Bitcoin Pazar Dalgalanması ve ABD Ekonomi Politikası Etkisi Analizi

Son günlerde, 14 yıl boyunca sessiz kalan 8 Bitcoin adresi aniden aktif hale geldi ve piyasada kısa süreli bir dalgalanmaya neden oldu. Bu adresler toplamda 80.000 Bitcoin bulunduruyor ve yapılan analizler bu adreslerin 2011 yılında bağımsız bir madenciye ait olabileceğini gösteriyor. Bu madenci o yıl toplamda 180 blok madencilik ödülü aldı ve bir dönem 200.000 Bitcoin'e sahipti, Bitcoin tarihinin beşinci en büyük sahibi.

Piyasa endişelerinin ana nedeni, bu Bitcoin'lerin elden çıkarım maliyetinin yalnızca 1.76 dolar/adet olması, mevcut fiyatın ise yaklaşık 108,000 dolar olmasıdır; gerçekleşmemiş kazanç ise 61,000 katına ulaşmaktadır. Büyük ölçekli bir satış gerçekleşirse, piyasa üzerinde büyük bir etki yaratabilir. 2024 yılında Alman hükümetinin yaklaşık 50,000 adet Bitcoin satışıyla meydana gelen piyasa dalgalanmasını (maksimum düşüş %32'ye kadar) göz önünde bulundurursak, 80,000 adet Bitcoin'in potansiyel satış baskısı daha ciddi etkilere yol açabilir.

Bu "uyuyan" Bitcoin'lerin aniden uyanmasının nedenleri hakkında şu anda birkaç tahmin var: Birincisi, daha önce yasal sorunlar nedeniyle varlık tasarruf hakkını kaybeden bir sahibin özgürlüğünü geri kazanması; ikincisi, antik madencinin özel anahtarın saklandığı sabit diski yanlışlıkla bulması; üçüncüsü, mevcut piyasa aktörleriyle aynı eylem tarafında olmak, piyasa tepkisini test etmek amacıyla aktif hale gelmek ve sonraki işlemler için hazırlık yapmak.

Mevcut duruma göre, üçüncü olasılık daha yüksek görünüyor. Temel dayanak ise: aktif hale geldikten sonra yalnızca Bitcoin'i yeni bir adrese transfer etmesi ve başka bir işlem yapmaması, büyük yatırımcıların güvenlik yönetimi davranışlarına uygun; haber yayımlandıktan sonra, piyasa yalnızca %1.09 oranında küçük bir düşüş gösterdi, bu da büyük fonların geri çekilme belirtilerinin olmadığını gösteriyor. Bu işaretler, kısa vadede büyük ölçekli satış olasılığının düşük olduğunu gösteriyor.

Bu arada, Amerikan hükümetinin son dönemdeki ekonomik politikaları da piyasalarda dikkat çekti. Yeni imzalanan büyük ölçekli vergi indirimleri ve mali harcama planlarının federal bütçe açığının yaklaşık 5 trilyon dolar artmasına neden olması bekleniyor, bu da önceki politikaların çok üzerinde. Uzun vadede ülke borç yükünü artırabilir, ancak kısa vadede vergi indirimleri gibi önlemlerle tüketimi teşvik etmesi ve ekonomiyi canlandırması umuluyor.

Diğer bir potansiyel olumlu gelişme, bankacılık sisteminin Kaldıraç Oranı (SLR) ayarıdır. Fed, büyük bankaların gereksinimlerini düşürmeyi düşünüyor ve muhtemelen bazı düşük riskli varlıkları kaldıraç hesaplamasından çıkaracak. Bu ayarın, ABD'nin büyük bankalarına yaklaşık 2 trilyon dolar bilanço alanı açması ve ABD tahvillerinin uzun vadeli getirisini düşürmesine yardımcı olması bekleniyor.

Şu anda ABD'nin makro politika kombinasyonu net: Yeni borç, banka sistemi ve stabilcoin yasası tarafından birlikte üstlenilecek, Federal Reserve'in faiz indirimleri ise temel likidite desteği sağlayacak. Bu politika döngüsü kısa vadede sorunsuz çalışıyor, Bitcoin dahil riskli varlıkların güçlü kalmasını desteklemeye devam etmesi bekleniyor.

Teknik açıdan, Bitcoin hala ana yükseliş dalgası aşamasında, kısa vadeli piyasa dalgalanmaları yalnızca günlük seviyede dalgalanmalara neden oluyor. Güçlü bir konsensüs desteği ile Bitcoin'in derin bir düzeltme yaşama olasılığı oldukça düşük. Kısa bir konsolidasyondan sonra fiyatın yükselmeye devam etmesi bekleniyor, uzun vadeli hedef aralığı 127600-137500.