Discussão sobre os desafios do desenvolvimento do U Card e a futura direção dos pagamentos em encriptação

A indústria de pagamentos está atualmente em uma fase de transição antes de uma mudança qualitativa. Em comparação com os primeiros dias, os produtos existentes apresentam melhorias significativas em design, experiência e conformidade, mas ainda estão longe de construir uma estrutura de pagamento Web3 completa e sustentável. Este estado "não formado" tornou-se, na verdade, um dos focos de discussão no mercado recentemente.

O cartão U, como a mais recente forma de encriptação de pagamentos, é essencialmente um mecanismo de transição. Não é uma simples reprodução dos cartões de carregamento Web2, nem a forma final das novas carteiras ou canais de pagamento em blockchain, mas sim um produto do compromisso atual entre as necessidades de pagamentos em blockchain e o consumo fora da cadeia.

O U卡, ao vincular contas na cadeia e saldos de stablecoins, em conjunto com interfaces de consumo off-chain em conformidade, alcançou a fusão da experiência Web2 com a lógica de ativos Web3. A atenção recente que recebeu deve-se, por um lado, à imaginação contínua dos usuários sobre o consumo diário de ativos na cadeia, e por outro, também indica que as stablecoins estão se expandindo de cenários tradicionais como câmbio transfronteiriço e liquidação OTC para o setor de varejo C-end e pagamentos locais.

No entanto, o modelo operacional do U Card depende fortemente da licença do sistema financeiro tradicional, mantendo-se à custa de pressão regulatória e lucros magros, tornando-se difícil de sustentar a longo prazo. Estritamente falando, o U Card não é um modelo de negócio que gera lucros estáveis, mas apenas uma forma de serviço que depende de licenças externas.

Os desenvolvedores do projeto precisam depender de múltiplos intermediários financeiros para completar a liquidação, sendo que eles próprios são apenas executores no final da cadeia. Os custos operacionais do U Card são extremamente altos, sendo, na essência, um negócio deficitário. Os desenvolvedores do projeto não têm a renda estável de taxas de transação de uma bolsa, nem possuem a autoridade dos emissores de primeira linha, mas precisam suportar a pressão dos serviços ao usuário.

A questão chave é que, se o projeto permanecer sempre no papel de "intermediário de intermediários", só poderá operar de forma passiva. Para mudar essa situação, há duas saídas: a primeira é integrar o sistema de contas, como uma conexão ecológica do setor de encriptação, ganhando voz nas questões de conformidade; a segunda é esperar pela conclusão da legislação sobre stablecoins nos Estados Unidos, contornando o sistema de liquidação atual e aproveitando as novas oportunidades trazidas pelas stablecoins em dólares.

Para carteiras e exchanges, o U Card é mais uma funcionalidade auxiliar para aumentar a retenção de usuários, e não uma fonte principal de lucro. No entanto, para equipes de startups Web3 que carecem de pontos de entrada de tráfego e experiência em infraestrutura financeira, tentar construir um projeto sustentável de U Card através de subsídios e escala é como uma luta de um animal encurralado.

Discussão sobre as Direções Futuras do encriptação de Pagamentos

Atualmente, o que mais incomoda a encriptação de pagamentos é o sistema de liquidação das finanças tradicionais. Mas quanto à definição de pagamentos em encriptação, existem diferentes opiniões no mercado. É uma mera imitação dos pagamentos por código QR da vida cotidiana, ou é buscar novos significados em uma rede anônima? Para estes últimos, o significado do pagamento não está na transferência, mas na sedimentação; a essência do pagamento não é a liquidação, mas a circulação.

Tomando como exemplo os undergrounds de dinheiro de origem Chaozhou e indiana-paquistanesa, eles construíram um ecossistema digital baseado em relacionamentos, confiança e ciclos de ativos. O núcleo do banco digital ao estilo Chaozhou é a confiança, e a circulação de fundos e a sedimentação e ciclo de ativos trazidos pela liquidação atrasada dependem da confiança. Sob este mecanismo, o pagamento deixa de ser uma relação um a um, passando a ser uma forma de um para muitos para um que circula continuamente dentro da rede de valor.

Na verdade, a estrutura ecológica fechada do "banco digital" tem funcionado na cadeia há vários anos, resolvendo parte dos problemas de circulação cinza de fundos, mas não conseguiu levar a encriptação a aplicações mainstream. Em vez disso, o que realmente tem potencial de globalização e se aproxima gradualmente do usuário é o sistema de liquidação em cadeia baseado em uma rede de conformidade, centrado em stablecoins atreladas ao dólar.

A estrutura on-line do tipo "casas de câmbio clandestinas" já existe há muito tempo. Seja em organizações de arbitragem de produção cinza no Sudeste Asiático ou na liquidação internacional através de USDT, os ativos digitais já estão bastante maduros em contornar o sistema financeiro tradicional e realizar a livre circulação de capital.

No entanto, este tipo de modelo não é projetado para o usuário comum; ele resolve a necessidade de um pequeno grupo de pessoas de realizar pagamentos não rastreáveis, em vez de permitir que mais pessoas utilizem encriptação para pagamentos. O seu ponto de partida é contornar em vez de integrar, servindo cenários que não desejam estar sob a supervisão regulatória, e não um grupo de usuários que necessitam de proteção legal.

Do ponto de vista sistêmico, um verdadeiro sistema de pagamento escalável requer que os fundos possam entrar e sair livremente, e não "entrar, mas não sair". O sistema de红包 TON e outras contas de pontos em cadeia estão transformando o comportamento de entrada de pagamentos em um depósito, semelhante à lógica de "balanço de tesouraria" da era Web2. Embora esse modelo de depósito tenha valor comercial, ele não consegue quebrar as barreiras ecológicas.

O que impulsiona os pagamentos Web3 a sair da "dark web" para a "mainnet" é o apoio da política dos EUA às redes de pagamento com stablecoin. Com a promoção da lei GENIUS e a aprovação do Clarity for Payment Stablecoins Act, as stablecoins foram pela primeira vez atribuídas à posição política de "infraestrutura de pagamento estratégica".

Com o status de moeda global do dólar a enfrentar desafios, os Estados Unidos estão a tentar construir um novo sistema monetário de dupla via "dólar + stablecoin do dólar". As stablecoins tornaram-se uma ferramenta estratégica que os Estados Unidos estão a implementar ativamente na competição financeira internacional.

O futuro da encriptação não coexistirá com a indústria cinza, mas sim se fundirá completamente com as finanças tradicionais, entrelaçando-se mutuamente. As finanças tradicionais estão a acelerar a sua entrada no mundo em cadeia, cujo padrão é a conformidade, transparência e regulamentação, o que é oposto à lógica dos bancos subterrâneos.

O verdadeiro futuro dos pagamentos Web3 é construído sobre uma rede baseada em stablecoins em dólares e canais de liquidação em conformidade. Ele funde a abertura descentralizada com a base de crédito do sistema fiduciário existente. Permite a movimentação livre de fundos, enfatiza a abstração da identidade, mas não escapa à regulamentação, fundindo a intenção do usuário sem sair dos limites legais.