Entrando na segunda década, o Ethereum está a afirmar-se como a camada base para stablecoins, DeFi e ativos tokenizados.
Os Títulos do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) estão reduzindo a circulação de tokens e aumentando a demanda institucional por ETH, criando assim um suporte estrutural de preços.
A clareza na regulamentação e as reformas da Fundação Ethereum farão com que o Ethereum se torne gradualmente a infraestrutura central do mercado de capitais em cadeia, possibilitando assim um crescimento a longo prazo.
A origem da visão do Ethereum
Antes de criar o Ethereum, Vitalik Buterin era um dos primeiros apoiadores do Bitcoin e trabalhou na Bitcoin Magazine. Lá, ele percebeu que o Bitcoin carecia de capacidade de script, não conseguindo atender às necessidades de desenvolvimento de aplicações. Assim, ele propôs uma ideia ousada: criar o Ethereum através de uma linguagem de script universal, projetando-o para rodar em um computador em uma rede descentralizada e sem permissão. Essa ideia parecia extremamente avançada na época e gerou muitas dúvidas - afinal, era apenas um jovem sem o apoio de grandes empresas tentando criar um novo sistema tecnológico.
No entanto, a chave para mudar a perspectiva de muitos investidores iniciais está no fato de que um número crescente de aplicações opta por construir na Ethereum em vez de na Bitcoin e suas Layer 2, o que indica que a Ethereum é mais adequada para o desenvolvimento de aplicações. Um dos primeiros "killer apps" que valida esse ponto de vista é o Augur - um mercado de previsões descentralizado. O Augur demonstra o grande potencial da Ethereum: ele pode suportar aplicações robustas baseadas em transparência, automação e lógica financeira, ao mesmo tempo que permite que desenvolvedores emitam tokens, coordenem governança e arrecadem fundos de forma nativa, o que gerou diretamente a onda de ICOs (ofertas iniciais de tokens).
Os dez anos do Ethereum
O Ethereum celebra o seu décimo aniversário, desfrutando de um momento de glória há muito esperado pelas pessoas.
Desde o seu lançamento em 2015, o Ethereum tem sido pioneiro com contratos inteligentes programáveis, reunindo a comunidade de desenvolvedores e estabelecendo as bases para DeFi, jogos e NFTs. Ao longo da última década, este ecossistema continuou a inovar, não apenas suportando a maioria dos protocolos DeFi, mas também se tornando um pilar central para as stablecoins. Com a maturação da infraestrutura das stablecoins, a introdução do GENIUS Act trouxe clareza regulatória, ao mesmo tempo que introduziu receitas de royalties para o Ethereum e aumentou sua demanda.
Apesar de stablecoins como USDC e USDT existirem em várias blockchains, o Ethereum ainda é a plataforma dominante para atividades de stablecoin, representando quase 50% do valor de mercado global das stablecoins. O poderoso ecossistema do Ethereum continua a impulsionar o crescimento dos preços, impulsionado pela adoção de stablecoins e soluções de escalabilidade inovadoras, enquanto o investimento estratégico da Pantera Capital também ajudou a impulsionar esse ímpeto de crescimento.
Investimento no ecossistema Ethereum da Pantera
Nos últimos dez anos, a Pantera Capital tem investido continuamente no ecossistema Ethereum, apoiando projetos e fundadores transformadores, intimamente ligados ao crescimento do Ethereum. Os investimentos-chave incluem:
Circle: O motor por trás do USDC, com uma capitalização de mercado superior a 60 mil milhões de dólares, impulsionando a adoção generalizada do Ethereum nas áreas de DeFi e pagamentos.
Arbitrum: A solução Layer 2 líder, capturou 100% do crescimento de novas transações do Ethereum em 2023, aumentando a velocidade das transações em 40 vezes, reduzindo os custos em 20 vezes, processando mais de 1,89 bilhões de transações acumuladas, com o volume de transações em exchanges descentralizadas ultrapassando 545 bilhões de dólares, demonstrando a escalabilidade do Ethereum.
Ondo: Destaca-se no mercado de gestão de ativos tokenizados, avaliado em dezenas de bilhões de dólares, lançando em 2023 o USDY, conectando ativos reais como títulos do tesouro dos EUA às finanças em cadeia, fortalecendo o papel do Ethereum como infraestrutura central.
Morpho: otimiza a experiência de empréstimos na Ethereum, com um volume de depósitos próximo de 1 mil milhões de dólares em um ano, tornando-se um dos protocolos DeFi a atingir este marco mais rapidamente.
Bitwise: A Pantera fornece apoio financeiro inicial para seu ETF de Ethereum à vista, tornando-se um dos primeiros ETFs aprovados e atraindo capital institucional. Até 2025, a Bitwise gerencia um volume de ativos superior a 4 bilhões de dólares, utilizando a blockchain do Ethereum para impulsionar estratégias de DeFi e ativos tokenizados.
BitMine e outras empresas: juntamente com a Bit Digital, adicionaram mais de 840 mil ETH ao cofre corporativo, destacando o valor do Ethereum como ativo de reserva.
A Pantera Capital, através de um investimento estratégico, impulsiona a posição central do Ethereum em finanças on-chain, soluções de escalabilidade e na ligação a ativos reais, contribuindo para o desenvolvimento e inovação contínuos do seu ecossistema.
Demanda institucional, mudança no tesouro de ativos digitais e na oferta de Ethereum.
O Ethereum subiu 53% em julho, e o forte aumento do Ethereum não é especulação, mas impulsionado por fatores estruturais: aumento das instituições em ETFs e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs), a transformação da Fundação Ethereum e a recente clarificação do ambiente regulatório.
O interesse das instituições em ativos criptográficos está concentrado nas áreas de ETF e DAT. Na semana passada, o ETF de ETH à vista nos EUA atraiu 1,8 bilhões de dólares em fluxo de fundos, enquanto o DAT também começou a acumular ETH em grande escala. A SharpLink (SBET) aumentou suas reservas para 361.000 ETH, e a BitMine conseguiu superar 2 bilhões de dólares em posições de Ethereum em apenas 16 dias. Como mencionado por Tom Lee da MicroStrategy e Cosmo Jiang da Pantera em uma teleconferência, essas gestoras de ativos têm vantagens internas: custo de capital baixo, prêmio de ações, rendimento de staking, arbitragem de fusões e aquisições e receita operacional, fazendo com que cada nova emissão de ações aumente sua participação por ação de ETH. Essa estrutura única continua a reduzir a oferta circulante de Ethereum, fornecendo um suporte ao preço que vai além da simples demanda.
Fonte:
O DAT já não é mais uma novidade no campo das criptomoedas, mas sim um ponto de entrada para investidores institucionais no espaço das criptomoedas e do Ethereum, permitindo-lhes obter exposição antes de comprar ativos à vista ou realizar transações em cadeia. Como mencionei no meu blog anterior "A Publicidade da Blockchain: A Convergência dos Mercados Públicos e dos Ativos Digitais", estas ferramentas concentram um enorme poder de compra, muitas vezes absorvendo uma quantidade de ETH que supera a emissão, impulsionando a escassez e provocando uma rotação de capital mais ampla em direção a outras altcoins.
Clarificação da regulamentação e a mudança estratégica da Fundação Ethereum
A melhoria no ambiente regulatório está transformando as resistências do passado em facilidades. Em julho deste ano, o "Genius Act" concedeu status de licença federal para stablecoins de pagamento regulamentadas. As stablecoins tornaram-se silenciosamente a aplicação de killer das criptomoedas, com um volume de circulação que ultrapassa 250 bilhões de dólares, sendo que o Ethereum liquidou aproximadamente metade das transferências de dólares tokenizados em todo o mundo.
Ao mesmo tempo, a nova liderança da Fundação Ethereum (EF) e o rápido desenvolvimento também estão impulsionando a rápida iteração da cadeia. Esta transformação inclui reestruturação da liderança, ajustes na estrutura da equipe de protocolos, políticas rigorosas de tesouraria e um roteiro técnico acelerado para responder às críticas da comunidade sobre eficiência, transparência e competitividade. Ao focar na escalabilidade da Layer 1, Blobspace (espaço de armazenamento de dados), otimização da experiência do usuário (UX) e integração DeFi, o objetivo é consolidar a posição dominante do Ethereum na adoção institucional (como os tokens de ações da Robinhood na Arbitrum) e na competição de blockchain (como Solana). Embora ainda enfrente desafios como retenção de talentos e gerenciamento de expectativas da comunidade, a transformação estratégica da EF estabelece uma base para que o Ethereum aproveite oportunidades na migração para os mercados de capitais em cadeia, como o surgimento de casos inovadores como Robinhood Chain e investimentos ecológicos da Pantera.
Considerações Finais
As stablecoins finalmente se fixaram em uma trajetória confiável, recebendo um fortalecimento da clareza regulatória com legislações como o "Genius Act" (Lei dos Gênios), o que impulsionou sua demanda. E o tesouro de ativos digitais é o motor por trás dessa demanda. Eles absorvem a liquidez do mercado, elevam os preços e oferecem soluções de custódia de criptoativos para instituições. Em um mercado que valoriza mais a renda estrutural, tokens que possuem pressão deflacionária e estão vinculados a fluxo de caixa real se tornarão os ativos subjacentes ideais para os DATs. Essa tendência irá impulsionar ainda mais o aumento do preço do Ethereum, enquanto a demanda pela blockchain do Ethereum também disparará.
Estamos em um momento crucial de transformação das infraestruturas, e essa mudança não requer uma solução mágica, mas uma série de soluções que possam resolver muitos problemas difíceis. Na Pantera Capital, estamos sempre comprometidos em investir em soluções que possam capacitar a próxima fase dos mercados de capitais on-chain, simplificar a infraestrutura financeira e expandir os horizontes da inovação em blockchain. O Ethereum está no centro dessa transformação, sendo o pilar central das stablecoins, a plataforma preferida das instituições, e um catalisador para o contínuo desenvolvimento da economia de ativos digitais, liderando a indústria em direção a um novo futuro.
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Sócio da Pantera Capital: a nossa jornada de dez anos com o Ethereum e a estratégia futura
Autor: Paul Veradittakit
Compilado por: Shenchao TechFlow
Ponto-chave
Entrando na segunda década, o Ethereum está a afirmar-se como a camada base para stablecoins, DeFi e ativos tokenizados.
Os Títulos do Tesouro de Ativos Digitais (DAT) estão reduzindo a circulação de tokens e aumentando a demanda institucional por ETH, criando assim um suporte estrutural de preços.
A clareza na regulamentação e as reformas da Fundação Ethereum farão com que o Ethereum se torne gradualmente a infraestrutura central do mercado de capitais em cadeia, possibilitando assim um crescimento a longo prazo.
A origem da visão do Ethereum
Antes de criar o Ethereum, Vitalik Buterin era um dos primeiros apoiadores do Bitcoin e trabalhou na Bitcoin Magazine. Lá, ele percebeu que o Bitcoin carecia de capacidade de script, não conseguindo atender às necessidades de desenvolvimento de aplicações. Assim, ele propôs uma ideia ousada: criar o Ethereum através de uma linguagem de script universal, projetando-o para rodar em um computador em uma rede descentralizada e sem permissão. Essa ideia parecia extremamente avançada na época e gerou muitas dúvidas - afinal, era apenas um jovem sem o apoio de grandes empresas tentando criar um novo sistema tecnológico.
No entanto, a chave para mudar a perspectiva de muitos investidores iniciais está no fato de que um número crescente de aplicações opta por construir na Ethereum em vez de na Bitcoin e suas Layer 2, o que indica que a Ethereum é mais adequada para o desenvolvimento de aplicações. Um dos primeiros "killer apps" que valida esse ponto de vista é o Augur - um mercado de previsões descentralizado. O Augur demonstra o grande potencial da Ethereum: ele pode suportar aplicações robustas baseadas em transparência, automação e lógica financeira, ao mesmo tempo que permite que desenvolvedores emitam tokens, coordenem governança e arrecadem fundos de forma nativa, o que gerou diretamente a onda de ICOs (ofertas iniciais de tokens).
Os dez anos do Ethereum
O Ethereum celebra o seu décimo aniversário, desfrutando de um momento de glória há muito esperado pelas pessoas.
Desde o seu lançamento em 2015, o Ethereum tem sido pioneiro com contratos inteligentes programáveis, reunindo a comunidade de desenvolvedores e estabelecendo as bases para DeFi, jogos e NFTs. Ao longo da última década, este ecossistema continuou a inovar, não apenas suportando a maioria dos protocolos DeFi, mas também se tornando um pilar central para as stablecoins. Com a maturação da infraestrutura das stablecoins, a introdução do GENIUS Act trouxe clareza regulatória, ao mesmo tempo que introduziu receitas de royalties para o Ethereum e aumentou sua demanda.
Apesar de stablecoins como USDC e USDT existirem em várias blockchains, o Ethereum ainda é a plataforma dominante para atividades de stablecoin, representando quase 50% do valor de mercado global das stablecoins. O poderoso ecossistema do Ethereum continua a impulsionar o crescimento dos preços, impulsionado pela adoção de stablecoins e soluções de escalabilidade inovadoras, enquanto o investimento estratégico da Pantera Capital também ajudou a impulsionar esse ímpeto de crescimento.
Investimento no ecossistema Ethereum da Pantera
Nos últimos dez anos, a Pantera Capital tem investido continuamente no ecossistema Ethereum, apoiando projetos e fundadores transformadores, intimamente ligados ao crescimento do Ethereum. Os investimentos-chave incluem:
Circle: O motor por trás do USDC, com uma capitalização de mercado superior a 60 mil milhões de dólares, impulsionando a adoção generalizada do Ethereum nas áreas de DeFi e pagamentos.
Arbitrum: A solução Layer 2 líder, capturou 100% do crescimento de novas transações do Ethereum em 2023, aumentando a velocidade das transações em 40 vezes, reduzindo os custos em 20 vezes, processando mais de 1,89 bilhões de transações acumuladas, com o volume de transações em exchanges descentralizadas ultrapassando 545 bilhões de dólares, demonstrando a escalabilidade do Ethereum.
Ondo: Destaca-se no mercado de gestão de ativos tokenizados, avaliado em dezenas de bilhões de dólares, lançando em 2023 o USDY, conectando ativos reais como títulos do tesouro dos EUA às finanças em cadeia, fortalecendo o papel do Ethereum como infraestrutura central.
Morpho: otimiza a experiência de empréstimos na Ethereum, com um volume de depósitos próximo de 1 mil milhões de dólares em um ano, tornando-se um dos protocolos DeFi a atingir este marco mais rapidamente.
Bitwise: A Pantera fornece apoio financeiro inicial para seu ETF de Ethereum à vista, tornando-se um dos primeiros ETFs aprovados e atraindo capital institucional. Até 2025, a Bitwise gerencia um volume de ativos superior a 4 bilhões de dólares, utilizando a blockchain do Ethereum para impulsionar estratégias de DeFi e ativos tokenizados.
BitMine e outras empresas: juntamente com a Bit Digital, adicionaram mais de 840 mil ETH ao cofre corporativo, destacando o valor do Ethereum como ativo de reserva.
A Pantera Capital, através de um investimento estratégico, impulsiona a posição central do Ethereum em finanças on-chain, soluções de escalabilidade e na ligação a ativos reais, contribuindo para o desenvolvimento e inovação contínuos do seu ecossistema.
Demanda institucional, mudança no tesouro de ativos digitais e na oferta de Ethereum.
O Ethereum subiu 53% em julho, e o forte aumento do Ethereum não é especulação, mas impulsionado por fatores estruturais: aumento das instituições em ETFs e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs), a transformação da Fundação Ethereum e a recente clarificação do ambiente regulatório.
O interesse das instituições em ativos criptográficos está concentrado nas áreas de ETF e DAT. Na semana passada, o ETF de ETH à vista nos EUA atraiu 1,8 bilhões de dólares em fluxo de fundos, enquanto o DAT também começou a acumular ETH em grande escala. A SharpLink (SBET) aumentou suas reservas para 361.000 ETH, e a BitMine conseguiu superar 2 bilhões de dólares em posições de Ethereum em apenas 16 dias. Como mencionado por Tom Lee da MicroStrategy e Cosmo Jiang da Pantera em uma teleconferência, essas gestoras de ativos têm vantagens internas: custo de capital baixo, prêmio de ações, rendimento de staking, arbitragem de fusões e aquisições e receita operacional, fazendo com que cada nova emissão de ações aumente sua participação por ação de ETH. Essa estrutura única continua a reduzir a oferta circulante de Ethereum, fornecendo um suporte ao preço que vai além da simples demanda.
Fonte:
O DAT já não é mais uma novidade no campo das criptomoedas, mas sim um ponto de entrada para investidores institucionais no espaço das criptomoedas e do Ethereum, permitindo-lhes obter exposição antes de comprar ativos à vista ou realizar transações em cadeia. Como mencionei no meu blog anterior "A Publicidade da Blockchain: A Convergência dos Mercados Públicos e dos Ativos Digitais", estas ferramentas concentram um enorme poder de compra, muitas vezes absorvendo uma quantidade de ETH que supera a emissão, impulsionando a escassez e provocando uma rotação de capital mais ampla em direção a outras altcoins.
Clarificação da regulamentação e a mudança estratégica da Fundação Ethereum
A melhoria no ambiente regulatório está transformando as resistências do passado em facilidades. Em julho deste ano, o "Genius Act" concedeu status de licença federal para stablecoins de pagamento regulamentadas. As stablecoins tornaram-se silenciosamente a aplicação de killer das criptomoedas, com um volume de circulação que ultrapassa 250 bilhões de dólares, sendo que o Ethereum liquidou aproximadamente metade das transferências de dólares tokenizados em todo o mundo.
Ao mesmo tempo, a nova liderança da Fundação Ethereum (EF) e o rápido desenvolvimento também estão impulsionando a rápida iteração da cadeia. Esta transformação inclui reestruturação da liderança, ajustes na estrutura da equipe de protocolos, políticas rigorosas de tesouraria e um roteiro técnico acelerado para responder às críticas da comunidade sobre eficiência, transparência e competitividade. Ao focar na escalabilidade da Layer 1, Blobspace (espaço de armazenamento de dados), otimização da experiência do usuário (UX) e integração DeFi, o objetivo é consolidar a posição dominante do Ethereum na adoção institucional (como os tokens de ações da Robinhood na Arbitrum) e na competição de blockchain (como Solana). Embora ainda enfrente desafios como retenção de talentos e gerenciamento de expectativas da comunidade, a transformação estratégica da EF estabelece uma base para que o Ethereum aproveite oportunidades na migração para os mercados de capitais em cadeia, como o surgimento de casos inovadores como Robinhood Chain e investimentos ecológicos da Pantera.
Considerações Finais
As stablecoins finalmente se fixaram em uma trajetória confiável, recebendo um fortalecimento da clareza regulatória com legislações como o "Genius Act" (Lei dos Gênios), o que impulsionou sua demanda. E o tesouro de ativos digitais é o motor por trás dessa demanda. Eles absorvem a liquidez do mercado, elevam os preços e oferecem soluções de custódia de criptoativos para instituições. Em um mercado que valoriza mais a renda estrutural, tokens que possuem pressão deflacionária e estão vinculados a fluxo de caixa real se tornarão os ativos subjacentes ideais para os DATs. Essa tendência irá impulsionar ainda mais o aumento do preço do Ethereum, enquanto a demanda pela blockchain do Ethereum também disparará.
Estamos em um momento crucial de transformação das infraestruturas, e essa mudança não requer uma solução mágica, mas uma série de soluções que possam resolver muitos problemas difíceis. Na Pantera Capital, estamos sempre comprometidos em investir em soluções que possam capacitar a próxima fase dos mercados de capitais on-chain, simplificar a infraestrutura financeira e expandir os horizontes da inovação em blockchain. O Ethereum está no centro dessa transformação, sendo o pilar central das stablecoins, a plataforma preferida das instituições, e um catalisador para o contínuo desenvolvimento da economia de ativos digitais, liderando a indústria em direção a um novo futuro.