A evolução do empréstimo descentralizado: de ETHLend a Aave V4

Aave é um projeto líder na área de empréstimos DeFi, cujo negócio central é facilitar o empréstimo ponto a ponto de ativos criptográficos através de um modelo de taxa de juros dinâmica e um pool de liquidez. Atualmente, a Aave ocupa o terceiro lugar em valor total bloqueado entre os projetos DeFi, liderando na categoria de empréstimos. A empresa mãe da Aave, Avara, está gradualmente expandindo seus negócios para novas áreas, incluindo empréstimos cross-chain, stablecoins, protocolos sociais abertos e plataformas de empréstimos institucionais.

A oferta total de tokens AAVE é de 16 milhões, dos quais 13 milhões foram alocados para os detentores de tokens, e 3 milhões foram injetados na reserva do ecossistema Aave. Atualmente, cerca de 14,8 milhões de tokens AAVE estão em circulação no mercado.

Com a constante expansão e maturação dos negócios da Aave, sob o contexto de recuperação do mercado em 2024, tanto o TVL quanto o preço do AAVE apresentaram melhorias. A Avara anunciou em maio o plano de atualização da versão Aave V4, com foco em melhorar ainda mais a liquidez e a utilização de ativos da Aave.

A versão Aave V3 já substituiu basicamente a versão V2, e a estabilização gradual do modelo de negócios e do público-alvo fez com que a Aave estivesse muito à frente de outros protocolos de empréstimo em termos de TVL, volume de negociações e número de cadeias suportadas.

Avara encontrou alguns desafios na expansão de seus negócios. Atualmente, sua principal receita ainda depende das operações de empréstimos tradicionais. O stablecoin GHO, após um período de desanexação, recentemente restaurou a ancoragem. O TVL da plataforma de empréstimos institucional Aave Arc, após uma queda acentuada, tem permanecido em níveis baixos por um longo período.

Para o futuro desenvolvimento da Aave, recomenda-se incluir a otimização adicional de seu esquema de empréstimos cross-chain, fortalecer o negócio de stablecoins e integrá-lo profundamente com a plataforma Aave, integrar as capacidades DeFi da Aave em novos negócios emergentes, como plataformas sociais, e consolidar os setores de negócios atualmente relativamente independentes em um ecossistema abrangente.

A evolução do Aave

Em maio de 2017, Stani Kulechov fundou o projeto ETHLend. No início, o ETHLend enfrentou sérios desafios de liquidez durante suas operações. No final de 2018, o ETHLend passou por uma transformação estratégica, mudando do modelo P2P para o modelo P2C, introduzindo um modelo de pool de liquidez, e foi oficialmente renomeado para Aave. Essa transformação marcou o lançamento oficial da Aave em 2020.

Em novembro de 2023, a Aave Companies anunciou a mudança de marca para Avara. A Avara lançou gradualmente novos negócios, incluindo a stablecoin GHO, o protocolo de rede social Lens e a plataforma de empréstimos institucionais Aave Arc, e começou a realizar um planejamento estratégico em várias áreas, como carteiras de criptomoedas e jogos.

A versão atual do Aave V3 já está estável e em uso, com seus serviços expandidos para 12 blockchains diferentes. Ao mesmo tempo, a Aave Labs está tentando atualizar a plataforma de empréstimos, anunciando a proposta de atualização da versão V4 em maio de 2024.

De acordo com os dados da Defillama, em 15 de maio de 2024, o AAVE ocupa o terceiro lugar em valor total bloqueado no setor DeFi, alcançando 1.069,4 milhões de dólares.

O modelo de negócios e as funções principais do Aave

O modelo de negócio central do Aave é a Descentralização de Empréstimos, cujas principais características incluem:

1. Pool de Empréstimos: os usuários podem depositar ativos para ganhar juros, ou usar ativos como garantia para emprestar outros ativos.

2. aToken: tokens de rendimento que representam os depósitos dos usuários.

3. Taxa de juros dinâmica: ajuste dinâmico da taxa de juros de empréstimo com base na taxa de utilização do fundo.

4. Empréstimo relâmpago: empréstimo de um único bloco sem necessidade de colateral.

5. Delegação de crédito: permite que os usuários deleguem a sua linha de crédito não utilizada a outros usuários.

A versão Aave V3 introduziu três funcionalidades inovadoras: Modo Eficiente ( E-mode ), Modo Isolado ( Isolation Mode ) e Portal ( Portal ).

Em maio de 2024, Aave propôs a proposta da versão V4, planejando adotar uma nova arquitetura, introduzindo uma camada de liquidez unificada, controle de taxa de juros nebuloso, integração nativa do GHO, Aave Network, entre outros designs.

Expansão do ecossistema Aave

1. GHO stablecoin: A stablecoin descentralizada lançada pela Aave, que está atualmente se esforçando para aumentar sua estabilidade de ancoragem e aprofundar a integração com a plataforma Aave.

2. Lens Protocol: Protocolo social aberto baseado em blockchain, que visa permitir que os usuários controlem completamente seu conteúdo e suas relações sociais.

3. Aave Arc: solução de pool de liquidez privada para investidores institucionais, implementando procedimentos rigorosos de KYC e um mecanismo de "lista branca".

Desempenho financeiro da Aave

De acordo com os dados da Tokenterminal, até 15 de maio de 2024, as taxas de empréstimo acumuladas do protocolo Aave V3 alcançaram 146,6 milhões de dólares. Entre 2023 e 2024, a receita total do protocolo Aave V2 e V3 foi de 20,2646 milhões de dólares, apresentando uma leve diminuição em relação ao ano anterior.

As principais fontes de receita da Aave incluem: receita de empréstimos, taxas de empréstimos relâmpago, taxas de outros serviços e custos de emissão de GHO. Desde dezembro de 2022, a receita do protocolo Aave tem sido suficiente para cobrir os gastos com incentivos de tokens, alcançando um superávit.

A posição do Aave no mercado de empréstimos DeFi

Aave ocupa uma posição de liderança no espaço de empréstimos DeFi, com um TVL de 10,25 bilhões de dólares, superando significativamente outros protocolos de empréstimos. Aave já foi lançado com sucesso em 12 diferentes redes de blockchain, sendo o protocolo de empréstimos de maior escala em Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Polygon e Optimism.

No mercado de empréstimos relâmpago, Aave e Balancer estão empatados nos dois primeiros lugares, com uma quota de mercado de cerca de 40%. No campo do empréstimo cross-chain, embora Aave tenha começado mais tarde, a sua enorme vantagem em TVL demonstra um grande potencial.

Desafios enfrentados pelo Aave e sugestões de desenvolvimento

1. Competição de empréstimos entre cadeias: é necessário acelerar o lançamento da versão V4 e otimizar a solução de empréstimos entre cadeias.

2. Pressão de inovação no mercado: enfrentando as iniciativas inovadoras dos concorrentes, a Aave precisa oferecer uma proposta de valor única para manter a liderança no mercado.

3. Desenvolvimento da stablecoin GHO: é necessário reforçar a integração do GHO com as funcionalidades de empréstimo da Aave, aproveitando ao máximo o seu papel no ecossistema.

4. Diversificação de negócios: recomenda-se integrar os atuais segmentos de negócios relativamente independentes em um ecossistema abrangente, integrando as capacidades DeFi da Aave em novos negócios emergentes como plataformas sociais.

5. Construção da Aave Network: Avançar na construção da Aave Network com o design da versão V4, fortalecendo a posição central da Aave no ecossistema DeFi.

De forma geral, a Aave, como líder no setor de empréstimos DeFi, está significativamente à frente dos concorrentes em termos de utilização de ativos, participação de mercado e volume de transações. No entanto, para consolidar sua posição no mercado, a Aave precisa continuar a inovar, fortalecer seu núcleo de negócios de empréstimos, impulsionar o desenvolvimento do GHO, estabelecer a Aave Network e expandir seu ecossistema de negócios não relacionados a empréstimos.