Báo cáo thị trường stablecoin nửa đầu năm 2025: Tăng lên mạnh mẽ, sự phát triển của rủi ro

Gần đây, một báo cáo tổng hợp về thị trường Stablecoin toàn cầu trong nửa đầu năm 2025 đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Báo cáo này đã hệ thống hóa và phân tích sâu sắc ngành Stablecoin từ nhiều góc độ như hiệu suất thị trường, cấu trúc rủi ro, tiến triển quy định và xu hướng phát triển.

Báo cáo cho thấy, Stablecoin đang tăng lên nhanh chóng trong hệ thống tài chính chính thống. Trong nửa đầu năm 2025, tổng cung cấp Stablecoin toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, khối lượng thanh toán hàng tháng tăng lên 43%, đạt 14 ngàn tỷ USD. Khi các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp lớn tăng cường áp dụng, vị thế chiến lược của Stablecoin tiếp tục gia tăng. Đồng thời, với việc các chính sách quản lý dần được thực thi, rủi ro tuân thủ và an toàn ngày càng được chú trọng, cấu trúc thị trường cũng đang có xu hướng phân hóa nhanh chóng.

Thị trường tăng lên mạnh mẽ, nhiều stablecoin hàng đầu có hiệu suất nổi bật

Trong nửa đầu năm 2025, thị trường Stablecoin tiếp tục mở rộng, tổng cung đạt 252 tỷ USD, lượng thanh toán hàng tháng tăng lên 43%. Sự hoạt động của người dùng được nâng cao rõ rệt, tổng số địa chỉ nắm giữ vượt qua 120 triệu (tính đến quý 3 năm 2024). Một số Stablecoin chính giữ vị trí dẫn đầu về số lượng người nắm giữ, trong đó một loại Stablecoin có số lượng địa chỉ nắm giữ vượt quá 5,8 triệu, khoảng 2,6 lần so với một sản phẩm cạnh tranh chính khác.

Báo cáo dựa trên một bộ khung đánh giá ổn định tài chính chuyên nghiệp, từ "độ bền hoạt động" "khả năng quản trị" "an toàn mã" và các khía cạnh lớn khác, đã tiến hành đánh giá hệ thống nhiều loại ổn định tài chính chính. Nhiều đồng ổn định tài chính nổi tiếng thể hiện sự xuất sắc về độ an toàn, động lực thị trường và khả năng tuân thủ, đứng ở vị trí cao trên bảng xếp hạng đánh giá. Trong đó, một đồng ổn định tài chính nhờ vào giấy phép quản lý châu Âu và thành công niêm yết, giá trị vốn hóa thị trường đã tăng vọt lên 61 tỷ USD, trở thành đồng ổn định tài chính phát triển nhanh nhất; trong khi đồng ổn định tài chính phát hành bởi một ông lớn trong lĩnh vực thanh toán đã thông qua việc tích hợp mạng blockchain mới, ra mắt chương trình thưởng cho người nắm giữ, trong thời gian ngắn đã đạt được mức giá trị vốn hóa gấp đôi; một đồng ổn định tài chính mới nổi khác nhờ vào độ an toàn và độ tin cậy trong các tình huống ứng dụng cấp tổ chức, từ khi ra mắt luôn duy trì không có sự cố an toàn, đã thành công thiết lập vị trí thị trường của mình.

Sai sót trong vận hành gia tăng, Stablecoin mới mang đến rủi ro mới

Trong nửa đầu năm 2025, các hình thái rủi ro mà ngành công nghiệp Stablecoin phải đối mặt đang có sự chuyển biến rõ rệt. Tổng thể thị trường tiền điện tử đã ghi nhận 344 sự kiện an ninh, với tổng thiệt hại lên tới 2,47 tỷ USD, đạt mức cao kỷ lục. Trong đó, các sai sót trong vận hành, điển hình là sự rò rỉ khóa riêng của một nền tảng giao dịch, đã trở thành nguồn thiệt hại chính, với thiệt hại của một sự kiện đơn lẻ lên tới 1,5 tỷ USD. So với các lỗ hổng hợp đồng thông minh truyền thống, kẻ tấn công đang dần chuyển mục tiêu sang cơ sở hạ tầng vận hành của các nền tảng tập trung.

Báo cáo cũng cảnh báo rằng Stablecoin đang trở thành công cụ chính của một số hacker để rửa tiền, chẳng hạn như một số mạng vì đặc điểm phí giao dịch thấp và tính thanh khoản mạnh mẽ đã trở thành sự lựa chọn hàng đầu. Mặc dù tỷ lệ của các giao dịch này trong tổng khối lượng giao dịch đang giảm, nhưng số tiền tuyệt đối vẫn đạt hàng trăm tỷ đô la, mang lại rủi ro tuân thủ rất lớn. Vào tháng 3 năm 2025, một sàn giao dịch đã bị đóng cửa, đánh dấu sự kiện biểu tượng cho sự tăng cường giám sát các cuộc kiểm tra tuân thủ này.

Sự giám sát thực thi tái cấu trúc thị trường, Stablecoin tăng lên hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống

Với sự tiến triển và thực thi của các dự luật liên quan tại Hoa Kỳ và Liên minh Châu Âu, việc quản lý trở thành sức mạnh then chốt trong việc định hình lại cấu trúc của Stablecoin. Áp lực tuân thủ thúc đẩy sự phân hóa thị trường gia tăng: các dự án cấp tổ chức có giấy phép và dự trữ minh bạch đang nhận được niềm tin thị trường cao hơn, trong khi những nhà phát hành chưa hoàn thành việc tuân thủ thì dần dần bị các nền tảng giao dịch chính thống gạt sang một bên.

Ngoài ra, các tổ chức tài chính truyền thống và các doanh nghiệp lớn cũng đã tích cực thử nghiệm dịch vụ Stablecoin trong nửa đầu năm. Một ngân hàng lớn của Pháp đã cho ra mắt Stablecoin đô la dựa trên Ethereum và Solana, trở thành ngân hàng lớn đầu tiên ra mắt Stablecoin đô la tuân thủ quy định; Ngân hàng Mỹ, Ngân hàng Santander và các tổ chức khác cũng đang thúc đẩy phát triển các dự án liên quan, một số đã bước vào giai đoạn phê duyệt quy định.

Triển vọng: làn sóng đổi mới mới của Stablecoin

Nhìn về nửa năm còn lại, báo cáo dự đoán rằng stablecoin hỗ trợ RWA và stablecoin có thu nhập sẽ trở thành dòng chủ đạo của đổi mới, và có khả năng chiếm từ 8% đến 10% trong thị trường hơn 3000 tỷ USD trước cuối năm. Stablecoin hỗ trợ RWA thông qua việc neo giá vào tài sản ngoại tuyến như trái phiếu chính phủ, rất phù hợp với xu hướng quy định về việc hợp pháp hóa stablecoin mà các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang thúc đẩy; trong khi đó, stablecoin có thu nhập với đặc tính "quỹ tiền tệ phiên bản trên chuỗi", đang thu hút nhóm nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định, đặc biệt là sự quan tâm từ nhà đầu tư tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao.

Nhưng các mô hình như vậy, trong khi mang lại giá trị ứng dụng mới, cũng đã giới thiệu rủi ro đối tác phức tạp hơn và rủi ro chiến lược. Đối với điều này, báo cáo nhấn mạnh rằng quản lý rủi ro nghiêm ngặt, cơ chế vận hành minh bạch, và tư thế tuân thủ chủ động sẽ trở thành chìa khóa cho các dự án stablecoin đạt được sự phát triển bền vững lâu dài.