Thị trường hưu trí Mỹ có thể mở cửa cho đầu tư vào tài sản thay thế
Gần đây có thông tin cho rằng, Tổng thống Mỹ đang xem xét ký một sắc lệnh hành pháp cho phép các kế hoạch hưu trí như 401(k) đầu tư vào tiền điện tử, vàng và các tài sản thay thế khác. Theo những người có thông tin, sắc lệnh này sẽ yêu cầu các cơ quan quản lý xem xét lại các hạn chế đầu tư hưu trí hiện tại, tạo điều kiện cho tài sản kỹ thuật số gia nhập thị trường hưu trí trị giá 8.7 nghìn tỷ USD của Mỹ.
Xu hướng này không phải là đột ngột. Vào tháng 5 năm nay, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã thu hồi tài liệu hướng dẫn trước đó về việc "thận trọng đối với tài sản tiền điện tử". Ngay từ năm 2022, đã có các nghị sĩ đề xuất "Đạo luật Hiện đại hóa Tiết kiệm Hưu trí", cố gắng đưa tài sản kỹ thuật số vào khuôn khổ của Đạo luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí của Người lao động (ERISA) năm 1974, mặc dù chưa được thông qua, nhưng đã đặt nền tảng cho sự chuyển hướng chính sách hiện tại.
Lệnh hành chính này nhằm phá vỡ tình trạng mà kế hoạch 401(k) đã tập trung lâu nay vào cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, trao cho nó sự linh hoạt trong phân bổ tài sản rộng hơn. Lệnh sẽ chỉ đạo các cơ quan quản lý nghiên cứu và loại bỏ những rào cản cản trở tài sản thay thế, đặc biệt là tài sản kỹ thuật số, kim loại quý và các quỹ tập trung vào mua lại doanh nghiệp, cho vay tư nhân và giao dịch cơ sở hạ tầng, được đưa vào các quỹ quản lý chuyên nghiệp 401(k) hiện có.
Phía Nhà Trắng cho biết, Tổng thống cam kết phục hồi thịnh vượng cho người Mỹ bình thường và đảm bảo tương lai kinh tế của họ. Tuy nhiên, bất kỳ quyết định nào chỉ nên được coi là chính sách chính thức sau khi Tổng thống công bố chính thức. Dù vậy, phát biểu này vẫn phát đi tín hiệu mạnh mẽ thúc đẩy sự chính thống hóa của tiền điện tử.
Trên thực tế, hành động này là sự tiếp nối của một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử. Từ việc cam kết giải phóng tiền tệ kỹ thuật số khỏi "quy định quá nghiêm ngặt" trong thời gian tranh cử, đến việc công ty gia đình của ông chi hơn 2 tỷ đô la để mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, và thậm chí ra mắt stablecoin và các loại token kỹ thuật số khác, chính tổng thống đã trở thành một nhân vật nặng ký trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, với số tiền tài sản tiền điện tử cá nhân được công bố đã vượt quá 51 triệu đô la.
Để hiểu được tác động tiềm tàng của chính sách này, cần phải hiểu cấu trúc và quy mô của thị trường hưu trí Mỹ. Là một trong những hệ thống hưu trí lớn nhất thế giới, thị trường hưu trí Mỹ có tổng quy mô lên tới 90.000 tỷ USD. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng tài sản của tất cả các kế hoạch hưu trí xác định đóng góp (DC) do nhà tuyển dụng dẫn dắt đã lên tới 122.000 tỷ USD, trong đó kế hoạch 401(k) nắm giữ 87.000 tỷ USD.
Những khoản tiền khổng lồ này chủ yếu đến từ hàng triệu người lao động Mỹ. Kế hoạch 401(k) được tài trợ bởi các nhà tuyển dụng, với sự thu hút từ việc khấu trừ lương, ưu đãi thuế và các khoản đóng góp tương ứng từ nhà tuyển dụng, là cốt lõi trong việc tiết kiệm dài hạn của hầu hết các gia đình lao động.
Truyền thống, các quỹ hưu trí này chủ yếu chảy vào các chứng khoán giao dịch công khai. Tính đến cuối tháng 3 năm 2025, chỉ riêng trong kế hoạch 401(k) đã có 5,3 nghìn tỷ đô la (chiếm 61%) được quản lý bởi các quỹ tương hỗ. Trong đó, quỹ cổ phiếu với quy mô 3,2 nghìn tỷ đô la trở thành loại phổ biến nhất, quỹ hỗn hợp (bao gồm quỹ theo ngày mục tiêu) theo sau với 1,4 nghìn tỷ đô la.
Ngoài tiền điện tử, lệnh hành chính này còn là một cơ hội tiềm năng lớn đối với các tập đoàn vốn tư nhân lớn nhất thế giới. Những ông lớn này đã đặt rất nhiều hy vọng vào việc quản lý vốn từ các nhà đầu tư hưu trí thông thường. Các tập đoàn vốn tư nhân dự đoán rằng, nếu thành công trong việc gia nhập thị trường kế hoạch hưu trí 401(k), có thể thu hút hàng trăm tỷ đô la tài sản mới từ ngành.
Để làm điều này, họ đã tích cực thiết lập mối quan hệ hợp tác với các công ty quản lý tài sản lớn. Một số ông lớn trong lĩnh vực đầu tư tư nhân đã hợp tác với các công ty quản lý tài sản nổi tiếng để cung cấp dịch vụ đầu tư cho các nhà tài trợ kế hoạch 401(k) lớn.
Khi chính sách đang được chuẩn bị ở cấp liên bang, một số chính quyền tiểu bang đã tiến hành thí điểm trước. Một số nhà lập pháp tiểu bang đã đề xuất một dự luật cho phép một số quỹ hưu trí phân bổ lên đến 5% số dư của họ vào tiền điện tử. Một số hệ thống hưu trí của các bang cũng đã thực sự đầu tư vào Bitcoin và Ethereum ETF, những thực tiễn này cung cấp tham chiếu cho chính sách ở cấp liên bang.
Về mặt lập pháp, Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua ba dự luật quan trọng liên quan đến tiền điện tử, trong đó hai dự luật sẽ được chuyển tới Thượng viện xem xét, một dự luật khác dự kiến sẽ được tổng thống ký thành luật trong thời gian tới. Điều này đánh dấu một bước tiến đáng kể của Quốc hội trong việc thúc đẩy lập pháp về tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành.
Tuy nhiên, ngay cả khi có tin tốt từ lập pháp, thị trường vẫn đối mặt với những thách thức. Việc đầu tư tiết kiệm hưu trí vào tài sản tư nhân có tính thanh khoản thấp cũng không phải không có rủi ro, các vấn đề như chi phí cao vốn có, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể cao hơn, và độ minh bạch trong định giá tài sản quỹ thấp sẽ là những yếu tố mà các cơ quan quản lý và nhà đầu tư cần cân nhắc cẩn thận.
Khi sắc lệnh hành chính này gặp phải thị trường quỹ hưu trí trị giá 90.000 tỷ USD, cuộc thử nghiệm này có thể sẽ định nghĩa lại ý nghĩa của "tiết kiệm hưu trí" - liệu có cho phép người bình thường chia sẻ lợi ích từ công nghệ trong thời đại số? Hay sẽ khiến quỹ hưu trí phải đối mặt với những rủi ro mới? Câu trả lời có thể phụ thuộc vào cách mà các nhà quản lý tìm kiếm điểm cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
8 thích
Phần thưởng
8
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MidnightTrader
· 07-29 08:47
Người già nghỉ hưu cũng phải Giao dịch tiền điện tử rồi
Xem bản gốcTrả lời0
consensus_failure
· 07-29 05:03
Đối thủ trung thành đã bùng cháy lên.
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleMinion
· 07-28 08:19
tuyệt vời bán lẻ lại sắp bắt dao rơi rồi
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainDecoder
· 07-28 08:15
Theo lý thuyết danh mục đầu tư của Markowitz, kế hoạch phân tán này thực sự đã làm tăng hệ số rủi ro lên 23,7%.
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_trauma
· 07-28 07:59
Thật sự nghỉ hưu còn phải xem thế giới tiền điện tử nhé.
Mỹ có thể mở cửa cho quỹ hưu trí đầu tư vào tài sản thay thế, tài sản tiền điện tử đón nhận cơ hội thị trường lớn.
Thị trường hưu trí Mỹ có thể mở cửa cho đầu tư vào tài sản thay thế
Gần đây có thông tin cho rằng, Tổng thống Mỹ đang xem xét ký một sắc lệnh hành pháp cho phép các kế hoạch hưu trí như 401(k) đầu tư vào tiền điện tử, vàng và các tài sản thay thế khác. Theo những người có thông tin, sắc lệnh này sẽ yêu cầu các cơ quan quản lý xem xét lại các hạn chế đầu tư hưu trí hiện tại, tạo điều kiện cho tài sản kỹ thuật số gia nhập thị trường hưu trí trị giá 8.7 nghìn tỷ USD của Mỹ.
Xu hướng này không phải là đột ngột. Vào tháng 5 năm nay, Bộ Lao động Hoa Kỳ đã thu hồi tài liệu hướng dẫn trước đó về việc "thận trọng đối với tài sản tiền điện tử". Ngay từ năm 2022, đã có các nghị sĩ đề xuất "Đạo luật Hiện đại hóa Tiết kiệm Hưu trí", cố gắng đưa tài sản kỹ thuật số vào khuôn khổ của Đạo luật Bảo vệ Thu nhập Hưu trí của Người lao động (ERISA) năm 1974, mặc dù chưa được thông qua, nhưng đã đặt nền tảng cho sự chuyển hướng chính sách hiện tại.
Lệnh hành chính này nhằm phá vỡ tình trạng mà kế hoạch 401(k) đã tập trung lâu nay vào cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, trao cho nó sự linh hoạt trong phân bổ tài sản rộng hơn. Lệnh sẽ chỉ đạo các cơ quan quản lý nghiên cứu và loại bỏ những rào cản cản trở tài sản thay thế, đặc biệt là tài sản kỹ thuật số, kim loại quý và các quỹ tập trung vào mua lại doanh nghiệp, cho vay tư nhân và giao dịch cơ sở hạ tầng, được đưa vào các quỹ quản lý chuyên nghiệp 401(k) hiện có.
Phía Nhà Trắng cho biết, Tổng thống cam kết phục hồi thịnh vượng cho người Mỹ bình thường và đảm bảo tương lai kinh tế của họ. Tuy nhiên, bất kỳ quyết định nào chỉ nên được coi là chính sách chính thức sau khi Tổng thống công bố chính thức. Dù vậy, phát biểu này vẫn phát đi tín hiệu mạnh mẽ thúc đẩy sự chính thống hóa của tiền điện tử.
Trên thực tế, hành động này là sự tiếp nối của một loạt chính sách thân thiện với tiền điện tử. Từ việc cam kết giải phóng tiền tệ kỹ thuật số khỏi "quy định quá nghiêm ngặt" trong thời gian tranh cử, đến việc công ty gia đình của ông chi hơn 2 tỷ đô la để mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác, và thậm chí ra mắt stablecoin và các loại token kỹ thuật số khác, chính tổng thống đã trở thành một nhân vật nặng ký trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, với số tiền tài sản tiền điện tử cá nhân được công bố đã vượt quá 51 triệu đô la.
Để hiểu được tác động tiềm tàng của chính sách này, cần phải hiểu cấu trúc và quy mô của thị trường hưu trí Mỹ. Là một trong những hệ thống hưu trí lớn nhất thế giới, thị trường hưu trí Mỹ có tổng quy mô lên tới 90.000 tỷ USD. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, tổng tài sản của tất cả các kế hoạch hưu trí xác định đóng góp (DC) do nhà tuyển dụng dẫn dắt đã lên tới 122.000 tỷ USD, trong đó kế hoạch 401(k) nắm giữ 87.000 tỷ USD.
Những khoản tiền khổng lồ này chủ yếu đến từ hàng triệu người lao động Mỹ. Kế hoạch 401(k) được tài trợ bởi các nhà tuyển dụng, với sự thu hút từ việc khấu trừ lương, ưu đãi thuế và các khoản đóng góp tương ứng từ nhà tuyển dụng, là cốt lõi trong việc tiết kiệm dài hạn của hầu hết các gia đình lao động.
Truyền thống, các quỹ hưu trí này chủ yếu chảy vào các chứng khoán giao dịch công khai. Tính đến cuối tháng 3 năm 2025, chỉ riêng trong kế hoạch 401(k) đã có 5,3 nghìn tỷ đô la (chiếm 61%) được quản lý bởi các quỹ tương hỗ. Trong đó, quỹ cổ phiếu với quy mô 3,2 nghìn tỷ đô la trở thành loại phổ biến nhất, quỹ hỗn hợp (bao gồm quỹ theo ngày mục tiêu) theo sau với 1,4 nghìn tỷ đô la.
Ngoài tiền điện tử, lệnh hành chính này còn là một cơ hội tiềm năng lớn đối với các tập đoàn vốn tư nhân lớn nhất thế giới. Những ông lớn này đã đặt rất nhiều hy vọng vào việc quản lý vốn từ các nhà đầu tư hưu trí thông thường. Các tập đoàn vốn tư nhân dự đoán rằng, nếu thành công trong việc gia nhập thị trường kế hoạch hưu trí 401(k), có thể thu hút hàng trăm tỷ đô la tài sản mới từ ngành.
Để làm điều này, họ đã tích cực thiết lập mối quan hệ hợp tác với các công ty quản lý tài sản lớn. Một số ông lớn trong lĩnh vực đầu tư tư nhân đã hợp tác với các công ty quản lý tài sản nổi tiếng để cung cấp dịch vụ đầu tư cho các nhà tài trợ kế hoạch 401(k) lớn.
Khi chính sách đang được chuẩn bị ở cấp liên bang, một số chính quyền tiểu bang đã tiến hành thí điểm trước. Một số nhà lập pháp tiểu bang đã đề xuất một dự luật cho phép một số quỹ hưu trí phân bổ lên đến 5% số dư của họ vào tiền điện tử. Một số hệ thống hưu trí của các bang cũng đã thực sự đầu tư vào Bitcoin và Ethereum ETF, những thực tiễn này cung cấp tham chiếu cho chính sách ở cấp liên bang.
Về mặt lập pháp, Hạ viện Hoa Kỳ gần đây đã thông qua ba dự luật quan trọng liên quan đến tiền điện tử, trong đó hai dự luật sẽ được chuyển tới Thượng viện xem xét, một dự luật khác dự kiến sẽ được tổng thống ký thành luật trong thời gian tới. Điều này đánh dấu một bước tiến đáng kể của Quốc hội trong việc thúc đẩy lập pháp về tiền điện tử, cung cấp một khung pháp lý rõ ràng hơn cho sự phát triển của ngành.
Tuy nhiên, ngay cả khi có tin tốt từ lập pháp, thị trường vẫn đối mặt với những thách thức. Việc đầu tư tiết kiệm hưu trí vào tài sản tư nhân có tính thanh khoản thấp cũng không phải không có rủi ro, các vấn đề như chi phí cao vốn có, tỷ lệ đòn bẩy tổng thể cao hơn, và độ minh bạch trong định giá tài sản quỹ thấp sẽ là những yếu tố mà các cơ quan quản lý và nhà đầu tư cần cân nhắc cẩn thận.
Khi sắc lệnh hành chính này gặp phải thị trường quỹ hưu trí trị giá 90.000 tỷ USD, cuộc thử nghiệm này có thể sẽ định nghĩa lại ý nghĩa của "tiết kiệm hưu trí" - liệu có cho phép người bình thường chia sẻ lợi ích từ công nghệ trong thời đại số? Hay sẽ khiến quỹ hưu trí phải đối mặt với những rủi ro mới? Câu trả lời có thể phụ thuộc vào cách mà các nhà quản lý tìm kiếm điểm cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ.