Seçenekler Pazarının Çıkmazı ve Beklentileri

Kriptopara türev ürünleri piyasası kendine özgü bir yapı sergiliyor: Sürekli sözleşmelerin aylık işlem hacmi yaklaşık 2 trilyon dolar, seçenekler ( ise aylık yaklaşık 100 milyar dolar ) ile 20 katıdır. Bu, geleneksel finans piyasalarıyla keskin bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasada seçenekler piyasası, vadeli işlem piyasasının yaklaşık 7 katı büyüklüğe sahiptir.

Kripto para piyasası, geleneksel finans modelini kopyalamak yerine, sıfırdan kendi ekosistemini inşa etti. Düzenleyici ortamın farklılıkları, bu durumun başlıca nedenidir. Geleneksel piyasalar sıkı bir şekilde düzenlenirken, kaldıraç ve ürün tasarımı üzerinde katı kısıtlamalar vardır. Kripto para piyasasındaki düzenlenmemiş ortam, yenilik için bir alan sağladı, özellikle de sürekli seçeneklerin ortaya çıkmasıyla.

Sürekli sözleşmeler, trader'lar tarafından tercih edilmektedir, bunun başlıca iki nedeni vardır: işlem ücretleri spot ticaretten daha düşüktür ve daha yüksek kaldıraç sunar. Buna karşın, seçenekler işlemleri birçok değişkenin anlaşılmasını gerektirir ve öğrenme eğrisi daha diktir. Çoğu kripto para trader'ı, seçenek aşamasını atlayarak doğrudan spot ticaretten sürekli sözleşmelere geçiş yapmaktadır.

Merkeziyetsiz seçenekler piyasası, erken dönem bağımsız token modeli, AMM likidite havuzu modeli, merkeziyetsiz seçenekler kasası (DOVs) gibi bir dizi gelişim aşamasından geçti. Ancak, bu modeller yüksek Gas ücretleri, yetersiz risk yönetimi, düşük fon verimliliği gibi kendi sınırlamalarıyla karşı karşıya.

Şu anda, seçenekler likiditesi AMM'den emir defteri modeline geçiyor. Bazı platformlar, AMM ve emir defterinin avantajlarını birleştiren karma bir modeli benimsemeye başladı. Ancak genel olarak, merkeziyetsiz seçenekler pazarının ölçeği hala sınırlıdır.

Seçenekler piyasasının karşılaştığı temel zorluk, likiditenin dağılması ve sermaye verimliliğinin düşük olmasıdır. Her bir kullanıma alma fiyatı - vade tarihi kombinasyonu bağımsız bir piyasa oluşturur, bu da fonların dağılmasına yol açar ve profesyonel traderların ihtiyaç duyduğu derinliğe ulaşmayı zorlaştırır. Buna karşılık, sürekli sözleşme piyasası, birleşik likidite havuzları ile bu sorunu çözmektedir.

Gelecekte, seçenekler pazarının gelişimi, birleşik teminat yönetimi, atomik yürütme, derin likidite ve anlık tasfiye gibi temel işlevleri sunmak için "altyapı öncelikli" bir yaklaşım benimsemeyi gerektirebilir. Kripto altyapısının olgunlaşmasıyla birlikte, kurumsal seviyede likiditenin güvenilir altyapılar aracılığıyla zincir üstü pazara girmesi ve çapraz teminat sistemleri ile modüler hedge mekanizmalarını desteklemesi bekleniyor.

Pek çok zorlukla karşılaşılmasına rağmen, pazarın gelişimi ve altyapının iyileşmesi ile birlikte, kripto para Seçenekler piyasasının hâlâ geniş bir gelişim alanı bulunmaktadır. Gelecekte, seçenek ticaretini basit hale getirmeye odaklanan ve sıradan kullanıcılar için tasarlanmış bazı tüketici uygulamalarının ortaya çıkması muhtemeldir; bu da Seçenekler gibi güçlü bir finansal aracın daha yaygın hale gelmesini sağlayacaktır.