫn vượt trội so với Arbitrum (1,68 triệu USD) và Polygon PoS (khoảng 230.000 USD), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và việc dẫn vốn vào.
Từ quan sát xu hướng, phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin có đường cong tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao; phí giao dịch của Solana thì thể hiện sự biến động tăng lên, có liên quan chặt chẽ đến tính năng động của các tình huống cao tần trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và nguồn vốn vẫn đang ở giai đoạn tích hợp ban đầu.
Tổng thể mà nói, doanh thu phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự sôi động kinh tế trên chuỗi, mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc sinh thái và hành vi người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế thống trị doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base bám sát phía sau
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana duy trì vị trí số một trong danh sách chuỗi công cộng với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động mỗi ngày, không chỉ vượt xa các Layer 1 khác mà còn vượt trội hơn hẳn hầu hết các mạng Layer 2. Sự hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ Meme coin, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và sự tương tác tần suất cao trong các tình huống RWA mới nổi, với sự tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức mạnh tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó tiếp tục tăng vào tháng 6, chủ yếu đến từ ba khía cạnh: sự mở rộng của hệ sinh thái gốc L2; việc áp dụng stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế đã dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; việc các tổ chức tài chính truyền thống thử nghiệm trên chuỗi đã thúc đẩy việc chuyển đổi cấu trúc vốn và ứng dụng. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng, mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi gia tăng, đã dần hình thành hình mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày đứng ở vị trí thứ ba và thứ tư, trong đó, Polygon PoS là một chuỗi phụ ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong cộng đồng NFT, trò chơi và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin bị hạn chế bởi đặc điểm chuyển khoản ít và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Sự hoạt động của người dùng trên Ethereum và Arbitrum tương đối chậm lại, với số địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy sự thu hẹp trong ý muốn tương tác của người dùng dưới ảnh hưởng của chi phí Gas cao và thiếu các ứng dụng mới nổi. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Tổng thể, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày trong tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang tăng tốc, chuỗi chính có tần suất cao và L2 do ứng dụng thực tế thúc đẩy đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống để trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung của vốn và nguồn lực phát triển trong tương lai của hệ sinh thái, đáng để theo dõi chất lượng phát triển tiếp theo và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng tiền của công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí đường đua DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng qua, Ethereum dẫn đầu với dòng vốn ròng 5,1 tỷ USD, thể hiện khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sát với 263 triệu USD dòng vốn ròng, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Ngược lại, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành chuỗi công cộng có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum được hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, ETF ETH tiếp tục có dòng vốn ròng vào, các tổ chức gia tăng nắm giữ không ngừng, cùng với sự hồi phục của mảng DeFi và sự nới lỏng chính sách quản lý, càng củng cố vị thế "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao" của nó.
Sự hồi lưu vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí sinh thái gần đây của nó. Chuỗi công cộng này đã hợp tác với các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, nhằm giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và thu nhập không bền vững. Katana áp dụng cơ chế lọc tập trung và thông qua VaultBridge, vốn sẽ được hồi lưu từ cho vay trên mạng chính và trả lại cho chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao. Hành động này không chỉ củng cố vị trí của Polygon trong lĩnh vực DeFi mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Lượng vốn ròng 263 triệu đô la Mỹ mà Polygon ghi nhận gần đây có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng tiền ròng ra lớn, nhưng điều này có khả năng là do điều chỉnh tạm thời, chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng tiền vào mạnh mẽ, được hưởng lợi từ sự tích hợp sâu của các sàn giao dịch lớn, hợp tác với các nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như việc các ngân hàng lớn thử nghiệm token tiền gửi trên chuỗi, với nhiều lợi ích được triển khai, nhiệt độ của hệ sinh thái đã nhanh chóng tăng lên. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, vốn hóa thị trường của stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell hoạt động mạnh mẽ. Dòng tiền ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển của thị trường và giao dịch chênh lệch giá, nhưng trong trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng tiền quay trở lại.
Luồng vốn trong vòng này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công cộng chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi nhờ vào nâng cấp công nghệ và sự ủng hộ từ các tổ chức, Polygon tận dụng Katana để tăng cường quyền phát ngôn của mình trong lĩnh vực DeFi, trong khi Base mặc dù xuất hiện dòng vốn ròng ngắn hạn nhưng với nhiều ứng dụng thực tế và sự hợp tác của các tổ chức, nền tảng hệ sinh thái vẫn ổn định, có tiềm năng thu hút vốn trở lại và mở rộng lại trong tương lai. Nhìn chung, vốn đang xoay quanh "khả năng công nghệ + hiện thực hóa kịch bản + tích hợp vốn" để bắt đầu một vòng phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn di chuyển qua các chuỗi, Bitcoin, với vai trò là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển khoản đã điều chỉnh theo thực thể, và phân bố chi phí cơ bản (CBD) - để đánh giá xem có sự hỗ trợ cấu trúc nào phía sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem liệu hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng này tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích chỉ số chính của Bitcoin
Khi giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu trên chuỗi cho thấy nhiều thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc trong cấu trúc tham gia thị trường và hành vi của dòng tiền. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm ẩn, bài viết này sẽ tập trung phân tích ba chỉ số trên chuỗi quan trọng: số lượng giao dịch trên chuỗi và sự thay đổi của giá trị giao dịch trung bình, số tiền chuyển khoản đã được điều chỉnh theo thực thể.