От "самого быстрого L1" до "программируемого интернет-стека", логика повышения ценности публичной цепочки SUI
С развитием технологического стека Web3 язык смарт-контрактов постепенно переходит от доминирующего на Ethereum языка Solidity к языку Move, который обладает большей безопасностью и абстракцией ресурсов. Язык Move был изначально разработан компанией Meta для ее криптопроекта Diem (ранее Libra) и имеет такие характеристики, как ресурсы в качестве первого класса и удобство для формальной верификации, что делает его важным языковым выбором для архитектуры нового поколения публичных блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI стали двумя основными представителями экосистемы Move. Aptos был разработан командой Aptos Labs, ранее работавшей над Diem, и продолжает оригинальный стек технологий Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI была разработана Mysten Labs, которая, наследуя модель безопасности Move, вводит объектно-ориентированную структуру данных и механизмы параллельного выполнения, создавая более производительную и инновационную парадигму разработки SUI Move, что переосмысляет управление ресурсами на блокчейне и модели выполнения транзакций. Можно сказать, что SUI является действительно первой в своем роде Layer1, которая переосмыслила механизм выполнения смарт-контрактов и управление ресурсами на блокчейне с нуля. Она не конкурирует за "высокий TPS", а переписывает то, как блокчейн должен работать. Это делает SUI не только производительной, но и передовой парадигмой, являющейся технологической основой для сложных взаимодействий на блокчейне и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь окружение и изменить структуру публичных блокчейнов
После перехода Solana в эру Firedancer, производительность может оставаться на высоком уровне; но она все еще является "парадигмой одноканальной высокочастотной торговли". SUI пытается ответить на потребности, выходящие за рамки гонки вооружений производительности, с помощью горизонтального стека + сквозной приватности/хранилища. Это существенно отличает его от Aptos (также на Move, но все еще с одноплоскостным расширением) или Sei (специальная цепочка, концентрация ликвидности). Для инвестиционных компаний это означает:
Если вы цените высокую TPS и постоянные торговые сборы, Solana и специализированные блокчейны могут принести более быструю прибыль;
Если вам важны "новые типы приложений" и контроль над горизонтальными интерфейсами, альфа SUI исходит из еще не насыщенных сегментов SaaS/приватности/офлайн.
Aptos и SUI имеют высокую степень пересечения в DeFi и BTCFi, необходимо остерегаться внутренней конкуренции.
Сравнение с Solana: Solana пережила множество циклов бычьего и медвежьего рынков, ее экосистема обширна. SUI, как новатор, имеет явные преимущества: использование более безопасного языка Move, что позволяет избежать уязвимостей, связанных с параллельной работой Rust+Sealevel в Solana, а также низкие аппаратные требования и более низкие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. По производительности обе платформы сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения в SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, с акцентом на сложный DeFi (например, Serum, Drift), SUI растет быстрее, активность пользователей в определенные моменты была на уровне, благодаря новым направлениям, таким как BTCFi и LSD, достигая дифференциации. Сообщество Solana зрелое, а международное сообщество SUI еще нужно расширить. В будущем обе платформы могут сосуществовать, Solana ориентирована на экосистему крипто-аборигенов, тогда как SUI больше сосредоточена на проникновении в Web2 и социальные игры. Обе платформы стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI — на обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общее происхождение от Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил статус "первой Move цепи" и высокую оценку. За последний год экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложную параллельную технологию Block-STM, производительность заметно снижается при высокой конкурентной нагрузке, тогда как объектная модель SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, сосредоточенная на DeFi и NFT, стиль близок к клонам Эфириума; SUI пытается создать многогранный нарратив, быстрый рост пользователей (новые держатели токенов 8,03 миллиона, что значительно превышает Aptos), но риски выше. В плане стимулов, у Aptos были разовые аирдропы, но отсутствуют постоянные стимулы, у SUI нет аирдропов, но фонд поддерживает активно, месячная активность адресов и объемы транзакций на блокчейне лучше, чем у Aptos. Команда Aptos и финансовая мощь сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei - это специализированная торговая цепочка, возникшая в 2023 году, основанная на Cosmos, сосредоточенная на торговле по ордерной книге, с временем блока около 500 мс. Она пытается захватить рынок сбоев Solana, краткосрочная популярность высока, но TVL и рост пользователей не продолжаются, развитие экосистемы ограничено. Слишком узкая позиция, зависимость от ликвидного майнинга, трудно сформировать полноценную экосистему. В отличие от этого, SUI идет по маршруту универсального L1, поддерживает разнообразные приложения и обладает большей устойчивостью к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может трансформироваться или полностью интегрироваться в экосистему EVM, в краткосрочной перспективе она не угрожает SUI. Более интересным является Linera, инкубируемая Mysten, с позиционированием высокочастотных микроплатежей, которая может служить сайдчейном для расширения SUI и имеет отличное от SUI позиционирование.
Сравнение с Ethereum L2: Экосистема Ethereum L2 (такие как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущества SUI заключаются в сверхнизкой задержке и высокой параллельной обработке, с которыми трудно конкурировать Rollup, а также в низких комиссиях, что делает её подходящей для приложений с высокой пропускной способностью, таких как игры. В то же время Ethereum L2 обладает сильным сетевым эффектом капитала и безопасной поддержкой. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) и традиционной парадигмы (Rollup), которая в долгосрочной перспективе может сосуществовать, а в краткосрочной — зависит от того, кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, наступая на газ, экологические данные впечатляют
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей имеет экспоненциальный характер: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Эта цифра почти достигает общего количества адресов старейших публичных блокчейнов, таких как Tron. Во второй половине 2024 года среднее количество активных адресов SUI в месяц составит около 10 миллионов; с середины февраля 2025 года этот показатель резко увеличился и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, что в четыре раза больше по сравнению с предыдущими показателями. Что касается новых пользователей, то в конце 2024 года произошел "поворотный момент" — среднее количество новых кошельков в день выросло с 150 тысяч до постоянного уровня более 1 миллиона.
В частности, возникновение новых публичных блокчейнов часто сопровождается значительными объемами кросс-чейн средств. SUI ожидает первую волну трафика через сторонние мосты в середине 2024 года: по состоянию на ноябрь 2024 года было накоплено около 944,8 миллионов долларов США, переведенных через мосты. К середине 2025 года общий объем средств, заблокированных в кросс-чейн SUI (TVL моста), составит около 2,55 миллиарда долларов. Это указывает на то, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, находящихся в качестве активов моста, поддерживающих спрос на ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi предложение стабильных монет в экосистеме SUI значительно увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильных монет SUI достигла исторического максимума более 800 миллионов долларов. Этот объем уже сопоставим с уровнями стабильных монет старых публичных блокчейнов, таких как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI как к средству хранения и передачи ценностей. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке всегда превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года и сохраняет определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще уступает Solana, он уже полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как DEX с заказами на блокчейне, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена внутриигровыми активами и записи социальных "лайков/комментариев". С последующими обновлениями Mahi-Mahi, нацеленными на >400 000 TPS, SUI продолжает укреплять свои конкурентные преимущества в области масштабируемости, однако инцидент с остановкой на 150 минут 21 ноября 2024 года предупреждает о том, что стабильность основного протокола все еще требует постоянной проверки при условиях высокой конкуренции. Кроме того, низкий средний Gas является ключевым преимуществом SUI для привлечения разработчиков "реальных приложений" на блокчейне; однако, если пиковые ставки повторно ударят по высоким уровням, в игровых и социальных сценариях может произойти потеря пользователей. Держатели активов/стейкеры должны следить за параметрами фонды хранения и ритмом L2 решений, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляющими: во-первых, формируется устойчивость его финансовой структуры. Ожидается, что к 2025 году во втором квартале стабильный TVL составит около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, из которых стабильные монеты + LSD составляют примерно 55%. Даже без стимулов и субсидий капитал может оставаться — это говорит о том, что "липкий капитал" после цикла горячих денег уже начал оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов повысилась с 6% до 14% (вдвое за полгода, согласно стандартам Artemis), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, капитал стал более концентрированным, но более активным, что обеспечивает подушку безопасности для следующего раунда расширения заимствований/производных инструментов.
Во-вторых, уровень удержания разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, 24-месячная сохранность (разработчик продолжает вносить изменения в GitHub в течение двух лет) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + Walrus / Seal native SDK снизили "умственные затраты на переписывание структуры на блокчейне"; большинство команд готовы написать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, двуглавая структура пользователей (DeFi + развлекательный контент) приводит к разнообразию взаимодействий на блокчейне. В общем объеме вызовов на блокчейне контракты DeFi составляют около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% вызовов. В то же время социальные и потребительские приложения еще не были по-настоящему запущены, что является потенциальным "голубым океаном". Веб3 для создания контента (музыка, видео) уже имеет тенденцию на SUI, но может развиваться еще дальше. Особенно учитывая, что на SUI много пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть социальные продукты, ориентированные на привычки пользователей этого региона. Локализованные короткие видео на блокчейне, а также возможность вознаграждения фанатов на блокчейне могут иметь рынок. Когда эти продукты вырастут, они могут привести к возникновению бизнеса в области рекламы, анализа данных и т.д., создавая положительный цикл для экономической экосистемы. Сроки роста социальных продуктов довольно длинные, но как только они достигают успеха, их привязанность к пользователям очень сильная.
Например, в марте 2025 года объем заблокированных BTC на цепочке SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы типа BTC уже составляют 10% от общего TVL SUI, включая wBTC, LBTC, stBTC и другие формы. Иными словами, на SUI уже функционирует биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы на SUI используются в полном объеме: пользователи могут закладывать обеспеченные BTC активы в кредитные протоколы для получения стабильной валюты, реализуя "доход от держания активов", или предоставлять ликвидность BTC/стабильной валюты для получения торговых сборов. Односторонние ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве залога и запустили такие стратегии агрегирования доходов, как "BTC Plus".
Четвертое, потенциальная кривая роста: два основных пробела между RWA и нативными производными. В области RWA Seal/Nautilus предлагает соответствие требованиям и конфиденциальность + Программируемость, что является естественной базой для выпуска облигаций и долей фондов; уже запланировано сотрудничество с Open Market Group( по выпуску rwa доходных сертификатов) на SUI, а также тестирование токенизации физических активов / облигаций с существующими SUI ETP от 21Shares( с объемом около 300 миллионов долларов США). Это создает возможности для разработки SaaS для выпуска RWA, услуг по соблюдению требований идентификации, а также для создания децентрализованных вторичных торговых площадок и оракулов оценки. В области нативных бессрочных контрактов / опционов в настоящее время объем открытых позиций на цепочке составляет около 20 миллионов, из которых Bluefin занимает около 70%. Различия между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI = «производительность против агрегирования ликвидности». Если SUI решит осуществлять компоновку / кросс-протокольное исполнение на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру для производных с потенциалом роста в 10 раз.
Три, перспективное планирование, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs и другие становятся ключевыми силами экосистемы
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и расширения стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI OKX Ventures сыграл решающую роль. Его инвестиционная стратегия не является простой финансовой ставкой, а основана на глубоком понимании технологической архитектуры SUI и потенциала экосистемы, что позволяет осуществлять перспективное и системное планирование, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема Sui-приложений в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как на абсолютной оси, затем идут развлекательные продукты (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и деривативы все еще находятся на ранней стадии развития. Реальные пробелы сосредоточены в области кредитования RWA и цепочных деривативов: первые ждут реализации решения по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, а вторые нуждаются в более глубокой сводке и инструментах хеджирования рисков.
OKX Ventures признан рынком одним из первых открывателей и стратегических соавторов экосистемы SUI. Вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема всё ещё находилась на ранней стадии, OKX Ventures, благодаря своей проницательности, смогла
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Экосистема данных публичной цепи SUI впечатляет, технологические инновации и стратегические инвестиции способствуют повышению ценности.
От "самого быстрого L1" до "программируемого интернет-стека", логика повышения ценности публичной цепочки SUI
С развитием технологического стека Web3 язык смарт-контрактов постепенно переходит от доминирующего на Ethereum языка Solidity к языку Move, который обладает большей безопасностью и абстракцией ресурсов. Язык Move был изначально разработан компанией Meta для ее криптопроекта Diem (ранее Libra) и имеет такие характеристики, как ресурсы в качестве первого класса и удобство для формальной верификации, что делает его важным языковым выбором для архитектуры нового поколения публичных блокчейнов.
В этом эволюционном контексте Aptos и SUI стали двумя основными представителями экосистемы Move. Aptos был разработан командой Aptos Labs, ранее работавшей над Diem, и продолжает оригинальный стек технологий Move, акцентируя внимание на стабильности, безопасности и модульной архитектуре; в то время как SUI была разработана Mysten Labs, которая, наследуя модель безопасности Move, вводит объектно-ориентированную структуру данных и механизмы параллельного выполнения, создавая более производительную и инновационную парадигму разработки SUI Move, что переосмысляет управление ресурсами на блокчейне и модели выполнения транзакций. Можно сказать, что SUI является действительно первой в своем роде Layer1, которая переосмыслила механизм выполнения смарт-контрактов и управление ресурсами на блокчейне с нуля. Она не конкурирует за "высокий TPS", а переписывает то, как блокчейн должен работать. Это делает SUI не только производительной, но и передовой парадигмой, являющейся технологической основой для сложных взаимодействий на блокчейне и масштабных приложений Web3.
Один, пробиться сквозь окружение и изменить структуру публичных блокчейнов
После перехода Solana в эру Firedancer, производительность может оставаться на высоком уровне; но она все еще является "парадигмой одноканальной высокочастотной торговли". SUI пытается ответить на потребности, выходящие за рамки гонки вооружений производительности, с помощью горизонтального стека + сквозной приватности/хранилища. Это существенно отличает его от Aptos (также на Move, но все еще с одноплоскостным расширением) или Sei (специальная цепочка, концентрация ликвидности). Для инвестиционных компаний это означает:
Сравнение с Solana: Solana пережила множество циклов бычьего и медвежьего рынков, ее экосистема обширна. SUI, как новатор, имеет явные преимущества: использование более безопасного языка Move, что позволяет избежать уязвимостей, связанных с параллельной работой Rust+Sealevel в Solana, а также низкие аппаратные требования и более низкие затраты на валидационные узлы, что способствует децентрализации. По производительности обе платформы сопоставимы, TPS Solana немного выше, но задержка подтверждения в SUI ниже. В экосистеме у Solana больше проектов и пользователей, с акцентом на сложный DeFi (например, Serum, Drift), SUI растет быстрее, активность пользователей в определенные моменты была на уровне, благодаря новым направлениям, таким как BTCFi и LSD, достигая дифференциации. Сообщество Solana зрелое, а международное сообщество SUI еще нужно расширить. В будущем обе платформы могут сосуществовать, Solana ориентирована на экосистему крипто-аборигенов, тогда как SUI больше сосредоточена на проникновении в Web2 и социальные игры. Обе платформы стремятся к предельной производительности: Solana полагается на многопоточность Firedancer, а SUI — на обновление Mahi-Mahi.
Сравнение с Aptos: Aptos и SUI имеют общее происхождение от Libra/Diem, Aptos вышел на рынок первым и получил статус "первой Move цепи" и высокую оценку. За последний год экосистема Aptos развивалась медленно, активность пользователей и разработчиков ниже, чем у SUI. Причины включают: Aptos использует сложную параллельную технологию Block-STM, производительность заметно снижается при высокой конкурентной нагрузке, тогда как объектная модель SUI более эффективна; Aptos позиционируется как надежная финансовая инфраструктура, сосредоточенная на DeFi и NFT, стиль близок к клонам Эфириума; SUI пытается создать многогранный нарратив, быстрый рост пользователей (новые держатели токенов 8,03 миллиона, что значительно превышает Aptos), но риски выше. В плане стимулов, у Aptos были разовые аирдропы, но отсутствуют постоянные стимулы, у SUI нет аирдропов, но фонд поддерживает активно, месячная активность адресов и объемы транзакций на блокчейне лучше, чем у Aptos. Команда Aptos и финансовая мощь сильны, в будущем они могут сосредоточиться на институциональных финансах или рынке Восточной Азии, но в настоящее время рынок больше доверяет SUI.
Сравнение с Sei: Sei - это специализированная торговая цепочка, возникшая в 2023 году, основанная на Cosmos, сосредоточенная на торговле по ордерной книге, с временем блока около 500 мс. Она пытается захватить рынок сбоев Solana, краткосрочная популярность высока, но TVL и рост пользователей не продолжаются, развитие экосистемы ограничено. Слишком узкая позиция, зависимость от ликвидного майнинга, трудно сформировать полноценную экосистему. В отличие от этого, SUI идет по маршруту универсального L1, поддерживает разнообразные приложения и обладает большей устойчивостью к рискам. Кросс-цепочная совместимость Sei и языковые преимущества уступают SUI, хотя она может трансформироваться или полностью интегрироваться в экосистему EVM, в краткосрочной перспективе она не угрожает SUI. Более интересным является Linera, инкубируемая Mysten, с позиционированием высокочастотных микроплатежей, которая может служить сайдчейном для расширения SUI и имеет отличное от SUI позиционирование.
Сравнение с Ethereum L2: Экосистема Ethereum L2 (такие как Arbitrum, Base) процветает, TVL превышает 2 миллиарда долларов. Преимущества SUI заключаются в сверхнизкой задержке и высокой параллельной обработке, с которыми трудно конкурировать Rollup, а также в низких комиссиях, что делает её подходящей для приложений с высокой пропускной способностью, таких как игры. В то же время Ethereum L2 обладает сильным сетевым эффектом капитала и безопасной поддержкой. Конкуренция между SUI и L2 по сути является конкуренцией новой парадигмы (публичная цепочка) и традиционной парадигмы (Rollup), которая в долгосрочной перспективе может сосуществовать, а в краткосрочной — зависит от того, кто лучше сможет удовлетворить потребности приложений.
Два, наступая на газ, экологические данные впечатляют
С момента запуска основной сети SUI в мае 2023 года рост пользователей имеет экспоненциальный характер: к апрелю 2025 года на блокчейне SUI было создано более 123 миллионов пользовательских адресов. Эта цифра почти достигает общего количества адресов старейших публичных блокчейнов, таких как Tron. Во второй половине 2024 года среднее количество активных адресов SUI в месяц составит около 10 миллионов; с середины февраля 2025 года этот показатель резко увеличился и к середине апреля стабильно превысил 40 миллионов, что в четыре раза больше по сравнению с предыдущими показателями. Что касается новых пользователей, то в конце 2024 года произошел "поворотный момент" — среднее количество новых кошельков в день выросло с 150 тысяч до постоянного уровня более 1 миллиона.
В частности, возникновение новых публичных блокчейнов часто сопровождается значительными объемами кросс-чейн средств. SUI ожидает первую волну трафика через сторонние мосты в середине 2024 года: по состоянию на ноябрь 2024 года было накоплено около 944,8 миллионов долларов США, переведенных через мосты. К середине 2025 года общий объем средств, заблокированных в кросс-чейн SUI (TVL моста), составит около 2,55 миллиарда долларов. Это указывает на то, что помимо внутреннего TVL DeFi, существует значительное количество активов, находящихся в качестве активов моста, поддерживающих спрос на ликвидность в SUI. Кроме того, с ростом активности в DeFi предложение стабильных монет в экосистеме SUI значительно увеличивается: в середине апреля 2025 года рыночная капитализация стабильных монет SUI достигла исторического максимума более 800 миллионов долларов. Этот объем уже сопоставим с уровнями стабильных монет старых публичных блокчейнов, таких как Tron, подчеркивая растущее доверие пользователей к сети SUI как к средству хранения и передачи ценностей. В составе стабильных монет USDC по-прежнему является абсолютным лидером, его доля на рынке всегда превышает 60%. USDT также был выпущен на SUI в конце 2024 года и сохраняет определенную активность.
Хотя по пропускной способности SUI все еще уступает Solana, он уже полностью охватывает высокочастотные сценарии, такие как DEX с заказами на блокчейне, PvP в реальном времени и социальное взаимодействие. Благодаря быстрой финализации + параллельному выполнению DAG, он идеально подходит для микроплатежей, обмена внутриигровыми активами и записи социальных "лайков/комментариев". С последующими обновлениями Mahi-Mahi, нацеленными на >400 000 TPS, SUI продолжает укреплять свои конкурентные преимущества в области масштабируемости, однако инцидент с остановкой на 150 минут 21 ноября 2024 года предупреждает о том, что стабильность основного протокола все еще требует постоянной проверки при условиях высокой конкуренции. Кроме того, низкий средний Gas является ключевым преимуществом SUI для привлечения разработчиков "реальных приложений" на блокчейне; однако, если пиковые ставки повторно ударят по высоким уровням, в игровых и социальных сценариях может произойти потеря пользователей. Держатели активов/стейкеры должны следить за параметрами фонды хранения и ритмом L2 решений, чтобы оценить долгосрочную кривую затрат.
В настоящее время данные экосистемы SUI выглядят весьма впечатляющими: во-первых, формируется устойчивость его финансовой структуры. Ожидается, что к 2025 году во втором квартале стабильный TVL составит около 1,6–1,8 миллиарда долларов США, из которых стабильные монеты + LSD составляют примерно 55%. Даже без стимулов и субсидий капитал может оставаться — это говорит о том, что "липкий капитал" после цикла горячих денег уже начал оседать. Кроме того, доля адресов институциональных инвесторов повысилась с 6% до 14% (вдвое за полгода, согласно стандартам Artemis), доля средств розничных инвесторов снизилась, но их активность возросла, капитал стал более концентрированным, но более активным, что обеспечивает подушку безопасности для следующего раунда расширения заимствований/производных инструментов.
Во-вторых, уровень удержания разработчиков выше, чем у аналогичных публичных блокчейнов. По данным Electric Capital, 24-месячная сохранность (разработчик продолжает вносить изменения в GitHub в течение двух лет) SUI = 37% > Aptos 31% > Sei 18%. Ключевыми факторами являются: объектная модель + Walrus / Seal native SDK снизили "умственные затраты на переписывание структуры на блокчейне"; большинство команд готовы написать первый контракт на SUI, а не переносить его.
Третье, двуглавая структура пользователей (DeFi + развлекательный контент) приводит к разнообразию взаимодействий на блокчейне. В общем объеме вызовов на блокчейне контракты DeFi составляют около 49%; приложения контента, такие как FanTV, RECRD, Pebble City, внесли около 35% вызовов. В то же время социальные и потребительские приложения еще не были по-настоящему запущены, что является потенциальным "голубым океаном". Веб3 для создания контента (музыка, видео) уже имеет тенденцию на SUI, но может развиваться еще дальше. Особенно учитывая, что на SUI много пользователей из Юго-Восточной Азии, можно рассмотреть социальные продукты, ориентированные на привычки пользователей этого региона. Локализованные короткие видео на блокчейне, а также возможность вознаграждения фанатов на блокчейне могут иметь рынок. Когда эти продукты вырастут, они могут привести к возникновению бизнеса в области рекламы, анализа данных и т.д., создавая положительный цикл для экономической экосистемы. Сроки роста социальных продуктов довольно длинные, но как только они достигают успеха, их привязанность к пользователям очень сильная.
Например, в марте 2025 года объем заблокированных BTC на цепочке SUI превысит 1000 BTC; в апреле активы типа BTC уже составляют 10% от общего TVL SUI, включая wBTC, LBTC, stBTC и другие формы. Иными словами, на SUI уже функционирует биткойн на сумму около 250 миллионов долларов. Эти биткойн-активы на SUI используются в полном объеме: пользователи могут закладывать обеспеченные BTC активы в кредитные протоколы для получения стабильной валюты, реализуя "доход от держания активов", или предоставлять ликвидность BTC/стабильной валюты для получения торговых сборов. Односторонние ликвидные протоколы, такие как Navi, быстро поддержали BTC в качестве залога и запустили такие стратегии агрегирования доходов, как "BTC Plus".
Четвертое, потенциальная кривая роста: два основных пробела между RWA и нативными производными. В области RWA Seal/Nautilus предлагает соответствие требованиям и конфиденциальность + Программируемость, что является естественной базой для выпуска облигаций и долей фондов; уже запланировано сотрудничество с Open Market Group( по выпуску rwa доходных сертификатов) на SUI, а также тестирование токенизации физических активов / облигаций с существующими SUI ETP от 21Shares( с объемом около 300 миллионов долларов США). Это создает возможности для разработки SaaS для выпуска RWA, услуг по соблюдению требований идентификации, а также для создания децентрализованных вторичных торговых площадок и оракулов оценки. В области нативных бессрочных контрактов / опционов в настоящее время объем открытых позиций на цепочке составляет около 20 миллионов, из которых Bluefin занимает около 70%. Различия между приложениями в стиле Hyperliquid и SUI = «производительность против агрегирования ликвидности». Если SUI решит осуществлять компоновку / кросс-протокольное исполнение на уровне консенсуса (например, DeepBook 2.0), есть возможность создать единую инфраструктуру для производных с потенциалом роста в 10 раз.
Три, перспективное планирование, фонд SUI, OKX Ventures, Mysten Labs и другие становятся ключевыми силами экосистемы
Процветающая экосистема невозможна без катализатора и расширения стратегического капитала. В процессе от зарождения до быстрого роста экосистемы SUI OKX Ventures сыграл решающую роль. Его инвестиционная стратегия не является простой финансовой ставкой, а основана на глубоком понимании технологической архитектуры SUI и потенциала экосистемы, что позволяет осуществлять перспективное и системное планирование, тем самым катализируя процветание экосистемы SUI.
Экосистема Sui-приложений в настоящее время сосредоточена на финансовых продуктах (DeFi + BTCFi) как на абсолютной оси, затем идут развлекательные продукты (GameFi/NFT/социальные сети), инструменты AI-native и деривативы все еще находятся на ранней стадии развития. Реальные пробелы сосредоточены в области кредитования RWA и цепочных деривативов: первые ждут реализации решения по соблюдению конфиденциальности Seal/Nautilus, а вторые нуждаются в более глубокой сводке и инструментах хеджирования рисков.
OKX Ventures признан рынком одним из первых открывателей и стратегических соавторов экосистемы SUI. Вскоре после запуска основной сети SUI, когда экосистема всё ещё находилась на ранней стадии, OKX Ventures, благодаря своей проницательности, смогла