Kripto piyasası bir dönüm noktasına ulaşabilir, Aave V4 planını açıkladı

Son zamanlarda kripto piyasası net bir yön eksikliği yaşıyor, bu da Bitcoin'in sürekli düşmesine neden oluyor. Altcoin'ler de çoğunlukla benzer bir seyir izliyor, kripto varlıklar arasındaki korelasyon yılın başından beri yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Mevcut makro belirsizlik, önceki görüşümüzü doğruluyor: Makro ekonomi, Bitcoin'in performansını yönlendirmeye devam edecek, ABD spot ETF'ye girişler azalıyor, piyasa halving dışında yeni katalizörler aramaya başladı.

Avrupa Merkez Bankası gibi kurumlar yaz aylarında faiz indirim planlarını tekrar vurgulasa da, ABD enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, Fed'in faiz indirimini erteleyeceğine dair endişelere yol açtı. Bu durum, doları güçlendirdi ve dolayısıyla kripto piyasası üzerinde baskı oluşturdu. Ancak, Fed toplantısının güvercin bir tutum sergilemesinin ardından, doların yükselişi durakladı. 3 Mayıs'ta açıklanan tarım dışı istihdam verilerinin zayıf gelmesinin ardından, piyasadaki ilk faiz indirim beklentisi Kasım'dan 2024 Eylül'e kaydı. 9 Mayıs'ta işsizlik başvuruları verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, faiz indirim hızının artma olasılığını daha da artırdı.

Buna rağmen, ABD işsizlik oranının ( şu anda %3.9'un ) kısa vadede Fed'in odak noktası olmayacağını düşünüyoruz, çünkü hala tarihsel düşük seviyelere yakın. ABD ekonomisinin teknoloji ilerlemeleri ve devlet harcamaları ile destekleneceğini ve duraklamaya girmeyeceğini düşünüyoruz. Fed'in bir sonraki toplantısında hala enflasyon göstergelerine odaklanacağını bekliyoruz, bu da özellikle beklenenden yüksek gelirse açıklanacak PPI ve CPI verilerinin önemini vurguluyor.

Dikkate değer olan, GBTC'nin açık fon olarak dönüşümünden sonraki ilk iki günde fon akışının olmasıdır. Kaynağı belirsiz olsa da, yapısal sermaye rotasyonunun tamamlandığını göstermektedir. Erken çıkışların büyük ölçüde iflas süreçleri, iskontolu arbitraj ve düşük ücretli ürünlere yönelme ile ilgili olduğunu düşünüyoruz. Geleceğe baktığımızda, akış verilerinin yapısal bir bozulma göstermesini beklemiyoruz.

Bu arada, Aave yakın zamanda Aave 2030 uzun vadeli yol haritasının bir parçası olarak V4 planını açıkladı. V4, birleşik likidite katmanı, bulanık faiz oranları ve likidite primi gibi birçok mimari iyileştirme içeriyor. V4 ayrıca GHO stabilcoin kullanımını güçlendirmeye ve risk yönetimi ile tasfiye motorunu geliştirmeye odaklanıyor.

2025'in 2. çeyreğinde faaliyete geçmesi planlansa da, bu duyurunun ( Uniswap ve Maker gibi diğer DeFi protokollerinin önemli duyurularıyla birlikte, DeFi protokollerinin temel işlevlerinin giderek olgunlaştığını ve diğer alanlarda yenilik yapmaya devam ettiğini gösterdiğini düşünüyoruz. Bu, yeni protokollerin merkeziyetsizlik, token kullanımı ve işlevsellik aşamaları açısından bir referans noktası oluşturabilir.

DeFi protokolü işlevselliğini genişletmek, teknik bir zorluktur. Başarılı DeFi protokolleri genellikle başlangıç mimarisini sorunsuz bir şekilde genişletemez, bunun yerine yeni sürümler dağıtır ve likidite göçünü teşvik eder. Bu durum sadece Aave için değil, aynı zamanda Uniswap, Curve, Pendle gibi önde gelen protokoller için de geçerlidir. Sürüm geçişinde likidite göçü, kullanıcıların aktif olarak dönüşüm yapmasını gerektiren zorlu bir görevdir. Gerçekten de, Aave V3 2022'de piyasaya sürülmesine rağmen, 2023 Eylül'e kadar V2'nin TVL'sini aşmamıştır. V4 benimseme döngüsünün de benzer bir süreçten geçmesini bekliyoruz.

Yeni sürümün işlevselliğindeki önemli iyileştirmelere rağmen, temkinli likidite göçü, DeFi piyasasında Lindy etkisinin önemini vurgulamaktadır. Yani, piyasa zamanlamasıyla biriken güvenin, yeni mekanizmalardan daha önemli olduğu görülmektedir. Merkeziyetsiz ortam, zamanın genellikle protokol güvenliğini belirlemenin en güvenilir yolu olduğunu ifade eder. Bunun, akıllı sözleşmelerin değişmezlik özelliği ve web3 ürünlerinin finansal özelliklerini, yani hızlı yenilikler içinde nasıl istikrarlı ve güvenli kalınacağını vurguladığını düşünüyoruz. Bu nedenle, kripto ürünlerinin uzun vadeli benimseme döngüsünün web2 piyasasından farklı olabileceğini düşünüyoruz.

Ayrıca, Aave 2030 yol haritası, özellikle GHO stabilcoin'leri açısından Maker'ın Endgame'i ile rekabet oluşturuyor gibi görünüyor. Aave 2030'un önerdiği birçok unsur, belirli ağlar, çapraz zincir likidite katmanı, RWA entegrasyonu ve marka güncellemeleri gibi, Maker'ın Endgame vizyonunu akla getiriyor.

![Coinbase şifreleme haftalık bülteni: Pazar bir dönüm noktasına ulaşabilir, Aave V4 planını açıkladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e75280449cae1af2f1462bc94f4248cc.webp(

Aave ve Maker'ın TVL'si sırasıyla 10.5 milyar dolar ve 8.2 milyar dolar olup, bu alandaki önemli kredi kaynaklarıdır. Ancak, Maker borç alanları yalnızca DAI ile sınırlıdır, oysa Aave daha geniş varlık kredisi sağlamaktadır. DAI'nin piyasa değerinin sınırlı bir büyüme göstermesi göz önüne alındığında, çapraz zincir kabul oranını artırma ve pazar payı elde etme yeteneği hala şüpheli kalmaktadır. İlginçtir ki, Aave görünüşe göre merkeziyetsiz stabilcoin alanına odaklanmış durumda, buna rağmen bu alan, nispeten merkezi stabilcoinlerin azalmasıyla karşı karşıya kalmaktadır. DAI talebinin yavaşlaması durumunda, Aave 2024 yılının başında Maker'ı geçerek en büyük borç verme DeFi protokolü haline gelmiştir. Ancak, hala web3'ün erken aşamalarındayız. Maker'ın Endgame'i ve Aave'ın 2030 yol haritası güzel bir vizyon çizerken, bu gelişmelerin kısa vadede piyasa tarafından göz ardı edilebileceğini düşünüyoruz çünkü makro çevre hala odak noktası olmaya devam etmektedir.

Şifreleme sektörü dinamikleri

Kurum

Küresel şifreleme şirketleri, Hong Kong'da fırsatlar arıyor. Mastercard, ABD bankacılık devleriyle birlikte tokenleştirilmiş uzlaşma denemeleri yapıyor.

![Coinbase şifreleme haftalık bülteni: Piyasa bir dönüm noktasına yaklaşabilir, Aave V4 planını açıkladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fa8773da7f19805fbe8db9ed981e992.webp(

Düzenleme

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, menkul kıymet düzenlemelerini ihlal etme şüphesiyle Robinhood Crypto'ya Wells bildirimi gönderdi. QCP, Abu Dabi düzenleyici otoritesinden prensip onayı aldı. SEC, Ripple XRP davasında nihai yanıtını sundu.

![Coinbase şifreleme haftalık bülteni: Piyasa bir dönüş noktasıyla karşılaşabilir, Aave V4 planını açıkladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57bc95785ca5c2ec8c3c2d167d0fc6ae.webp(

Teknik Gelişim

Friend Tech, V2 çıktıktan sonra aktifliğini yeniden kazandı. Bitcoin ağı 1 milyardan fazla zincir üstü işlem gerçekleştirdi. Vitalik Buterin, Ethereum üzerindeki hesap soyutlamasını geliştirmeyi amaçlayan EIP-7702'yi önerdi.

![Coinbase şifreleme haftalık raporu: Pazar bir dönüm noktasına ulaşabilir, Aave V4 planını açıkladı])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9e5bc517175899bc7963c90bea36bb5b.webp(

Küresel Bakış

) Avrupa

İngiltere Finansal Davranış Otoritesi, 2023 yılında finansal suçluların %30'unun şifreleme şirketlerinden geldiğini belirtti. Fransa Paris Bankası, BlackRock'un spot Bitcoin ETF hisselerini satın aldı. BCB Group, Fransa'da düzenleyici onay aldı. Vodafone, şifreleme cüzdanını SIM kart ile entegre etmeyi umuyor. Almanya Merkez Bankası başkanı, rekabetçi kalmak için CBDC'nin hızla benimsenmesini talep etti.

![Coinbase şifreleme haftalık raporu: Piyasa bir dönüm noktasına yaklaşabilir, Aave V4 planını açıkladı]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-78c1e3f826db5a93182726854ff0cd77.webp(

) Asya

Hong Kong'da spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin ilk kez piyasaya sürülmesiyle ticaret hacmi 11 milyon dolara ulaştı. Çin polisi, STRK airdrop'u talep etmek için çok sayıda sahte kimlik düzenleyen bir şüpheliyi yakaladı. PwC Çin, Xalts ile blok zinciri ve tokenizasyon alanında stratejik bir ortaklık kurdu. Avustralya Vergi Ofisi, kripto para borsalarından 1.2 milyon hesabın ticaret detaylarını talep etti. Güney Kore, güncellenen bağış yasasında kripto parayı yasakladı.

![Coinbase şifreleme haftalık bülteni: Piyasa bir dönüş noktasına mı geliyor, Aave V4 planını açıkladı]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1fc9662102753aa487416e7116b57bb.webp(