Pesquisa de projetos RWA no setor imobiliário: a tecnologia Blockchain capacitando ativos tradicionais
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) já existe no mercado de criptomoedas há vários anos, com tentativas semelhantes de tokenização de ativos e emissão de tokens de segurança ( STO ) já em 2018. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de vantagens claras, essas tentativas iniciais não conseguiram ganhar escala.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do governo americano superou significativamente as taxas de juros dos empréstimos em stablecoins na indústria de criptomoedas. Isso tornou a tokenização dos títulos do governo americano como ativos do mundo real (RWA) mais atrativa para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo dos RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos RWA de imóveis, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial. A discussão abordará principalmente as políticas e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Método de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. O valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado de imóveis tokenizados incluem: criar produtos de investimento mais diversificados e flexíveis, atrair um leque mais amplo de investidores, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de expressão são:
Financiamento de propriedade fracionada
Produto de índice imobiliário de área específica
Empréstimo colateral com tokens imobiliários
A tokenização de propriedades também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário (REIT) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fracionadas, ambos diminuindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REITs geralmente não oferecem oportunidades de gestão para os investidores, mantendo uma operação centralizada. No entanto, o quadro regulatório dos REITs pode servir como referência para projetos de RWA imobiliários.
Os projetos RWA em imóveis geralmente têm as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez do imóvel
Permite negociação 24/7
Preços e avaliações mais transparentes
Maior conformidade
Simplificar o investimento transfronteiriço
Desvantagens:
Incerteza regulatória
Questões fiscais potenciais
Riscos técnicos e de segurança
Altos custos de desenvolvimento inicial
Falta de conhecimento especializado em imóveis
Custo de manutenção elevado
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais americanas para investimento de pequenos investidores nas blockchains Ethereum e Gnosis.
A RealT compra imóveis residenciais e realiza a tokenização de acordo com a lei, delegando a gestão, manutenção e coleta de aluguéis a instituições terceirizadas. Após deduzir as despesas, os aluguéis são distribuídos aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas tem uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários.
Tomando como exemplo uma propriedade com um valor total de 32,3 mil dólares, dividida em 6200 tokens. O aluguel mensal é de 2600 dólares, com um lucro líquido de 1978 dólares após as despesas, totalizando 23736 dólares por ano. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, mantendo um modo quase sem risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, e a RealT cobra apenas 2% de taxa. Este método permite que a RealT se concentre na busca de propriedades qualificadas e na tokenização.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os pequenos investidores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse montante. Isso indica que a RealT, em certa medida, criou um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores, aumentando a liquidez do mercado habitacional.
A RealT registou várias entidades empresariais no estado de Delaware, a fim de simplificar os processos legais e isolar riscos. Esta estrutura visa garantir que os problemas de uma propriedade individual não afetem outras propriedades ou as operações da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Parcl oferece ativos sintéticos relacionados ao imobiliário através de uma estrutura AMM.
A Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar um índice imobiliário de áreas específicas. Os investidores podem especular sobre as tendências dos preços das casas, estabelecendo posições de alta ou baixa.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. A Parcl recebeu investimentos de empresas conhecidas como a Coinbase, mas a atenção do mercado ainda é baixa, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos.
Reinno
A Reinno foi lançada em 2020 e parou de operar em 2022, mas introduziu dois produtos relacionados a RWA de imóveis que merecem destaque:
Serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas. Os proprietários podem tokenizar a propriedade e usá-la como garantia para empréstimos.
Financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem imóveis com hipoteca bancária, podem tokenizar a propriedade do imóvel para financiamento, a fim de pagar o empréstimo bancário.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado offline. Este método apresenta riscos óbvios, como a dificuldade em lidar com a inadimplência dos mutuários e a incapacidade de impedir os proprietários de venderem suas casas. Esses riscos podem levar à paralisação do projeto, sendo necessário um quadro jurídico mais maduro no futuro.
Conclusão
O RWA imobiliário é um campo relativamente emergente, que ainda não formou uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Os projetos existentes têm uma escala e uma base de usuários relativamente pequenas. Este campo precisa de uma operação em conformidade rigorosa e de um quadro legal maduro.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento para reduzir riscos. Mas para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são essenciais.
Atualmente, o RWA imobiliário não possui uma estrutura legal clara e consistente. Diferentes órgãos reguladores têm divergências sobre a classificação de tokens, faltando uma referência a um quadro regulatório internacional. Essa inconsistência resulta em regras pouco claras, ameaçando a confiança dos investidores.
Apesar da confusão regulatória, muitas empresas conhecidas continuam a tentar RWA imobiliário, e alguns projetos já provaram sua viabilidade em uma fase inicial. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.
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Blockchain no setor imobiliário: Análise do projeto RWA e perspetivas de mercado
Pesquisa de projetos RWA no setor imobiliário: a tecnologia Blockchain capacitando ativos tradicionais
O conceito de ativos do mundo real ( RWA ) já existe no mercado de criptomoedas há vários anos, com tentativas semelhantes de tokenização de ativos e emissão de tokens de segurança ( STO ) já em 2018. No entanto, devido à regulamentação inadequada e à falta de vantagens claras, essas tentativas iniciais não conseguiram ganhar escala.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do governo americano superou significativamente as taxas de juros dos empréstimos em stablecoins na indústria de criptomoedas. Isso tornou a tokenização dos títulos do governo americano como ativos do mundo real (RWA) mais atrativa para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar o campo dos RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos RWA de imóveis, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir as barreiras de entrada. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial. A discussão abordará principalmente as políticas e condições de mercado relacionadas ao mercado imobiliário da América do Norte.
Método de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. O valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado de imóveis tokenizados incluem: criar produtos de investimento mais diversificados e flexíveis, atrair um leque mais amplo de investidores, aumentar a liquidez e o valor dos ativos. As principais formas de expressão são:
A tokenização de propriedades também pode aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário (REIT) são semelhantes aos Ativos Reais Imobiliários (RWA) na oferta de oportunidades de investimento fracionadas, ambos diminuindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REITs geralmente não oferecem oportunidades de gestão para os investidores, mantendo uma operação centralizada. No entanto, o quadro regulatório dos REITs pode servir como referência para projetos de RWA imobiliários.
Os projetos RWA em imóveis geralmente têm as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Análise de Caso
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais americanas para investimento de pequenos investidores nas blockchains Ethereum e Gnosis.
A RealT compra imóveis residenciais e realiza a tokenização de acordo com a lei, delegando a gestão, manutenção e coleta de aluguéis a instituições terceirizadas. Após deduzir as despesas, os aluguéis são distribuídos aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas tem uma separação legal em relação à empresa que detém os ativos imobiliários.
Tomando como exemplo uma propriedade com um valor total de 32,3 mil dólares, dividida em 6200 tokens. O aluguel mensal é de 2600 dólares, com um lucro líquido de 1978 dólares após as despesas, totalizando 23736 dólares por ano. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, com uma taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, mantendo um modo quase sem risco. A entidade gestora retira 8% do aluguel, e a RealT cobra apenas 2% de taxa. Este método permite que a RealT se concentre na busca de propriedades qualificadas e na tokenização.
No entanto, a propriedade descentralizada também traz desafios. Quando a participação dos investidores é muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os pequenos investidores.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% investem entre 500 e 2000 dólares, e 1% investem acima desse montante. Isso indica que a RealT, em certa medida, criou um mercado de investimento imobiliário para pequenos investidores, aumentando a liquidez do mercado habitacional.
A RealT registou várias entidades empresariais no estado de Delaware, a fim de simplificar os processos legais e isolar riscos. Esta estrutura visa garantir que os problemas de uma propriedade individual não afetem outras propriedades ou as operações da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. Parcl oferece ativos sintéticos relacionados ao imobiliário através de uma estrutura AMM.
A Parcl lançou o Parcl Labs Price Feed para criar um índice imobiliário de áreas específicas. Os investidores podem especular sobre as tendências dos preços das casas, estabelecendo posições de alta ou baixa.
Este método evita problemas legais relacionados à operação de imóveis reais. A Parcl recebeu investimentos de empresas conhecidas como a Coinbase, mas a atenção do mercado ainda é baixa, com um volume diário de transações inferior a 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos.
Reinno
A Reinno foi lançada em 2020 e parou de operar em 2022, mas introduziu dois produtos relacionados a RWA de imóveis que merecem destaque:
Serviço de empréstimo baseado em propriedades tokenizadas. Os proprietários podem tokenizar a propriedade e usá-la como garantia para empréstimos.
Financiamento de hipoteca. Após os usuários adquirirem imóveis com hipoteca bancária, podem tokenizar a propriedade do imóvel para financiamento, a fim de pagar o empréstimo bancário.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado offline. Este método apresenta riscos óbvios, como a dificuldade em lidar com a inadimplência dos mutuários e a incapacidade de impedir os proprietários de venderem suas casas. Esses riscos podem levar à paralisação do projeto, sendo necessário um quadro jurídico mais maduro no futuro.
Conclusão
O RWA imobiliário é um campo relativamente emergente, que ainda não formou uma escala de mercado clara ou projetos líderes. Os projetos existentes têm uma escala e uma base de usuários relativamente pequenas. Este campo precisa de uma operação em conformidade rigorosa e de um quadro legal maduro.
Alguns projetos adotam uma estrutura de isolamento de risco ou escolhem produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento para reduzir riscos. Mas para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são essenciais.
Atualmente, o RWA imobiliário não possui uma estrutura legal clara e consistente. Diferentes órgãos reguladores têm divergências sobre a classificação de tokens, faltando uma referência a um quadro regulatório internacional. Essa inconsistência resulta em regras pouco claras, ameaçando a confiança dos investidores.
Apesar da confusão regulatória, muitas empresas conhecidas continuam a tentar RWA imobiliário, e alguns projetos já provaram sua viabilidade em uma fase inicial. Com o estabelecimento e aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário experimente um rápido desenvolvimento.