Malezya dijital varlık düzenleme çerçevesi ve piyasa durumu
Bir, düzenleyici çerçeve
Malezya, kripto para birimlerine yönelik "çift düzenleme" modelini benimsemekte olup, bu düzenleme işlevi esasen Malezya Merkez Bankası (BNM) ve Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu (SC) tarafından yürütülmektedir. BNM, para politikası ve finansal istikrar ile ilgilenmekte ve özel olarak çıkarılan dijital varlıkları yasal para birimi olarak tanımamaktadır. SC, uygun niteliklere sahip kripto varlıkları sermaye piyasası düzenleme sistemine dahil etmekten sorumludur. Genel olarak, Malezya, kripto varlıklarını para birimi olarak değil, menkul kıymet/yatırım ürünü olarak düzenlemektedir.
Regülasyon sisteminin hukuki temeli, 2019 yılında yürürlüğe giren "2007 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler Yasası (Dijital Para ve Dijital Token'ların Menkul Kıymet Olarak Değerlendirilmesi)" emirnamelerine dayanmaktadır. Bu yasa, menkul kıymetler komitesine denetim yetkisi vermekte ve belirli yatırım özelliklerini karşılayan kripto varlıkların menkul kıymet olarak kabul edilebileceğini belirtmektedir. SC, ardından dijital varlık borsaları, IEO platformları ve dijital varlık saklama hizmetlerini düzenleyen "Tanınan Pazar Operatörleri Kılavuzu" ve "Dijital Varlık Kılavuzu" gibi bir dizi destekleyici yönetmelik yayınlamıştır.
Spesifik düzenleyici önlemler açısından, Malezya'nın belirgin bir lisanslama eşiği bulunmaktadır. Dijital varlık ticaret platformları (DAX), tanınan piyasa işletmecisi (RMO-DAX) olarak kayıtlı olmalı ve yerel kayıt, asgari sermaye, sağlam risk kontrol mekanizmaları, kara para aklamayla mücadele önlemleri ve KYC süreçleri gibi yüksek uyum standartlarını karşılamalıdır. Ayrıca, SC, varlık yönetim hizmetleri sunan kuruluşların ilgili lisansa sahip olmalarını gerektiren "Dijital Varlık Saklayıcıları (DAC)" sistemini de tanıtmıştır.
İki, Borsa Düzenlemesi ve Piyasa Yapısı
2025 yılı itibarıyla, Malezya'da SC onaylı 6 lisanslı dijital varlık borsa (DAX) bulunmaktadır; bunlar Luno Malezya, SINEGY, Tokenize Malezya, MX Global, HATA Digital ve Torum International'dır. Bu platformların hepsi RMO-DAX'dır ve yerel bankacılık sistemiyle bağlantılıdır, Malezya ringgiti ile para yatırma, çekme ve para birimi değişimi desteklemektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemelerine göre, lisanslı borsalarda işlem görecek her dijital varlık onaydan geçmelidir. 2025 yılının başına kadar, işlem yapmak üzere onaylanan kripto para türü 22'dir ve bunlar arasında ana akım paralar, genel blok zinciri paraları, DeFi paraları gibi çeşitler bulunmaktadır. Dikkate değer bir nokta, hiçbir stabilcoin veya gizlilik parası için onay alınmamış olmasıdır.
Platform rekabet ortamında, Luno Malezya, en erken onaylanan borsa olarak, pazarın kesin lider konumunda bulunuyor. Kayıtlı kullanıcı sayısı 1 milyonu aşmış olup, yıllık işlem hacmi 87 milyar ringgit'e ulaşarak, tüm lisanslı borsa pazarının %90'ından fazlasını oluşturmaktadır. Diğer borsaların pazar payı nispeten sınırlıdır, ancak kendi özellikleri ve gelişim yolları vardır.
Üç, fon giriş çıkış mekanizması ve döviz kontrolü
Malezya'nın lisanslı borsası, yerel para birimi Malezya Ringgiti (MYR) cinsinden para yatırma ve çekme işlemlerini desteklemektedir. Kullanıcılar, yerel banka havalesi ile fiat parayı borsa hesaplarına yatırabilir, ayrıca kripto varlıklarını satarak MYR olarak kendi banka hesaplarına çekebilirler. Ayrıca, yatırımcılar, uyumlu kripto para birimlerini kişisel zincir üstü cüzdanlarından borsa hesabına transfer ederek işlem yapabilirler.
Kripto varlıkların fon dışa akış kanalları oluşturmasını önlemek amacıyla, Malezya düzenleyici otoriteleri borsalara sıkı önlemler uygulamaktadır: yalnızca MYR cinsinden işlem yapılmasına izin verilmekte, para çekme işlemleri yalnızca yerel banka hesaplarıyla sınırlı olmakta ve kripto para çekme işlemleri ek onay süreçlerine tabi olmaktadır. Bu tasarımlar, kripto varlıkların fon transfer aracı haline gelmesini etkili bir şekilde önlemektedir. Düzenleyicilerin temel duruşu "ticaret eylemlerini yasaklamamak, ancak sınır ötesi kullanımı kontrol etmektir."
Dört, Fon Saklama Modeli ve Müşteri Varlıklarının Güvencesi
Malezya'daki tüm lisanslı borsalar, merkezi yönetimli ticaret modeli kullanmaktadır. Platform, müşteri varlıklarının şirket varlıklarından kesinlikle ayrı tutulmasını sağlamak zorundadır ve uygun soğuk cüzdan/multi-signature saklama mekanizmalarını uygulamalıdır. SC, "Dijital Varlık Saklayıcıları (DAC)" sistemini tanıtarak, token saklama hizmeti sunan kurumlar için özel düzenleyici eşikler belirlemiştir.
SC, tüm lisanslı borsaların 1:1 rezerv oranını korumasını, düzenli varlık denetimleri ve rezerv kanıtı raporlarının açıklanmasını zorunlu kılar, platformların herhangi bir biçimde müşteri varlıklarını ödünç almasını veya kaldıraçlı yatırım yapmasını yasaklar. Bu sistem tasarımı, yatırımcı güvenini sağlamak için önemli bir anlam taşımaktadır.
Beş, Piyasa Durumu ve Platform Rekabet Ortamı
Malezya kripto varlık piyasası son yıllarda sağlam bir büyüme göstermektedir. 2021 sonu itibarıyla ülke genelindeki kripto pazarının yıllık işlem hacmi yaklaşık 21 milyar ringgittir. 2022 yılı boyunca yeni dijital varlık işlem hesapları 128 bini geçti. Pazar lideri Luno Malaysia, kayıtlı kullanıcı sayısını 1 milyonu aşmış, toplam işlem sayısı 72 milyonu geçmiştir ve yönetilen varlık toplamı 4.28 milyar ringgite ulaşmıştır.
Yatırımcı profiline bakıldığında, bireysel yatırımcıların çoğunlukta olduğu ve genç bir kitle olduğu belirgin. 45 yaş altındaki yatırımcılar DAX hesaplarının %72'sinden fazlasını oluşturuyor, bu da bu pazarın esasen dijital yerli kullanıcılardan oluştuğunu gösteriyor. Pazar işlem aktivitesi, uluslararası piyasa koşullarıyla yakından ilişkili, 2023'ün üçüncü çeyreğinde işlem hacmi bir önceki çeyreğe göre %300'den fazla artış gösterdi.
Altı, izin alınmamış platformların kullanım fenomeni ve düzenleyici tutum
Malezya'nın katı bir lisanslama sistemi kurmasına rağmen, bazı deneyimli yatırımcılar hala yurt dışındaki kayıtsız platformları kullanmaktadır. Bu duruma karşılık, SC kademeli olarak sıkılaştırılan düzenleyici önlemler almıştır; bunlar arasında yatırımcı uyarı listesi sistemi, resmi yaptırımlar ve yasaklar, teknik ve finansal araçlarla engellemeler, ayrıca yatırımcı eğitimi ve kamuya açık uyarılar yer almaktadır.
Bu baskı eylemleri aşamalı sonuçlar elde etti. Birçok uluslararası borsa, Malezya pazarından çekildiğini duyurdu veya varsayılan olarak çekildi ve MYR ile ilgili hizmetleri durdurdu. Genel olarak, Malezya düzenleyici kurumları, lisanssız ticaret platformlarına karşı sıfır tolerans politikası izlemekte ve idari emirler, mali ablaka ve kamuoyunu bilgilendirme gibi üçlü yöntemle "uyum temelli, risk kendine ait" düzenleyici alt sınırı belirlemiştir.
Yedi, Token İhracı Sistemi ve IEO Platformu Denetimi
Malezya, dijital token ihraçları için yüksek derecede temkinli bir uyum sistemi tasarımı benimsemiştir. Kamuya açık fon toplama ile ilgili tüm token ihraç faaliyetleri, menkul kıymet ihraçları olarak değerlendirilmekte ve "Sermaye Piyasası ve Hizmetler Yasası" kapsamındaki denetim sistemine dahil edilmektedir. Temel olarak, geleneksel ICO'larda bulunan proje inceleme boşlukları ve yatırımcı koruma zayıflıkları sorununu gidermek için "ilk borsa ihraç (IEO)" platform modeli getirilmektedir.
2025 yılı itibarıyla iki platform IEO kayıt lisansı almıştır: Pitch Platforms Sdn Bhd (marka adı pitchIN) ve Kapital DX Sdn Bhd (kısaltması KLDX). IEO platformları aracılar olarak, sadece işlemleri eşleştirmekle kalmaz, aynı zamanda ihraç projelerinin tüm süreçlerini inceleme ve sonrasındaki denetim sorumluluğunu da üstlenir.
Tam IEO token ihraç süreci, başvuru ve beyaz kitabın açıklanması, platformun due diligence ve onay süreci, SC kayıt onayı ve halka arz, fon toplama ve teslimat, sonraki raporlama ve düzenleyici açıklamalar gibi aşamaları içerir. Bu sistemin temel hedefi, token ihraç sürecini kurumsallaştırmak, izlenebilir hale getirmek ve sorumlu tutulabilir kılmaktır; platform mekanizmasıyla giriş kontrolü ve süreç içi denetim sağlanmaktadır.
Sekiz, İhraç Edilebilir Token Türleri ve Hukuki Statüsü, Piyasa Uygulamaları ve Vaka Analizi
Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu, tokenleri işlevsel tokenler, menkul kıymet tokenleri ve varlık tokenleştirme tokenleri olmak üzere üç kategoriye ayırarak, bunların ihraç ve dolaşımına ilişkin yasal sınırları belirlemiştir. Tüm işlevsel tokenler Malezya'da lisanslı IEO platformları aracılığıyla uyumlu bir şekilde ihraç edilmelidir. Menkul kıymet tokenleri, 2007 tarihli Sermaye Piyasası ve Hizmetler Yasası uyarınca kayıt, açıklama, denetim gibi tam düzenleyici gerekliliklere uymalıdır. Varlık tokenleştirme projeleri popüler olmasına rağmen, yine de menkul kıymet düzenleyici yükümlülüklerini yerine getirmeleri gerekmektedir.
IEO platformu 2023 başında faaliyete geçtiğinden beri, Malezya'da birçok temsil niteliğinde uyumlu token ihraç projesi ortaya çıkmıştır. 2024 yıl sonuna kadar, Malezya IEO pazarının büyüklüğü hala erken aşamadadır, proje sayısı sınırlıdır ancak uyum düzeyi yüksektir. Genel olarak, Malezya IEO pazarının gelişim ritmi temkinli ve adım adım ilerlemektedir.
Dokuz, Token Ticareti ve Listeleme Mekanizması
Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu, IEO platformunun ihraç sonrası dijital token'lerin, kamu pazarında işlem görebilmesi için lisanslı dijital varlık borsa (DAX)'sında işlem görmesi gerektiğini açıkça belirtmektedir. Token'in borsa kaydı, hem düzenleyici kurum hem de borsa tarafından çift taraflı bir inceleme sürecini gerektirmektedir.
Borsa listelenen tokenlerin dolaşım sürecinde piyasa manipülasyonu, içsel ticaret gibi davranışların önlenmesi amacıyla, SC destekleyici bir ikincil piyasa sürekli denetim sistemi kurmuştur. Bu sistem, kara para aklamaya karşı önlemler ve kimlik doğrulama gereklilikleri, piyasa manipülasyonu izleme mekanizmaları, sürekli açıklama yükümlülükleri gibi unsurları içermektedir. Eğer SC, bir tokenin ticaret sürecinde önemli bir anormallik veya yasa dışı bir davranış tespit ederse, DAX'a ticareti durdurma, geçici olarak kaldırma veya listeleme hakkını iptal etme yetkisini kanun gereğince verebilir.
On. Özet ve Bakış
2020 yılından beri Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu dijital varlık düzenleme çerçevesini resmi olarak kurduğundan beri, yerel kripto para piyasası ve token finansman mekanizması aşamalı olarak gelişti. IEO sistemi, politika tasarımından uygulamaya geçişte kapalı bir döngü sağlamış olup, geleneksel ICO aşamasında düzenlemenin olmaması ve kargaşanın sıkça yaşandığı boşluğu doldurmuştur.
Mevcut aşamada, kamuoyunun IEO sistemine kabul düzeyi "mantıklı bekleyiş ve küçük ölçekli katılım" dengesi içindedir. Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu genel olarak IEO'ya "temkinli bir yaklaşım" sergilemekte, dijital varlık gelişimini desteklemekte, ancak aynı zamanda piyasa bütünlüğü ve yatırımcı korumasını feda etmeyeceklerini vurgulamaktadır.
Geleceğe baktığımızda, IEO platformlarının sayısı ve proje türleri için hala büyüme alanı bulunmaktadır. Küresel kripto düzenlemelerinin giderek sıkılaştığı bir ortamda, Malezya, kurumsal istikrarı ve yasal netliği sayesinde daha fazla yerel ve bölgesel şirketin uyumlu yollarla dijital varlık ihraç ve ticareti yapmasını çekebilir ve böylece Güneydoğu Asya'nın dijital finans merkezi haline gelmesini teşvik edebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
7
Share
Comment
0/400
FlashLoanLord
· 8h ago
Yine enayiler insanları enayi yerine koymak kanalı
View OriginalReply0
TokenDustCollector
· 08-04 01:26
Ah, yine sıkı denetim. Boğa coin sona eriyor.
View OriginalReply0
CoffeeOnChain
· 08-04 01:26
Regülasyon bu kadar sıkı, Malezya'da enayi yerine koymak da kolay değil.
View OriginalReply0
BlindBoxVictim
· 08-04 01:23
Oh ho, Malezya da kontrol altına alınacak.
View OriginalReply0
ChainSauceMaster
· 08-04 01:21
Hmm, Güneydoğu Asya düzenlemesi oldukça önem veriyor.
View OriginalReply0
ForkItAllDay
· 08-04 01:20
TradFi eski tuzakları, düzenlemenin ne kadar sıkı olduğu gerçekten pek söylenemez.
View OriginalReply0
ForkYouPayMe
· 08-04 01:17
Yine bir düzenleyici sopa mı var? Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek için sıraya girmek gerekiyor.
Malezya dijital varlık düzenlemesi: Lisanslı borsa ve IEO platformu çift yol olarak paralel
Malezya dijital varlık düzenleme çerçevesi ve piyasa durumu
Bir, düzenleyici çerçeve
Malezya, kripto para birimlerine yönelik "çift düzenleme" modelini benimsemekte olup, bu düzenleme işlevi esasen Malezya Merkez Bankası (BNM) ve Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu (SC) tarafından yürütülmektedir. BNM, para politikası ve finansal istikrar ile ilgilenmekte ve özel olarak çıkarılan dijital varlıkları yasal para birimi olarak tanımamaktadır. SC, uygun niteliklere sahip kripto varlıkları sermaye piyasası düzenleme sistemine dahil etmekten sorumludur. Genel olarak, Malezya, kripto varlıklarını para birimi olarak değil, menkul kıymet/yatırım ürünü olarak düzenlemektedir.
Regülasyon sisteminin hukuki temeli, 2019 yılında yürürlüğe giren "2007 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler Yasası (Dijital Para ve Dijital Token'ların Menkul Kıymet Olarak Değerlendirilmesi)" emirnamelerine dayanmaktadır. Bu yasa, menkul kıymetler komitesine denetim yetkisi vermekte ve belirli yatırım özelliklerini karşılayan kripto varlıkların menkul kıymet olarak kabul edilebileceğini belirtmektedir. SC, ardından dijital varlık borsaları, IEO platformları ve dijital varlık saklama hizmetlerini düzenleyen "Tanınan Pazar Operatörleri Kılavuzu" ve "Dijital Varlık Kılavuzu" gibi bir dizi destekleyici yönetmelik yayınlamıştır.
Spesifik düzenleyici önlemler açısından, Malezya'nın belirgin bir lisanslama eşiği bulunmaktadır. Dijital varlık ticaret platformları (DAX), tanınan piyasa işletmecisi (RMO-DAX) olarak kayıtlı olmalı ve yerel kayıt, asgari sermaye, sağlam risk kontrol mekanizmaları, kara para aklamayla mücadele önlemleri ve KYC süreçleri gibi yüksek uyum standartlarını karşılamalıdır. Ayrıca, SC, varlık yönetim hizmetleri sunan kuruluşların ilgili lisansa sahip olmalarını gerektiren "Dijital Varlık Saklayıcıları (DAC)" sistemini de tanıtmıştır.
İki, Borsa Düzenlemesi ve Piyasa Yapısı
2025 yılı itibarıyla, Malezya'da SC onaylı 6 lisanslı dijital varlık borsa (DAX) bulunmaktadır; bunlar Luno Malezya, SINEGY, Tokenize Malezya, MX Global, HATA Digital ve Torum International'dır. Bu platformların hepsi RMO-DAX'dır ve yerel bankacılık sistemiyle bağlantılıdır, Malezya ringgiti ile para yatırma, çekme ve para birimi değişimi desteklemektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun düzenlemelerine göre, lisanslı borsalarda işlem görecek her dijital varlık onaydan geçmelidir. 2025 yılının başına kadar, işlem yapmak üzere onaylanan kripto para türü 22'dir ve bunlar arasında ana akım paralar, genel blok zinciri paraları, DeFi paraları gibi çeşitler bulunmaktadır. Dikkate değer bir nokta, hiçbir stabilcoin veya gizlilik parası için onay alınmamış olmasıdır.
Platform rekabet ortamında, Luno Malezya, en erken onaylanan borsa olarak, pazarın kesin lider konumunda bulunuyor. Kayıtlı kullanıcı sayısı 1 milyonu aşmış olup, yıllık işlem hacmi 87 milyar ringgit'e ulaşarak, tüm lisanslı borsa pazarının %90'ından fazlasını oluşturmaktadır. Diğer borsaların pazar payı nispeten sınırlıdır, ancak kendi özellikleri ve gelişim yolları vardır.
Üç, fon giriş çıkış mekanizması ve döviz kontrolü
Malezya'nın lisanslı borsası, yerel para birimi Malezya Ringgiti (MYR) cinsinden para yatırma ve çekme işlemlerini desteklemektedir. Kullanıcılar, yerel banka havalesi ile fiat parayı borsa hesaplarına yatırabilir, ayrıca kripto varlıklarını satarak MYR olarak kendi banka hesaplarına çekebilirler. Ayrıca, yatırımcılar, uyumlu kripto para birimlerini kişisel zincir üstü cüzdanlarından borsa hesabına transfer ederek işlem yapabilirler.
Kripto varlıkların fon dışa akış kanalları oluşturmasını önlemek amacıyla, Malezya düzenleyici otoriteleri borsalara sıkı önlemler uygulamaktadır: yalnızca MYR cinsinden işlem yapılmasına izin verilmekte, para çekme işlemleri yalnızca yerel banka hesaplarıyla sınırlı olmakta ve kripto para çekme işlemleri ek onay süreçlerine tabi olmaktadır. Bu tasarımlar, kripto varlıkların fon transfer aracı haline gelmesini etkili bir şekilde önlemektedir. Düzenleyicilerin temel duruşu "ticaret eylemlerini yasaklamamak, ancak sınır ötesi kullanımı kontrol etmektir."
Dört, Fon Saklama Modeli ve Müşteri Varlıklarının Güvencesi
Malezya'daki tüm lisanslı borsalar, merkezi yönetimli ticaret modeli kullanmaktadır. Platform, müşteri varlıklarının şirket varlıklarından kesinlikle ayrı tutulmasını sağlamak zorundadır ve uygun soğuk cüzdan/multi-signature saklama mekanizmalarını uygulamalıdır. SC, "Dijital Varlık Saklayıcıları (DAC)" sistemini tanıtarak, token saklama hizmeti sunan kurumlar için özel düzenleyici eşikler belirlemiştir.
SC, tüm lisanslı borsaların 1:1 rezerv oranını korumasını, düzenli varlık denetimleri ve rezerv kanıtı raporlarının açıklanmasını zorunlu kılar, platformların herhangi bir biçimde müşteri varlıklarını ödünç almasını veya kaldıraçlı yatırım yapmasını yasaklar. Bu sistem tasarımı, yatırımcı güvenini sağlamak için önemli bir anlam taşımaktadır.
Beş, Piyasa Durumu ve Platform Rekabet Ortamı
Malezya kripto varlık piyasası son yıllarda sağlam bir büyüme göstermektedir. 2021 sonu itibarıyla ülke genelindeki kripto pazarının yıllık işlem hacmi yaklaşık 21 milyar ringgittir. 2022 yılı boyunca yeni dijital varlık işlem hesapları 128 bini geçti. Pazar lideri Luno Malaysia, kayıtlı kullanıcı sayısını 1 milyonu aşmış, toplam işlem sayısı 72 milyonu geçmiştir ve yönetilen varlık toplamı 4.28 milyar ringgite ulaşmıştır.
Yatırımcı profiline bakıldığında, bireysel yatırımcıların çoğunlukta olduğu ve genç bir kitle olduğu belirgin. 45 yaş altındaki yatırımcılar DAX hesaplarının %72'sinden fazlasını oluşturuyor, bu da bu pazarın esasen dijital yerli kullanıcılardan oluştuğunu gösteriyor. Pazar işlem aktivitesi, uluslararası piyasa koşullarıyla yakından ilişkili, 2023'ün üçüncü çeyreğinde işlem hacmi bir önceki çeyreğe göre %300'den fazla artış gösterdi.
Altı, izin alınmamış platformların kullanım fenomeni ve düzenleyici tutum
Malezya'nın katı bir lisanslama sistemi kurmasına rağmen, bazı deneyimli yatırımcılar hala yurt dışındaki kayıtsız platformları kullanmaktadır. Bu duruma karşılık, SC kademeli olarak sıkılaştırılan düzenleyici önlemler almıştır; bunlar arasında yatırımcı uyarı listesi sistemi, resmi yaptırımlar ve yasaklar, teknik ve finansal araçlarla engellemeler, ayrıca yatırımcı eğitimi ve kamuya açık uyarılar yer almaktadır.
Bu baskı eylemleri aşamalı sonuçlar elde etti. Birçok uluslararası borsa, Malezya pazarından çekildiğini duyurdu veya varsayılan olarak çekildi ve MYR ile ilgili hizmetleri durdurdu. Genel olarak, Malezya düzenleyici kurumları, lisanssız ticaret platformlarına karşı sıfır tolerans politikası izlemekte ve idari emirler, mali ablaka ve kamuoyunu bilgilendirme gibi üçlü yöntemle "uyum temelli, risk kendine ait" düzenleyici alt sınırı belirlemiştir.
Yedi, Token İhracı Sistemi ve IEO Platformu Denetimi
Malezya, dijital token ihraçları için yüksek derecede temkinli bir uyum sistemi tasarımı benimsemiştir. Kamuya açık fon toplama ile ilgili tüm token ihraç faaliyetleri, menkul kıymet ihraçları olarak değerlendirilmekte ve "Sermaye Piyasası ve Hizmetler Yasası" kapsamındaki denetim sistemine dahil edilmektedir. Temel olarak, geleneksel ICO'larda bulunan proje inceleme boşlukları ve yatırımcı koruma zayıflıkları sorununu gidermek için "ilk borsa ihraç (IEO)" platform modeli getirilmektedir.
2025 yılı itibarıyla iki platform IEO kayıt lisansı almıştır: Pitch Platforms Sdn Bhd (marka adı pitchIN) ve Kapital DX Sdn Bhd (kısaltması KLDX). IEO platformları aracılar olarak, sadece işlemleri eşleştirmekle kalmaz, aynı zamanda ihraç projelerinin tüm süreçlerini inceleme ve sonrasındaki denetim sorumluluğunu da üstlenir.
Tam IEO token ihraç süreci, başvuru ve beyaz kitabın açıklanması, platformun due diligence ve onay süreci, SC kayıt onayı ve halka arz, fon toplama ve teslimat, sonraki raporlama ve düzenleyici açıklamalar gibi aşamaları içerir. Bu sistemin temel hedefi, token ihraç sürecini kurumsallaştırmak, izlenebilir hale getirmek ve sorumlu tutulabilir kılmaktır; platform mekanizmasıyla giriş kontrolü ve süreç içi denetim sağlanmaktadır.
Sekiz, İhraç Edilebilir Token Türleri ve Hukuki Statüsü, Piyasa Uygulamaları ve Vaka Analizi
Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu, tokenleri işlevsel tokenler, menkul kıymet tokenleri ve varlık tokenleştirme tokenleri olmak üzere üç kategoriye ayırarak, bunların ihraç ve dolaşımına ilişkin yasal sınırları belirlemiştir. Tüm işlevsel tokenler Malezya'da lisanslı IEO platformları aracılığıyla uyumlu bir şekilde ihraç edilmelidir. Menkul kıymet tokenleri, 2007 tarihli Sermaye Piyasası ve Hizmetler Yasası uyarınca kayıt, açıklama, denetim gibi tam düzenleyici gerekliliklere uymalıdır. Varlık tokenleştirme projeleri popüler olmasına rağmen, yine de menkul kıymet düzenleyici yükümlülüklerini yerine getirmeleri gerekmektedir.
IEO platformu 2023 başında faaliyete geçtiğinden beri, Malezya'da birçok temsil niteliğinde uyumlu token ihraç projesi ortaya çıkmıştır. 2024 yıl sonuna kadar, Malezya IEO pazarının büyüklüğü hala erken aşamadadır, proje sayısı sınırlıdır ancak uyum düzeyi yüksektir. Genel olarak, Malezya IEO pazarının gelişim ritmi temkinli ve adım adım ilerlemektedir.
Dokuz, Token Ticareti ve Listeleme Mekanizması
Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu, IEO platformunun ihraç sonrası dijital token'lerin, kamu pazarında işlem görebilmesi için lisanslı dijital varlık borsa (DAX)'sında işlem görmesi gerektiğini açıkça belirtmektedir. Token'in borsa kaydı, hem düzenleyici kurum hem de borsa tarafından çift taraflı bir inceleme sürecini gerektirmektedir.
Borsa listelenen tokenlerin dolaşım sürecinde piyasa manipülasyonu, içsel ticaret gibi davranışların önlenmesi amacıyla, SC destekleyici bir ikincil piyasa sürekli denetim sistemi kurmuştur. Bu sistem, kara para aklamaya karşı önlemler ve kimlik doğrulama gereklilikleri, piyasa manipülasyonu izleme mekanizmaları, sürekli açıklama yükümlülükleri gibi unsurları içermektedir. Eğer SC, bir tokenin ticaret sürecinde önemli bir anormallik veya yasa dışı bir davranış tespit ederse, DAX'a ticareti durdurma, geçici olarak kaldırma veya listeleme hakkını iptal etme yetkisini kanun gereğince verebilir.
On. Özet ve Bakış
2020 yılından beri Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu dijital varlık düzenleme çerçevesini resmi olarak kurduğundan beri, yerel kripto para piyasası ve token finansman mekanizması aşamalı olarak gelişti. IEO sistemi, politika tasarımından uygulamaya geçişte kapalı bir döngü sağlamış olup, geleneksel ICO aşamasında düzenlemenin olmaması ve kargaşanın sıkça yaşandığı boşluğu doldurmuştur.
Mevcut aşamada, kamuoyunun IEO sistemine kabul düzeyi "mantıklı bekleyiş ve küçük ölçekli katılım" dengesi içindedir. Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu genel olarak IEO'ya "temkinli bir yaklaşım" sergilemekte, dijital varlık gelişimini desteklemekte, ancak aynı zamanda piyasa bütünlüğü ve yatırımcı korumasını feda etmeyeceklerini vurgulamaktadır.
Geleceğe baktığımızda, IEO platformlarının sayısı ve proje türleri için hala büyüme alanı bulunmaktadır. Küresel kripto düzenlemelerinin giderek sıkılaştığı bir ortamda, Malezya, kurumsal istikrarı ve yasal netliği sayesinde daha fazla yerel ve bölgesel şirketin uyumlu yollarla dijital varlık ihraç ve ticareti yapmasını çekebilir ve böylece Güneydoğu Asya'nın dijital finans merkezi haline gelmesini teşvik edebilir.