Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve Kredi Yaratımı: Yeni Finansal Düzenin Evrimi
Küresel stablecoin varlık büyüklüğü, 18 aylık büyük bir düşüşün ardından yeniden hızla büyümeye başlıyor. Bu trend, üç uzun vadeli faktör tarafından yönlendirilmektedir: stablecoin'in tasarruf aracı olarak kullanımı, ödeme aracı olarak kullanımı ve Merkezi Olmayan Finans'ın sunduğu piyasa üzerindeki yüksek getiri. 2025 yılı sonuna kadar stablecoin arzının 300 milyar dolara ulaşması, 2030 yılında ise 1 trilyon doları aşması bekleniyor.
Bu ölçekteki büyüme, finansal piyasalara yeni fırsatlar ve dönüşümler getirecektir. Bazı değişiklikler zaten öngörülebiliyor, örneğin, gelişen piyasalardaki banka mevduatlarının gelişmiş piyasalara kayması ve bölgesel bankaların küresel sistem açısından önemli bankalara dönüşmesi. Ancak, henüz ortaya çıkmamış birçok potansiyel dönüşüm var. Stabilcoin ve Merkezi Olmayan Finans, bir altyapı olarak, gelecekte kredi aracılığı yöntemlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirebilir.
Benimsenmeyi Destekleyen Üç Büyük Trend
stablecoin olarak tasarruf aracı
Stablecoin'lar, özellikle gelişen piyasalarda, tasarruf aracı olarak giderek daha fazla kullanılmaktadır. Arjantin, Türkiye ve Nijerya gibi ekonomilerde, yerel para birimlerinin sürekli zayıflaması, enflasyon ve değer kaybı baskıları, dolara olan doğal talebi artırmıştır. Stablecoin'lar, geleneksel kısıtlamaları aşarak bireylerin ve işletmelerin internet üzerinden dolar destekli likiditeye kolayca erişim sağlamalarını mümkün kılmaktadır.
Tüketici araştırmaları, dolar elde etmenin gelişen piyasa kullanıcılarının kripto para birimi kullanmalarının başlıca sebeplerinden biri olduğunu göstermektedir. Bir araştırma, kullanıcıların %47'sinin "dolar tasarrufu yapmak" nedenini stablecoin kullanma sebebi olarak belirttiğini, %39'unun ise "yerel para birimini dolara dönüştürmek" nedenini belirttiğini göstermektedir.
Yeni ortaya çıkan piyasalarda stabilcoin temelli tasarrufların boyutunu kesin olarak tahmin etmek zor olsa da, bu eğilim hızla gelişiyor. Birçok şirketin sunduğu stabilcoin hesaplama kartı hizmetleri bu eğilime uyum sağlıyor ve tüketicilerin yerel işletmelerde tasarruflarını ana akım ödeme ağları aracılığıyla harcamalarına olanak tanıyor.
Örneğin Arjantin'de, bir finansal teknoloji uygulaması 1.25 milyon dolarlık "mevduatının" Arjantin merkeziyetsiz kripto uygulama pazarındaki payının %30 olduğunu bildirmiştir. Bu, Arjantin kripto uygulamalarının varlık yönetim ölçeğinin yaklaşık 4.17 milyon dolar olduğu ve bu miktarın ülkenin M1 para arzının %1.1'ine denk geldiği anlamına geliyor. Arjantin'in sadece birçok gelişen piyasa ekonomisinden biri olduğunu göz önünde bulundurursak, gelişen piyasa tüketicilerinin stablecoin'e olan talebinin daha geniş bir alanda yayılma potansiyeli olabilir.
stablecoin olarak ödeme aracı
Stablecoin, özellikle sınır ötesi ödeme alanında geleneksel sistemlerle rekabet ederken, uygulanabilir bir alternatif ödeme yöntemi haline gelmiştir. Yerel ödeme sistemleri genellikle gerçek zamanlı çalışabilirken, geleneksel sınır ötesi işlemler 1 iş gününden fazla sürmektedir; stablecoin bu açıdan belirgin bir avantaja sahiptir. Uzun vadede, stablecoin'in çeşitli ödeme sistemlerini bağlayan bir meta platforma dönüşmesi mümkündür.
Bir araştırma raporu, B2B ödeme kullanım durumlarının 31 anket katılımcısı arasında aylık 3 milyar dolar ödeme hacmine (yıllık 36 milyar dolar) katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tüm kripto para birimi dışındaki piyasa katılımcıları arasında bu rakamın yıllık 100 milyar doları aştığı tahmin edilmektedir. Rapor ayrıca, 2024 Şubat'tan 2025 Şubat'a kadar B2B ödeme hacminin yıllık %400 büyüdüğünü, bu durumun sürekli artan varlık yönetim büyüklüğünün gerekli ölçek büyümesini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Merkezi Olmayan Finans yüksek piyasa getirileri sağlar
Son beş yılda, Merkezi Olmayan Finans, piyasanın üzerinde yapısal olarak dolar cinsinden getiriler üretmeye devam etti ve daha yüksek teknik seviyeye sahip kullanıcıların %5 ile %10 arasında daha düşük riskle getiri elde etmelerini sağladı. Bu, stablecoin'in yaygınlaşmasını hem sağladı hem de sağlamaya devam edecek.
Merkezi Olmayan Finans, temel özelliklerinden biri, altındaki "risksiz" faiz oranının daha geniş kripto sermaye piyasalarını yansıtmasıyla benzersiz bir sermaye ekosistemidir. Ana DeFi platformlarının arz faiz oranları, temel işlemler ve diğer kaldıraç taleplerine duyarlıdır. Yeni işlemler veya fırsatlar ortaya çıktıkça, DeFi'nin temel getirisi artar çünkü kullanıcıların yeni projeleri tahsis etmek için teminatlı kredilere ihtiyaçları vardır. Blockchain yeni fikirler üretmeye devam ettikçe, DeFi'nin temel getirisi geleneksel devlet tahvilleri getirilerini sürekli olarak aşmalıdır.
DeFi'nin esasen stablecoin'leri kullanması ve yasal dolarları değil, bu belirli piyasa talebini karşılamak için düşük maliyetli dolar sermayesi sağlamaya yönelik herhangi bir girişim, stablecoin arzının genişlemesine yol açacaktır. Veriler, DeFi platformları ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki faiz farkı pozitif olduğunda, toplam kilitli değer (TVL)'in artacağını, aksi takdirde azalacağını göstermektedir.
Banka Mevduat Sorunu
Stablecoin'ların uzun vadeli benimsenmesi, tüketicilerin banka altyapısına güvenmeden, dolar cinsinden tasarruf hesaplarına ve sınır ötesi ödemelere doğrudan erişim sağlamasına izin verdiği için geleneksel bankacılığın aracısızlaşmasına yol açabilir. Bu, geleneksel bankaların kredi yaratımını teşvik etmek ve net faiz marjı üretmek için kullandıkları mevduat tabanını azaltabilir.
banka mevduat alternatifi
Şu anda, her 1 dolar stablecoin yaklaşık 0,80 dolar Hazine bono ve 0,20 dolar ihraç eden banka hesap bakiyesi ile ilişkilidir. Belirli bir büyük stablecoin örneğinde, ihraç eden taraf 8 milyar dolar nakit ve 53 milyar dolar ultra kısa vadeli ABD Hazine bonosu veya Hazine bonosu repo anlaşması tutmaktadır ve bu da 61 milyar dolar stablecoin ile ilişkilidir.
Kullanıcılar, geleneksel banka hesaplarındaki fonları stablecoin'e dönüştürdüklerinde, aslında mevduatları bölgesel/ticari bankalardan ABD tahvillerine ve ana finansal kuruluşların mevduatlarına aktarırlar. Bu transfer, banka mevduatlarını ve tahvilleri daha merkezi hale getirirken, ticari bankaların ve bölgesel bankaların kredi vermeye uygun mevduat temelini azaltır ve stablecoin ihraççılarını hükümet borçlanma piyasasının önemli bir katılımcısı haline getirir.
Zorunlu Kredi Sıkılaştırması
Bankacılık mevduatlarının temel sosyal işlevlerinden biri ekonomiye kredi vermektir. Kısmi rezerv sistemi, bankaların mevduat tabanının birkaç katı kadar kredi vermesine olanak tanır. Büyük miktarda mevduatın stablecoin'e dönüşmesi, yerel olarak kredi yaratımına tahsis edilebilecek fonları önemli ölçüde azaltabilir. Bu etkinin küçük ölçekli durumlarda fark edilmesi zor olabilir, ancak ölçek büyüdükçe, kredi yaratımının ve finansal istikrarın zarar görmemesi için düzenleyici kurumların dikkatini çekebilir.
ABD hükümetinin kredi aşırı tahsisi
Amerikan hükümeti için, stablecoinlerin büyümesi olumlu bir haber. Şu anda, stablecoin ihraççıları, Amerika Birleşik Devletleri'nin on ikinci en büyük tahvil alıcısı ve sahip oldukları büyüklük, stablecoin varlık yönetim büyüklüğü hızında artıyor. Kısa vadede, stablecoinlerin Amerika Birleşik Devletleri'nde tahvil alıcıları arasında ilk beşe girmesi bekleniyor.
Yeni yasa teklifi, tüm hazine bonolarının ya hazine bonosu repo anlaşması şeklinde ya da 90 günden az vadeye sahip kısa vadeli devlet tahvilleri şeklinde desteklenmesini talep ediyor. Bu, Amerika'nın finansal sisteminin kritik noktalarındaki likiditeyi önemli ölçüde artıracaktır. Ölçek yeterince büyük olduğunda, bu, getiri eğrisi üzerinde önemli bir etki yaratabilir, çünkü kısa vadeli Amerikan devlet tahvilleri, fiyatlara duyarsız büyük bir alıcıya sahip olacaktır.
Yeni varlık yönetim kanalı
Stablecoin'ların büyümesi, tamamen yeni bir varlık yönetimi kanalı oluşturdu. Bu trend, finansal kriz sonrasında bankalardan borç almaktan, banka dışı finansal kuruluşlara borç almaya geçişle benzerlik göstermektedir. Stablecoin'lar, özellikle gelişen piyasa bankaları ve gelişmiş piyasa bölgesel bankalardan, banka sisteminden fonları çekmektedir. Bazı stablecoin ihraç eden kuruluşlar, gelecekte önemli bir kredi sağlayıcısı olabilecek şekilde banka dışı kredi kuruluşları olarak işlemeye başlamıştır.
Eğer stablecoin ihraç eden kuruluş, kredi yatırımını profesyonel bir şirkete dış kaynak olarak verme kararı alırsa, hemen büyük fonların sınırlı ortakları haline gelecekler ve yeni varlık tahsis kanalları açacaklar. Bu bağlamda, büyük varlık yönetim şirketlerinin ölçek genişlemesi gerçekleştirmesi bekleniyor.
Zincir Üzerindeki Getiri Oranı için Etkili Sınır
Temel banka mevduatlarının yanı sıra, stablecoin'ler de zincir üzerinde borç verme işlemleri için kullanılabilir. Tüketicilerin, çeşitli zincir üstü finans protokollerinin sunduğu kazanç fırsatları gibi stablecoin cinsinden gelir ürünlerine ihtiyaçları olacak. Bu "hazine" ler, tüketicilere cazip getiri oranları ile zincir üstü kazanç fırsatları sunarak başka bir varlık yönetimi kanalı açacaktır.
Gelecekte, farklı zincir içi ve zincir dışı yatırım stratejilerini takip eden yeni bir kasa ortaya çıkacak; bu stratejiler çeşitli uygulamalarda stablecoin pozisyonları için rekabet edecek. Ardından, sektörde "zincir içi getirilerin etkin sınırı" oluşturulacak; bu zincir içi kasalardan bazıları, belirli bölgeler için kredi sağlamaya özel olarak tasarlanabilir ve bu bölgelerin bankaları bu yeteneği kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilir.
Sonuç
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve geleneksel finansın birleşimi yalnızca teknolojik yenilikleri temsil etmekle kalmıyor, aynı zamanda küresel kredi aracılığının yeniden yapılandırılmasını da simgeliyor; bu, 2008 sonrasındaki bankalardan, banka dışı krediye geçişi yansıtmakta ve hızlandırmaktadır. 2030 yılına kadar, stablecoin varlık yönetim ölçeğinin 1 trilyon dolara yaklaşması bekleniyor; bu, gelişen pazarlarda tasarruf aracı olarak uygulanması, verimli sınır ötesi ödeme kanalları ve piyasa ortalamasının üzerinde Merkezi Olmayan Finans getirileri sayesinde mümkün olacaktır.
Bu dönüşüm hem fırsatlar hem de riskler getiriyor: Stabilcoin ihraççıları, devlet borçlanma piyasasının önemli katılımcıları haline gelecek ve yeni kredi aracısı olabilirler; bölgesel bankalar (özellikle gelişen piyasalarda) ise, mevduatların stabilcoin hesaplarına kayması nedeniyle kredi sıkışıklığı ile karşı karşıya kalacaklar. Nihai sonuç, stabilcoinlerin etkili dijital dolar yatırımlarına giden öncü bir köprü haline geleceği yeni bir varlık yönetimi ve bankacılık modeli olacak.
Gölge bankacılığının finansal kriz sonrası düzenlemelere tabi bankaların bıraktığı boşluğu doldurduğu gibi, stablecoin ve DeFi protokolleri dijital çağda baskın kredi aracılık kurumları olarak kendilerini konumlandırıyor. Bu durum para politikası, finansal istikrar ve küresel finansın gelecekteki yapısı üzerinde derin etkiler yaratacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
10
Repost
Share
Comment
0/400
HappyToBeDumped
· 08-08 03:51
8 yıllık enayiler büyük fırtınalar gördü
View OriginalReply0
RektDetective
· 08-07 17:51
Bir ses dinle, on trilyon 25 yıl beklemeli... düşüş
View OriginalReply0
FUDwatcher
· 08-07 15:43
300k? Bir bakışta enayiler için bir kesim.
View OriginalReply0
MissingSats
· 08-05 15:45
boğa ah usdt yine Aya doğru
View OriginalReply0
GasFeeVictim
· 08-05 15:42
Hızla pozisyonu artırın USDT!
View OriginalReply0
0xSunnyDay
· 08-05 15:39
1 trilyon dolar biraz stablecoin biriktirmek istiyorum.
View OriginalReply0
BTCRetirementFund
· 08-05 15:37
On trilyon ne olacak, bugün stabilcoin kullanmaya cesaret ediyor mu bak.
View OriginalReply0
LuckyHashValue
· 08-05 15:36
Gelecek vaat ediyor, biraz stablecoin biriktir ve endişelerini hafiflet.
Stablecoin'lar ve Merkezi Olmayan Finans, finansal manzarayı yeniden şekillendiriyor: 2030'da ölçek 1 trilyon doları aşacak.
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve Kredi Yaratımı: Yeni Finansal Düzenin Evrimi
Küresel stablecoin varlık büyüklüğü, 18 aylık büyük bir düşüşün ardından yeniden hızla büyümeye başlıyor. Bu trend, üç uzun vadeli faktör tarafından yönlendirilmektedir: stablecoin'in tasarruf aracı olarak kullanımı, ödeme aracı olarak kullanımı ve Merkezi Olmayan Finans'ın sunduğu piyasa üzerindeki yüksek getiri. 2025 yılı sonuna kadar stablecoin arzının 300 milyar dolara ulaşması, 2030 yılında ise 1 trilyon doları aşması bekleniyor.
Bu ölçekteki büyüme, finansal piyasalara yeni fırsatlar ve dönüşümler getirecektir. Bazı değişiklikler zaten öngörülebiliyor, örneğin, gelişen piyasalardaki banka mevduatlarının gelişmiş piyasalara kayması ve bölgesel bankaların küresel sistem açısından önemli bankalara dönüşmesi. Ancak, henüz ortaya çıkmamış birçok potansiyel dönüşüm var. Stabilcoin ve Merkezi Olmayan Finans, bir altyapı olarak, gelecekte kredi aracılığı yöntemlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirebilir.
Benimsenmeyi Destekleyen Üç Büyük Trend
stablecoin olarak tasarruf aracı
Stablecoin'lar, özellikle gelişen piyasalarda, tasarruf aracı olarak giderek daha fazla kullanılmaktadır. Arjantin, Türkiye ve Nijerya gibi ekonomilerde, yerel para birimlerinin sürekli zayıflaması, enflasyon ve değer kaybı baskıları, dolara olan doğal talebi artırmıştır. Stablecoin'lar, geleneksel kısıtlamaları aşarak bireylerin ve işletmelerin internet üzerinden dolar destekli likiditeye kolayca erişim sağlamalarını mümkün kılmaktadır.
Tüketici araştırmaları, dolar elde etmenin gelişen piyasa kullanıcılarının kripto para birimi kullanmalarının başlıca sebeplerinden biri olduğunu göstermektedir. Bir araştırma, kullanıcıların %47'sinin "dolar tasarrufu yapmak" nedenini stablecoin kullanma sebebi olarak belirttiğini, %39'unun ise "yerel para birimini dolara dönüştürmek" nedenini belirttiğini göstermektedir.
Yeni ortaya çıkan piyasalarda stabilcoin temelli tasarrufların boyutunu kesin olarak tahmin etmek zor olsa da, bu eğilim hızla gelişiyor. Birçok şirketin sunduğu stabilcoin hesaplama kartı hizmetleri bu eğilime uyum sağlıyor ve tüketicilerin yerel işletmelerde tasarruflarını ana akım ödeme ağları aracılığıyla harcamalarına olanak tanıyor.
Örneğin Arjantin'de, bir finansal teknoloji uygulaması 1.25 milyon dolarlık "mevduatının" Arjantin merkeziyetsiz kripto uygulama pazarındaki payının %30 olduğunu bildirmiştir. Bu, Arjantin kripto uygulamalarının varlık yönetim ölçeğinin yaklaşık 4.17 milyon dolar olduğu ve bu miktarın ülkenin M1 para arzının %1.1'ine denk geldiği anlamına geliyor. Arjantin'in sadece birçok gelişen piyasa ekonomisinden biri olduğunu göz önünde bulundurursak, gelişen piyasa tüketicilerinin stablecoin'e olan talebinin daha geniş bir alanda yayılma potansiyeli olabilir.
stablecoin olarak ödeme aracı
Stablecoin, özellikle sınır ötesi ödeme alanında geleneksel sistemlerle rekabet ederken, uygulanabilir bir alternatif ödeme yöntemi haline gelmiştir. Yerel ödeme sistemleri genellikle gerçek zamanlı çalışabilirken, geleneksel sınır ötesi işlemler 1 iş gününden fazla sürmektedir; stablecoin bu açıdan belirgin bir avantaja sahiptir. Uzun vadede, stablecoin'in çeşitli ödeme sistemlerini bağlayan bir meta platforma dönüşmesi mümkündür.
Bir araştırma raporu, B2B ödeme kullanım durumlarının 31 anket katılımcısı arasında aylık 3 milyar dolar ödeme hacmine (yıllık 36 milyar dolar) katkıda bulunduğunu göstermektedir. Tüm kripto para birimi dışındaki piyasa katılımcıları arasında bu rakamın yıllık 100 milyar doları aştığı tahmin edilmektedir. Rapor ayrıca, 2024 Şubat'tan 2025 Şubat'a kadar B2B ödeme hacminin yıllık %400 büyüdüğünü, bu durumun sürekli artan varlık yönetim büyüklüğünün gerekli ölçek büyümesini gösterdiğini ortaya koymaktadır.
Merkezi Olmayan Finans yüksek piyasa getirileri sağlar
Son beş yılda, Merkezi Olmayan Finans, piyasanın üzerinde yapısal olarak dolar cinsinden getiriler üretmeye devam etti ve daha yüksek teknik seviyeye sahip kullanıcıların %5 ile %10 arasında daha düşük riskle getiri elde etmelerini sağladı. Bu, stablecoin'in yaygınlaşmasını hem sağladı hem de sağlamaya devam edecek.
Merkezi Olmayan Finans, temel özelliklerinden biri, altındaki "risksiz" faiz oranının daha geniş kripto sermaye piyasalarını yansıtmasıyla benzersiz bir sermaye ekosistemidir. Ana DeFi platformlarının arz faiz oranları, temel işlemler ve diğer kaldıraç taleplerine duyarlıdır. Yeni işlemler veya fırsatlar ortaya çıktıkça, DeFi'nin temel getirisi artar çünkü kullanıcıların yeni projeleri tahsis etmek için teminatlı kredilere ihtiyaçları vardır. Blockchain yeni fikirler üretmeye devam ettikçe, DeFi'nin temel getirisi geleneksel devlet tahvilleri getirilerini sürekli olarak aşmalıdır.
DeFi'nin esasen stablecoin'leri kullanması ve yasal dolarları değil, bu belirli piyasa talebini karşılamak için düşük maliyetli dolar sermayesi sağlamaya yönelik herhangi bir girişim, stablecoin arzının genişlemesine yol açacaktır. Veriler, DeFi platformları ile ABD Hazine tahvilleri arasındaki faiz farkı pozitif olduğunda, toplam kilitli değer (TVL)'in artacağını, aksi takdirde azalacağını göstermektedir.
Banka Mevduat Sorunu
Stablecoin'ların uzun vadeli benimsenmesi, tüketicilerin banka altyapısına güvenmeden, dolar cinsinden tasarruf hesaplarına ve sınır ötesi ödemelere doğrudan erişim sağlamasına izin verdiği için geleneksel bankacılığın aracısızlaşmasına yol açabilir. Bu, geleneksel bankaların kredi yaratımını teşvik etmek ve net faiz marjı üretmek için kullandıkları mevduat tabanını azaltabilir.
banka mevduat alternatifi
Şu anda, her 1 dolar stablecoin yaklaşık 0,80 dolar Hazine bono ve 0,20 dolar ihraç eden banka hesap bakiyesi ile ilişkilidir. Belirli bir büyük stablecoin örneğinde, ihraç eden taraf 8 milyar dolar nakit ve 53 milyar dolar ultra kısa vadeli ABD Hazine bonosu veya Hazine bonosu repo anlaşması tutmaktadır ve bu da 61 milyar dolar stablecoin ile ilişkilidir.
Kullanıcılar, geleneksel banka hesaplarındaki fonları stablecoin'e dönüştürdüklerinde, aslında mevduatları bölgesel/ticari bankalardan ABD tahvillerine ve ana finansal kuruluşların mevduatlarına aktarırlar. Bu transfer, banka mevduatlarını ve tahvilleri daha merkezi hale getirirken, ticari bankaların ve bölgesel bankaların kredi vermeye uygun mevduat temelini azaltır ve stablecoin ihraççılarını hükümet borçlanma piyasasının önemli bir katılımcısı haline getirir.
Zorunlu Kredi Sıkılaştırması
Bankacılık mevduatlarının temel sosyal işlevlerinden biri ekonomiye kredi vermektir. Kısmi rezerv sistemi, bankaların mevduat tabanının birkaç katı kadar kredi vermesine olanak tanır. Büyük miktarda mevduatın stablecoin'e dönüşmesi, yerel olarak kredi yaratımına tahsis edilebilecek fonları önemli ölçüde azaltabilir. Bu etkinin küçük ölçekli durumlarda fark edilmesi zor olabilir, ancak ölçek büyüdükçe, kredi yaratımının ve finansal istikrarın zarar görmemesi için düzenleyici kurumların dikkatini çekebilir.
ABD hükümetinin kredi aşırı tahsisi
Amerikan hükümeti için, stablecoinlerin büyümesi olumlu bir haber. Şu anda, stablecoin ihraççıları, Amerika Birleşik Devletleri'nin on ikinci en büyük tahvil alıcısı ve sahip oldukları büyüklük, stablecoin varlık yönetim büyüklüğü hızında artıyor. Kısa vadede, stablecoinlerin Amerika Birleşik Devletleri'nde tahvil alıcıları arasında ilk beşe girmesi bekleniyor.
Yeni yasa teklifi, tüm hazine bonolarının ya hazine bonosu repo anlaşması şeklinde ya da 90 günden az vadeye sahip kısa vadeli devlet tahvilleri şeklinde desteklenmesini talep ediyor. Bu, Amerika'nın finansal sisteminin kritik noktalarındaki likiditeyi önemli ölçüde artıracaktır. Ölçek yeterince büyük olduğunda, bu, getiri eğrisi üzerinde önemli bir etki yaratabilir, çünkü kısa vadeli Amerikan devlet tahvilleri, fiyatlara duyarsız büyük bir alıcıya sahip olacaktır.
Yeni varlık yönetim kanalı
Stablecoin'ların büyümesi, tamamen yeni bir varlık yönetimi kanalı oluşturdu. Bu trend, finansal kriz sonrasında bankalardan borç almaktan, banka dışı finansal kuruluşlara borç almaya geçişle benzerlik göstermektedir. Stablecoin'lar, özellikle gelişen piyasa bankaları ve gelişmiş piyasa bölgesel bankalardan, banka sisteminden fonları çekmektedir. Bazı stablecoin ihraç eden kuruluşlar, gelecekte önemli bir kredi sağlayıcısı olabilecek şekilde banka dışı kredi kuruluşları olarak işlemeye başlamıştır.
Eğer stablecoin ihraç eden kuruluş, kredi yatırımını profesyonel bir şirkete dış kaynak olarak verme kararı alırsa, hemen büyük fonların sınırlı ortakları haline gelecekler ve yeni varlık tahsis kanalları açacaklar. Bu bağlamda, büyük varlık yönetim şirketlerinin ölçek genişlemesi gerçekleştirmesi bekleniyor.
Zincir Üzerindeki Getiri Oranı için Etkili Sınır
Temel banka mevduatlarının yanı sıra, stablecoin'ler de zincir üzerinde borç verme işlemleri için kullanılabilir. Tüketicilerin, çeşitli zincir üstü finans protokollerinin sunduğu kazanç fırsatları gibi stablecoin cinsinden gelir ürünlerine ihtiyaçları olacak. Bu "hazine" ler, tüketicilere cazip getiri oranları ile zincir üstü kazanç fırsatları sunarak başka bir varlık yönetimi kanalı açacaktır.
Gelecekte, farklı zincir içi ve zincir dışı yatırım stratejilerini takip eden yeni bir kasa ortaya çıkacak; bu stratejiler çeşitli uygulamalarda stablecoin pozisyonları için rekabet edecek. Ardından, sektörde "zincir içi getirilerin etkin sınırı" oluşturulacak; bu zincir içi kasalardan bazıları, belirli bölgeler için kredi sağlamaya özel olarak tasarlanabilir ve bu bölgelerin bankaları bu yeteneği kaybetme riskiyle karşı karşıya kalabilir.
Sonuç
Stablecoin, Merkezi Olmayan Finans ve geleneksel finansın birleşimi yalnızca teknolojik yenilikleri temsil etmekle kalmıyor, aynı zamanda küresel kredi aracılığının yeniden yapılandırılmasını da simgeliyor; bu, 2008 sonrasındaki bankalardan, banka dışı krediye geçişi yansıtmakta ve hızlandırmaktadır. 2030 yılına kadar, stablecoin varlık yönetim ölçeğinin 1 trilyon dolara yaklaşması bekleniyor; bu, gelişen pazarlarda tasarruf aracı olarak uygulanması, verimli sınır ötesi ödeme kanalları ve piyasa ortalamasının üzerinde Merkezi Olmayan Finans getirileri sayesinde mümkün olacaktır.
Bu dönüşüm hem fırsatlar hem de riskler getiriyor: Stabilcoin ihraççıları, devlet borçlanma piyasasının önemli katılımcıları haline gelecek ve yeni kredi aracısı olabilirler; bölgesel bankalar (özellikle gelişen piyasalarda) ise, mevduatların stabilcoin hesaplarına kayması nedeniyle kredi sıkışıklığı ile karşı karşıya kalacaklar. Nihai sonuç, stabilcoinlerin etkili dijital dolar yatırımlarına giden öncü bir köprü haline geleceği yeni bir varlık yönetimi ve bankacılık modeli olacak.
Gölge bankacılığının finansal kriz sonrası düzenlemelere tabi bankaların bıraktığı boşluğu doldurduğu gibi, stablecoin ve DeFi protokolleri dijital çağda baskın kredi aracılık kurumları olarak kendilerini konumlandırıyor. Bu durum para politikası, finansal istikrar ve küresel finansın gelecekteki yapısı üzerinde derin etkiler yaratacaktır.