Bitcoin 11 bin dolar seviyesini aştı: Şimdi gemiye binin hâlâ geç kalınmış mı?

Bitcoin fiyatı 110.000 dolar barajını aştı, piyasada büyük tartışmalara yol açtı. 76.000 dolarlık gemiye binin fırsatını kaçıran yatırımcılar, kendilerine sormadan edemiyor: Şimdi çok mu geç? Gelecekte başka bir fırsat olacak mı?

Bu, temel bir soruyu gündeme getiriyor: Bitcoin gibi dalgalı varlıklar içinde "değer yatırımı" olasılığı var mı? Bu çelişkili görünen strateji, fırtına içinde "asimetri" fırsatlarını yakalayabilir mi?

Bitcoin'in asimetrik fırsatları

Tarihe baktığımızda, Bitcoin'in birçok kez zirve noktalarından %80 hatta %90 oranında düştüğünü görüyoruz. Bu anlarda, piyasa panik içinde olur ve fiyat sanki başlangıç noktasına geri dönüyormuş gibi görünür. Ancak Bitcoin mantığını derinlemesine anlayan yatırımcılar için, bu tam anlamıyla klasik bir "asimetrik" fırsattır - sınırlı risk ile muhtemel büyük getiriler elde etme fırsatı.

Bitcoin asimetrik fırsatlarının kaynağı esasen üçtür:

1. Derin döngü + aşırı duygu fiyatın sapmasına neden oluyor
2. Fiyat dalgalanmaları son derece aşırı, ancak ölüm olasılığı son derece düşük
3. İçsel değer var ama göz ardı ediliyor, bu da "aşırı satım" ile sonuçlanıyor

Bitcoin'in altyapı sistemi on yıldan fazla bir süredir istikrarlı bir şekilde çalışmakta, neredeyse hiç kesinti yaşamamaktadır. Hem Mt.Gox çöküşü, hem Luna'nın başarısızlığı, hem de FTX skandalı yaşanmasına rağmen, blok zinciri her 10 dakikada bir yeni bir blok üretmektedir. Bu teknik dayanıklılık, güçlü bir hayatta kalma sınırı sağlamaktadır.

Bitcoin'in Değer Yatırım Çerçevesi

Her ne kadar Bitcoin'in geleneksel mali tabloları olmasa da, tamamen analiz edilebilir, modelleyebilir ve ölçülebilir bir değer sistemi vardır. Bitcoin'in içsel değerini arz ve talep iki boyutundan keşfediyoruz:

Arz tarafı: Kıtlık ve Programatik Deflasyon Modeli

Bitcoin'in değer önerisinin temelinde doğrulanabilir kıtlık yatmaktadır:

• Sabit toplam arz: 21 milyon adet
• Her dört yılda bir yarıya inme: yıllık arz oranı %50 düşer
• 2024'te yarılanmadan sonra, yıllık enflasyon oranı %1'in altına düşecektir.

Stok-akış oranı (S2F) modeli, mevcut stok ile yıllık eklenen miktarı karşılaştırarak Bitcoin'in kıtlık derecesini yansıtır. Her yarılanma ile birlikte, S2F oranı istikrarlı bir şekilde artar ve teorik olarak daha yüksek değerlemeleri destekler.

Talep tarafı: ağ etkileri ve Metcalfe yasası

Eğer S2F "arz vanasını" kilitlerse, o zaman ağ etkisi "su seviyesinin" ne kadar yükselebileceğini belirler. Anahtar göstergeler şunlardır:

• Aktif adres sayısı: Kısa vadeli kullanım yoğunluğunu yansıtır
• Sıfır olmayan adres sayısı: uzun süreli nüfuzun göstergesi
• Lightning Network kapasitesi: Gerçek dünya benimsemesini gösterir

Metcalfe yasasına göre, bir ağın değeri kullanıcı sayısının karesi ile orantılıdır. Bu, Bitcoin'in önemli benimseme olaylarından sonra "sıçrama" büyümesini açıklar.

Değer Yatırımının Özelliği

Değer yatırımı sadece "ucuz almak" değil, fiyat ile değer arasındaki farkta, sınırlı risk ama önemli potansiyel getiri aramaktır. Bu, doğal bir asimetrik yapı oluşturur: en kötü sonuç kontrol edilebilirken, en iyi durum beklentilerin kat kat üstünde olabilir.

Gerçek değer yatırımcıları boğa piyasasında haykırmazlar. Fırtına altındaki sükunette sessizce pozisyon alırlar.

Sonuç

Bitcoin'in fiyatı asla sakinleşmeyebilir. Ama onun mantığı her zaman sağlamdır:

• Kıtlık bir sınırdır
• Ağ tavan
• Dalgalanma fırsattır
• Zaman, kaldıraçtır

Mükemmel bir dip almak asla mümkün olmayabilir. Ama yanlış anlaşılan bir değeri makul bir fiyattan almak için döngüleri defalarca geçebilirsiniz.

O derin bir mantıksızlık içinde bahis yapanlar, genellikle en mantıklılarıdır. Ve zaman - asimetri için en sadık icracıdır.