Novo panorama de regulação de encriptação nos EUA: como o projeto de lei CLARITY define a ordem do setor
Recentemente, o setor de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos recebeu um golpe triplo. O projeto de lei Genius sobre stablecoins já se tornou lei, enquanto o projeto de lei anti-CBDC e o projeto de lei CLARITY ainda estão em processo legislativo. Ao contrário do projeto de lei Genius, o projeto de lei CLARITY foca na definição básica de criptomoedas e na distribuição de poderes, especialmente em relação a blockchains públicas, DeFi, emissão de tokens, entre outros, assim como na divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores SEC e CFTC. Este projeto de lei também está intimamente relacionado ao projeto de lei FIT21 de 2024.
Através dessas iniciativas, os Estados Unidos estão construindo uma estrutura regulatória completa extraída das práticas passadas. Para prever o futuro, é necessário primeiro compreender a história.
Da liberalização financeira ao endurecimento da regulamentação
O Federal Reserve tem defendido o direito de emitir moeda em nome do controle da inflação, enquanto o ex-presidente Trump tende a favorecer a desregulamentação. O projeto de lei dos gênios deu início à era das stablecoins livres, descentralizando o direito de emissão para os novos ricos da tecnologia e as antigas potências de Wall Street. Mas para alguns libertários, isso ainda está longe de ser suficiente.
Após a crise financeira de 2008, o mercado de derivativos tornou-se alvo de críticas. O então presidente Obama precisava urgentemente de profissionais para regulamentar o vasto mercado de futuros e swaps. Gary Gensler foi nomeado presidente da CFTC e lançou em 2010 a Lei Dodd-Frank, que trouxe o mercado de derivativos sob supervisão. Gensler afirmou que queria "domar o oeste selvagem", sendo esta a sua primeira tentativa de equilibrar o mercado a partir da perspectiva regulatória.
A história se repete, em 2021 Gensler foi novamente nomeado como presidente da SEC, tentando regular a nova fronteira do oeste - encriptação. Seu foco está principalmente em dois aspectos: primeiro, definir tokens e ICOs fora do BTC/ETH como emissões ilegais de valores mobiliários; segundo, tomar medidas regulatórias contra a alta alavancagem nas exchanges.
No entanto, Gensler acabou por ceder na questão do ETF. Em 2021, a SEC aprovou o ETF de futuros de Bitcoin e, em 2024, aprovou o ETF à vista, abrindo as portas para investidores institucionais.
Lei CLARITY: o caminho para a legitimação das encriptações
Em 2025, após assumir o cargo, o novo presidente Trump demitiu imediatamente Gensler e nomeou Paul Atkins como seu sucessor, iniciando uma desregulamentação abrangente. Foi nesse contexto que a lei CLARITY foi proposta.
O projeto de lei foi atualmente aprovado pela Câmara dos Representantes e ainda precisa ser revisado pelo Senado. Ele visa principalmente o design de um quadro regulatório para bens digitais, ativos digitais e moedas estáveis. O projeto classifica as moedas estáveis como ferramentas de pagamento, os bens digitais sob a supervisão da CFTC e os ativos digitais sob a jurisdição da SEC.
Principais pontos do projeto de lei CLARITY:
Definir o ETH como mercadoria, expandir os poderes da CFTC e limitar a jurisdição da SEC sobre a emissão de ativos.
Reconhecer a existência de bens digitais, desde que tenham uma utilidade prática na operação de blockchains públicas, DeFi e protocolos DAO, não são considerados valores mobiliários.
NFT é definido como um ativo e não como uma mercadoria, devido à sua singularidade, não sendo adequado como meio de troca.
Diferenciar entre o processo de emissão de tokens e o processo de operação. Por exemplo, a emissão de ICO pode ser vista como valores mobiliários, mas se os tokens emitidos atenderem a condições específicas, podem não ser considerados valores mobiliários.
Foi estabelecido um limite de isenção de 7,5 milhões de dólares; os tokens emitidos que se tornarem descentralizados dentro de quatro anos poderão ser isentos de penalidades.
Estas definições ainda apresentam alguma ambiguidade, especialmente no campo da encriptação. Embora o projeto de lei tenha alterado a definição da Lei dos Valores Mobiliários, a importância da encriptação pode necessitar de uma legislação específica, em vez de ser misturada com outros campos.
Conclusão
O projeto de lei CLARITY é uma parte fundamental do quadro regulatório de criptomoedas dos EUA, fornecendo definições básicas para questões centrais como tokens e blockchains. No entanto, a regulamentação do DeFi ainda apresenta áreas cinzentas. Ao mesmo tempo, o progresso do caso Tornado Cash pode se tornar um fator importante para impulsionar a legislação. A melhoria do quadro regulatório de criptomoedas nos EUA ainda está em andamento, e pode haver a necessidade de mais legislação direcionada para lidar com este setor em rápido desenvolvimento.
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DAOTruant
· 22h atrás
Gerenciar tudo isso para quê, se a moeda não for minerada, puxar o tapete.
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MEVEye
· 22h atrás
Os americanos estão a usar uma nova armadilha de regulação bastante agressiva.
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FarmHopper
· 22h atrás
A SEC não vai desistir facilmente de suas vantagens.
O projeto de lei CLARITY define uma nova ordem de regulamentação de encriptação nos EUA, com uma clara divisão de poderes entre a SEC e a CFTC.
Novo panorama de regulação de encriptação nos EUA: como o projeto de lei CLARITY define a ordem do setor
Recentemente, o setor de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos recebeu um golpe triplo. O projeto de lei Genius sobre stablecoins já se tornou lei, enquanto o projeto de lei anti-CBDC e o projeto de lei CLARITY ainda estão em processo legislativo. Ao contrário do projeto de lei Genius, o projeto de lei CLARITY foca na definição básica de criptomoedas e na distribuição de poderes, especialmente em relação a blockchains públicas, DeFi, emissão de tokens, entre outros, assim como na divisão de responsabilidades entre os órgãos reguladores SEC e CFTC. Este projeto de lei também está intimamente relacionado ao projeto de lei FIT21 de 2024.
Através dessas iniciativas, os Estados Unidos estão construindo uma estrutura regulatória completa extraída das práticas passadas. Para prever o futuro, é necessário primeiro compreender a história.
Da liberalização financeira ao endurecimento da regulamentação
O Federal Reserve tem defendido o direito de emitir moeda em nome do controle da inflação, enquanto o ex-presidente Trump tende a favorecer a desregulamentação. O projeto de lei dos gênios deu início à era das stablecoins livres, descentralizando o direito de emissão para os novos ricos da tecnologia e as antigas potências de Wall Street. Mas para alguns libertários, isso ainda está longe de ser suficiente.
Após a crise financeira de 2008, o mercado de derivativos tornou-se alvo de críticas. O então presidente Obama precisava urgentemente de profissionais para regulamentar o vasto mercado de futuros e swaps. Gary Gensler foi nomeado presidente da CFTC e lançou em 2010 a Lei Dodd-Frank, que trouxe o mercado de derivativos sob supervisão. Gensler afirmou que queria "domar o oeste selvagem", sendo esta a sua primeira tentativa de equilibrar o mercado a partir da perspectiva regulatória.
A história se repete, em 2021 Gensler foi novamente nomeado como presidente da SEC, tentando regular a nova fronteira do oeste - encriptação. Seu foco está principalmente em dois aspectos: primeiro, definir tokens e ICOs fora do BTC/ETH como emissões ilegais de valores mobiliários; segundo, tomar medidas regulatórias contra a alta alavancagem nas exchanges.
No entanto, Gensler acabou por ceder na questão do ETF. Em 2021, a SEC aprovou o ETF de futuros de Bitcoin e, em 2024, aprovou o ETF à vista, abrindo as portas para investidores institucionais.
Lei CLARITY: o caminho para a legitimação das encriptações
Em 2025, após assumir o cargo, o novo presidente Trump demitiu imediatamente Gensler e nomeou Paul Atkins como seu sucessor, iniciando uma desregulamentação abrangente. Foi nesse contexto que a lei CLARITY foi proposta.
O projeto de lei foi atualmente aprovado pela Câmara dos Representantes e ainda precisa ser revisado pelo Senado. Ele visa principalmente o design de um quadro regulatório para bens digitais, ativos digitais e moedas estáveis. O projeto classifica as moedas estáveis como ferramentas de pagamento, os bens digitais sob a supervisão da CFTC e os ativos digitais sob a jurisdição da SEC.
Principais pontos do projeto de lei CLARITY:
Definir o ETH como mercadoria, expandir os poderes da CFTC e limitar a jurisdição da SEC sobre a emissão de ativos.
Reconhecer a existência de bens digitais, desde que tenham uma utilidade prática na operação de blockchains públicas, DeFi e protocolos DAO, não são considerados valores mobiliários.
NFT é definido como um ativo e não como uma mercadoria, devido à sua singularidade, não sendo adequado como meio de troca.
Diferenciar entre o processo de emissão de tokens e o processo de operação. Por exemplo, a emissão de ICO pode ser vista como valores mobiliários, mas se os tokens emitidos atenderem a condições específicas, podem não ser considerados valores mobiliários.
Foi estabelecido um limite de isenção de 7,5 milhões de dólares; os tokens emitidos que se tornarem descentralizados dentro de quatro anos poderão ser isentos de penalidades.
Estas definições ainda apresentam alguma ambiguidade, especialmente no campo da encriptação. Embora o projeto de lei tenha alterado a definição da Lei dos Valores Mobiliários, a importância da encriptação pode necessitar de uma legislação específica, em vez de ser misturada com outros campos.
Conclusão
O projeto de lei CLARITY é uma parte fundamental do quadro regulatório de criptomoedas dos EUA, fornecendo definições básicas para questões centrais como tokens e blockchains. No entanto, a regulamentação do DeFi ainda apresenta áreas cinzentas. Ao mesmo tempo, o progresso do caso Tornado Cash pode se tornar um fator importante para impulsionar a legislação. A melhoria do quadro regulatório de criptomoedas nos EUA ainda está em andamento, e pode haver a necessidade de mais legislação direcionada para lidar com este setor em rápido desenvolvimento.