"En hızlı L1"den "programlanabilir internet yığını"na, SUI halka zincirinin değer yükseltme mantığı

Web3 teknolojisi yığınları sürekli evrim geçirirken, akıllı sözleşme dilleri giderek Ethereum'un egemen olduğu Solidity'den daha güvenli ve kaynak soyutlama yeteneğine sahip Move diline geçiş yapıyor. Move, başlangıçta Meta tarafından kripto projesi Diem (önceki adıyla Libra) için geliştirilmiştir ve kaynakları birinci sınıf vatandaş olarak tanıma, biçimsel doğrulama dostu gibi özelliklere sahiptir; yeni nesil halka açık blok zinciri alt yapıları için önemli bir dil seçeneği haline gelmektedir.

Bu evrimsel bağlamda, Aptos ve SUI, Move ekosisteminin iki ana temsilcisi haline geliyor. Aptos, eski Diem çekirdek ekibi Aptos Labs tarafından piyasaya sürüldü, yerel Move teknoloji yığınını sürdürüyor, istikrar, güvenlik ve modüler mimariyi vurguluyor; SUI ise Mysten Labs tarafından inşa edildi, Move güvenlik modelini miras alarak, nesne yönelimli veri yapıları ve paralel yürütme mekanizmalarını getirerek daha fazla performans atılımı ve geliştirme paradigması yeniliği olan SUI Move dalını oluşturdu, zincir üzerindeki kaynak yönetimi ve işlem yürütme modelini yeniden yapılandırdı. SUI, akıllı sözleşme çalışma mekanizmasını ve zincir üzerindeki kaynak yönetim yöntemini gerçekten birinci ilke prensiplerinden yeniden yapılandırmış bir Layer1'dir; "yüksek TPS" yarışında değil, blok zincirinin nasıl çalışması gerektiğini yeniden yazmaktadır. Bu, SUI'nin sadece güçlü bir performansa sahip olmasını sağlamaz, aynı zamanda paradigma lideridir; zincir üzerindeki karmaşık etkileşimler ve Web3 büyük ölçekli uygulamalar için doğmuş bir teknik altyapıdır.

1. Sıradan çıkmak, kamu blok zinciri yapısını yeniden şekillendirmek

Solana, Firedancer dönemine girdikten sonra, performans eğrisi muhtemelen önde kalacaktır; ancak hala "tek zincirli yüksek frekanslı ticaret" paradigmasıdır. SUI, yatay yığın + uçtan uca gizlilik/depolama ile performans silahlanma yarışının ötesindeki taleplere yanıt vermeye çalışıyor. Bu, Aptos (aynı zamanda Move, ancak hala tek boyutlu ölçeklenme) veya Sei (özel zincir, likidite derinliği yoğunlaşmış) ile önemli bir fark oluşturuyor. Yatırım kurumları için bu, anlamına geliyor:

• Yüksek TPS + sürekli işlem ücreti önemliyse, Solana ve özel zincirler daha hızlı kazanç sağlayabilir;
• Eğer "yeni tür uygulamalar" ve yatay arayüz kontrolü önemliyse, SUI'nin alfa değeri henüz doygunlaşmamış SaaS/gizlilik/çevrimdışı alanından gelmektedir;
• Aptos ve SUI, DeFi ve BTCFi alanında yüksek ölçüde örtüşmekte, bu nedenle sektör içindeki rekabete dikkat edilmelidir.

Solana ile karşılaştırıldığında: Solana, birden fazla boğa ve ayı döneminden geçmiş, büyük bir ekosisteme sahiptir. SUI, bir yeni oyuncu olarak, belirgin avantajlara sahiptir: Daha güvenli olan Move dilini kullanarak, Solana'nın Rust+Sealevel eşzamanlılığı nedeniyle oluşan güvenlik açıklarından kaçınmakta ve donanım gereksinimleri daha düşük, doğrulama düğümü maliyetleri daha azdır, bu da merkeziyetsizliği desteklemektedir. Performans açısından, her ikisi de benzer, Solana'nın TPS'si biraz daha yüksek, SUI'nin onay gecikmesi daha düşüktür. Ekosistem açısından, Solana'nın projeleri ve kullanıcıları daha fazladır, karmaşık DeFi'ye (örneğin Serum, Drift) odaklanmaktadır, SUI daha hızlı bir büyüme göstermekte, kullanıcı etkinliği bir ara eşitlenmiş, BTCFi ve LSD gibi yeni alanlarla farklılaşma sağlamaktadır. Solana topluluğu olgun, SUI'nin uluslararası topluluğunun büyüklüğü hala genişletilmelidir. Gelecekte her ikisinin de bir arada var olma olasılığı vardır; Solana daha çok kripto yerli ekosistemine yönelirken, SUI daha çok Web2'ye sızma ve oyun sosyaline odaklanmaktadır. Her iki taraf da performans sınırlarını zorlamaktadır: Solana, Firedancer çoklu iş parçacığına dayanırken, SUI Mahi-Mahi yükseltmesine güvenmektedir.

Aptos ile karşılaştırma: Aptos ve SUI, Libra/Diem'den aynı kaynaklıdır, Aptos öne çıkmış ve "ilk Move zinciri" unvanı ile yüksek bir değerleme elde etmiştir. Geçtiğimiz yıl, Aptos ekosisteminin gelişimi yavaş olmuş, kullanıcı ve geliştirici aktivitesi SUI'den düşük kalmıştır. Bunun nedenleri arasında: Aptos'un karmaşık Block-STM paralel yapısını kullanması, yüksek eşzamanlılıkta performansın belirgin şekilde düşmesi, SUI'nin nesne modelinin daha verimli olması bulunmaktadır; Aptos, sağlam finansal altyapıyı hedeflemekte, daha çok DeFi ve NFT etrafında dönerken, tarzı Ethereum klonlarına yakın bir şekilde gelişmektedir; SUI ise çeşitli anlatımlar denemekte, kullanıcı büyümesi hızlıdır (yeni token sahibi kullanıcı sayısı 8.03 milyon, Aptos'u çok aşmaktadır), ancak riski daha yüksektir. Teşvikler açısından, Aptos'un bir airdrop'u olmuştur ama sürekli bir teşvik eksikliği bulunmaktadır; SUI'nin airdrop'u yoktur ama vakfın desteği büyüktür, aylık aktif adres ve zincir üzerindeki işlem hacmi açısından Aptos'u geride bırakmaktadır. Aptos ekibi ve finansal gücü güçlüdür, gelecekte kurumsal finans veya Doğu Asya pazarına odaklanabilir, ancak şu anda piyasa SUI'yi daha çok desteklemektedir.

Sei ile karşılaştırıldığında: Sei, 2023'te ortaya çıkan özel bir ticaret zinciridir, Cosmos tabanlıdır, emir defteri ticaretine odaklanmaktadır ve blok süresi yaklaşık 500ms'dir. Solana'nın çöküş pazarını ele geçirmeye çalışmaktadır, kısa vadeli ilgi yüksek ancak TVL ve kullanıcı büyümesi sürdürülebilir olmamıştır, ekosistem gelişimi sınırlıdır. Konumlandırması dar, likidite madenciliğine bağımlı, tam bir ekosistem oluşturmakta zorlanmaktadır. Buna karşılık, SUI evrensel L1 yolunu izlemekte, çeşitli uygulamaları desteklemekte ve risklere karşı daha dayanıklıdır. Sei'nin çapraz zincir uyumluluğu ve dil avantajları SUI'nin gerisindedir; EVM ekosistemine dönüşüm veya tam entegrasyon mümkün olsa da, kısa vadede SUI'ye tehdit oluşturması zor görünmektedir. Daha fazla dikkat edilmesi gereken şey ise Mysten tarafından geliştirilen Linera'dır; bu, yüksek frekanslı mikro ödemeler için konumlandırılmıştır ve SUI'nin genişletme yan zinciri olarak işlev görebilir, SUI'nin konumlandırmasından farklıdır.

Ethereum L2 ile karşılaştırma: Ethereum L2 (örneğin Arbitrum, Base) ekosistemi canlı, TVL'leri 2 milyar doları aşıyor. SUI'nin avantajı ultra düşük gecikme ve yüksek eşzamanlılıkta, Rollup'ların bunu karşılaması zor ve Gas ücretleri düşük, yüksek TPS oyunları gibi uygulamalar için uygun. Ancak Ethereum L2, güçlü bir finansal ağ etkisi ve güvenlik desteğine sahip. SUI ile L2 arasındaki rekabet, esasen yeni paradigma (açık zincir) ile geleneksel paradigma (Rollup) arasındaki rekabettir; uzun vadede belki birlikte var olacaklar, kısa vadede ise hangisinin uygulama ihtiyaçlarını daha iyi karşılayacağına bakılacak.

İki, büyük bir hızla ilerleyerek, ekosistem verileri göz alıcı

SUI ana ağı 2023 Mayıs'ta çevrimiçi olduğundan beri, kullanıcı artışı üstel bir şekilde gerçekleşiyor: 2025 Nisan'ına kadar, SUI zincirinde 123 milyondan fazla kullanıcı adresi oluşturulmuştur. Bu rakam, neredeyse Tron gibi eski blok zincirlerinin toplam adres sayısına yaklaşıyor. 2024 yılının ikinci yarısında, SUI'nin aylık aktif adres sayısı ortalama olarak 10 milyon civarında; 2025 Şubat ortasından itibaren ise bu gösterge keskin bir sıçrama yaparak, Nisan ortasına kadar 40 milyonun üzerine çıkmıştır, aylık aktif kullanıcı sayısı 4 katından fazla artmıştır. Yeni kullanıcılar açısından, 2024 sonunda bir "dönüm noktası" meydana gelmiştir - ortalama günlük yeni cüzdan adresi 150.000'den 1 milyon+ seviyesine sürekli olarak yükselmiştir.

Özellikle, yeni kamu blok zincirinin yükselişi genellikle büyük miktarda çapraz zincir fonunun akışıyla birlikte gelir. SUI, 2024 yılının ikinci yarısında üçüncü taraf köprüleme ile ilk dalga trafiğini karşılamaya başladı: 2024 Kasım itibarıyla toplam yaklaşık 9.448 milyon dolar fon köprülenmiştir. 2025 ortalarına kadar, SUI çapraz zincir toplam kilitli miktarı (köprüleme TVL) yaklaşık 25.5 milyar dolar olacaktır. Bu, DeFi içindeki TVL dışında, köprüde bekleyen büyük miktarda varlık olduğunu ve SUI üzerindeki likidite talebini desteklediğini göstermektedir. Ayrıca, DeFi aktivitelerinin artmasıyla, SUI ekosistemindeki stabilcoin arzı da yükselmektedir: 2025 Nisan ortasında, SUI stabilcoin piyasa değeri 800 milyondan fazla dolarla tarihsel bir zirveye ulaştı. Bu ölçek, Tron gibi köklü blok zincirlerinin stabilcoin seviyesine eşdeğerdir ve kullanıcıların SUI ağını değer depolama ve transferi için artan güvenini vurgulamaktadır. Stabilcoin bileşiminde, USDC hala mutlak ağırlıktır ve piyasa değeri payı her zaman yüzde altmışın üzerinde kalmaktadır. USDT de 2024 sonunda SUI üzerinde piyasaya sürüldü ve belirli bir aktiviteyi korumaktadır.

Solana'ya göre işlem hacmi açısından geride kalsa da, SUI tamamen zincir üzerindeki emir defteri DEX, gerçek zamanlı PvP ve sosyal etkileşim gibi yüksek frekanslı senaryoları kapsıyor ve hızlı sonlandırma + DAG paralel yürütme sayesinde mikro ödemeler, oyun içi varlık değişimi, sosyal "beğeni/yorum" gibi yazma işlemlerine doğal bir uyum sağlıyor. Mahi-Mahi'nin hedefi >400 000 TPS olan sonraki güncellemeleri ile SUI, ölçeklenebilirlik avantajını sürekli güçlendiriyor, ancak 2024-11-21'deki 150 dakikalık kesinti olayı, ana protokolün yüksek eşzamanlılık sınır koşulları altında istikrarının sürekli olarak doğrulanması gerektiğini gösteriyor. Ayrıca, düşük ortalama Gas, SUI'nin "zincir üzerindeki gerçek zamanlı uygulama" geliştiricileri için önemli bir satış noktasıdır; ancak zirve ücret oranları tekrar yüksek seviyeleri tehdit ederse, oyun ve sosyal senaryolar kullanıcı kaybına neden olabilir. Pozisyon/teminat sahipleri, uzun vadeli maliyet eğrisini değerlendirmek için depolama fonu parametreleri ve L2 çözüm ritmine dikkat etmelidir.

Şu anda, SUI ekosistem verileri oldukça dikkat çekici: İlk olarak, finansman yapısının dayanıklılığı oluşmaya başladı. 2025 Q2 dengeli TVL yaklaşık 1.6～1.8 B USD, bunların içinde stablecoin + LSD ≈ %55, teşvik sübvansiyonu olmadan da saklanabiliyor - bu, sıcak para döngüsünden sonra "yapışkan sermaye"nin başlangıçta birikmiş olduğunu gösteriyor. Ayrıca, kurumsal adreslerin sahiplik oranı %6'dan %14'e (altı ay içinde iki katına çıktı, Artemis standart ölçümü) yükseldi, bireysel yatırımcıların fon oranı düşmesine rağmen aktiflikleri arttı, fonlar daha yoğun ama daha aktif hale geldi, bu da bir sonraki kaldıraç/ürün genişlemesi için bir güvenlik yastığı sağlıyor.

İkincisi, geliştirici tutma oranı benzer yaşta olan kamu blockchain'lerinden daha yüksektir. Electric Capital'ın istatistiklerine göre, 24 aylık süreklilik oranı (Geliştiricinin GitHub'da iki yıl boyunca katkıda bulunması) SUI = %37 > Aptos %31 > Sei %18. Buradaki ana etkenler şunlardır: nesne modeli + Walrus / Seal yerel SDK'sı "zincir üzerindeki yapıları yeniden yazmanın" zihinsel maliyetini azaltır; çoğu ekip ilk sözleşmesini SUI üzerinde yazmayı tercih eder, taşımak yerine.

Üçüncü olarak, kullanıcı yapısının çift zirveye ulaşması (DeFi + içerik eğlencesi) zincir üstü etkileşimlerin çeşitlenmesini sağlıyor. Zincir üstü çağrıların yaklaşık %49'u DeFi sözleşmelerinden gelmektedir; FanTV, RECRD, Pebble City gibi içerik uygulamaları ise yaklaşık %35'lik bir çağrı hacmi katkısı sağlamaktadır. Sosyal ve tüketim uygulamaları henüz gerçek anlamda başlamadı, bu potansiyel bir mavi okyanus. İçerik yaratımının (müzik, video) Web3'e geçişi SUI'de belirginleşiyor, ancak daha ileriye gidebilir. Özellikle SUI'nin Güneydoğu Asya'da birçok kullanıcısı var, bu nedenle bu bölgedeki kullanıcı alışkanlıklarına uygun sosyal ürünler düşünülmelidir. Yerelleştirilmiş zincir üstü kısa videolar, zincir üstü hayran bağışları vb. belki de bir pazar bulabilir. Bu ürünler büyüdüğünde, reklam, veri analizi gibi iş kolları ortaya çıkabilir ve ekosistem ekonomisi üzerinde olumlu bir döngü oluşturabilir. Sosyal ürünlerin büyüme süreci uzun; ancak bir kez başarılı olduğunda, güçlü bir bağlılık yaratabilir.

Örneğin, 2025 Mart ayına gelindiğinde, SUI zincirinde BTCFi'nin kilitli miktarı 1000 BTC sınırını aşacak; Nisan ayında, BTC türündeki varlıklar SUI'nin toplam TVL'sinin %10'unu oluşturacak ve wBTC, LBTC, stBTC gibi formları kapsayacak. Diğer bir deyişle, SUI'de yaklaşık 2.5 milyar dolar değerinde Bitcoin aktif bir şekilde kullanılmakta. Bu Bitcoin varlıkları SUI'de tam olarak değerlendiriliyor: Kullanıcılar BTC teminatlı varlıklarını borç verme protokolüne teminat olarak verip stablecoin elde ederek "hisse senedi getirisi" elde edebilir veya BTC/stablecoin likiditesi sağlayarak işlem ücretleri kazanabilirler. Navi gibi tek duraklı likidite protokolleri, BTC'yi teminat olarak hızla destekledi ve "BTC Plus" gibi getiri toplayıcı stratejiler sundu.

Dördüncü, potansiyel büyüme eğrisi: RWA ile yerel türevler arasındaki iki büyük boşluk. RWA açısından, Seal/Nautilus uyumlu gizlilik + doğrulanabilir hesaplama sağlayarak tahvil ve fon payları ihraç etme konusunda doğal bir zemin sunuyor; Open Market Group( ile birlikte SUI üzerinde rwa gelir sertifikası) ve 21Shares( altındaki mevcut SUI ETP ölçeği yaklaşık 300M USD) ile fiziksel varlıklar/tahvil tokenizasyonunu test etme çalışmaları yapıyor. Bu fırsatlar, RWA ihraç tarafında SaaS, uyumlu kimlik hizmetleri, zincir üzeri ikincil borsa ve değerleme oracle'ları gibi çözümler geliştirmek. Yerel sürekli/opsiyonlar açısından, mevcut zincir üzerindeki Perp OI yaklaşık 20m, Bluefin yaklaşık %70'ini elinde tutuyor. Hyperliquid tarzı uygulama zinciri ile SUI arasındaki fark = "performans vs likidite birikimi". Eğer SUI, konsensüs katmanında birleşik/çapraz protokol eşleştirmeyi (örneğin, DeepBook 2.0 gibi) kararlaştırırsa, birleşik türev altyapısını geliştirme fırsatı bulabilir ve 10 kat büyüme potansiyeli vardır.

Üç, Ön Görüş Düzeni, SUI Vakfı, OKX Ventures, Mysten Labs vb. Anahtar Ekosistem Gücü

Bir gelişen ekosistem, stratejik sermayenin katalizörlüğü ve güçlendirilmesi olmadan var olamaz. SUI ekosisteminin filizlenmeden hızlı bir şekilde yükselişine kadar, OKX Ventures kritik bir rol oynamıştır. Yatırım stratejileri basit bir mali bahis olmaktan ziyade, SUI teknolojik mimarisi ve ekosistem potansiyeli üzerine derin bir anlayışa dayanarak, öngörücü ve sistematik bir şekilde düzenlenmiştir; bu da SUI ekosisteminin gelişimini hızlandırmıştır.

Sui uygulama ekosistemi şu anda finansal türler (DeFi + BTCFi) etrafında şekillenmektedir, bunun yanı sıra eğlence türleri (GameFi/NFT/sosyal) de bulunmaktadır. AI-native araçlar ve türev ürünler hala erken aşamalarını yaşamaktadır. Gerçek boşluk ise RWA kredi verme ve zincir üzerindeki türev ürünler alanında yoğunlaşmaktadır: birincisi Seal/Nautilus'un gizlilik uyum planının uygulanmasını beklerken, ikincisi daha güçlü bir eşleştirme derinliği ve risk karşıtı araçlar gerektirmektedir.

OKX Ventures, piyasa tarafından SUI ekosisteminin en erken keşifçilerinden ve stratejik ortaklarından biri olarak kabul edilmektedir. SUI ana ağı kısa bir süre içinde çevrimiçi olduğunda, ekosistem hala erken aşamalardayken, OKX Ventures keskin sezgisiyle, ...