Мир криптовалют: от создания стоимости к единой модели продажи токенов
Недавно, после участия в конференции Consensus в Гонконге, я глубоко поразился общением с коллегами из страны. Хотя в отрасли по-прежнему активно работают специалисты, атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения. Это не традиционный бычий или медвежий рынок, а нечто невиданное ранее состояние "девиации", заставляющее даже опытных профессионалов чувствовать себя неуютно.
В текущих условиях мир криптовалют, похоже, остался только с одной бизнес-моделью: продажа токенов.
Три основных столпа отраслевой экосистемы
Оглядываясь на прошлое, мир криптовалют функционировал благодаря трем ключевым элементам:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины, Layer2, DePIN, AI Agent и т.д.
Оценка стоимости: выявление потенциальных активов через венчурное финансирование и ценообразование на рынке, способствующее развитию отрасли.
Циркуляция ценности: создание каналов продаж при помощи маркет-мейкеров, агентств, СМИ и лидеров мнений, что способствует движению средств с первичного рынка на вторичный.
В идеальном состоянии эти три этапа должны работать в сотрудничестве, поддерживая друг друга. Однако текущая ситуация на рынке такова: первые два этапа постепенно угасают, в то время как третий этап необычайно процветает.
Команда проекта больше не сосредотачивается на потребностях пользователей и разработке продукта, а инвестиционные компании также больше не углубляются в исследование тенденций в отрасли. Весь рынок, похоже, остался с единственным вопросом: "Как продать токен?"
Экономика продажи токенов и ресурсная монополия
В здоровой рыночной среде три этапа должны быть тесно связаны: разработчик проектов создает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные учреждения входят в период спада и выходят в период подъема; каналы обращения повышают эффективность капитального рынка.
Тем не менее, в настоящее время обсуждения в мире криптовалют уже редко касаются инновационных возможностей, разработки продуктов или потребностей пользователей. Даже если в некоторых сегментах все еще есть интерес, это трудно возбуждает энтузиазм предпринимателей. Институты на вторичном рынке, как правило, занимают выжидательную позицию, новые токены часто достигают пиковых цен сразу после запуска, а ликвидность мем-токенов практически иссякла.
В таких условиях на рынке активно работают в основном учреждения третьего типа: маркетмейкеры, агентства и посредники. Их главное внимание сосредоточено на том, как манипулировать данными, устанавливать связи для выхода на крупные торговые платформы, или как привлечь покупателей через маркетинг, а также как сотрудничать с сообществом для увеличения объема торгов.
Цели участников рынка高度 согласованы, все они стремятся завоевать все более дефицитные средства в мире криптовалют. Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих участников (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы листинга, обеспеченные ресурсы маркет-мейкеры и агентства). Средства перемещаются от поставщиков ликвидности к венчурным капиталистам, затем к ведущим проектам, одновременно проникая через розничных инвесторов на вторичном рынке, в конечном итоге подпитывая это сообщество интересов.
Упадок духа инноваций
После краха крупной торговой платформы в 2022 году мир криптовалют пережил темные времена. Однако, в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства все еще сосредоточивались в руках венчурного капитала и вторичных фондов/крупных игроков, эти средства обладали функцией кроветворения, могли инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
Сегодня значительные средства поглощаются посредниками, а проекты стремятся лишь к получению прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между венчурным капиталом и вторичным рынком, не оставаясь при этом преданными созданию ценности, а лишь строят "пустые" истории. Исходя из традиционной бизнес-логики, если каналы распределения на нижнем уровне занимают большую часть затрат, это, безусловно, приведет к снижению инвестиций в исследования и разработки и операционные расходы на верхнем уровне.
Разработчики проекта просто отказались от разработки продукта и потратили все средства на рекламу и размещение токенов. В конце концов, даже без продукта и пользователей, многие проекты успешно выходят на рынок. Современная реклама даже может быть упакована как "мем-движущая", чем меньше средств инвестируется в продукт и технологии, тем больше можно выделить на выход на рынок и повышение цен.
мир криптовалют的创新路径变成了：
"Создание привлекательного нарратива → Быстрая упаковка → Использование связей для выхода на рынок → Обналичивание и выход."
Продукты, пользователи, ценность? Эти понятия, похоже, существуют только в фантазиях идеалистов.
Откачка стала нормой
На первый взгляд, команда проекта использует средства для выхода на рынок и повышения цены токена, кажется, что все стороны могут извлечь выгоду: фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для спекуляций, а посредники получают значительную прибыль благодаря комиссии.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, образуя монополию с постоянно растущей долей отчислений. Участники верхнего уровня снижают инвестиции в разработку продуктов, сталкиваясь с регулирующим давлением и высокими отчислениями, что приводит к серьезному дисбалансу между риском и доходностью, и в конечном итоге они выбирают выход. Конкуренция среди розничных инвесторов на нижнем уровне усиливается, явление "каждый раз берут на себя" становится распространенным, а исчезновение эффекта заработка приводит к массовому выходу пользователей с рынка.
В сущности, посредники (такие как торговые платформы, маркетмейкеры, агентства, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда сторона, предоставляющая услуги, и сторона, извлекающая выгоду, становятся крупнейшими получателями на рынке, весь рынок начинает напоминать опухоль, и в конечном итоге "опухоль" продолжает увеличиваться, в то время как "хозяин" в конечном итоге погибает из-за истощения питательных веществ.
Сила циклов и восстановление надежды
мир криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого глубокого спада ликвидности в конечном итоге наступит настоящая "весна ценности". Технические новшества, новые сценарии использования и новые бизнес-модели вновь разожгут энтузиазм к инновациям. Дух новаторства никогда не угаснет, и пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если есть лишь слабый свет, он может стать маяком, указывающим путь.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, мир криптовалют должен пройти через еще одну более глубокую "перезагрузку". Только когда у откачивающих не останется токенов для откачки, а рыночная структура, управляемая посредниками, рухнет, может наступить настоящее восстановление.
В этом процессе специалисты переживут период хаоса и трудностей, полный сомнений, внутреннего конфликта, усталости и самоосуждения.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются прелюдией к новому.
Будущее может быть светлым, но путь к светлому будущему может быть долгим.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AlgoAlchemist
· 08-06 17:46
История всегда удивительно похожа. Каждые три-пять дней происходит новая разыгрывайте людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
WagmiWarrior
· 08-04 00:38
Не просто падение до нуля, а побег.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeLady
· 08-04 00:32
деген вайбы сильны сейчас... старая игра дамп и памп, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainFries
· 08-04 00:19
Все вернулось на круги своя, делай несколько месяцев неудачником, разыгрывайте людей как лохов.
мир криптовалют异化：从价值创造到单一卖токен模式的转变
Мир криптовалют: от создания стоимости к единой модели продажи токенов
Недавно, после участия в конференции Consensus в Гонконге, я глубоко поразился общением с коллегами из страны. Хотя в отрасли по-прежнему активно работают специалисты, атмосфера на рынке претерпела тонкие изменения. Это не традиционный бычий или медвежий рынок, а нечто невиданное ранее состояние "девиации", заставляющее даже опытных профессионалов чувствовать себя неуютно.
В текущих условиях мир криптовалют, похоже, остался только с одной бизнес-моделью: продажа токенов.
Три основных столпа отраслевой экосистемы
Оглядываясь на прошлое, мир криптовалют функционировал благодаря трем ключевым элементам:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфир, стейблкоины, Layer2, DePIN, AI Agent и т.д.
Оценка стоимости: выявление потенциальных активов через венчурное финансирование и ценообразование на рынке, способствующее развитию отрасли.
Циркуляция ценности: создание каналов продаж при помощи маркет-мейкеров, агентств, СМИ и лидеров мнений, что способствует движению средств с первичного рынка на вторичный.
В идеальном состоянии эти три этапа должны работать в сотрудничестве, поддерживая друг друга. Однако текущая ситуация на рынке такова: первые два этапа постепенно угасают, в то время как третий этап необычайно процветает.
Команда проекта больше не сосредотачивается на потребностях пользователей и разработке продукта, а инвестиционные компании также больше не углубляются в исследование тенденций в отрасли. Весь рынок, похоже, остался с единственным вопросом: "Как продать токен?"
Экономика продажи токенов и ресурсная монополия
В здоровой рыночной среде три этапа должны быть тесно связаны: разработчик проектов создает качественные продукты, удовлетворяющие потребности пользователей, получает прибыль и рыночную премию; инвестиционные учреждения входят в период спада и выходят в период подъема; каналы обращения повышают эффективность капитального рынка.
Тем не менее, в настоящее время обсуждения в мире криптовалют уже редко касаются инновационных возможностей, разработки продуктов или потребностей пользователей. Даже если в некоторых сегментах все еще есть интерес, это трудно возбуждает энтузиазм предпринимателей. Институты на вторичном рынке, как правило, занимают выжидательную позицию, новые токены часто достигают пиковых цен сразу после запуска, а ликвидность мем-токенов практически иссякла.
В таких условиях на рынке активно работают в основном учреждения третьего типа: маркетмейкеры, агентства и посредники. Их главное внимание сосредоточено на том, как манипулировать данными, устанавливать связи для выхода на крупные торговые платформы, или как привлечь покупателей через маркетинг, а также как сотрудничать с сообществом для увеличения объема торгов.
Цели участников рынка高度 согласованы, все они стремятся завоевать все более дефицитные средства в мире криптовалют. Это привело к формированию прочного сообщества интересов среди ведущих участников (топовые проекты, крупные торговые платформы и их отделы листинга, обеспеченные ресурсы маркет-мейкеры и агентства). Средства перемещаются от поставщиков ликвидности к венчурным капиталистам, затем к ведущим проектам, одновременно проникая через розничных инвесторов на вторичном рынке, в конечном итоге подпитывая это сообщество интересов.
Упадок духа инноваций
После краха крупной торговой платформы в 2022 году мир криптовалют пережил темные времена. Однако, в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства все еще сосредоточивались в руках венчурного капитала и вторичных фондов/крупных игроков, эти средства обладали функцией кроветворения, могли инвестировать в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
Сегодня значительные средства поглощаются посредниками, а проекты стремятся лишь к получению прибыли от разницы цен после выхода на рынок, становясь посредниками между венчурным капиталом и вторичным рынком, не оставаясь при этом преданными созданию ценности, а лишь строят "пустые" истории. Исходя из традиционной бизнес-логики, если каналы распределения на нижнем уровне занимают большую часть затрат, это, безусловно, приведет к снижению инвестиций в исследования и разработки и операционные расходы на верхнем уровне.
Разработчики проекта просто отказались от разработки продукта и потратили все средства на рекламу и размещение токенов. В конце концов, даже без продукта и пользователей, многие проекты успешно выходят на рынок. Современная реклама даже может быть упакована как "мем-движущая", чем меньше средств инвестируется в продукт и технологии, тем больше можно выделить на выход на рынок и повышение цен.
мир криптовалют的创新路径变成了： "Создание привлекательного нарратива → Быстрая упаковка → Использование связей для выхода на рынок → Обналичивание и выход."
Продукты, пользователи, ценность? Эти понятия, похоже, существуют только в фантазиях идеалистов.
Откачка стала нормой
На первый взгляд, команда проекта использует средства для выхода на рынок и повышения цены токена, кажется, что все стороны могут извлечь выгоду: фонды получают возможность выйти, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для спекуляций, а посредники получают значительную прибыль благодаря комиссии.
Однако в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, образуя монополию с постоянно растущей долей отчислений. Участники верхнего уровня снижают инвестиции в разработку продуктов, сталкиваясь с регулирующим давлением и высокими отчислениями, что приводит к серьезному дисбалансу между риском и доходностью, и в конечном итоге они выбирают выход. Конкуренция среди розничных инвесторов на нижнем уровне усиливается, явление "каждый раз берут на себя" становится распространенным, а исчезновение эффекта заработка приводит к массовому выходу пользователей с рынка.
В сущности, посредники (такие как торговые платформы, маркетмейкеры, агентства, сообщества) являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда сторона, предоставляющая услуги, и сторона, извлекающая выгоду, становятся крупнейшими получателями на рынке, весь рынок начинает напоминать опухоль, и в конечном итоге "опухоль" продолжает увеличиваться, в то время как "хозяин" в конечном итоге погибает из-за истощения питательных веществ.
Сила циклов и восстановление надежды
мир криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого глубокого спада ликвидности в конечном итоге наступит настоящая "весна ценности". Технические новшества, новые сценарии использования и новые бизнес-модели вновь разожгут энтузиазм к инновациям. Дух новаторства никогда не угаснет, и пузырь в конечном итоге лопнет. Даже если есть лишь слабый свет, он может стать маяком, указывающим путь.
Пессимисты считают, что пузырь еще не полностью лопнул, мир криптовалют должен пройти через еще одну более глубокую "перезагрузку". Только когда у откачивающих не останется токенов для откачки, а рыночная структура, управляемая посредниками, рухнет, может наступить настоящее восстановление.
В этом процессе специалисты переживут период хаоса и трудностей, полный сомнений, внутреннего конфликта, усталости и самоосуждения.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются прелюдией к новому.
Будущее может быть светлым, но путь к светлому будущему может быть долгим.