Регуляторная рамка и рыночный обзор цифровых активов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптовалют, основными регулирующими органами являются Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая выпущенные частными лицами цифровые активы в качестве законного платежного средства. SC отвечает за включение соответствующих криптовалют в систему регулирования капитального рынка. В целом, Малайзия рассматривает цифровые активы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа "Закон о капитальных рынках и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены рассматриваются как ценные бумаги)", вступившего в силу в 2019 году. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам полномочия для регулирования и устанавливает, что криптоактивы, соответствующие определенным инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. Затем Комиссия выпустила несколько сопутствующих правил, включая "Руководство для признанных операторов рынка" и "Руководство по цифровым активам", которые регулируют деятельность бирж цифровых активов, платформ IEO и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по противодействию отмыванию денег и процедуры KYC. Кроме того, SC также ввела систему "доверительного управляющего цифровыми активами (DAC)", требующую от организаций, занимающихся доверительным управлением активами, наличия соответствующих лицензий.
Два. Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов торговых платформ (DAX), одобренных SC, включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Все эти платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживая пополнение, вывод и обмен валюты в малайзийских ринггитах.
Согласно положениям Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен пройти одобрение. На начало 2025 года разрешено к торговле 22 вида криптовалют, включая основные монеты, монеты публичных блокчейнов, монеты DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стейблкоин или монета для обеспечения конфиденциальности не получила одобрение для торговли.
В отношении конкурентной среды на платформе, Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютную лидирующую позицию на рынке. Число зарегистрированных пользователей превысило 1 миллион, а годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития.
Три, механизмы ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банковские переводы, а также продавать цифровые активы и выводить средства в MYR на свой банковский счет. Кроме того, инвесторы могут переводить криптовалюту, соответствующую нормам, из своих личных кошельков на биржу для торговли.
Чтобы предотвратить образование каналов оттока средств через цифровые активы, регулирующие органы Малайзии вводят строгие меры для бирж: разрешается только торговля в MYR, вывод средств ограничен местными банковскими счетами, а вывод криптовалюты подлежит дополнительной проверке. Эти меры эффективно предотвращают использование цифровых активов в качестве инструмента для перевода средств. Основная позиция регулирования заключается в том, что "не запрещаются торговые операции, но контролируется трансграничное использование".
Четыре, модель хранения средств и обеспечение активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель торговли с хранением. Платформа должна обеспечить строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и принять соответствующие меры по хранению в холодных кошельках/многофакторной аутентификации. SC ввела систему "Хранителей цифровых активов (DAC)", установив специальные регуляторные пороги для учреждений, предоставляющих услуги по хранению токенов.
SC требует от всех лицензированных бирж поддерживать соотношение резервов 1:1, проводить регулярные аудиты активов и раскрытие отчетов о резервных доказательствах, а также запрещает платформам осуществлять любые формы кредитования клиентских активов или операций с плечом. Этот дизайн системы имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная структура платформ
Рынок криптовалютных активов Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. К концу 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128 тысяч новых счетов для торговли цифровыми активами. Luno Malaysia, как лидер рынка, зарегистрировала более 1 миллиона пользователей, а общее количество сделок превысило 72 миллиона с общим объемом управляемых активов в 4,28 миллиарда ринггитов.
С точки зрения профиля инвесторов, основную массу составляют розничные пользователи, заметно молодеющие. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых нативных пользователей. Активность торгов на рынке тесно связана с международной конъюнктурой, объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и отношение регуляторов
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. В связи с этой ситуацией Комиссия по ценным бумагам (SC) приняла меры по поэтапному ужесточению регулирования, включая систему предупреждающих списков для инвесторов, официальные меры правоприменения и запреты, блокировку с использованием технических и финансовых средств, а также обучение инвесторов и публичные предостережения.
Эти меры достигли промежуточных результатов. Несколько международных бирж объявили или фактически вышли с рынка Малайзии и прекратили предоставление услуг, связанных с MYR. В целом, регулирующие органы Малайзии проявляют нулевую терпимость к нелицензионным торговым платформам, установив регуляторный минимум «соответствие законам и ответственность за риски» с помощью трехсторонних мер: административных указов, финансовых блокировок и пропаганды общественного мнения.
Семь. Регулирование системы выпуска токенов и платформ IEO
Малайзия принимает высоко осторожный подход к проектированию системы соблюдения в отношении эмиссии цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и должны быть включены в систему регулирования в соответствии с Законом о капитальных рынках и услугах. Основная идея заключается в внедрении модели "Первичное предложение на бирже (IEO)", чтобы заменить существующие в традиционном ICO проблемы недостатка проверки проектов и слабой защиты инвесторов.
К 2025 году две платформы получили лицензию на регистрацию IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd (торговая марка pitchIN) и Kapital DX Sdn Bhd (сокращенно KLDX). Платформы IEO выступают в качестве посредников, и их обязанности заключаются не только в содействии сделкам, но и в полном процессе должной осмотрительности по проектам выпуска и последующем надзоре.
Полный процесс выпуска токенов IEO включает в себя этапы подачи заявки и раскрытия белой книги, Due Diligence платформы и получение одобрения, подтверждение регистрации SC и публичная продажа, сбор и доставка, а также последующие отчеты и раскрытие информации для надзора. Основная цель этой системы заключается в том, чтобы институционализировать выпуск токенов, сделать его контролируемым и ответственным, используя механизмы платформы для обеспечения контроля доступа и надзора в процессе.
Восемь. Виды и правовой статус выпускаемых токенов, рыночная практика и анализ случаев
Комиссия по ценным бумагам Малайзии классифицирует токены на три типа: функциональные токены, токены ценных бумаг и токены токенизации активов, и устанавливает соответствующие правовые границы для их выпуска и обращения. Все функциональные токены в Малайзии должны выпускаться через лицензированные платформы IEO в соответствии с требованиями. Токены ценных бумаг должны соответствовать полному набору регуляторных требований, включая регистрацию, раскрытие информации и аудит в соответствии с Законом о капиталовложениях и услугах 2007 года. Проекты токенизации активов, хотя и популярны, все еще должны выполнять обязательства по регулированию ценных бумаг.
С момента запуска платформы IEO в начале 2023 года в Малайзии появилось несколько знаковых проектов по соблюдению норм при выпуске токенов. К концу 2024 года рынок IEO в Малайзии всё ещё находится на ранней стадии, количество проектов ограничено, но уровень соблюдения норм высок. В целом, темпы развития рынка IEO в Малайзии осторожные и стабильные.
Девять. Механизм торговли токенами и их листинг
Комиссия по ценным бумагам Малайзии четко установила, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, должны быть зарегистрированы на лицензированной бирже цифровых активов (DAX), если они планируют обращаться на открытом рынке. Листинг токенов должен одновременно соответствовать двойной проверке регуляторов и биржи.
Чтобы предотвратить манипуляции на рынке и внутреннюю торговлю токенами, зарегистрированными на бирже, SC установила сопутствующую систему постоянного мониторинга вторичного рынка, включая требования по борьбе с отмыванием денег и реальную идентификацию, механизмы мониторинга манипуляций на рынке и обязательства по постоянному раскрытию информации. Если SC обнаружит значительные аномалии или незаконные действия в процессе торговли каким-либо токеном, она может в соответствии с законом приказать DAX приостановить торговлю, временно снять с листинга или отменить право на листинг.
Десять. Итоги и перспективы
С 2020 года, когда Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптовалют и механизмы токенизированного финансирования постепенно развиваются. Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической реализации, заполнив пробел, связанный с отсутствием регулирования и частыми злоупотреблениями на этапе традиционного ICO.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии "рационального ожидания и небольшого участия". Комиссия по ценным бумагам Малайзии в целом придерживается "осторожно открытой" регуляторной позиции по отношению к IEO, поддерживая развитие цифровых активов, но при этом подчеркивая, что не будет жертвовать целостностью рынка и защитой инвесторов.
Смотря в будущее, количество IEO-платформ и типов проектов все еще имеет пространство для роста. На фоне глобальной тенденции ужесточения крипторегулирования, Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению норм в области выпуска и торговли цифровыми активами благодаря своей стабильности системы и ясности законодательства, что в свою очередь поможет ей стать одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
FlashLoanLord
· 8ч назад
又是неудачникиразыгрывайте людей как лохов通道
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenDustCollector
· 08-04 01:26
Ай, снова жесткий контроль, бычий токен скоро уйдет с рынка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoffeeOnChain
· 08-04 01:26
Регулирование такое строгое, что даже в Малайзии не легко разыгрывать людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlindBoxVictim
· 08-04 01:23
О, похоже, Малайзия тоже собирается взять это под контроль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSauceMaster
· 08-04 01:21
Ну, регуляторы Юго-Восточной Азии действительно уделяют этому внимание.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkItAllDay
· 08-04 01:20
TradFi старые уловки, сложно сказать, насколько строгое регулирование.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkYouPayMe
· 08-04 01:17
Еще одна палка для регулирования? Будут играть для лохов надо встать в очередь.
Регулирование цифровых активов в Малайзии: лицензированные биржи и IEO-платформы функционируют одновременно
Регуляторная рамка и рыночный обзор цифровых активов в Малайзии
Один. Регуляторная рамка
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" для криптовалют, основными регулирующими органами являются Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC). BNM отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая выпущенные частными лицами цифровые активы в качестве законного платежного средства. SC отвечает за включение соответствующих криптовалют в систему регулирования капитального рынка. В целом, Малайзия рассматривает цифровые активы как ценные бумаги/инвестиционные продукты, а не как валюту.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа "Закон о капитальных рынках и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены рассматриваются как ценные бумаги)", вступившего в силу в 2019 году. Этот закон предоставляет Комиссии по ценным бумагам полномочия для регулирования и устанавливает, что криптоактивы, соответствующие определенным инвестиционным характеристикам, могут рассматриваться как ценные бумаги. Затем Комиссия выпустила несколько сопутствующих правил, включая "Руководство для признанных операторов рынка" и "Руководство по цифровым активам", которые регулируют деятельность бирж цифровых активов, платформ IEO и услуги по хранению цифровых активов.
В отношении конкретных регулирующих мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения норм, включая местную регистрацию, наличие минимального капитала, надежные механизмы управления рисками, меры по противодействию отмыванию денег и процедуры KYC. Кроме того, SC также ввела систему "доверительного управляющего цифровыми активами (DAC)", требующую от организаций, занимающихся доверительным управлением активами, наличия соответствующих лицензий.
Два. Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов торговых платформ (DAX), одобренных SC, включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Все эти платформы являются RMO-DAX и связаны с местной банковской системой, поддерживая пополнение, вывод и обмен валюты в малайзийских ринггитах.
Согласно положениям Комиссии по ценным бумагам, каждый цифровой актив, который запускается на лицензированной бирже, должен пройти одобрение. На начало 2025 года разрешено к торговле 22 вида криптовалют, включая основные монеты, монеты публичных блокчейнов, монеты DeFi и т.д. Стоит отметить, что ни один стейблкоин или монета для обеспечения конфиденциальности не получила одобрение для торговли.
В отношении конкурентной среды на платформе, Luno Malaysia, как одна из первых одобренных бирж, занимает абсолютную лидирующую позицию на рынке. Число зарегистрированных пользователей превысило 1 миллион, а годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж. Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития.
Три, механизмы ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в местной валюте малайзийском ринггите (MYR). Пользователи могут пополнять свои счета на бирже, переводя фиатные деньги через местные банковские переводы, а также продавать цифровые активы и выводить средства в MYR на свой банковский счет. Кроме того, инвесторы могут переводить криптовалюту, соответствующую нормам, из своих личных кошельков на биржу для торговли.
Чтобы предотвратить образование каналов оттока средств через цифровые активы, регулирующие органы Малайзии вводят строгие меры для бирж: разрешается только торговля в MYR, вывод средств ограничен местными банковскими счетами, а вывод криптовалюты подлежит дополнительной проверке. Эти меры эффективно предотвращают использование цифровых активов в качестве инструмента для перевода средств. Основная позиция регулирования заключается в том, что "не запрещаются торговые операции, но контролируется трансграничное использование".
Четыре, модель хранения средств и обеспечение активов клиентов
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель торговли с хранением. Платформа должна обеспечить строгую изоляцию активов клиентов от активов компании и принять соответствующие меры по хранению в холодных кошельках/многофакторной аутентификации. SC ввела систему "Хранителей цифровых активов (DAC)", установив специальные регуляторные пороги для учреждений, предоставляющих услуги по хранению токенов.
SC требует от всех лицензированных бирж поддерживать соотношение резервов 1:1, проводить регулярные аудиты активов и раскрытие отчетов о резервных доказательствах, а также запрещает платформам осуществлять любые формы кредитования клиентских активов или операций с плечом. Этот дизайн системы имеет важное значение для обеспечения доверия инвесторов.
Пять, текущее состояние рынка и конкурентная структура платформ
Рынок криптовалютных активов Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. К концу 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиард ринггитов. В 2022 году было открыто 128 тысяч новых счетов для торговли цифровыми активами. Luno Malaysia, как лидер рынка, зарегистрировала более 1 миллиона пользователей, а общее количество сделок превысило 72 миллиона с общим объемом управляемых активов в 4,28 миллиарда ринггитов.
С точки зрения профиля инвесторов, основную массу составляют розничные пользователи, заметно молодеющие. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX, что отражает то, что этот рынок в основном состоит из цифровых нативных пользователей. Активность торгов на рынке тесно связана с международной конъюнктурой, объем торгов в третьем квартале 2023 года увеличился более чем на 300% по сравнению с предыдущим кварталом.
Шесть. Явления использования платформ без разрешения и отношение регуляторов
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. В связи с этой ситуацией Комиссия по ценным бумагам (SC) приняла меры по поэтапному ужесточению регулирования, включая систему предупреждающих списков для инвесторов, официальные меры правоприменения и запреты, блокировку с использованием технических и финансовых средств, а также обучение инвесторов и публичные предостережения.
Эти меры достигли промежуточных результатов. Несколько международных бирж объявили или фактически вышли с рынка Малайзии и прекратили предоставление услуг, связанных с MYR. В целом, регулирующие органы Малайзии проявляют нулевую терпимость к нелицензионным торговым платформам, установив регуляторный минимум «соответствие законам и ответственность за риски» с помощью трехсторонних мер: административных указов, финансовых блокировок и пропаганды общественного мнения.
Семь. Регулирование системы выпуска токенов и платформ IEO
Малайзия принимает высоко осторожный подход к проектированию системы соблюдения в отношении эмиссии цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и должны быть включены в систему регулирования в соответствии с Законом о капитальных рынках и услугах. Основная идея заключается в внедрении модели "Первичное предложение на бирже (IEO)", чтобы заменить существующие в традиционном ICO проблемы недостатка проверки проектов и слабой защиты инвесторов.
К 2025 году две платформы получили лицензию на регистрацию IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd (торговая марка pitchIN) и Kapital DX Sdn Bhd (сокращенно KLDX). Платформы IEO выступают в качестве посредников, и их обязанности заключаются не только в содействии сделкам, но и в полном процессе должной осмотрительности по проектам выпуска и последующем надзоре.
Полный процесс выпуска токенов IEO включает в себя этапы подачи заявки и раскрытия белой книги, Due Diligence платформы и получение одобрения, подтверждение регистрации SC и публичная продажа, сбор и доставка, а также последующие отчеты и раскрытие информации для надзора. Основная цель этой системы заключается в том, чтобы институционализировать выпуск токенов, сделать его контролируемым и ответственным, используя механизмы платформы для обеспечения контроля доступа и надзора в процессе.
Восемь. Виды и правовой статус выпускаемых токенов, рыночная практика и анализ случаев
Комиссия по ценным бумагам Малайзии классифицирует токены на три типа: функциональные токены, токены ценных бумаг и токены токенизации активов, и устанавливает соответствующие правовые границы для их выпуска и обращения. Все функциональные токены в Малайзии должны выпускаться через лицензированные платформы IEO в соответствии с требованиями. Токены ценных бумаг должны соответствовать полному набору регуляторных требований, включая регистрацию, раскрытие информации и аудит в соответствии с Законом о капиталовложениях и услугах 2007 года. Проекты токенизации активов, хотя и популярны, все еще должны выполнять обязательства по регулированию ценных бумаг.
С момента запуска платформы IEO в начале 2023 года в Малайзии появилось несколько знаковых проектов по соблюдению норм при выпуске токенов. К концу 2024 года рынок IEO в Малайзии всё ещё находится на ранней стадии, количество проектов ограничено, но уровень соблюдения норм высок. В целом, темпы развития рынка IEO в Малайзии осторожные и стабильные.
Девять. Механизм торговли токенами и их листинг
Комиссия по ценным бумагам Малайзии четко установила, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, должны быть зарегистрированы на лицензированной бирже цифровых активов (DAX), если они планируют обращаться на открытом рынке. Листинг токенов должен одновременно соответствовать двойной проверке регуляторов и биржи.
Чтобы предотвратить манипуляции на рынке и внутреннюю торговлю токенами, зарегистрированными на бирже, SC установила сопутствующую систему постоянного мониторинга вторичного рынка, включая требования по борьбе с отмыванием денег и реальную идентификацию, механизмы мониторинга манипуляций на рынке и обязательства по постоянному раскрытию информации. Если SC обнаружит значительные аномалии или незаконные действия в процессе торговли каким-либо токеном, она может в соответствии с законом приказать DAX приостановить торговлю, временно снять с листинга или отменить право на листинг.
Десять. Итоги и перспективы
С 2020 года, когда Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптовалют и механизмы токенизированного финансирования постепенно развиваются. Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической реализации, заполнив пробел, связанный с отсутствием регулирования и частыми злоупотреблениями на этапе традиционного ICO.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии "рационального ожидания и небольшого участия". Комиссия по ценным бумагам Малайзии в целом придерживается "осторожно открытой" регуляторной позиции по отношению к IEO, поддерживая развитие цифровых активов, но при этом подчеркивая, что не будет жертвовать целостностью рынка и защитой инвесторов.
Смотря в будущее, количество IEO-платформ и типов проектов все еще имеет пространство для роста. На фоне глобальной тенденции ужесточения крипторегулирования, Малайзия может привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению норм в области выпуска и торговли цифровыми активами благодаря своей стабильности системы и ясности законодательства, что в свою очередь поможет ей стать одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.