İkinci on yıla girerken, Ethereum stabilcoin, DeFi ve tokenleştirilmiş varlıkların temel katmanı olarak konumunu pekiştiriyor.
Dijital Varlık Hazine Bonoları (DAT), token dolaşımını azaltarak ETH'ye olan kurum talebini artırmakta ve böylece yapısal fiyat desteği yaratmaktadır.
Regülasyonların netliği ve Ethereum Vakfı'nın reformlarıyla, Ethereum kademeli olarak zincir üstü sermaye piyasalarının temel altyapısı haline gelecektir, böylece uzun vadeli büyüme sağlanacaktır.
Ethereum vizyonunun kökeni
Ethereum'i yaratmadan önce, Vitalik Buterin erken dönem bir Bitcoin destekçisiydi ve Bitcoin Magazine'de çalışıyordu. Orada, Bitcoin'in uygulama geliştirme ihtiyaçlarını karşılayacak script yeteneğinden yoksun olduğunu fark etti. Bu nedenle, cesur bir fikir önerdi: Ethereum'u evrensel bir script dili ile inşa etmek ve bunu merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen bir ağda çalışan bir bilgisayar olarak tasarlamak. Bu fikir o dönemde son derece yenilikçi görünüyordu ve birçok şüpheyi de beraberinde getirdi - sonuçta, bu sadece büyük bir şirket arka planı olmayan genç bir adamın tamamen yeni bir teknoloji sistemi yaratmaya çalışmasıydı.
Ancak, birçok erken yatırımcının perspektifini değiştiren anahtar, giderek daha fazla uygulamanın Bitcoin ve onun Layer 2'leri yerine Ethereum üzerinde inşa etmeyi tercih etmesidir; bu da Ethereum'un uygulama geliştirme için daha uygun olduğunu göstermektedir. Bu görüşü doğrulayan ilk "katil uygulamalardan" biri Augur'dur - merkeziyetsiz bir tahmin piyasası. Augur, Ethereum'un güçlü potansiyelini sergilemektedir: Şeffaflık, otomasyon ve finansal mantık üzerine kurulu güçlü uygulamaları destekleyebilirken, geliştiricilerin token ihraç etmesine, yönetişimi koordine etmesine ve yerel olarak fon toplamasına izin vermektedir. Bu, doğrudan ICO (ilk token teklifleri) patlamasını doğurmuştur.
Ethereum'un on yılı
Ethereum onuncu yıl dönümünü kutluyor ve insanların uzun zamandır beklediği ihtişam anının tadını çıkarıyor.
2015'te piyasaya sürüldüğünden beri, Ethereum programlanabilir akıllı sözleşmeleri ile öncülük etti, geliştirici topluluğunu bir araya getirdi ve DeFi, oyun ve NFT gibi alanların temelini attı. Son on yılda, bu ekosistem sürekli yenilikler yaptı, yalnızca çoğu DeFi protokolünü barındırmakla kalmadı, aynı zamanda stabilcoinlerin temel direği haline geldi. Stabilcoin altyapısının olgunlaşmasıyla birlikte, GENIUS Yasası'nın (GENIUS Act) yürürlüğe girmesi düzenleyici netlik sağladı ve Ethereum'a telif hakkı geliri getirerek talebini artırdı.
Stablecoin'lar, USDC ve USDT gibi, birden fazla blok zincirinde var olmasına rağmen, Ethereum hâlâ stablecoin faaliyetlerinin baskın platformudur ve küresel stablecoin piyasa değerinin neredeyse %50'sini elinde bulundurmaktadır. Ethereum'un güçlü ekosistemi, stablecoin benimsenmesi ve yenilikçi genişleme çözümlerinin teşvik edilmesiyle fiyat artışını sürdürmektedir ve Pantera Capital'in stratejik yatırımı bu büyüme ivmesini daha da artırmıştır.
Pantera'nın Ethereum ekosistemine yatırımı
Son on yıl içinde Pantera Capital, Ethereum ekosistemine sürekli yatırım yaparak dönüştürücü projeleri ve kurucuları destekledi ve Ethereum'un büyümesiyle sıkı bir bağ kurdu. Anahtar yatırımlar şunları içerir:
Circle: USDC'nin arkasındaki itici güç, piyasa değeri 60 milyar doları aşarak Ethereum'un DeFi ve ödeme alanlarında geniş çapta benimsenmesini sağlıyor.
Arbitrum: 2023'te Ethereum'un yeni işlem büyümesinin %100'ünü yakalayan, 40 kat işlem hızı artışı ve maliyetlerde %20 azalma sağlayan, toplamda 18,9 milyardan fazla işlem gerçekleştiren öncü bir Layer 2 çözümü. Merkeziyetsiz borsa işlem hacmi 545 milyar doları aştı ve Ethereum'un ölçeklenebilirliğini gösterdi.
Ondo: Milyarlarca dolarlık tokenleştirilmiş varlık yönetimi pazarında öne çıkıyor, 2023'te USDY'yi piyasaya sürdü ve ABD Hazine tahvilleri gibi gerçek varlıkları zincir üzerindeki finansman ile bağlayarak Ethereum'un temel altyapı rolünü güçlendiriyor.
Morpho: Ethereum üzerindeki borç verme deneyimini optimize eder, bir yıl içinde 1 milyar dolara yakın bir mevduat hacmine ulaşarak bu kilometre taşını en hızlı aşan DeFi protokollerinden biri olmuştur.
Bitwise: Pantera, spot Ethereum ETF'sine erken finansman desteği sağlayarak onaylanan ilk ETF'lerden biri oldu ve kurumsal sermaye akışını çekti. 2025 yılı itibarıyla, Bitwise'ın yönetimindeki varlık büyüklüğü 40 milyar doları aşacak ve Ethereum blok zincirini DeFi ve tokenleştirilmiş varlık stratejilerini yönlendirmek için kullanacak.
BitMine ve diğer şirketler: Bit Digital gibi şirketlerle birlikte kurumsal cüzdana 840.000'den fazla ETH ekleyerek, Ethereum'un rezerv varlık olarak değerini vurguladı.
Pantera Capital, stratejik yatırımlarla Ethereum'un zincir üzerindeki finans, ölçeklenebilirlik çözümleri ve gerçek varlık bağlantılarındaki çekirdek konumunu destekleyerek ekosisteminin sürekli gelişimi ve yeniliğine katkıda bulunuyor.
Kurumsal talep, dijital varlık hazinesi ve Ethereum arz yapısındaki değişim
Ethereum Temmuz ayında %53 oranında yükseldi. Ethereum'un güçlü artışı spekülasyon değil, yapısal faktörlerden kaynaklanıyor: Kurumsal yatırımcıların ETF'lere ve Dijital Varlık Hazine Fonlarına (DAT'lar) daha fazla yatırım yapması, Ethereum Vakfı'nın dönüşümü ve son dönemdeki düzenleyici ortamın netleşmesi.
Kurumsal ilgiler, kripto varlıklarda ETF ve DAT alanlarına odaklanıyor. Geçen hafta, ABD spot ETH ETF'sine 1.8 milyar dolar fon girişi oldu ve DAT da ETH'yi büyük çapta biriktirmeye başladı. SharpLink (SBET), rezervlerini 361,000 ETH'ye çıkardı, BitMine ise sadece 16 günde Ethereum pozisyonunu 2 milyar doları aşacak şekilde artırdı. MicroStrategy'den Tom Lee ve Pantera'dan Cosmo Jiang'ın bir telekonferansta belirttiği gibi, bu varlık yönetim şirketleri yerleşik avantajlara sahip: düşük maliyetli fonlar, hisse senedi primleri, staking gelirleri, birleşme-arbitrajı ve operasyonel gelir, her yeni hisse senedi ihraçlarının ETH hisse senetlerini artırmasını sağlıyor. Bu benzersiz yapı, Ethereum'un dolaşımını sürekli azaltarak fiyatın basit talebin ötesinde desteklenmesine yardımcı oluyor.
Kaynak:
DAT artık kripto para birimi alanında yeni bir şey değil, kurumsal yatırımcıların kripto para birimlerine ve Ethereum'a girmesi için bir kesişim noktası haline geldi, bu da onlara spot alım yapmadan veya zincir üzerindeki işlemleri gerçekleştirmeden önce maruz kalma sağlıyor. Daha önceki blogumda "Blockchain'in Kamuya Açılması: Kamusal Pazar ve Dijital Varlıkların Entegrasyonu"da belirttiğim gibi, bu araçlar büyük bir satın alma gücünü merkezileştiriyor ve genellikle emisyon miktarını aşan ETH miktarını emiyor, kıtlık oluşturarak diğer altcoin'lere daha geniş bir sermaye akışını tetikliyor.
Regülasyonların netleştirilmesi ve Ethereum Vakfı'nın stratejik dönüşümü
Regülasyon ortamındaki iyileşmeler, geçmişteki engelleri destekleyici bir hale dönüştürüyor. Bu yıl Temmuz ayında, GENIUS Yasası, düzenlemeye tabi ödeme stabilcoin'lerine federal bir şemsiye statüsü verdi. Stabilcoin, kripto paraların en etkili uygulaması haline geldi ve dolaşım miktarı 250 milyar doları geçti; bunun yarısı Ethereum üzerinden tokenleştirilmiş dolar transferleri ile gerçekleştirildi.
Bu arada, Ethereum Vakfı (EF) 'nın yeni liderliği ve hızlı gelişimi, zincirin hızlı iterasyonunu teşvik ediyor. Bu dönüşüm, liderlik yeniden yapılanması, protokol ekip yapısında değişiklikler, sıkı hazine politikaları ve topluluğun verimlilik, şeffaflık ve rekabet gücü konusundaki eleştirilerini ele almak için hızlandırılmış bir teknik yol haritasını içeriyor. Layer 1 genişlemesine, Blobspace (veri depolama alanı), kullanıcı deneyimi (UX) optimizasyonuna ve DeFi entegrasyonuna odaklanarak, Ethereum'un kurumsal benimsemedeki (örneğin Robinhood'un Arbitrum üzerindeki hisse tokenleri) ve blockchain rekabetindeki (örneğin Solana) hâkimiyetini pekiştirmeyi amaçlıyor. Yetenek tutma ve topluluk beklentilerini yönetme gibi zorluklarla karşılaşmaya devam etmesine rağmen, EF'nin stratejik dönüşümü, Ethereum'un kapital piyasalarında zincir üstü geçişte fırsatları yakalaması için bir temel oluşturuyor, örneğin Robinhood Chain ve Pantera ekosistem yatırımları gibi yenilikçi örneklerin ortaya çıkması.
Son düşünceler
Stablecoin sonunda güvenilir bir yola oturdu ve GENIUS Act gibi yasalarla düzenleyici netlik kazandı, böylece talebi artırdı. Dijital varlık hazinesi, bu talebin arkasındaki motordur. Piyasa dolaşımını emerek, fiyatları yükselterek ve kurumsal yatırımcılara kripto varlıkları tek çatı altında tutma çözümleri sunarak işlev görür. Günümüz piyasasında yapısal getirilerin daha fazla önem kazandığı bir ortamda, deflasyon baskısına sahip ve gerçek nakit akışına bağlı olan tokenlar, DAT'lar için ideal temel varlıklar haline gelecektir. Bu eğilim, Ethereum fiyatını daha da artıracak ve Ethereum blok zincirine olan talep de buna paralel olarak yükselecektir.
Şu anda büyük bir altyapı dönüşümünün kritik bir anındayız ve bu değişim için bir panzehir değil, birçok zorlu sorunu çözebilecek bir dizi çözüme ihtiyacımız var. Pantera Capital'de, zincir üstü sermaye piyasalarının bir sonraki aşamasını güçlendiren, finansal altyapıyı basitleştiren ve blok zinciri yeniliklerini genişleten çözümlere yatırım yapmaya sürekli olarak kendimizi adadık. Ethereum, bu dönüşümün merkezinde yer alıyor; stabilcoinlerin temel direği, kurumsal yatırımların tercih edilen platformu ve dijital varlık ekonomisinin sürekli gelişen bir katalizörü olarak sektörü yeni bir geleceğe yönlendiriyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Pantera Capital ortakları: Ethereum on yıllık yolculuğumuz ve gelecekteki stratejimiz
Yazar: Paul Veradittakit
Derleme: Shenchao TechFlow
Anahtar Özet
İkinci on yıla girerken, Ethereum stabilcoin, DeFi ve tokenleştirilmiş varlıkların temel katmanı olarak konumunu pekiştiriyor.
Dijital Varlık Hazine Bonoları (DAT), token dolaşımını azaltarak ETH'ye olan kurum talebini artırmakta ve böylece yapısal fiyat desteği yaratmaktadır.
Regülasyonların netliği ve Ethereum Vakfı'nın reformlarıyla, Ethereum kademeli olarak zincir üstü sermaye piyasalarının temel altyapısı haline gelecektir, böylece uzun vadeli büyüme sağlanacaktır.
Ethereum vizyonunun kökeni
Ethereum'i yaratmadan önce, Vitalik Buterin erken dönem bir Bitcoin destekçisiydi ve Bitcoin Magazine'de çalışıyordu. Orada, Bitcoin'in uygulama geliştirme ihtiyaçlarını karşılayacak script yeteneğinden yoksun olduğunu fark etti. Bu nedenle, cesur bir fikir önerdi: Ethereum'u evrensel bir script dili ile inşa etmek ve bunu merkeziyetsiz, izin gerektirmeyen bir ağda çalışan bir bilgisayar olarak tasarlamak. Bu fikir o dönemde son derece yenilikçi görünüyordu ve birçok şüpheyi de beraberinde getirdi - sonuçta, bu sadece büyük bir şirket arka planı olmayan genç bir adamın tamamen yeni bir teknoloji sistemi yaratmaya çalışmasıydı.
Ancak, birçok erken yatırımcının perspektifini değiştiren anahtar, giderek daha fazla uygulamanın Bitcoin ve onun Layer 2'leri yerine Ethereum üzerinde inşa etmeyi tercih etmesidir; bu da Ethereum'un uygulama geliştirme için daha uygun olduğunu göstermektedir. Bu görüşü doğrulayan ilk "katil uygulamalardan" biri Augur'dur - merkeziyetsiz bir tahmin piyasası. Augur, Ethereum'un güçlü potansiyelini sergilemektedir: Şeffaflık, otomasyon ve finansal mantık üzerine kurulu güçlü uygulamaları destekleyebilirken, geliştiricilerin token ihraç etmesine, yönetişimi koordine etmesine ve yerel olarak fon toplamasına izin vermektedir. Bu, doğrudan ICO (ilk token teklifleri) patlamasını doğurmuştur.
Ethereum'un on yılı
Ethereum onuncu yıl dönümünü kutluyor ve insanların uzun zamandır beklediği ihtişam anının tadını çıkarıyor.
2015'te piyasaya sürüldüğünden beri, Ethereum programlanabilir akıllı sözleşmeleri ile öncülük etti, geliştirici topluluğunu bir araya getirdi ve DeFi, oyun ve NFT gibi alanların temelini attı. Son on yılda, bu ekosistem sürekli yenilikler yaptı, yalnızca çoğu DeFi protokolünü barındırmakla kalmadı, aynı zamanda stabilcoinlerin temel direği haline geldi. Stabilcoin altyapısının olgunlaşmasıyla birlikte, GENIUS Yasası'nın (GENIUS Act) yürürlüğe girmesi düzenleyici netlik sağladı ve Ethereum'a telif hakkı geliri getirerek talebini artırdı.
Stablecoin'lar, USDC ve USDT gibi, birden fazla blok zincirinde var olmasına rağmen, Ethereum hâlâ stablecoin faaliyetlerinin baskın platformudur ve küresel stablecoin piyasa değerinin neredeyse %50'sini elinde bulundurmaktadır. Ethereum'un güçlü ekosistemi, stablecoin benimsenmesi ve yenilikçi genişleme çözümlerinin teşvik edilmesiyle fiyat artışını sürdürmektedir ve Pantera Capital'in stratejik yatırımı bu büyüme ivmesini daha da artırmıştır.
Pantera'nın Ethereum ekosistemine yatırımı
Son on yıl içinde Pantera Capital, Ethereum ekosistemine sürekli yatırım yaparak dönüştürücü projeleri ve kurucuları destekledi ve Ethereum'un büyümesiyle sıkı bir bağ kurdu. Anahtar yatırımlar şunları içerir:
Circle: USDC'nin arkasındaki itici güç, piyasa değeri 60 milyar doları aşarak Ethereum'un DeFi ve ödeme alanlarında geniş çapta benimsenmesini sağlıyor.
Arbitrum: 2023'te Ethereum'un yeni işlem büyümesinin %100'ünü yakalayan, 40 kat işlem hızı artışı ve maliyetlerde %20 azalma sağlayan, toplamda 18,9 milyardan fazla işlem gerçekleştiren öncü bir Layer 2 çözümü. Merkeziyetsiz borsa işlem hacmi 545 milyar doları aştı ve Ethereum'un ölçeklenebilirliğini gösterdi.
Ondo: Milyarlarca dolarlık tokenleştirilmiş varlık yönetimi pazarında öne çıkıyor, 2023'te USDY'yi piyasaya sürdü ve ABD Hazine tahvilleri gibi gerçek varlıkları zincir üzerindeki finansman ile bağlayarak Ethereum'un temel altyapı rolünü güçlendiriyor.
Morpho: Ethereum üzerindeki borç verme deneyimini optimize eder, bir yıl içinde 1 milyar dolara yakın bir mevduat hacmine ulaşarak bu kilometre taşını en hızlı aşan DeFi protokollerinden biri olmuştur.
Bitwise: Pantera, spot Ethereum ETF'sine erken finansman desteği sağlayarak onaylanan ilk ETF'lerden biri oldu ve kurumsal sermaye akışını çekti. 2025 yılı itibarıyla, Bitwise'ın yönetimindeki varlık büyüklüğü 40 milyar doları aşacak ve Ethereum blok zincirini DeFi ve tokenleştirilmiş varlık stratejilerini yönlendirmek için kullanacak.
BitMine ve diğer şirketler: Bit Digital gibi şirketlerle birlikte kurumsal cüzdana 840.000'den fazla ETH ekleyerek, Ethereum'un rezerv varlık olarak değerini vurguladı.
Pantera Capital, stratejik yatırımlarla Ethereum'un zincir üzerindeki finans, ölçeklenebilirlik çözümleri ve gerçek varlık bağlantılarındaki çekirdek konumunu destekleyerek ekosisteminin sürekli gelişimi ve yeniliğine katkıda bulunuyor.
Kurumsal talep, dijital varlık hazinesi ve Ethereum arz yapısındaki değişim
Ethereum Temmuz ayında %53 oranında yükseldi. Ethereum'un güçlü artışı spekülasyon değil, yapısal faktörlerden kaynaklanıyor: Kurumsal yatırımcıların ETF'lere ve Dijital Varlık Hazine Fonlarına (DAT'lar) daha fazla yatırım yapması, Ethereum Vakfı'nın dönüşümü ve son dönemdeki düzenleyici ortamın netleşmesi.
Kurumsal ilgiler, kripto varlıklarda ETF ve DAT alanlarına odaklanıyor. Geçen hafta, ABD spot ETH ETF'sine 1.8 milyar dolar fon girişi oldu ve DAT da ETH'yi büyük çapta biriktirmeye başladı. SharpLink (SBET), rezervlerini 361,000 ETH'ye çıkardı, BitMine ise sadece 16 günde Ethereum pozisyonunu 2 milyar doları aşacak şekilde artırdı. MicroStrategy'den Tom Lee ve Pantera'dan Cosmo Jiang'ın bir telekonferansta belirttiği gibi, bu varlık yönetim şirketleri yerleşik avantajlara sahip: düşük maliyetli fonlar, hisse senedi primleri, staking gelirleri, birleşme-arbitrajı ve operasyonel gelir, her yeni hisse senedi ihraçlarının ETH hisse senetlerini artırmasını sağlıyor. Bu benzersiz yapı, Ethereum'un dolaşımını sürekli azaltarak fiyatın basit talebin ötesinde desteklenmesine yardımcı oluyor.
Kaynak:
DAT artık kripto para birimi alanında yeni bir şey değil, kurumsal yatırımcıların kripto para birimlerine ve Ethereum'a girmesi için bir kesişim noktası haline geldi, bu da onlara spot alım yapmadan veya zincir üzerindeki işlemleri gerçekleştirmeden önce maruz kalma sağlıyor. Daha önceki blogumda "Blockchain'in Kamuya Açılması: Kamusal Pazar ve Dijital Varlıkların Entegrasyonu"da belirttiğim gibi, bu araçlar büyük bir satın alma gücünü merkezileştiriyor ve genellikle emisyon miktarını aşan ETH miktarını emiyor, kıtlık oluşturarak diğer altcoin'lere daha geniş bir sermaye akışını tetikliyor.
Regülasyonların netleştirilmesi ve Ethereum Vakfı'nın stratejik dönüşümü
Regülasyon ortamındaki iyileşmeler, geçmişteki engelleri destekleyici bir hale dönüştürüyor. Bu yıl Temmuz ayında, GENIUS Yasası, düzenlemeye tabi ödeme stabilcoin'lerine federal bir şemsiye statüsü verdi. Stabilcoin, kripto paraların en etkili uygulaması haline geldi ve dolaşım miktarı 250 milyar doları geçti; bunun yarısı Ethereum üzerinden tokenleştirilmiş dolar transferleri ile gerçekleştirildi.
Bu arada, Ethereum Vakfı (EF) 'nın yeni liderliği ve hızlı gelişimi, zincirin hızlı iterasyonunu teşvik ediyor. Bu dönüşüm, liderlik yeniden yapılanması, protokol ekip yapısında değişiklikler, sıkı hazine politikaları ve topluluğun verimlilik, şeffaflık ve rekabet gücü konusundaki eleştirilerini ele almak için hızlandırılmış bir teknik yol haritasını içeriyor. Layer 1 genişlemesine, Blobspace (veri depolama alanı), kullanıcı deneyimi (UX) optimizasyonuna ve DeFi entegrasyonuna odaklanarak, Ethereum'un kurumsal benimsemedeki (örneğin Robinhood'un Arbitrum üzerindeki hisse tokenleri) ve blockchain rekabetindeki (örneğin Solana) hâkimiyetini pekiştirmeyi amaçlıyor. Yetenek tutma ve topluluk beklentilerini yönetme gibi zorluklarla karşılaşmaya devam etmesine rağmen, EF'nin stratejik dönüşümü, Ethereum'un kapital piyasalarında zincir üstü geçişte fırsatları yakalaması için bir temel oluşturuyor, örneğin Robinhood Chain ve Pantera ekosistem yatırımları gibi yenilikçi örneklerin ortaya çıkması.
Son düşünceler
Stablecoin sonunda güvenilir bir yola oturdu ve GENIUS Act gibi yasalarla düzenleyici netlik kazandı, böylece talebi artırdı. Dijital varlık hazinesi, bu talebin arkasındaki motordur. Piyasa dolaşımını emerek, fiyatları yükselterek ve kurumsal yatırımcılara kripto varlıkları tek çatı altında tutma çözümleri sunarak işlev görür. Günümüz piyasasında yapısal getirilerin daha fazla önem kazandığı bir ortamda, deflasyon baskısına sahip ve gerçek nakit akışına bağlı olan tokenlar, DAT'lar için ideal temel varlıklar haline gelecektir. Bu eğilim, Ethereum fiyatını daha da artıracak ve Ethereum blok zincirine olan talep de buna paralel olarak yükselecektir.
Şu anda büyük bir altyapı dönüşümünün kritik bir anındayız ve bu değişim için bir panzehir değil, birçok zorlu sorunu çözebilecek bir dizi çözüme ihtiyacımız var. Pantera Capital'de, zincir üstü sermaye piyasalarının bir sonraki aşamasını güçlendiren, finansal altyapıyı basitleştiren ve blok zinciri yeniliklerini genişleten çözümlere yatırım yapmaya sürekli olarak kendimizi adadık. Ethereum, bu dönüşümün merkezinde yer alıyor; stabilcoinlerin temel direği, kurumsal yatırımların tercih edilen platformu ve dijital varlık ekonomisinin sürekli gelişen bir katalizörü olarak sektörü yeni bir geleceğe yönlendiriyor.