Эволюция ставки финансирования: от резких колебаний к стабильному развитию
perpetual contracts нарушают ограничение традиционных фьючерсов, которые должны закрываться в определенный срок, и быстро становятся основным продуктом крипто производных. Чтобы гарантировать, что цена на perpetual контракт совпадает с ценой на спот, была введена ставка финансирования. В фиксированный расчетный период, если цена контракта выше цены на спот, длинные позиции должны выплачивать ставку финансирования коротким позициям; и наоборот. Ставка финансирования является не только важным источником дохода для арбитражников, но и считается показателем, который в реальном времени отражает рыночные настроения.
Данная статья深入分析ирует изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Исследование показало, что XBTUSD претерпел значительную трансформацию от высокой колебания к беспрецедентной стабильности, даже когда биткойн достигал исторического максимума более 100000 долларов в рыночном цикле 2024-2025 годов.
Девятилетняя эволюция: от "дикого" к "институционализированному"
С учетом девяти лет данных, частота экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческим пиковым значением, в то время как годовая Колебание была сжата до узкого диапазона от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность не имела аналогов в истории производных инструментов Bitcoin.
Это изменение, продолжавшееся почти десять лет, можно разделить на три различных этапа:
Первый этап: Дикий Запад (2016-2018)
В первые 2 года после своего дебюта рынок ставки финансирования характеризовался крайне низкой эффективностью и удивительным Колебанием:
ставка финансирования часто превышает ±0,3%, что соответствует годовой ставке более ±1000%
В бычьем рынке 2017 года наблюдалась высокая концентрация экстремальных событий в истории биткойна.
В 2017 году было зафиксировано более 250 экстремальных событий с капиталом, что свидетельствует о неэффективности рынка, происходящей практически ежедневно.
Экстремальный период финансирования продолжается 6-8+ интервалов (2-3 дня), что указывает на постоянную рыночную неэффективность
Второй этап: Постепенное созревание (2018-2024)
В период с 2018 по 2024 годы рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Годовые экстремальные события снизились с более чем 250 в 2017 году до примерно 130 в 2019 году
Ставка финансирования постепенно сжимается в пределах нормального диапазона
Существенные рыночные события по-прежнему могут вызывать значительные Колебания, но с меньшей частотой.
Третий этап: Вход гигантов (с 2024 года до настоящего времени)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рыночную структуру:
Январь 2024 года: запуск ETF на биткойн
Интерес институциональных арбитражников резко возрос, поскольку спотовые ETF сделали возможными масштабные спотово-фьючерсные арбитражные сделки.
ETF будет более тесно закреплять цену контракта за ценой на спот-рынке, сжимая ставку финансирования и устраняя значительные арбитражные разницы.
Февраль 2024 года: запуск протокола Ethena
Ethena внедрила системный арбитраж ставки финансирования через синтетические стабильные монеты, получив большое количество использования (более 40 миллиардов долларов TVL)
Совместный приток арбитражных средств от институциональных и розничных игроков в арбитражный рынок привел к тому, что ставка финансирования стала еще ближе к нулю.
Удивительная доходность арбитража ставок
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража ставки финансирования, историческая доходность впечатляет. Полный анализ обратного тестирования показывает, что простая инвестиция в 100000 долларов в арбитраж ставки финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8000000 долларов.
Эта стратегия обеспечивает годовую доходность 873%, без убыточных годов, без значительных колебаний, просто непрерывное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть цифр в огромное богатство.
Некоторые торговые платформы выплачивают ставку финансирования в биткойнах, а не в стейблах на основе доллара, что создает возможности для множителей богатства для арбитражников. Любые денежные выплаты, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после того, как в 2024 году биткойн достиг 100000 долларов.
Если платить с помощью USDT, прибыль в 8 миллионов долларов будет ближе к 800 тысячам долларов — это все еще впечатляюще, но далеко не так эффективно, как сложный эффект, создаваемый платежами в биткойнах, что делает арбитраж средств одной из самых прибыльных стратегий в истории криптовалют.
Сжатие капитала: куда же исчезли высокие ставки финансирования?
По сравнению с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна в 2024-2025 годах, когда он достигает новых максимумов, оказывается необычайно спокойной: максимальное значение составляет всего 0,1308%, что не только ниже половины пиков предыдущих раундов, но и часто быстро нивелируется после появления. Судя по данным, средняя ставка составляет всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Прошлые показатели бычьего рынка:
Бычий рынок 2017 года: ставка финансирования часто превышала 0,2%, пик превышал 0,3%
Первая вершина 2021 года: ставка финансирования около 0.2-0.3% в течение нескольких недель
Второй пик 2021 года: достиг 0,07-0,1% во время роста
Реальность 2024 года
Максимальная ставка: 0.1308% (менее половины от предыдущего бычьего рынка)
Постоянно высокая ставка финансирования: практически отсутствует
Средняя ставка: 0.0173% (несмотря на то, что цена биткойна достигла 70 000 долларов +)
Это заставляет арбитражников сомневаться в их будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации доходов сомневаться в том, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Состояние ставки финансирования в настоящее время: данные раскрывают
Анализ выявил три интересных явления:
Высокая ставка финансирования становится краткосрочной: Сравнение бычьих рынков 2024 и 2021 годов при биткойне за 53,000 долларов показывает, что высокая ставка финансирования все еще происходит, но они более краткосрочные и предсказуемые. Возможность не исчезла — она эволюционировала.
Возможности ставки финансирования после ETF все еще существуют: одобрение биткойн ETF на самом деле увеличило ставку финансирования в первые 3 месяца, показывая, что в арбитраже с участием большего числа институциональных инвесторов ставка финансирования все еще может продолжаться.
Период ETF (с октября 2023 года по январь 2024 года): 0,011% в среднем
Период после ETF (январь 2024 - март 2024): 0,018% в среднем
Чистое влияние: +69% ставка финансирования роста
Постоянная положительная ставка финансирования: несмотря на увеличение участия институциональных инвесторов и введение основных арбитражных возможностей, таких как Bitcoin ETF и DeFi-протоколы, ставка финансирования оставалась положительной. Это говорит о том, что рынок нашел новый баланс — баланс, в котором постоянно положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
Заключение
За девять лет эволюции ставка финансирования биткойна прошла путь от "спекулятивных американских горок" к "институциональному маятнику". Арбитраж на базе, вызванный спотовым ETF, и системный арбитраж DeFi-протоколов вместе составили более глубокую, стабильную и эффективную экосистему деривативов. Эпоха Дикого Запада, хотя и закрыта, не привела к исчезновению арбитража ставок финансирования — она просто вступила в новую эру, сосредоточенную на быстрой реализации, тонком управлении рисками и интеграции между биржами.
Для трейдеров, которые все еще хотят получать сверхдоходы за счет ставки финансирования, настоящим конкурентным преимуществом больше не является слепая смелость переносить высокие колебания, а всесторонняя отточенность скорости инфраструктуры, эффективности капитала и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать находить свой Alpha на все более институционализированном рынке.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
26 Лайков
Награда
26
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
TokenAlchemist
· 08-05 17:20
хм, захватывающий набор данных... стабильность ставок финансирования явно указывает на зрелость рынка + эффективность арбитража, честно говоря. дни пикового объема закончились, прощай, дегены
Посмотреть ОригиналОтветить0
ImaginaryWhale
· 08-05 01:42
Продолжайте быть медведями. Денежные средства не могут соперничать с маркетмейкером.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainDecoder
· 08-04 22:02
С точки зрения данных, снижение колебания ставки финансирования отражает значительное повышение зрелости рынка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GhostAddressMiner
· 08-03 03:14
Ставка финансирования эта ловушка давно уже была понята крупными инвесторами, и что-то смогут увидеть розничные инвесторы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DAOplomacy
· 08-02 18:40
неоптимальная механика, честно говоря... все еще жду истинной рыночной эффективности
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwichVictim
· 08-02 18:40
Эта стабильность внушает мне доверие, действительно привлекательно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SquidTeacher
· 08-02 18:38
Постоянно поет и танцует, Спот сидит в углу.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProposalDetective
· 08-02 18:20
Большому архиерею тоже нужно полагаться на средства, чтобы разыгрывать людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProbablyNothing
· 08-02 18:12
Вечный стал таким покорным, что уже не привлекает.
От большого пампа и дампа до стабильности: история изменения ставки финансирования Биткойна за 9 лет
Эволюция ставки финансирования: от резких колебаний к стабильному развитию
perpetual contracts нарушают ограничение традиционных фьючерсов, которые должны закрываться в определенный срок, и быстро становятся основным продуктом крипто производных. Чтобы гарантировать, что цена на perpetual контракт совпадает с ценой на спот, была введена ставка финансирования. В фиксированный расчетный период, если цена контракта выше цены на спот, длинные позиции должны выплачивать ставку финансирования коротким позициям; и наоборот. Ставка финансирования является не только важным источником дохода для арбитражников, но и считается показателем, который в реальном времени отражает рыночные настроения.
Данная статья深入分析ирует изменения ставки финансирования XBTUSD за последние 9 лет. Исследование показало, что XBTUSD претерпел значительную трансформацию от высокой колебания к беспрецедентной стабильности, даже когда биткойн достигал исторического максимума более 100000 долларов в рыночном цикле 2024-2025 годов.
Девятилетняя эволюция: от "дикого" к "институционализированному"
С учетом девяти лет данных, частота экстремальных событий ставки финансирования снизилась на девяносто процентов по сравнению с историческим пиковым значением, в то время как годовая Колебание была сжата до узкого диапазона от минус 10% до плюс 10%. Такая стабильность не имела аналогов в истории производных инструментов Bitcoin.
Это изменение, продолжавшееся почти десять лет, можно разделить на три различных этапа:
Первый этап: Дикий Запад (2016-2018)
В первые 2 года после своего дебюта рынок ставки финансирования характеризовался крайне низкой эффективностью и удивительным Колебанием:
Второй этап: Постепенное созревание (2018-2024)
В период с 2018 по 2024 годы рынок ставки финансирования XBTUSD начал саморегулироваться:
Третий этап: Вход гигантов (с 2024 года до настоящего времени)
Два ключевых события в начале 2024 года переопределили рыночную структуру:
Январь 2024 года: запуск ETF на биткойн
Февраль 2024 года: запуск протокола Ethena
Удивительная доходность арбитража ставок
Для трейдеров, участвующих в стратегии арбитража ставки финансирования, историческая доходность впечатляет. Полный анализ обратного тестирования показывает, что простая инвестиция в 100000 долларов в арбитраж ставки финансирования в 2016 году сегодня превратилась в 8000000 долларов.
Эта стратегия обеспечивает годовую доходность 873%, без убыточных годов, без значительных колебаний, просто непрерывное накопление прибыли, превращая умеренные инвестиции в шесть цифр в огромное богатство.
Некоторые торговые платформы выплачивают ставку финансирования в биткойнах, а не в стейблах на основе доллара, что создает возможности для множителей богатства для арбитражников. Любые денежные выплаты, полученные в 2016 году при цене биткойна в 500 долларов, увеличились в 200 раз после того, как в 2024 году биткойн достиг 100000 долларов.
Если платить с помощью USDT, прибыль в 8 миллионов долларов будет ближе к 800 тысячам долларов — это все еще впечатляюще, но далеко не так эффективно, как сложный эффект, создаваемый платежами в биткойнах, что делает арбитраж средств одной из самых прибыльных стратегий в истории криптовалют.
Сжатие капитала: куда же исчезли высокие ставки финансирования?
По сравнению с бычьими рынками 2017 и 2021 годов, ставка финансирования биткойна в 2024-2025 годах, когда он достигает новых максимумов, оказывается необычайно спокойной: максимальное значение составляет всего 0,1308%, что не только ниже половины пиков предыдущих раундов, но и часто быстро нивелируется после появления. Судя по данным, средняя ставка составляет всего 0,0173%, что значительно ниже психологических ожиданий многих трейдеров.
Прошлые показатели бычьего рынка:
Реальность 2024 года
Это заставляет арбитражников сомневаться в их будущей прибыльности или заставляет протоколы генерации доходов сомневаться в том, исчезла ли "ставка финансирования alpha".
Состояние ставки финансирования в настоящее время: данные раскрывают
Анализ выявил три интересных явления:
Высокая ставка финансирования становится краткосрочной: Сравнение бычьих рынков 2024 и 2021 годов при биткойне за 53,000 долларов показывает, что высокая ставка финансирования все еще происходит, но они более краткосрочные и предсказуемые. Возможность не исчезла — она эволюционировала.
Возможности ставки финансирования после ETF все еще существуют: одобрение биткойн ETF на самом деле увеличило ставку финансирования в первые 3 месяца, показывая, что в арбитраже с участием большего числа институциональных инвесторов ставка финансирования все еще может продолжаться.
Постоянная положительная ставка финансирования: несмотря на увеличение участия институциональных инвесторов и введение основных арбитражных возможностей, таких как Bitcoin ETF и DeFi-протоколы, ставка финансирования оставалась положительной. Это говорит о том, что рынок нашел новый баланс — баланс, в котором постоянно положительная ставка финансирования сосуществует со сложной арбитражной деятельностью.
Заключение
За девять лет эволюции ставка финансирования биткойна прошла путь от "спекулятивных американских горок" к "институциональному маятнику". Арбитраж на базе, вызванный спотовым ETF, и системный арбитраж DeFi-протоколов вместе составили более глубокую, стабильную и эффективную экосистему деривативов. Эпоха Дикого Запада, хотя и закрыта, не привела к исчезновению арбитража ставок финансирования — она просто вступила в новую эру, сосредоточенную на быстрой реализации, тонком управлении рисками и интеграции между биржами.
Для трейдеров, которые все еще хотят получать сверхдоходы за счет ставки финансирования, настоящим конкурентным преимуществом больше не является слепая смелость переносить высокие колебания, а всесторонняя отточенность скорости инфраструктуры, эффективности капитала и способности к итерации стратегий. Только так можно продолжать находить свой Alpha на все более институционализированном рынке.