Конец глобализации и эпоха расчетов с финансовыми активами: нетрадиционные активы могут стать спасением
С момента начала Второй мировой войны до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал несколько поколений пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не даст сбой". Однако этот праздник, похоже, подошел к концу, и многие могут вскоре столкнуться с ликвидацией.
Как мы пришли к этому?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайным, а стал результатом серии структурных изменений, которые преобразовали мировую экономику, при этом Соединенные Штаты всегда находились в центре событий.
После Второй мировой войны стал глобальной сверхдержавой
Вторая мировая война вывела США из разряда средних держав на бесспорное лидерство в "свободном мире". К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и владели примерно двумя третьими мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста в следующие десятилетия.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций и реализовали «План Маршала», инвестировав значительные средства в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, а также установлением культурного и экономического господства.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и уровень участия женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличился на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это ознаменовало коренной поворот в экономической модели США. Политика запрета на работу замужних женщин была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли инновации в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало тому, что женщины стали долгосрочными участниками экономической системы.
Меньшинства также постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные мощности США и поддерживало многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах по всему миру. Это было не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной супердержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие считают однополярным миром. Это не только победа идеологии, но и открытие глобальных рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой системе.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественной эволюцией, а следствием долгосрочных политических решений. Например, в странах, где во время Холодной войны вмешивалась ЦРУ, объем американского импорта значительно увеличивался, особенно в отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения стали движущей силой беспрецедентного супербычьего рынка финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения являются одноразовыми событиями и не могут быть повторены. В настоящее время обе партии поддерживают дек globalization, и мы наблюдаем, как последняя поддержка этого ультра-долгого цикла роста вытягивается.
Что произойдет дальше?
Однако, к сожалению, многие все еще молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет раздавать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к бедственному положению.
Бычий рынок последних ста лет основывался на ряде неповторимых событий, некоторые из которых даже сейчас изменяются.
Женщины не будут снова массово входить на рынок труда: на самом деле, с учетом того, что некоторые лица стремятся повысить рождаемость, уровень участия женщин в трудовой деятельности может снизиться.
Меньшинства больше не будут массово интегрированы на рынок труда: фактически, иммиграционная политика стала двусторонним консенсусом.
Процентные ставки больше не будут снижены: на самом деле, каждый избранный лидер прекрасно понимает, что инфляция является наибольшей угрозой для их переизбрания. Поэтому правительства стран будут делать все возможное, чтобы избежать снижения ставок и повторного разжигания инфляции.
Мы не будем продвигать глобализацию дальше: фактически, многие политики движутся в совершенно противоположном направлении.
Моя точка зрения очень проста: все глобальные макроэкономические тенденции, которые способствовали росту фондового рынка в прошлом столетии, сейчас обращаются вспять. Как вы думаете, как будет двигаться рынок?
Суровые времена
Когда экономика начинает падать, жить действительно тяжело. Если бы вы купили индекс Никкей 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, спустя 36 лет, ваша доходность составила бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держал, мучаясь". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Хуже того, вам следует подготовиться к капиталовложению и финансовым ограничениям. То, что рынок не растет, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика дает сбой, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
Надвигающийся контроль над капиталом
Финансовое подавление относится к ситуации, при которой вкладчики получают доходность ниже уровня инфляции, что позволяет банкам предоставлять дешевые кредиты предприятиям и правительствам, а также снижать давление на погашение долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств при списании долгов в национальной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику стран с развивающейся экономикой, подавляющую экономический рост, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными методами все больше уменьшается. А мануал по финансовому подавлению уже начал выполняться или тестироваться, включая:
Прямое или косвенное ограничение государственного долга и ставок по депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создание закрытого внутреннего рынка государственных долгов, заставляющего учреждения покупать государственные облигации
Капитальный контроль, ограничение трансграничного движения активов
Это не теоретическое предположение, а реальный случай. С 2010 года ставка федеральных фондов в США более 80% времени была ниже уровня инфляции, что на самом деле принудительно перемещает богатство сберегателей к заемщикам (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно обратит внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить будущее, в котором налоговые льготы, такие как 401(k), будут принудительно требовать все больше и больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, оно просто должно напрямую использовать существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Замораживание активов: в апреле 2024 года правительство подписало закон, который разрешает конфискацию некоторых резервных активов в США, что положило начало прецеденту, когда правительство может в любое время заморозить валютные резервы. В будущем эта практика может быть направлена не только против геополитических противников.
Инцидент с протестом свободного автопробега в одной стране: правительство заморозило около 280 банковских счетов без одобрения суда. Финансовые чиновники признали, что это не только для того, чтобы перервать денежные потоки, но и с целью "запугать" демонстрантов и убедить их "принять решение о выходе".
Золотое принуждение и мониторинг
В истории США было много подобных действий:
В 1933 году Рузвельт выпустил исполнительный указ 6102, который обязывал граждан сдавать золото, иначе им грозило тюремное заключение. Несмотря на ограниченную силу правоприменения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в сделку по "справедливой рыночной цене".
Способности правительства к слежке быстро увеличились после событий 11 сентября. Некоторые законы предоставили государственным учреждениям право контролировать коммуникации граждан. Определенные положения даже позволяют правительству собирать записи о чтении граждан, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо обоснованных подозрений.
Проблема не в том, "придет ли финансовое подавление", а в том, "насколько серьезным оно будет". С усилением экономического давления из-за деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самой сильной свечной диаграммой в мире.
На основе метода исключения наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, трудно поддается конфискации со стороны государства и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Много стран быстро накапливают золотые резервы в ответ на изменения в глобальной экономической структуре:
Некоторая страна: в январе 2025 года увеличила запасы золота на 5 тонн за месяц, в течение трех месяцев чистые покупки, общий объем составляет 2285 тонн.
Россия: контролирует 2,335.85 тонн золота, став пятой по величине страной по запасам золота в мире.
Индия: занимает восьмое место в мире, владея 853,63 тоннами и продолжая накапливать.
Это не случайное действие, а стратегическое планирование. После того как группа семи стран заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос среди 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится очень привлекательным.
Только в 2024 году Турция увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составляет рост на 13,85%. Золотые резервы Польши увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25%. Даже такие небольшие страны, как Узбекистан, в январе 2025 года увеличили свои золотые запасы на 8 тонн, что довело их золотые запасы до 391 тонны, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не совпадение, а согласованная мера, направленная на избавление от финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства разных стран больше всего доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Золотые запасы центральных банков стран БРИКС составляют более 20% от общего объема золотых запасов центральных банков мира. Как сказал президент центрального банка одной из стран в январе 2025 года, они переходят к "монетарной нейтральности золотых резервов", целью которой является увеличение международных резервов и "защита экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эра, доминируемая золотом, может продолжаться несколько месяцев или даже лет, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и военно-морского флота, чтобы управлять глобальной логистикой золота, это
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
5
Поделиться
комментарий
0/400
TradFiRefugee
· 08-04 15:19
Америка не справится, лучше накопить немного золота.
Посмотреть ОригиналОтветить0
IronHeadMiner
· 08-04 00:34
Эту кастрюлю должна поддерживать золото! Верные шахтёры, подождите меня.
Посмотреть ОригиналОтветить0
zkProofInThePudding
· 08-04 00:29
Бык и медведь, в конце концов, это всего лишь спектакль.
В условиях окончания глобализации нарастают нестандартные активы: золото и Биткойн могут стать убежищем для богатства.
Конец глобализации и эпоха расчетов с финансовыми активами: нетрадиционные активы могут стать спасением
С момента начала Второй мировой войны до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал несколько поколений пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок никогда не даст сбой". Однако этот праздник, похоже, подошел к концу, и многие могут вскоре столкнуться с ликвидацией.
Как мы пришли к этому?
Супербычий рынок с 1939 по 2024 год не является случайным, а стал результатом серии структурных изменений, которые преобразовали мировую экономику, при этом Соединенные Штаты всегда находились в центре событий.
После Второй мировой войны стал глобальной сверхдержавой
Вторая мировая война вывела США из разряда средних держав на бесспорное лидерство в "свободном мире". К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и владели примерно двумя третьими мировых золотых запасов. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста в следующие десятилетия.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций и реализовали «План Маршала», инвестировав значительные средства в Западную Европу. Это было не только помощью, но и созданием новых рынков для американских товаров, а также установлением культурного и экономического господства.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50%-ному росту участия женщин в рабочей силе в краткосрочной перспективе. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала все более очевидной, и уровень участия женщин в трудовой деятельности в большинстве возрастных групп увеличился на беспрецедентные 10 процентных пунктов. Это ознаменовало коренной поворот в экономической модели США. Политика запрета на работу замужних женщин была отменена, увеличилось количество неполной занятости, произошли инновации в домашнем труде, а также повысился уровень образования, что способствовало тому, что женщины стали долгосрочными участниками экономической системы.
Меньшинства также постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные мощности США и поддерживало многолетний экономический рост.
Победа в холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона военнослужащих в 117 странах по всему миру. Это было не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной супердержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие считают однополярным миром. Это не только победа идеологии, но и открытие глобальных рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой системе.
С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это не было естественной эволюцией, а следствием долгосрочных политических решений. Например, в странах, где во время Холодной войны вмешивалась ЦРУ, объем американского импорта значительно увеличивался, особенно в отраслях, где у США не было явных конкурентных преимуществ.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно перестроить экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, сделав глобальные капитальные рынки новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения стали движущей силой беспрецедентного супербычьего рынка финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в следующем: эти изменения являются одноразовыми событиями и не могут быть повторены. В настоящее время обе партии поддерживают дек globalization, и мы наблюдаем, как последняя поддержка этого ультра-долгого цикла роста вытягивается.
Что произойдет дальше?
Однако, к сожалению, многие все еще молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет раздавать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к бедственному положению.
Бычий рынок последних ста лет основывался на ряде неповторимых событий, некоторые из которых даже сейчас изменяются.
Моя точка зрения очень проста: все глобальные макроэкономические тенденции, которые способствовали росту фондового рынка в прошлом столетии, сейчас обращаются вспять. Как вы думаете, как будет двигаться рынок?
Суровые времена
Когда экономика начинает падать, жить действительно тяжело. Если бы вы купили индекс Никкей 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, спустя 36 лет, ваша доходность составила бы примерно -5%. Это типичный случай "купил и держал, мучаясь". Я считаю, что мы идем по тому же пути.
Хуже того, вам следует подготовиться к капиталовложению и финансовым ограничениям. То, что рынок не растет, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика дает сбой, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
Надвигающийся контроль над капиталом
Финансовое подавление относится к ситуации, при которой вкладчики получают доходность ниже уровня инфляции, что позволяет банкам предоставлять дешевые кредиты предприятиям и правительствам, а также снижать давление на погашение долгов. Эта стратегия особенно эффективна для правительств при списании долгов в национальной валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику стран с развивающейся экономикой, подавляющую экономический рост, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С ростом долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможность погашения долгов традиционными методами все больше уменьшается. А мануал по финансовому подавлению уже начал выполняться или тестироваться, включая:
Это не теоретическое предположение, а реальный случай. С 2010 года ставка федеральных фондов в США более 80% времени была ниже уровня инфляции, что на самом деле принудительно перемещает богатство сберегателей к заемщикам (включая правительство).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печатание денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно обратит внимание на ваши пенсионные счета. Я вполне могу представить будущее, в котором налоговые льготы, такие как 401(k), будут принудительно требовать все больше и больше "безопасных и надежных" государственных облигаций. Правительству больше не нужно печатать деньги, оно просто должно напрямую использовать существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Золотое принуждение и мониторинг
В истории США было много подобных действий:
В 1933 году Рузвельт выпустил исполнительный указ 6102, который обязывал граждан сдавать золото, иначе им грозило тюремное заключение. Несмотря на ограниченную силу правоприменения, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в сделку по "справедливой рыночной цене".
Способности правительства к слежке быстро увеличились после событий 11 сентября. Некоторые законы предоставили государственным учреждениям право контролировать коммуникации граждан. Определенные положения даже позволяют правительству собирать записи о чтении граждан, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо обоснованных подозрений.
Проблема не в том, "придет ли финансовое подавление", а в том, "насколько серьезным оно будет". С усилением экономического давления из-за деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и строгим.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самой сильной свечной диаграммой в мире.
На основе метода исключения наиболее подходящий финансовый актив для покупки стал очевидным — вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, трудно поддается конфискации со стороны государства и не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два таких актива, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Много стран быстро накапливают золотые резервы в ответ на изменения в глобальной экономической структуре:
Это не случайное действие, а стратегическое планирование. После того как группа семи стран заморозила валютные резервы России, центральные банки по всему миру обратили на это внимание. Опрос среди 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как защитного актива как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится очень привлекательным.
Только в 2024 году Турция увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составляет рост на 13,85%. Золотые резервы Польши увеличились на 89,54 тонны, что близко к 25%. Даже такие небольшие страны, как Узбекистан, в январе 2025 года увеличили свои золотые запасы на 8 тонн, что довело их золотые запасы до 391 тонны, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не совпадение, а согласованная мера, направленная на избавление от финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства разных стран больше всего доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов по торговле. Золотые запасы центральных банков стран БРИКС составляют более 20% от общего объема золотых запасов центральных банков мира. Как сказал президент центрального банка одной из стран в январе 2025 года, они переходят к "монетарной нейтральности золотых резервов", целью которой является увеличение международных резервов и "защита экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эра, доминируемая золотом, может продолжаться несколько месяцев или даже лет, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и военно-морского флота, чтобы управлять глобальной логистикой золота, это