Especialistas da VanEck propõem uma solução inovadora de obrigações para lidar com a demanda de refinanciamento nos EUA
O responsável pela pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, propôs recentemente um conceito inovador de ferramenta de dívida chamado "BitBonds"(. Este título híbrido visa combinar a dívida pública dos EUA e a exposição ao Bitcoin, oferecendo uma nova solução para a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA enfrenta em breve.
A ideia foi proposta em uma cúpula de criptomoedas, com a intenção de atender simultaneamente à demanda de financiamento soberano e ao desejo dos investidores de combater a inflação. Os títulos de bitcoin foram projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% estão expostos a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% estão expostos ao bitcoin, sendo este último financiado pelos rendimentos da emissão dos títulos.
No vencimento, os investidores receberão o valor total da parte da dívida pública, bem como o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até ao vencimento atinja 4,5%, os investidores poderão usufruir de todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Os rendimentos que excederem este limiar serão partilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Sigel afirma que esta solução é "a solução unificada para resolver o problema da falta de correspondência nos incentivos".
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin )CAGR(. Por exemplo, para um título com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da CAGR do Bitcoin é de 0%. Já para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é ainda mais elevado.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará significativamente, com os investidores podendo obter um retorno máximo de 282%. No entanto, os investidores também assumirão todo o risco de baixa associado à exposição ao Bitcoin.
Do ponto de vista do governo dos EUA, a principal vantagem dos títulos em Bitcoin é a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o preço do Bitcoin suba ligeiramente ou permaneça estável, o Tesouro pode economizar despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com uma taxa de juros fixa de 4%.
Sigel prevê que a emissão de obrigações de Bitcoin no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos da valorização do Bitcoin, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante a duração das obrigações. Se o Bitcoin atingir um CAGR de 30%, o mesmo montante de emissão poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional.
Apesar dos potenciais ganhos, o plano enfrenta alguns desafios. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem compartilhar plenamente os ganhos em alta. Estruturalmente, o Tesouro também precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de ganhos utilizados na compra de Bitcoin.
Para melhorar este plano, Sigel sugere que se pode oferecer aos investidores alguma proteção contra perdas, para lidar com a possível queda acentuada do Bitcoin. Este conceito inovador de obrigação oferece um novo enfoque ao governo dos EUA e aos investidores, mas a sua viabilidade prática e os detalhes da implementação ainda precisam ser discutidos e aprimorados.
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WalletDoomsDay
· 11h atrás
Os títulos do Tesouro americano continuam a inovar, isso é realmente loucura.
VanEck propôs um esquema de obrigações de Bit para enfrentar de forma inovadora a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares.
Especialistas da VanEck propõem uma solução inovadora de obrigações para lidar com a demanda de refinanciamento nos EUA
O responsável pela pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, propôs recentemente um conceito inovador de ferramenta de dívida chamado "BitBonds"(. Este título híbrido visa combinar a dívida pública dos EUA e a exposição ao Bitcoin, oferecendo uma nova solução para a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA enfrenta em breve.
A ideia foi proposta em uma cúpula de criptomoedas, com a intenção de atender simultaneamente à demanda de financiamento soberano e ao desejo dos investidores de combater a inflação. Os títulos de bitcoin foram projetados como títulos de 10 anos, dos quais 90% estão expostos a títulos do Tesouro dos EUA tradicionais e 10% estão expostos ao bitcoin, sendo este último financiado pelos rendimentos da emissão dos títulos.
No vencimento, os investidores receberão o valor total da parte da dívida pública, bem como o valor da alocação em Bitcoin. Antes que o rendimento até ao vencimento atinja 4,5%, os investidores poderão usufruir de todos os ganhos de valorização do Bitcoin. Os rendimentos que excederem este limiar serão partilhados entre o governo e os detentores dos títulos.
Sigel afirma que esta solução é "a solução unificada para resolver o problema da falta de correspondência nos incentivos".
De acordo com a análise de Sigel, o ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta do Bitcoin )CAGR(. Por exemplo, para um título com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio da CAGR do Bitcoin é de 0%. Já para títulos com taxas de juro mais baixas, o limiar de equilíbrio é ainda mais elevado.
Se o CAGR do Bitcoin se mantiver entre 30% e 50%, a taxa de retorno do modelo aumentará significativamente, com os investidores podendo obter um retorno máximo de 282%. No entanto, os investidores também assumirão todo o risco de baixa associado à exposição ao Bitcoin.
Do ponto de vista do governo dos EUA, a principal vantagem dos títulos em Bitcoin é a redução dos custos de financiamento. Mesmo que o preço do Bitcoin suba ligeiramente ou permaneça estável, o Tesouro pode economizar despesas com juros em comparação com a emissão de títulos tradicionais com uma taxa de juros fixa de 4%.
Sigel prevê que a emissão de obrigações de Bitcoin no valor de 100 mil milhões de dólares, com uma taxa de juro nominal de 1% e sem ganhos da valorização do Bitcoin, irá poupar ao governo 13 mil milhões de dólares durante a duração das obrigações. Se o Bitcoin atingir um CAGR de 30%, o mesmo montante de emissão poderá gerar mais de 40 mil milhões de dólares em valor adicional.
Apesar dos potenciais ganhos, o plano enfrenta alguns desafios. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem compartilhar plenamente os ganhos em alta. Estruturalmente, o Tesouro também precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de ganhos utilizados na compra de Bitcoin.
Para melhorar este plano, Sigel sugere que se pode oferecer aos investidores alguma proteção contra perdas, para lidar com a possível queda acentuada do Bitcoin. Este conceito inovador de obrigação oferece um novo enfoque ao governo dos EUA e aos investidores, mas a sua viabilidade prática e os detalhes da implementação ainda precisam ser discutidos e aprimorados.