Новый председатель SEC США Пол Аткинс: Эпоха шифрования и регулирования
22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот "либеральный" регулятор, назначенный Трампом и подтвержденный Сенатом голосованием 52 против 44, в отличие от своего предшественника Гэри Генслера, который придерживался подхода, основанного на правоприменении, с самого начала заявил, что создание ясной и открытой регуляторной структуры для цифровых активов будет "первостепенной задачей".
В период Гензлера SEC начала масштабные меры по принудительному исполнению в отношении шифрования, почти все токены были признаны ценными бумагами, что оставило предпринимателей, инвестиционные учреждения и торговые платформы в состоянии неопределенности и риска на длительный срок. На фоне этой высокой регуляторной нагрузки и неоднозначной политики назначение Аткинса было воспринято в отрасли как "момент перезапуска" регулирования шифрования в США.
От традиционного регулирующего органа к "шифровым ветеранам"
Пол Аткинс является典型ным "Вашингтон-Уолл-стрит" посредником. Он окончил колледж Уофорда и юридическую школу Университета Вандербильта, в молодые годы работал в ведущих юридических компаниях, занимаясь выпуском ценных бумаг и слияниями и поглощениями, а также накопил международный опыт в Париже. В начале 1990-х годов он пришел в SEC, где занимал должности старшего советника двух предыдущих председателей, отвечая за вопросы корпоративного управления и реформы рыночной структуры.
В 2002 году Аткінс был назначен комиссаром SEC президентом Джорджем Бушем-младшим. Перед тем как уйти в отставку в 2008 году, он прославился тем, что способствовал прозрачной регуляции и выступал против бюрократического раздувания, стал одним из представителей концепции свободного рыночного регулирования в США. В 2009 году он основал консалтинговую компанию Patomak Global Partners, предоставляющую стратегические услуги по соблюдению норм для финансовых учреждений и шифрования компаний.
В процессе создания Patomak Аткинс установил глубокие связи с индустрией шифрования. Он является сопредседателем "Token Alliance", которая входит в состав Американской цифровой торговой ассоциации, и возглавляет разработку лучших практик по выпуску токенов и шифровым платформам. Он также предоставляет стратегические консультации для нескольких известных компаний шифрования и инвестирует в фонды шифровых активов. Финансовые раскрытия показывают, что его семейные активы, связанные с шифрованием, достигают миллионов долларов.
Эти опыты сделали Аткинса одним из немногих представителей традиционных регуляторов, которые имеют как теоретическое понимание, так и практический опыт в сфере шифрования. Хотя его шифровальный фон вызывал споры, большинство сената в конечном итоге все же поддержало его, что не только отражает признание его профессиональных способностей, но и показывает, что в политической атмосфере США отношение к регулированию шифрования начинает смягчаться.
Регулирование не должно стать врагом инновациям
В отличие от регуляторного пути "судебного управления индустрией" в период Гэнслера, Аткинс четко заявил: миссия SEC должна перейти от "определения правил через правоприменение" к "направлению соблюдения через правила".
Он считает, что регулирование не должно подавлять инновации и не должно позволять рынку долго находиться в правовой серой зоне. "Регулирование не должно становиться врагом инноваций", а должно предоставлять "рациональные, четкие и исполнимые пути соблюдения", это его первый ключевой сигнал для всей сферы шифрования.
Аткинс раскритиковал действия своего предшественника, который "всеобъемлюще рассматривает шифрование как ценные бумаги", что привело к тому, что рынок оказался в "порочном круге: сначала подача исков, затем поиск правил". В отличие от этого, он склонен к созданию более гибкой и адаптивной системы классификации регулирования, основанной на таких аспектах, как функции токенов и степень децентрализации, и указал, что "США не должны терять конкурентные преимущества в эпоху Web3 из-за неопределенности в регулировании".
С момента голосования Сената 9 апреля, подтверждающего назначение Аткинса на пост председателя, ряд действий SEC уже явно заставил индустрию шифрования почувствовать изменение регуляторного климата:
Запуск диалога с индустрией шифрования. Рабочая группа SEC по криптовалютам планирует провести четыре открытых круглых стола с апреля по июнь этого года, охватывающих ключевые темы, такие как регулирование бирж, нормы хранения, соблюдение требований DeFi и токенизация активов, пригласив представителей отрасли, потребительские организации и исследователей политики для обсуждения путей регулирования. Это первый случай в истории SEC, когда устанавливается системный механизм консультаций по политике по вопросам шифрования, что демонстрирует стремление SEC под руководством Аткинса заменить "конфликт на сотрудничество", своевременно корректируя приоритеты политики.
Шифрование судебных дел массово разрешается или отменяется. После вступления в должность Аткинса, отношение SEC к существующим шифрованным судебным делам явно смягчилось. Судебные иски по нескольким проектам были напрямую отменены, в отрасли это называют "волной регуляторных амнистий". Эта "корректирующая" позиция посылает ясный сигнал: SEC будет проводить ретроспективную корректировку чрезмерного шифрования, осуществленного при предыдущем руководстве, надеясь решить оставшиеся споры через переговоры и предоставить отрасли пространство для маневра в политике.
Стандарты раскрытия информации о шифровании начали принимать форму. Отдел корпоративных финансов SEC выпустил необязательные рекомендации по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, охватывающие архитектуру проекта, функциональность токенов, дизайн управления, ход развития и другие аспекты. Это первая попытка SEC предоставить "ожидаемый список раскрытия информации" для шифровальных проектов, что свидетельствует о том, что их регуляторная логика изменилась с "последующего правоприменения" на "предварительные рекомендации".
Эти меры по изменению направления показывают, что SEC под руководством Аткинса движется от "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению". Скорее, это не ослабление регулирования, а возвращение к разумному регулированию, которое служит рынку, защищает инвесторов и поощряет инновации.
3 основных вопроса станут приоритетами новой политики шифрования Atkins
После выпуска первоначальных дружелюбных сигналов, отрасль в целом сосредоточена на следующем ключевом направлении политики SEC под руководством Аткинса. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на трех основных направлениях:
Ускорение работы над законодательством о стабильных монетах. Трамп многократно публично поддерживал введение регулируемого стабильного доллара США, чтобы увеличить спрос на государственные облигации США и укрепить доминирующее положение доллара в цифровую эпоху. Аткинс выразил поддержку законопроекту "GENIUS", предложенному сенатором Биллом Хагерти, который устанавливает основные рамки для лицензирования, резервирования и раскрытия информации о стабильных монетах, а также предлагает штатный путь для освобождения малых и средних проектов. SEC может постепенно выйти из прямого вмешательства в "несекретные стабильные монеты" на своем посту, передав свои полномочия по регулированию банковским надзорным органам или законодательным учреждениям. Это устранит ключевые препятствия для легального и соответствующего использования стабильных монет в массовом порядке и поможет продвигать создание экосистемы цифрового доллара в США.
Ожидается, что путь регистрации на регулируемых биржах будет открыт. За последние два года многие биржи столкнулись с судебными исками от SEC, причина в том, что они "работают как незарегистрированные платформы для торговли ценными бумагами". Аткинс утверждает, что для таких платформ следует установить специальную рамочную регулировку, например, разрешить регистрацию как "альтернативная торговая система" (ATS) или "шифрование специализированного брокера".
Более важно, что SEC может больше не пытаться унифицировать регулирование, а вместо этого координировать свои действия с такими учреждениями, как CFTC и FinCEN, чтобы разработать "многоуровневую систему регулирования с четким распределением ответственности", предоставляя биржам и их пользователям более предсказуемую среду.
Стандарты определения токенов будут пересмотрены. Одной из самых сложных тем на текущем рынке шифрования является то, какие токены относятся к ценным бумагам, а какие - к товарам или нерегулируемым активам. В прошлом SEC широко применяла тест Хоуи для определения токенов как ценных бумаг, в то время как Аткинс больше склоняется к классификационному оцениванию на основе функциональности токена (практическое применение против инвестиционной ценности) и степени децентрализации. Он поддерживает "предложение безопасной гавани", предложенное комиссаром Хестер Пирс, которое дает стартапам трехлетний льготный период для завершения строительства распределенной сети без опасений, что SEC предпримет правовые действия.
Это означает, что может сформироваться двойная система "стартап-освобождение + долгосрочное соблюдение", что активизирует экосистему выпуска токенов и финансирования проектов. В то же время, Atkins поддерживает принцип "выпуск и раскрытие информации", согласно которому токеновые проекты могут функционировать в рамках соблюдения, если они предоставляют полную информацию при выпуске и имеют прозрачную структуру управления. Это может значительно снизить давление соблюдения для инициаторов проектов и привлечь новую волну токеновых финансируемых проектов обратно на рынок США.
Кроме того, новая внутренние исследовательская группа SEC проводит переоценку характеристик основных активов блокчейна. Некоторые токены с обширной базой применения, если они будут исключены из признания ценными бумагами, откроют больше вариантов для шифрования ETF. Фактически, в день назначения Аткинса SEC быстро одобрила опционы на торговлю спотовым ETF на Эфириум, что предоставило инвесторам больше каналов для участия и выразило поддержку финансовизации шифрованных активов.
Заключение
Назначение Пола Аткинса знаменует собой начало нового регулирующего цикла для шифрования в США. Если такие ключевые аспекты, как соответствие стабильным монетам, система регистрации обменов и юридическое признание токенов, будут успешно решены в его срок полномочий, это изменит положение США в глобальной системе управления шифрованием. Более того, изменения в логике регулирования будут посылать более сильные институциональные сигналы: дело не в том, что регулирования стало меньше, а в том, что оно стало более ясным, более согласованным и более конструктивным.
Для шифрования отрасли это непростое дыхание, а также перезапуск, требующий большей рациональности и самодисциплины. Но Аткинс не "либерал", он многократно подчеркивал, что SEC будет продолжать жестко бороться с мошенничеством,内幕交易, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями; настоящая перемена заключается в том, чтобы дать отрасли понять, "где путь к соблюдению правил".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
6
Поделиться
комментарий
0/400
DogeBachelor
· 08-05 12:11
Бычий рынок要来咯开香槟
Посмотреть ОригиналОтветить0
MintMaster
· 08-03 12:22
Наконец-то пережили это убийственное божество по имени Генслер.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrödingersNode
· 08-03 04:44
Регулирование должно ослабнуть, бык еще далеко?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainSauceMaster
· 08-02 18:08
Наконец-то не нужно смотреть на лицо этого старого лысого.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FarmHopper
· 08-02 18:02
Наконец-то сменили человека, gsl действительно выглядит ужасно.
Новый председатель SEC Пол Аткинс вступает в должность, и регулирование шифрования в США вступает в новую эру.
Новый председатель SEC США Пол Аткинс: Эпоха шифрования и регулирования
22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот "либеральный" регулятор, назначенный Трампом и подтвержденный Сенатом голосованием 52 против 44, в отличие от своего предшественника Гэри Генслера, который придерживался подхода, основанного на правоприменении, с самого начала заявил, что создание ясной и открытой регуляторной структуры для цифровых активов будет "первостепенной задачей".
В период Гензлера SEC начала масштабные меры по принудительному исполнению в отношении шифрования, почти все токены были признаны ценными бумагами, что оставило предпринимателей, инвестиционные учреждения и торговые платформы в состоянии неопределенности и риска на длительный срок. На фоне этой высокой регуляторной нагрузки и неоднозначной политики назначение Аткинса было воспринято в отрасли как "момент перезапуска" регулирования шифрования в США.
От традиционного регулирующего органа к "шифровым ветеранам"
Пол Аткинс является典型ным "Вашингтон-Уолл-стрит" посредником. Он окончил колледж Уофорда и юридическую школу Университета Вандербильта, в молодые годы работал в ведущих юридических компаниях, занимаясь выпуском ценных бумаг и слияниями и поглощениями, а также накопил международный опыт в Париже. В начале 1990-х годов он пришел в SEC, где занимал должности старшего советника двух предыдущих председателей, отвечая за вопросы корпоративного управления и реформы рыночной структуры.
В 2002 году Аткінс был назначен комиссаром SEC президентом Джорджем Бушем-младшим. Перед тем как уйти в отставку в 2008 году, он прославился тем, что способствовал прозрачной регуляции и выступал против бюрократического раздувания, стал одним из представителей концепции свободного рыночного регулирования в США. В 2009 году он основал консалтинговую компанию Patomak Global Partners, предоставляющую стратегические услуги по соблюдению норм для финансовых учреждений и шифрования компаний.
В процессе создания Patomak Аткинс установил глубокие связи с индустрией шифрования. Он является сопредседателем "Token Alliance", которая входит в состав Американской цифровой торговой ассоциации, и возглавляет разработку лучших практик по выпуску токенов и шифровым платформам. Он также предоставляет стратегические консультации для нескольких известных компаний шифрования и инвестирует в фонды шифровых активов. Финансовые раскрытия показывают, что его семейные активы, связанные с шифрованием, достигают миллионов долларов.
Эти опыты сделали Аткинса одним из немногих представителей традиционных регуляторов, которые имеют как теоретическое понимание, так и практический опыт в сфере шифрования. Хотя его шифровальный фон вызывал споры, большинство сената в конечном итоге все же поддержало его, что не только отражает признание его профессиональных способностей, но и показывает, что в политической атмосфере США отношение к регулированию шифрования начинает смягчаться.
Регулирование не должно стать врагом инновациям
В отличие от регуляторного пути "судебного управления индустрией" в период Гэнслера, Аткинс четко заявил: миссия SEC должна перейти от "определения правил через правоприменение" к "направлению соблюдения через правила".
Он считает, что регулирование не должно подавлять инновации и не должно позволять рынку долго находиться в правовой серой зоне. "Регулирование не должно становиться врагом инноваций", а должно предоставлять "рациональные, четкие и исполнимые пути соблюдения", это его первый ключевой сигнал для всей сферы шифрования.
Аткинс раскритиковал действия своего предшественника, который "всеобъемлюще рассматривает шифрование как ценные бумаги", что привело к тому, что рынок оказался в "порочном круге: сначала подача исков, затем поиск правил". В отличие от этого, он склонен к созданию более гибкой и адаптивной системы классификации регулирования, основанной на таких аспектах, как функции токенов и степень децентрализации, и указал, что "США не должны терять конкурентные преимущества в эпоху Web3 из-за неопределенности в регулировании".
С момента голосования Сената 9 апреля, подтверждающего назначение Аткинса на пост председателя, ряд действий SEC уже явно заставил индустрию шифрования почувствовать изменение регуляторного климата:
Запуск диалога с индустрией шифрования. Рабочая группа SEC по криптовалютам планирует провести четыре открытых круглых стола с апреля по июнь этого года, охватывающих ключевые темы, такие как регулирование бирж, нормы хранения, соблюдение требований DeFi и токенизация активов, пригласив представителей отрасли, потребительские организации и исследователей политики для обсуждения путей регулирования. Это первый случай в истории SEC, когда устанавливается системный механизм консультаций по политике по вопросам шифрования, что демонстрирует стремление SEC под руководством Аткинса заменить "конфликт на сотрудничество", своевременно корректируя приоритеты политики.
Шифрование судебных дел массово разрешается или отменяется. После вступления в должность Аткинса, отношение SEC к существующим шифрованным судебным делам явно смягчилось. Судебные иски по нескольким проектам были напрямую отменены, в отрасли это называют "волной регуляторных амнистий". Эта "корректирующая" позиция посылает ясный сигнал: SEC будет проводить ретроспективную корректировку чрезмерного шифрования, осуществленного при предыдущем руководстве, надеясь решить оставшиеся споры через переговоры и предоставить отрасли пространство для маневра в политике.
Стандарты раскрытия информации о шифровании начали принимать форму. Отдел корпоративных финансов SEC выпустил необязательные рекомендации по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, охватывающие архитектуру проекта, функциональность токенов, дизайн управления, ход развития и другие аспекты. Это первая попытка SEC предоставить "ожидаемый список раскрытия информации" для шифровальных проектов, что свидетельствует о том, что их регуляторная логика изменилась с "последующего правоприменения" на "предварительные рекомендации".
Эти меры по изменению направления показывают, что SEC под руководством Аткинса движется от "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению". Скорее, это не ослабление регулирования, а возвращение к разумному регулированию, которое служит рынку, защищает инвесторов и поощряет инновации.
3 основных вопроса станут приоритетами новой политики шифрования Atkins
После выпуска первоначальных дружелюбных сигналов, отрасль в целом сосредоточена на следующем ключевом направлении политики SEC под руководством Аткинса. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на трех основных направлениях:
Ускорение работы над законодательством о стабильных монетах. Трамп многократно публично поддерживал введение регулируемого стабильного доллара США, чтобы увеличить спрос на государственные облигации США и укрепить доминирующее положение доллара в цифровую эпоху. Аткинс выразил поддержку законопроекту "GENIUS", предложенному сенатором Биллом Хагерти, который устанавливает основные рамки для лицензирования, резервирования и раскрытия информации о стабильных монетах, а также предлагает штатный путь для освобождения малых и средних проектов. SEC может постепенно выйти из прямого вмешательства в "несекретные стабильные монеты" на своем посту, передав свои полномочия по регулированию банковским надзорным органам или законодательным учреждениям. Это устранит ключевые препятствия для легального и соответствующего использования стабильных монет в массовом порядке и поможет продвигать создание экосистемы цифрового доллара в США.
Ожидается, что путь регистрации на регулируемых биржах будет открыт. За последние два года многие биржи столкнулись с судебными исками от SEC, причина в том, что они "работают как незарегистрированные платформы для торговли ценными бумагами". Аткинс утверждает, что для таких платформ следует установить специальную рамочную регулировку, например, разрешить регистрацию как "альтернативная торговая система" (ATS) или "шифрование специализированного брокера".
Более важно, что SEC может больше не пытаться унифицировать регулирование, а вместо этого координировать свои действия с такими учреждениями, как CFTC и FinCEN, чтобы разработать "многоуровневую систему регулирования с четким распределением ответственности", предоставляя биржам и их пользователям более предсказуемую среду.
Это означает, что может сформироваться двойная система "стартап-освобождение + долгосрочное соблюдение", что активизирует экосистему выпуска токенов и финансирования проектов. В то же время, Atkins поддерживает принцип "выпуск и раскрытие информации", согласно которому токеновые проекты могут функционировать в рамках соблюдения, если они предоставляют полную информацию при выпуске и имеют прозрачную структуру управления. Это может значительно снизить давление соблюдения для инициаторов проектов и привлечь новую волну токеновых финансируемых проектов обратно на рынок США.
Кроме того, новая внутренние исследовательская группа SEC проводит переоценку характеристик основных активов блокчейна. Некоторые токены с обширной базой применения, если они будут исключены из признания ценными бумагами, откроют больше вариантов для шифрования ETF. Фактически, в день назначения Аткинса SEC быстро одобрила опционы на торговлю спотовым ETF на Эфириум, что предоставило инвесторам больше каналов для участия и выразило поддержку финансовизации шифрованных активов.
Заключение
Назначение Пола Аткинса знаменует собой начало нового регулирующего цикла для шифрования в США. Если такие ключевые аспекты, как соответствие стабильным монетам, система регистрации обменов и юридическое признание токенов, будут успешно решены в его срок полномочий, это изменит положение США в глобальной системе управления шифрованием. Более того, изменения в логике регулирования будут посылать более сильные институциональные сигналы: дело не в том, что регулирования стало меньше, а в том, что оно стало более ясным, более согласованным и более конструктивным.
Для шифрования отрасли это непростое дыхание, а также перезапуск, требующий большей рациональности и самодисциплины. Но Аткинс не "либерал", он многократно подчеркивал, что SEC будет продолжать жестко бороться с мошенничеством,内幕交易, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями; настоящая перемена заключается в том, чтобы дать отрасли понять, "где путь к соблюдению правил".