Входя во второй десяток, Эфириум утверждает свою позицию в качестве базового уровня для стейблкоинов, DeFi и токенизированных активов.
Цифровые активы государственные облигации (DAT) уменьшают объем обращения токенов и стимулируют институциональный спрос на ETH, создавая тем самым структурную поддержку цен.
Ясность регулирования и реформы Фонда Ethereum позволят Ethereum постепенно стать ключевой инфраструктурой для онлайновых капитальных рынков, что приведет к долгосрочному росту.
Происхождение видения Эфириума
Перед созданием Ethereum Виталик Бутерин был ранним сторонником Bitcoin и работал в Bitcoin Magazine. Там он осознал, что у Bitcoin отсутствуют скриптовые возможности, чтобы удовлетворить потребности разработки приложений. Поэтому он предложил смелую идею: создать Ethereum с помощью универсального языка сценариев и спроектировать его как компьютер, работающий в децентрализованной, безразрешительной сети. Эта концепция на тот момент казалась крайне авангардной и вызвала немало сомнений — в конце концов, это всего лишь молодой человек без крупного корпоративного бэкграунда, пытающийся создать совершенно новую технологическую систему.
Однако ключом к изменению перспективы многих ранних инвесторов стало то, что все больше приложений выбирают построение на Ethereum, а не на Bitcoin и его уровне 2, что указывает на то, что Ethereum более подходит для разработки приложений. Одним из первых "убийц" этой точки зрения является Augur — децентрализованный рынок прогнозов. Augur продемонстрировал мощный потенциал Ethereum: он может поддерживать мощные приложения, основанные на прозрачности, автоматизации и финансовой логике, одновременно позволяя разработчикам выпускать токены, координировать управление и нативно привлекать финансирование, что напрямую стало причиной бума ICO (первичное предложение токенов).
С момента своего запуска в 2015 году Ethereum открыл путь с программируемыми смарт-контрактами, собрав сообщество разработчиков и заложив основы для таких областей, как DeFi, игры и NFT. В течение последнего десятилетия эта экосистема продолжала инновации, не только поддерживая большинство DeFi-протоколов, но и став核心支柱 для стабильных монет. С развитием инфраструктуры для стабильных монет введение Закона о гениях (GENIUS Act) привнесло ясность в регулирование, одновременно введя роялти для Ethereum и повысив его спрос.
Несмотря на то, что такие стейблкоины, как USDC и USDT, существуют на нескольких блокчейнах, Ethereum остается доминирующей платформой для деятельности стейблкоинов, занимая почти 50% от глобальной рыночной капитализации стейблкоинов. Мощная экосистема Ethereum продолжает способствовать росту цен под воздействием принятия стейблкоинов и инновационных решений по масштабированию, а стратегические инвестиции Pantera Capital только усиливают этот рост.
Инвестиции Pantera в экосистему Ethereum
За последние десять лет Pantera Capital продолжала инвестировать в экосистему Ethereum, поддерживая трансформационные проекты и основателей, тесно связанные с ростом Ethereum. Ключевые инвестиции включают:
Circle: движущая сила USDC, рыночная капитализация более 60 миллиардов долларов, способствующая широкому принятию Ethereum в области DeFi и платежей.
Arbitrum: Передовое решение второго уровня, которое в 2023 году захватило 100% роста новых транзакций Ethereum, увеличив скорость транзакций в 40 раз и снизив затраты в 20 раз. Общее количество обработанных транзакций превысило 1,89 миллиарда, а объем торгов на децентрализованных биржах превысил 545 миллиардов долларов, демонстрируя масштабируемость Ethereum.
Ondo: Выделяется на рынке токенизированных активов стоимостью десятки миллиардов долларов, выпустив в 2023 году USDY, связывая реальные активы, такие как американские облигации, с финансовыми операциями на блокчейне, усиливая роль Ethereum как основной инфраструктуры.
Morpho: оптимизация кредитного опыта на Ethereum, за год достижения объема депозитов близко к 1 миллиарду долларов, стал одним из самых быстрых DeFi протоколов, преодолевших этот рубеж.
Bitwise: Pantera предоставила раннюю финансовую поддержку своему спотовому ETF на эфир, став одним из первых одобренных ETF, привлекающим институциональный капитал. К 2025 году активы под управлением Bitwise превысят 4 миллиарда долларов, используя блокчейн эфира для продвижения стратегий DeFi и токенизированных активов.
BitMine и другие компании: совместно с такими компаниями, как Bit Digital, добавили в корпоративные казначейства более 840 000 ETH, подчеркивая ценность Ethereum как резервного актива.
Pantera Capital через стратегические инвестиции продвигает ключевую позицию Ethereum в области финансов на блокчейне, решений по масштабированию и связи с реальными активами, способствуя постоянному развитию и инновациям его экосистемы.
Изменение спроса со стороны учреждений, цифровые активы и структура предложения Ethereum
Эфириум в июле подскочил на 53%. Сильный рост эфириума не является спекуляцией, а обусловлен структурными факторами: увеличением институциональных вложений в ETF и цифровые активы (DATs), трансформацией Фонда эфириума, а также недавним прояснением регуляторной среды.
Интерес учреждений к криптоактивам сосредоточен в области ETF и DAT. На прошлой неделе в американский спотовый ETH ETF поступило 1,8 миллиарда долларов, в то время как DAT также начала массово накапливать ETH. SharpLink (SBET) увеличила свои резервы до 361 000 ETH, а BitMine всего за 16 дней преодолела отметку в 2 миллиарда долларов по позициям в эфириуме. Как упомянули Том Ли из MicroStrategy и Космо Цзян из Pantera на телефонной конференции, эти компании по управлению активами имеют встроенные преимущества: низкая стоимость капитала, премия за акции, доход от стейкинга, арбитраж при слияниях и операционные доходы, что позволяет им увеличивать количество своих ETH на акцию с каждым новым выпуском акций. Эта уникальная структура постоянно снижает обращаемость эфириума, обеспечивая поддержку ценам, выходящую за рамки простого спроса.
Источник информации:
DAT уже не является новинкой в области криптовалют, а стал точкой входа для институциональных инвесторов в криптовалюту и Ethereum, позволяя им получить экспозицию до покупки спотовых товаров или проведения сделок в сети. Как я упоминал в своем предыдущем блоге "Открытие блокчейна: интеграция публичного рынка и цифровых активов", эти инструменты концентрируют огромную покупательную способность, часто поглощая количество ETH, превышающее объем выпуска, что способствует дефициту и вызывает более широкие вращения капитала в другие альткойны.
Прозрачность регулирования и стратегический поворот фонда Ethereum
Улучшение регулирующей среды превращает прошлые сопротивления в поддержку. В июле этого года Закон о гениальности (GENIUS Act) предоставил регулируемым платежным стейблкоинам федеральный лицензированный статус. Стейблкоины тихо стали убийственным приложением для криптовалют, их объемы обращения превысили 250 миллиардов долларов, из которых на Ethereum было осуществлено около половины токенизированных долларовых переводов по всему миру.
Тем временем, новое руководство и быстрое развитие Фонда Ethereum (EF) также способствуют быстрому итерационному развитию сети. Эта трансформация включает в себя реорганизацию руководства, изменение структуры команд протокола, строгую политику казначейства и ускоренную техническую дорожную карту для решения критики сообщества по поводу эффективности, прозрачности и конкурентоспособности. Сосредоточившись на расширении Layer 1, Blobspace (пространство для хранения данных), оптимизации пользовательского опыта (UX) и интеграции DeFi, цель состоит в том, чтобы укрепить доминирование Ethereum в институциональном принятии (например, токены акций Robinhood на Arbitrum) и конкуренции в блокчейне (например, Solana). Несмотря на продолжающиеся проблемы, такие как удержание талантов и управление ожиданиями сообщества, стратегическая трансформация EF создает основы для того, чтобы Ethereum использовал возможности в миграции на цепи капитальных рынков, такие как появление инновационных случаев, таких как Robinhood Chain и инвестиции в экосистему Pantera.
Последние размышления
Стабильные монеты наконец-то закрепили надежную траекторию и получили усиление ясности регулирования благодаря таким законам, как Закон о гениальности (GENIUS Act), что, в свою очередь, повысило их спрос. А цифровые активы являются движущей силой этого спроса. Они поглощают рыночную ликвидность, поднимают цены и предлагают учреждениям комплексные решения для хранения криптоактивов. В условиях, когда современный рынок больше ценит структурную доходность, токены, имеющие дефляционное давление и связанные с реальным денежным потоком, станут идеальными базовыми активами для DAT. Эта тенденция дополнительно будет способствовать росту цен на Эфир, при этом спрос на блокчейн Эфира также резко возрастет.
Мы находимся на ключевом этапе значительной трансформации инфраструктуры, требующей не чудодейственного лекарства, а целого ряда решений, способных справиться с множеством сложных задач. В Pantera Capital мы всегда стремимся инвестировать в решения, которые способны обеспечить следующую стадию капиталовложений в цепочке, упростить финансовую инфраструктуру и расширить горизонты инноваций в области блокчейна. Эфириум находится в центре этой трансформации: он является основным столпом стабильных монет, предпочтительной платформой для учреждений и катализатором постоянного роста экономики цифровых активов, ведущим отрасль к новому будущему.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Партнёр Pantera Capital: наш десятилетний путь в Ethereum и стратегия на будущее
Автор: Пол Верадиттакит
Компиляция: Shenchao TechFlow
Ключевые моменты
Входя во второй десяток, Эфириум утверждает свою позицию в качестве базового уровня для стейблкоинов, DeFi и токенизированных активов.
Цифровые активы государственные облигации (DAT) уменьшают объем обращения токенов и стимулируют институциональный спрос на ETH, создавая тем самым структурную поддержку цен.
Ясность регулирования и реформы Фонда Ethereum позволят Ethereum постепенно стать ключевой инфраструктурой для онлайновых капитальных рынков, что приведет к долгосрочному росту.
Происхождение видения Эфириума
Перед созданием Ethereum Виталик Бутерин был ранним сторонником Bitcoin и работал в Bitcoin Magazine. Там он осознал, что у Bitcoin отсутствуют скриптовые возможности, чтобы удовлетворить потребности разработки приложений. Поэтому он предложил смелую идею: создать Ethereum с помощью универсального языка сценариев и спроектировать его как компьютер, работающий в децентрализованной, безразрешительной сети. Эта концепция на тот момент казалась крайне авангардной и вызвала немало сомнений — в конце концов, это всего лишь молодой человек без крупного корпоративного бэкграунда, пытающийся создать совершенно новую технологическую систему.
Однако ключом к изменению перспективы многих ранних инвесторов стало то, что все больше приложений выбирают построение на Ethereum, а не на Bitcoin и его уровне 2, что указывает на то, что Ethereum более подходит для разработки приложений. Одним из первых "убийц" этой точки зрения является Augur — децентрализованный рынок прогнозов. Augur продемонстрировал мощный потенциал Ethereum: он может поддерживать мощные приложения, основанные на прозрачности, автоматизации и финансовой логике, одновременно позволяя разработчикам выпускать токены, координировать управление и нативно привлекать финансирование, что напрямую стало причиной бума ICO (первичное предложение токенов).
Десятилетие Эфириума
Эфириум отмечает десятилетие, наслаждаясь долгожданным великолепным моментом.
С момента своего запуска в 2015 году Ethereum открыл путь с программируемыми смарт-контрактами, собрав сообщество разработчиков и заложив основы для таких областей, как DeFi, игры и NFT. В течение последнего десятилетия эта экосистема продолжала инновации, не только поддерживая большинство DeFi-протоколов, но и став核心支柱 для стабильных монет. С развитием инфраструктуры для стабильных монет введение Закона о гениях (GENIUS Act) привнесло ясность в регулирование, одновременно введя роялти для Ethereum и повысив его спрос.
Несмотря на то, что такие стейблкоины, как USDC и USDT, существуют на нескольких блокчейнах, Ethereum остается доминирующей платформой для деятельности стейблкоинов, занимая почти 50% от глобальной рыночной капитализации стейблкоинов. Мощная экосистема Ethereum продолжает способствовать росту цен под воздействием принятия стейблкоинов и инновационных решений по масштабированию, а стратегические инвестиции Pantera Capital только усиливают этот рост.
Инвестиции Pantera в экосистему Ethereum
За последние десять лет Pantera Capital продолжала инвестировать в экосистему Ethereum, поддерживая трансформационные проекты и основателей, тесно связанные с ростом Ethereum. Ключевые инвестиции включают:
Circle: движущая сила USDC, рыночная капитализация более 60 миллиардов долларов, способствующая широкому принятию Ethereum в области DeFi и платежей.
Arbitrum: Передовое решение второго уровня, которое в 2023 году захватило 100% роста новых транзакций Ethereum, увеличив скорость транзакций в 40 раз и снизив затраты в 20 раз. Общее количество обработанных транзакций превысило 1,89 миллиарда, а объем торгов на децентрализованных биржах превысил 545 миллиардов долларов, демонстрируя масштабируемость Ethereum.
Ondo: Выделяется на рынке токенизированных активов стоимостью десятки миллиардов долларов, выпустив в 2023 году USDY, связывая реальные активы, такие как американские облигации, с финансовыми операциями на блокчейне, усиливая роль Ethereum как основной инфраструктуры.
Morpho: оптимизация кредитного опыта на Ethereum, за год достижения объема депозитов близко к 1 миллиарду долларов, стал одним из самых быстрых DeFi протоколов, преодолевших этот рубеж.
Bitwise: Pantera предоставила раннюю финансовую поддержку своему спотовому ETF на эфир, став одним из первых одобренных ETF, привлекающим институциональный капитал. К 2025 году активы под управлением Bitwise превысят 4 миллиарда долларов, используя блокчейн эфира для продвижения стратегий DeFi и токенизированных активов.
BitMine и другие компании: совместно с такими компаниями, как Bit Digital, добавили в корпоративные казначейства более 840 000 ETH, подчеркивая ценность Ethereum как резервного актива.
Pantera Capital через стратегические инвестиции продвигает ключевую позицию Ethereum в области финансов на блокчейне, решений по масштабированию и связи с реальными активами, способствуя постоянному развитию и инновациям его экосистемы.
Изменение спроса со стороны учреждений, цифровые активы и структура предложения Ethereum
Эфириум в июле подскочил на 53%. Сильный рост эфириума не является спекуляцией, а обусловлен структурными факторами: увеличением институциональных вложений в ETF и цифровые активы (DATs), трансформацией Фонда эфириума, а также недавним прояснением регуляторной среды.
Интерес учреждений к криптоактивам сосредоточен в области ETF и DAT. На прошлой неделе в американский спотовый ETH ETF поступило 1,8 миллиарда долларов, в то время как DAT также начала массово накапливать ETH. SharpLink (SBET) увеличила свои резервы до 361 000 ETH, а BitMine всего за 16 дней преодолела отметку в 2 миллиарда долларов по позициям в эфириуме. Как упомянули Том Ли из MicroStrategy и Космо Цзян из Pantera на телефонной конференции, эти компании по управлению активами имеют встроенные преимущества: низкая стоимость капитала, премия за акции, доход от стейкинга, арбитраж при слияниях и операционные доходы, что позволяет им увеличивать количество своих ETH на акцию с каждым новым выпуском акций. Эта уникальная структура постоянно снижает обращаемость эфириума, обеспечивая поддержку ценам, выходящую за рамки простого спроса.
Источник информации:
DAT уже не является новинкой в области криптовалют, а стал точкой входа для институциональных инвесторов в криптовалюту и Ethereum, позволяя им получить экспозицию до покупки спотовых товаров или проведения сделок в сети. Как я упоминал в своем предыдущем блоге "Открытие блокчейна: интеграция публичного рынка и цифровых активов", эти инструменты концентрируют огромную покупательную способность, часто поглощая количество ETH, превышающее объем выпуска, что способствует дефициту и вызывает более широкие вращения капитала в другие альткойны.
Прозрачность регулирования и стратегический поворот фонда Ethereum
Улучшение регулирующей среды превращает прошлые сопротивления в поддержку. В июле этого года Закон о гениальности (GENIUS Act) предоставил регулируемым платежным стейблкоинам федеральный лицензированный статус. Стейблкоины тихо стали убийственным приложением для криптовалют, их объемы обращения превысили 250 миллиардов долларов, из которых на Ethereum было осуществлено около половины токенизированных долларовых переводов по всему миру.
Тем временем, новое руководство и быстрое развитие Фонда Ethereum (EF) также способствуют быстрому итерационному развитию сети. Эта трансформация включает в себя реорганизацию руководства, изменение структуры команд протокола, строгую политику казначейства и ускоренную техническую дорожную карту для решения критики сообщества по поводу эффективности, прозрачности и конкурентоспособности. Сосредоточившись на расширении Layer 1, Blobspace (пространство для хранения данных), оптимизации пользовательского опыта (UX) и интеграции DeFi, цель состоит в том, чтобы укрепить доминирование Ethereum в институциональном принятии (например, токены акций Robinhood на Arbitrum) и конкуренции в блокчейне (например, Solana). Несмотря на продолжающиеся проблемы, такие как удержание талантов и управление ожиданиями сообщества, стратегическая трансформация EF создает основы для того, чтобы Ethereum использовал возможности в миграции на цепи капитальных рынков, такие как появление инновационных случаев, таких как Robinhood Chain и инвестиции в экосистему Pantera.
Последние размышления
Стабильные монеты наконец-то закрепили надежную траекторию и получили усиление ясности регулирования благодаря таким законам, как Закон о гениальности (GENIUS Act), что, в свою очередь, повысило их спрос. А цифровые активы являются движущей силой этого спроса. Они поглощают рыночную ликвидность, поднимают цены и предлагают учреждениям комплексные решения для хранения криптоактивов. В условиях, когда современный рынок больше ценит структурную доходность, токены, имеющие дефляционное давление и связанные с реальным денежным потоком, станут идеальными базовыми активами для DAT. Эта тенденция дополнительно будет способствовать росту цен на Эфир, при этом спрос на блокчейн Эфира также резко возрастет.
Мы находимся на ключевом этапе значительной трансформации инфраструктуры, требующей не чудодейственного лекарства, а целого ряда решений, способных справиться с множеством сложных задач. В Pantera Capital мы всегда стремимся инвестировать в решения, которые способны обеспечить следующую стадию капиталовложений в цепочке, упростить финансовую инфраструктуру и расширить горизонты инноваций в области блокчейна. Эфириум находится в центре этой трансформации: он является основным столпом стабильных монет, предпочтительной платформой для учреждений и катализатором постоянного роста экономики цифровых активов, ведущим отрасль к новому будущему.