Исследование проектов RWA в недвижимости: Блокчейн-технологии для традиционных активов
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на рынке криптовалют уже много лет, еще в 2018 году были предприняты попытки токенизации подобных активов и выпуска токенов ценных бумаг ( STO ). Однако из-за недостатков в регулировании и отсутствия очевидных преимуществ эти ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с повышением ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила ставки по займам в стейблах криптоиндустрии. Это сделало токенизацию государственных облигаций США более привлекательной для криптоиндустрии как объекта RWA. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать сферу RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, направленные на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. Данное исследование проанализирует преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться соответствующих политик и рыночных условий на рынке недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Рыночная стоимость недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а глобальный рынок - 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкого круга инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы проявления:
Фрагментация финансирования прав собственности на недвижимость
Индекс недвижимости в определенном районе
Ипотечное кредитование токенов недвижимости
Токенизация недвижимости также может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционный траст ( REIT ) и недвижимость RWA схожи в предоставлении фрагментированных инвестиционных возможностей, снижая порог входа и повышая ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет инвесторам возможности управления, сохраняя централизованную операцию. Тем не менее, регуляторная структура REIT может послужить ориентиром для проектов недвижимости RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Снизить инвестиционные барьеры
Повышение ликвидности недвижимости
Можно осуществлять торговлю круглосуточно и без выходных
Более прозрачное ценообразование и оценка
Более высокая степень соответствия
Упрощение трансграничных инвестиций
Недостатки:
Непределенность регулирования
Потенциальные налоговые проблемы
Технические и безопасностные риски
Высокие первоначальные затраты на разработку
Нехватка знаний в области недвижимости
Высокие затраты на обслуживание
Анализ случаев
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости США для розничных инвесторов на блокчейне Ethereum и Gnosis.
RealT покупает жилую недвижимость и законно токенизирует ее, поручая управление, обслуживание и сбор арендной платы третьим лицам. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости.
Например, в случае одной недвижимости, общая стоимость составляет 323000 долларов, разделенная на 6200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2600 долларов, после вычета расходов чистая прибыль составляет 1978 долларов, годовая сумма составляет 23736 долларов. Каждый токен получает 3.83 доллара распределения, годовая доходность составляет 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, поддерживая почти безрисковую модель. Управляющая компания берет 8% от аренды, RealT взимает только 2% комиссии. Этот подход позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, затраты на управление компанией могут стать неприемлемыми. Между RealT и розничными инвесторами могут существовать конфликты интересов.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, примерно 9% инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвестируют более этой суммы. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создает рынок инвестирования в недвижимость для розничных инвесторов, увеличивая ликвидность на рынке жилья.
RealT зарегистрировала несколько компаний в штате Делавэр, чтобы упростить юридические процедуры и изолировать риски. Эта структура предназначена для того, чтобы проблемы с отдельной недвижимостью не влияли на другие объекты недвижимости или операции материнской компании.
Паркл
Parcl – это платформа DeFi для инвестиций, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM.
Parcl запустил Parcl LabsPrice Feed для создания индекса недвижимости в определённых Блоках. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на жильё, создавая длинные или короткие позиции.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с операциями с недвижимостью. Parcl получил инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, но интерес на рынке все еще невысок, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а активных пользователей менее 50.
Рейнно
Reinno запустила в 2020 году и прекратила свою деятельность в 2022 году, но представила два примечательных продукта, связанных с недвижимостью RWA:
Услуги кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут токенизировать свою собственность и использовать её в качестве залога для займа.
Ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость, купленную с использованием банковского ипотечного кредита, для финансирования, чтобы погасить банковский кредит.
Операции Reinno по-прежнему являются централизованной оффлайн-моделью. Этот подход имеет очевидные риски, такие как трудности в обработке дефолтов заемщиков и невозможность остановить владельцев недвижимости от продажи домов и т. д. Эти риски могут привести к остановке проекта, в будущем потребуется более зрелая правовая база.
Вывод
Недвижимость RWA является относительно новой областью, в которой еще не сформировались четкие рыночные масштабы или ведущие проекты. Существующие проекты имеют небольшие масштабы и базу пользователей. Эта область требует строгого соблюдения норм и зрелой правовой структуры.
Некоторые проекты используют структуру изоляции рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционной цели для снижения рисков. Однако для полного раскрытия потенциала RWA в сфере недвижимости необходимы законодательные улучшения и соблюдение операционных норм.
В настоящее время в сфере недвижимости RWA отсутствует четкая и согласованная правовая основа. Разные регулирующие органы имеют разногласия по классификации токенов, отсутствует международная справочная рамка для регулирования. Это несоответствие приводит к неясности правил и угрожает уверенности инвесторов.
Несмотря на хаос в регулировании, многие известные компании продолжают пробовать недвижимость RWA, некоторые проекты уже предварительно доказали свою жизнеспособность. С установлением и完善ением соответствующей законодательной структуры, недвижимость RWA, вероятно, ожидает быстрое развитие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Блокчейн в недвижимости: анализ проекта RWA и рыночные перспективы
Исследование проектов RWA в недвижимости: Блокчейн-технологии для традиционных активов
Концепция реальных активов ( RWA ) существует на рынке криптовалют уже много лет, еще в 2018 году были предприняты попытки токенизации подобных активов и выпуска токенов ценных бумаг ( STO ). Однако из-за недостатков в регулировании и отсутствия очевидных преимуществ эти ранние попытки не смогли достичь масштабов.
В 2022 году, с повышением ставок в США, доходность государственных облигаций США значительно превысила ставки по займам в стейблах криптоиндустрии. Это сделало токенизацию государственных облигаций США более привлекательной для криптоиндустрии как объекта RWA. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые учреждения начали исследовать сферу RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, направленные на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. Данное исследование проанализирует преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок. Обсуждение будет в основном касаться соответствующих политик и рыночных условий на рынке недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Рынок недвижимости содержит огромные инвестиционные возможности. Рыночная стоимость недвижимости в Северной Америке составляет 1,3 триллиона долларов, а глобальный рынок - 2,66 триллиона долларов.
Основные цели токенизации рынка недвижимости включают: создание более разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкого круга инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Основные формы проявления:
Токенизация недвижимости также может повысить прозрачность активов и демократичность управления.
Недвижимость инвестиционный траст ( REIT ) и недвижимость RWA схожи в предоставлении фрагментированных инвестиционных возможностей, снижая порог входа и повышая ликвидность. Однако REIT обычно не предоставляет инвесторам возможности управления, сохраняя централизованную операцию. Тем не менее, регуляторная структура REIT может послужить ориентиром для проектов недвижимости RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Недостатки:
Анализ случаев
RealT
RealT был запущен в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредоточенным на токенизации жилой недвижимости США для розничных инвесторов на блокчейне Ethereum и Gnosis.
RealT покупает жилую недвижимость и законно токенизирует ее, поручая управление, обслуживание и сбор арендной платы третьим лицам. Арендная плата распределяется между держателями токенов после вычета расходов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически отделен от компании, владеющей активами недвижимости.
Например, в случае одной недвижимости, общая стоимость составляет 323000 долларов, разделенная на 6200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2600 долларов, после вычета расходов чистая прибыль составляет 1978 долларов, годовая сумма составляет 23736 долларов. Каждый токен получает 3.83 доллара распределения, годовая доходность составляет 7.35%.
RealT предоставляет рынку 100% токенов, поддерживая почти безрисковую модель. Управляющая компания берет 8% от аренды, RealT взимает только 2% комиссии. Этот подход позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, затраты на управление компанией могут стать неприемлемыми. Между RealT и розничными инвесторами могут существовать конфликты интересов.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, примерно 9% инвестируют от 500 до 2000 долларов, 1% инвестируют более этой суммы. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создает рынок инвестирования в недвижимость для розничных инвесторов, увеличивая ликвидность на рынке жилья.
RealT зарегистрировала несколько компаний в штате Делавэр, чтобы упростить юридические процедуры и изолировать риски. Эта структура предназначена для того, чтобы проблемы с отдельной недвижимостью не влияли на другие объекты недвижимости или операции материнской компании.
Паркл
Parcl – это платформа DeFi для инвестиций, позволяющая пользователям торговать изменениями цен на глобальном рынке недвижимости. Parcl предоставляет связанные с недвижимостью синтетические активы через архитектуру AMM.
Parcl запустил Parcl LabsPrice Feed для создания индекса недвижимости в определённых Блоках. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на жильё, создавая длинные или короткие позиции.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с операциями с недвижимостью. Parcl получил инвестиции от таких известных компаний, как Coinbase, но интерес на рынке все еще невысок, ежедневный объем торгов составляет менее 10 000 долларов, а активных пользователей менее 50.
Рейнно
Reinno запустила в 2020 году и прекратила свою деятельность в 2022 году, но представила два примечательных продукта, связанных с недвижимостью RWA:
Услуги кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут токенизировать свою собственность и использовать её в качестве залога для займа.
Ипотечное финансирование. Пользователи могут токенизировать право собственности на недвижимость, купленную с использованием банковского ипотечного кредита, для финансирования, чтобы погасить банковский кредит.
Операции Reinno по-прежнему являются централизованной оффлайн-моделью. Этот подход имеет очевидные риски, такие как трудности в обработке дефолтов заемщиков и невозможность остановить владельцев недвижимости от продажи домов и т. д. Эти риски могут привести к остановке проекта, в будущем потребуется более зрелая правовая база.
Вывод
Недвижимость RWA является относительно новой областью, в которой еще не сформировались четкие рыночные масштабы или ведущие проекты. Существующие проекты имеют небольшие масштабы и базу пользователей. Эта область требует строгого соблюдения норм и зрелой правовой структуры.
Некоторые проекты используют структуру изоляции рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционной цели для снижения рисков. Однако для полного раскрытия потенциала RWA в сфере недвижимости необходимы законодательные улучшения и соблюдение операционных норм.
В настоящее время в сфере недвижимости RWA отсутствует четкая и согласованная правовая основа. Разные регулирующие органы имеют разногласия по классификации токенов, отсутствует международная справочная рамка для регулирования. Это несоответствие приводит к неясности правил и угрожает уверенности инвесторов.
Несмотря на хаос в регулировании, многие известные компании продолжают пробовать недвижимость RWA, некоторые проекты уже предварительно доказали свою жизнеспособность. С установлением и完善ением соответствующей законодательной структуры, недвижимость RWA, вероятно, ожидает быстрое развитие.