Novo presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins: o novo era da encriptação.
No dia 22 de abril de 2025, Paul Atkins assumiu oficialmente o cargo de 34.º Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Este "regulador de mercado livre" nomeado por Trump e confirmado pelo Senado com 52 votos a favor e 44 contra, difere da abordagem regulatória focada na aplicação do ex-presidente Gary Gensler, e desde o início do seu mandato deixou claro que construir um quadro regulatório claro e aberto para ativos digitais será a "prioridade principal".
Durante o período de Gensler, a SEC iniciou uma ação de fiscalização em larga escala sobre a indústria de encriptação, considerando quase todos os tokens como valores mobiliários, colocando empreendedores, instituições de investimento e plataformas de negociação em uma situação de incerteza e risco a longo prazo. Neste contexto de alta pressão regulatória e ambiguidade política, a nomeação de Atkins foi vista pela indústria como um "momento de reinício" na regulação da encriptação nos EUA.
De reguladores tradicionais a "veteranos da encriptação"
Paul Atkins é um típico "intermediário entre Washington e Wall Street". Ele se formou na Wofford College e na Faculdade de Direito da Universidade de Vanderbilt, tendo trabalhado nos primeiros anos em um escritório de advocacia de topo, lidando com emissão de valores mobiliários e fusões e aquisições, acumulando experiência internacional em Paris. No início da década de 1990, ingressou na SEC, servindo como consultor sênior de dois ex-presidentes, sendo responsável por temas como governança corporativa e reforma da estrutura do mercado.
Em 2002, Atkins foi nomeado comissário da SEC pelo então presidente George W. Bush. Antes de deixar o cargo em 2008, ele ficou conhecido por promover a transparência regulatória e se opor à burocracia excessiva, sendo uma das figuras representativas da filosofia de supervisão do mercado livre nos Estados Unidos. Em 2009, ele fundou a Patomak Global Partners, uma consultoria de conformidade, para fornecer serviços de estratégia de conformidade a instituições financeiras e empresas de encriptação.
Durante o processo de fundação da Patomak, Atkins estabeleceu uma ligação profunda com a indústria de encriptação. Ele atua como co-presidente da "Token Alliance", uma subsidiária da Câmara de Comércio Digital dos EUA, liderando a formulação das melhores práticas para a emissão de tokens e plataformas de encriptação. Ele também fornece consultoria estratégica para várias empresas de encriptação conhecidas e investe em fundos de ativos de encriptação. As divulgações financeiras mostram que os ativos relacionados à encriptação de sua família atingem milhões de dólares.
Essas experiências tornaram Atkins uma das poucas figuras entre os reguladores tradicionais que possui tanto conhecimento teórico quanto experiência prática na indústria de encriptação. Embora seu histórico em encriptação tenha gerado controvérsia, o partido majoritário do Senado acabou por dar apoio, o que não apenas reflete o reconhecimento de suas competências profissionais, mas também indica que a atitude em relação à regulação de encriptação no ambiente político dos Estados Unidos está se tornando mais flexível.
A regulamentação não deve ser inimiga da inovação
Diferente da trajetória regulatória da "governança da indústria de litígios" durante a era Gensler, Atkins deixou claro: a missão da SEC deve mudar de "definir regras através da aplicação da lei" para "orientar a conformidade através de regras".
Ele acredita que a regulamentação não pode ser feita à custa da inovação, nem pode deixar o mercado a vaguear a longo prazo em áreas cinzentas da lei. "A regulamentação não deve ser inimiga da inovação", mas deve fornecer "caminhos de conformidade racionais, claros e executáveis". Este é o primeiro sinal chave que ele envia para toda a indústria de encriptação.
Atkins criticou a abordagem anterior de "ver a encriptação como valores mobiliários" de forma simplista, que levou o mercado a um ciclo vicioso de "ser processado primeiro e depois encontrar regras". Em contraste, ele prefere construir um sistema regulatório mais flexível e adaptável, com base em dimensões como a funcionalidade dos tokens e o grau de descentralização, e apontou que "os EUA não devem perder sua vantagem competitiva na era Web3 devido à incerteza regulatória".
Desde a votação do Senado em 9 de abril que confirmou Atkins como presidente, uma série de ações da SEC já fez com que a indústria de encriptação sentisse claramente a mudança na direção da regulamentação:
Iniciar o diálogo com a indústria de encriptação. O grupo de trabalho de criptomoedas da SEC planeja realizar quatro reuniões públicas entre abril e junho deste ano, abordando questões-chave como a regulamentação de intercâmbios, normas de custódia, conformidade em DeFi e tokenização de ativos, convidando representantes da indústria, organizações de consumidores e pesquisadores de políticas para discutir caminhos regulatórios. Esta é a primeira vez na história da SEC que se estabelece um mecanismo de consulta política sistemático sobre questões de encriptação, mostrando que a SEC sob a liderança de Atkins deseja ouvir a voz da indústria e usar "cooperação em vez de confronto" para ajustar rapidamente as prioridades políticas.
Grande área de resolução ou retirada de processos de encriptação. Após a nomeação de Atkins, a atitude da SEC em relação aos processos de encriptação existentes tornou-se claramente mais suave. Vários processos foram diretamente retirados, sendo isso referido na indústria como "onda de anistia regulatória". Esta postura de "correção" transmite uma mensagem clara: a SEC irá fazer uma correção retroativa dos abusos de aplicação da lei de encriptação ocorridos durante a gestão anterior, esperando resolver disputas pendentes através de negociações e fornecer um espaço de alívio político para a indústria.
Padrões de divulgação de encriptação começam a tomar forma. O departamento de financiamento corporativo da SEC publicou diretrizes de divulgação de informações não vinculativas sobre a emissão de tokens encriptados, abrangendo a estrutura do projeto, funcionalidades dos tokens, design de governança, progresso de desenvolvimento, entre outros conteúdos. Esta é a primeira vez que a SEC tenta fornecer uma "lista de divulgação esperada" para projetos de encriptação, marcando a transição da lógica regulatória de "execução posterior" para "orientações anteriores".
Estas medidas de mudança de direção mostram que a SEC, liderada por Atkins, está a passar de um passado de "controlo rigoroso" para "governança transparente". Mais do que uma flexibilização da regulação, é um retorno à racionalidade regulatória, voltando ao ponto de servir o mercado, proteger os investidores e incentivar a inovação.
3 grandes temas serão as prioridades da nova política de encriptação da Atkins
Após a liberação de sinais amistosos iniciais, a indústria está atenta à direção das políticas prioritárias da SEC sob a liderança de Atkins. Atualmente, o mercado está focado em três grandes direções:
Acelerar o trabalho legislativo sobre moedas estáveis. Trump apoiou publicamente várias vezes a introdução de uma moeda estável em dólares regulamentada, para aumentar a demanda por dívida pública dos EUA e consolidar a posição dominante do dólar na era digital. Atkins já se manifestou a favor do projeto de lei GENIUS, proposto pelo senador Bill Hagerty, que estabelece um quadro básico para licenças, reservas, divulgação de informações, entre outros, para moedas estáveis, e sugere a criação de um canal de isenção a nível estadual para projetos pequenos e médios. A SEC pode gradualmente se retirar da intervenção direta em "moedas estáveis não-securitizadas" durante seu mandato, transferindo o foco de sua supervisão para as instituições bancárias ou órgãos legislativos competentes. Isso eliminará barreiras-chave para o uso legal e em conformidade de moedas estáveis em larga escala, além de ajudar a impulsionar a construção do ecossistema do dólar digital dos EUA.
O caminho para o registro em bolsas de valores em conformidade promete ser aberto. Nos últimos dois anos, várias bolsas enfrentaram ações judiciais da SEC, devido ao fato de "operar plataformas de negociação de valores mobiliários não registradas". Atkins defende a criação de um quadro de conformidade específico para essas plataformas, como permitir o registro como "sistemas de negociação alternativos" (ATS) ou "corretores especializados em encriptação".
Mais importante ainda, a SEC pode não tentar mais uma regulação unificada, mas sim coordenar com entidades como a CFTC e a FinCEN para estabelecer uma estrutura de regulação multiagências com "responsabilidades claramente definidas", proporcionando um ambiente mais previsível para as exchanges e seus usuários.
Os critérios de identificação de tokens serão reestruturados. Um dos temas mais espinhosos no atual mercado encriptação é qual tipo de token se qualifica como um valor mobiliário e qual se classifica como um bem ou ativo não regulamentado. No passado, a SEC aplicou amplamente o teste Howey para classificar tokens como valores mobiliários, enquanto Atkins tende a avaliar a classificação com base nas funções dos tokens (utilidade vs investimento) e no nível de descentralização. Ele apoia a proposta de "porto seguro" apresentada pela comissária Hester Peirce, que concede um período de carência de 3 anos para que projetos de startups completem a construção de redes distribuídas sem se preocupar com ações legais da SEC.
Isto significa que um sistema de dupla via de "isenção para startups + conformidade a longo prazo" pode estar a formar-se, impulsionando o ecossistema de emissão de tokens e financiamento a ser novamente dinâmico. Ao mesmo tempo, Atkins apoia o princípio de "emissão com divulgação", ou seja, desde que o projeto de token forneça informação completa na altura da emissão e tenha uma estrutura de governança transparente, pode operar dentro de um quadro de conformidade. Isto pode aliviar consideravelmente a pressão de conformidade sobre os promotores de projetos, atraindo uma nova onda de projetos de financiamento de tokens de volta ao mercado dos Estados Unidos.
Além disso, o novo grupo de pesquisa interna da SEC está reavaliando as propriedades dos ativos de blockchain mainstream, onde alguns tokens com uma base de aplicação ampla, se forem excluídos da classificação de valores mobiliários, abrirão mais variedades para ETFs de encriptação. De fato, no primeiro dia de trabalho de Atkins, a SEC rapidamente aprovou a negociação de opções para ETFs spot de Ethereum, o que oferece aos investidores mais canais de participação, liberando um sinal de apoio à financeirização de ativos de encriptação.
Conclusão
A nomeação de Paul Atkins representa a entrada da indústria de encriptação nos Estados Unidos em um novo ciclo regulatório. Canais de conformidade para stablecoins, sistemas de registro de exchanges e a definição legal de tokens; se esses pontos chave forem resolvidos durante o seu mandato, isso reconfigurará a posição dos Estados Unidos no sistema global de governança de encriptação. Mais importante, a mudança na lógica regulatória liberará um sinal institucional mais forte: não é que a regulação diminuiu, mas sim que a regulação se tornou mais clara, mais negociada e mais construtiva.
Para a indústria de encriptação, esta é uma pausa difícil de alcançar, mas também um reinício que requer mais razão e autodisciplina. No entanto, Atkins não é um "liberal", ele reiterou em várias declarações que a SEC continuará a combater rigorosamente fraudes, negociações com informações privilegiadas, manipulação de mercado e outras atividades ilegais; a verdadeira mudança está em fazer a indústria saber "onde está o caminho da conformidade".
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DogeBachelor
· 08-05 12:11
bull run está chegando, vamos abrir o champanhe
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MintMaster
· 08-03 12:22
Finalmente consegui passar pelo Deus da Morte Gensler.
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SchrödingersNode
· 08-03 04:44
A regulação vai ser relaxada, o touro ainda estará longe?
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ChainSauceMaster
· 08-02 18:08
Finalmente não preciso mais ver a cara daquele velho careca.
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FarmHopper
· 08-02 18:02
Finalmente trocaram de pessoa, a gsl realmente está com uma aparência desagradável.
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BlockchainWorker
· 08-02 17:52
Bear Market deve-se encontrar um bom novo caminho.
O novo presidente da SEC, Paul Atkins, assume o cargo, trazendo uma nova era para a encriptação nos EUA.
Novo presidente da SEC dos EUA, Paul Atkins: o novo era da encriptação.
No dia 22 de abril de 2025, Paul Atkins assumiu oficialmente o cargo de 34.º Presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Este "regulador de mercado livre" nomeado por Trump e confirmado pelo Senado com 52 votos a favor e 44 contra, difere da abordagem regulatória focada na aplicação do ex-presidente Gary Gensler, e desde o início do seu mandato deixou claro que construir um quadro regulatório claro e aberto para ativos digitais será a "prioridade principal".
Durante o período de Gensler, a SEC iniciou uma ação de fiscalização em larga escala sobre a indústria de encriptação, considerando quase todos os tokens como valores mobiliários, colocando empreendedores, instituições de investimento e plataformas de negociação em uma situação de incerteza e risco a longo prazo. Neste contexto de alta pressão regulatória e ambiguidade política, a nomeação de Atkins foi vista pela indústria como um "momento de reinício" na regulação da encriptação nos EUA.
De reguladores tradicionais a "veteranos da encriptação"
Paul Atkins é um típico "intermediário entre Washington e Wall Street". Ele se formou na Wofford College e na Faculdade de Direito da Universidade de Vanderbilt, tendo trabalhado nos primeiros anos em um escritório de advocacia de topo, lidando com emissão de valores mobiliários e fusões e aquisições, acumulando experiência internacional em Paris. No início da década de 1990, ingressou na SEC, servindo como consultor sênior de dois ex-presidentes, sendo responsável por temas como governança corporativa e reforma da estrutura do mercado.
Em 2002, Atkins foi nomeado comissário da SEC pelo então presidente George W. Bush. Antes de deixar o cargo em 2008, ele ficou conhecido por promover a transparência regulatória e se opor à burocracia excessiva, sendo uma das figuras representativas da filosofia de supervisão do mercado livre nos Estados Unidos. Em 2009, ele fundou a Patomak Global Partners, uma consultoria de conformidade, para fornecer serviços de estratégia de conformidade a instituições financeiras e empresas de encriptação.
Durante o processo de fundação da Patomak, Atkins estabeleceu uma ligação profunda com a indústria de encriptação. Ele atua como co-presidente da "Token Alliance", uma subsidiária da Câmara de Comércio Digital dos EUA, liderando a formulação das melhores práticas para a emissão de tokens e plataformas de encriptação. Ele também fornece consultoria estratégica para várias empresas de encriptação conhecidas e investe em fundos de ativos de encriptação. As divulgações financeiras mostram que os ativos relacionados à encriptação de sua família atingem milhões de dólares.
Essas experiências tornaram Atkins uma das poucas figuras entre os reguladores tradicionais que possui tanto conhecimento teórico quanto experiência prática na indústria de encriptação. Embora seu histórico em encriptação tenha gerado controvérsia, o partido majoritário do Senado acabou por dar apoio, o que não apenas reflete o reconhecimento de suas competências profissionais, mas também indica que a atitude em relação à regulação de encriptação no ambiente político dos Estados Unidos está se tornando mais flexível.
A regulamentação não deve ser inimiga da inovação
Diferente da trajetória regulatória da "governança da indústria de litígios" durante a era Gensler, Atkins deixou claro: a missão da SEC deve mudar de "definir regras através da aplicação da lei" para "orientar a conformidade através de regras".
Ele acredita que a regulamentação não pode ser feita à custa da inovação, nem pode deixar o mercado a vaguear a longo prazo em áreas cinzentas da lei. "A regulamentação não deve ser inimiga da inovação", mas deve fornecer "caminhos de conformidade racionais, claros e executáveis". Este é o primeiro sinal chave que ele envia para toda a indústria de encriptação.
Atkins criticou a abordagem anterior de "ver a encriptação como valores mobiliários" de forma simplista, que levou o mercado a um ciclo vicioso de "ser processado primeiro e depois encontrar regras". Em contraste, ele prefere construir um sistema regulatório mais flexível e adaptável, com base em dimensões como a funcionalidade dos tokens e o grau de descentralização, e apontou que "os EUA não devem perder sua vantagem competitiva na era Web3 devido à incerteza regulatória".
Desde a votação do Senado em 9 de abril que confirmou Atkins como presidente, uma série de ações da SEC já fez com que a indústria de encriptação sentisse claramente a mudança na direção da regulamentação:
Iniciar o diálogo com a indústria de encriptação. O grupo de trabalho de criptomoedas da SEC planeja realizar quatro reuniões públicas entre abril e junho deste ano, abordando questões-chave como a regulamentação de intercâmbios, normas de custódia, conformidade em DeFi e tokenização de ativos, convidando representantes da indústria, organizações de consumidores e pesquisadores de políticas para discutir caminhos regulatórios. Esta é a primeira vez na história da SEC que se estabelece um mecanismo de consulta política sistemático sobre questões de encriptação, mostrando que a SEC sob a liderança de Atkins deseja ouvir a voz da indústria e usar "cooperação em vez de confronto" para ajustar rapidamente as prioridades políticas.
Grande área de resolução ou retirada de processos de encriptação. Após a nomeação de Atkins, a atitude da SEC em relação aos processos de encriptação existentes tornou-se claramente mais suave. Vários processos foram diretamente retirados, sendo isso referido na indústria como "onda de anistia regulatória". Esta postura de "correção" transmite uma mensagem clara: a SEC irá fazer uma correção retroativa dos abusos de aplicação da lei de encriptação ocorridos durante a gestão anterior, esperando resolver disputas pendentes através de negociações e fornecer um espaço de alívio político para a indústria.
Padrões de divulgação de encriptação começam a tomar forma. O departamento de financiamento corporativo da SEC publicou diretrizes de divulgação de informações não vinculativas sobre a emissão de tokens encriptados, abrangendo a estrutura do projeto, funcionalidades dos tokens, design de governança, progresso de desenvolvimento, entre outros conteúdos. Esta é a primeira vez que a SEC tenta fornecer uma "lista de divulgação esperada" para projetos de encriptação, marcando a transição da lógica regulatória de "execução posterior" para "orientações anteriores".
Estas medidas de mudança de direção mostram que a SEC, liderada por Atkins, está a passar de um passado de "controlo rigoroso" para "governança transparente". Mais do que uma flexibilização da regulação, é um retorno à racionalidade regulatória, voltando ao ponto de servir o mercado, proteger os investidores e incentivar a inovação.
3 grandes temas serão as prioridades da nova política de encriptação da Atkins
Após a liberação de sinais amistosos iniciais, a indústria está atenta à direção das políticas prioritárias da SEC sob a liderança de Atkins. Atualmente, o mercado está focado em três grandes direções:
Acelerar o trabalho legislativo sobre moedas estáveis. Trump apoiou publicamente várias vezes a introdução de uma moeda estável em dólares regulamentada, para aumentar a demanda por dívida pública dos EUA e consolidar a posição dominante do dólar na era digital. Atkins já se manifestou a favor do projeto de lei GENIUS, proposto pelo senador Bill Hagerty, que estabelece um quadro básico para licenças, reservas, divulgação de informações, entre outros, para moedas estáveis, e sugere a criação de um canal de isenção a nível estadual para projetos pequenos e médios. A SEC pode gradualmente se retirar da intervenção direta em "moedas estáveis não-securitizadas" durante seu mandato, transferindo o foco de sua supervisão para as instituições bancárias ou órgãos legislativos competentes. Isso eliminará barreiras-chave para o uso legal e em conformidade de moedas estáveis em larga escala, além de ajudar a impulsionar a construção do ecossistema do dólar digital dos EUA.
O caminho para o registro em bolsas de valores em conformidade promete ser aberto. Nos últimos dois anos, várias bolsas enfrentaram ações judiciais da SEC, devido ao fato de "operar plataformas de negociação de valores mobiliários não registradas". Atkins defende a criação de um quadro de conformidade específico para essas plataformas, como permitir o registro como "sistemas de negociação alternativos" (ATS) ou "corretores especializados em encriptação".
Mais importante ainda, a SEC pode não tentar mais uma regulação unificada, mas sim coordenar com entidades como a CFTC e a FinCEN para estabelecer uma estrutura de regulação multiagências com "responsabilidades claramente definidas", proporcionando um ambiente mais previsível para as exchanges e seus usuários.
Isto significa que um sistema de dupla via de "isenção para startups + conformidade a longo prazo" pode estar a formar-se, impulsionando o ecossistema de emissão de tokens e financiamento a ser novamente dinâmico. Ao mesmo tempo, Atkins apoia o princípio de "emissão com divulgação", ou seja, desde que o projeto de token forneça informação completa na altura da emissão e tenha uma estrutura de governança transparente, pode operar dentro de um quadro de conformidade. Isto pode aliviar consideravelmente a pressão de conformidade sobre os promotores de projetos, atraindo uma nova onda de projetos de financiamento de tokens de volta ao mercado dos Estados Unidos.
Além disso, o novo grupo de pesquisa interna da SEC está reavaliando as propriedades dos ativos de blockchain mainstream, onde alguns tokens com uma base de aplicação ampla, se forem excluídos da classificação de valores mobiliários, abrirão mais variedades para ETFs de encriptação. De fato, no primeiro dia de trabalho de Atkins, a SEC rapidamente aprovou a negociação de opções para ETFs spot de Ethereum, o que oferece aos investidores mais canais de participação, liberando um sinal de apoio à financeirização de ativos de encriptação.
Conclusão
A nomeação de Paul Atkins representa a entrada da indústria de encriptação nos Estados Unidos em um novo ciclo regulatório. Canais de conformidade para stablecoins, sistemas de registro de exchanges e a definição legal de tokens; se esses pontos chave forem resolvidos durante o seu mandato, isso reconfigurará a posição dos Estados Unidos no sistema global de governança de encriptação. Mais importante, a mudança na lógica regulatória liberará um sinal institucional mais forte: não é que a regulação diminuiu, mas sim que a regulação se tornou mais clara, mais negociada e mais construtiva.
Para a indústria de encriptação, esta é uma pausa difícil de alcançar, mas também um reinício que requer mais razão e autodisciplina. No entanto, Atkins não é um "liberal", ele reiterou em várias declarações que a SEC continuará a combater rigorosamente fraudes, negociações com informações privilegiadas, manipulação de mercado e outras atividades ilegais; a verdadeira mudança está em fazer a indústria saber "onde está o caminho da conformidade".