Com a insustentabilidade dos projetos de alto rendimento no mercado em baixa a tornar-se evidente, e com a queda acentuada do valor total bloqueado no espaço DeFi, a narrativa dos ativos do mundo real (RWA), liderada pela MakerDAO, começou a emergir. O mercado começou a direcionar sua atenção para os ativos do mundo real, especialmente para ativos de baixo risco, rendimento estável e com grande potencial de aplicação, como os títulos do governo dos EUA.
Neste contexto, a Ondo Finance, como um projeto de destaque na área de RWA, rapidamente surgiu. Recentemente, a Fundação Ondo anunciou que irá desbloquear a circulação do token ONDO no dia 18, e em seguida, uma plataforma de negociação também anunciou que incluirá a Ondo Finance(ONDO) em seu plano de listagem. Esta decisão trará mais incentivos e liquidez para o ecossistema da Ondo Finance.
Embora já tenhamos apresentado brevemente a Ondo Finance, aproveitamos esta oportunidade para fazer uma análise mais abrangente deste projeto líder em RWA.
1. Introdução ao Ondo Finance
A Ondo Finance é um protocolo de investimento em tokenização de RWA, que lançou em janeiro de 2023 o fundo de títulos do governo dos EUA tokenizado Ondo v2, com o objetivo de fornecer oportunidades de investimento de nível institucional para todos. A Ondo traz produtos de fundo de baixo risco, rendimento estável e escaláveis (, como títulos do governo dos EUA e fundos do mercado monetário ) para a blockchain, oferecendo aos investidores on-chain uma alternativa a stablecoins, e permitindo que os detentores, e não os emissores, recebam a maior parte dos rendimentos dos ativos subjacentes.
De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o valor de mercado total dos títulos do governo dos EUA (RWA) disparou de 110 milhões de dólares para os atuais 863 milhões de dólares (, excluindo um projeto com mais de 2 bilhões de dólares de títulos do governo dos EUA (RWA) ). Dentre eles, a Ondo alcançou um valor de mercado de 125 milhões de dólares no setor de RWA, ocupando o terceiro lugar, atrás apenas de outros dois projetos principais.
Dois, os produtos tokenizados da Ondo Finance
A Ondo lançou os produtos de fundos tokenizados $OUSG, que tokeniza títulos do governo dos EUA, e $OMMF, que tokeniza fundos do mercado monetário, permitindo que os detentores de stablecoins invistam em títulos e títulos do governo dos EUA. Os investidores receberão um certificado de direitos sobre os fundos tokenizados, e a Ondo cobra uma taxa de gestão de 0,15% ao ano.
Em agosto de 2023, a Ondo lançou um projeto de notas tokenizadas garantidas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista bancários — a stablecoin geradora de juros $USDY. A inovação do USDY reside no fato de que não requer permissão, oferecendo aos investidores globais uma ferramenta de investimento que não só armazena o valor do dólar, mas também gera rendimento em dólares.
Devido a razões de conformidade regulatória, os produtos de fundos tokenizados são apenas para clientes que passaram pelo KYC. Para isso, a Ondo colaborou com o protocolo DeFi Flux Finance para oferecer serviços de empréstimo colateralizado em stablecoin para tokens licenciados como o $OUSG, permitindo a participação sem licença no backend do protocolo.
2.1 moeda estável de rendimento $USDY
$USDY é um produto de rendimento em dólares direcionado a residentes e instituições não americanas, com ativos subjacentes em títulos do governo dos EUA de curto prazo e depósitos à vista bancários. Os investidores precisam passar pelo KYC para participar, podendo obter rendimentos de títulos do governo dos EUA mantendo a paridade do dólar. Atualmente, o TVL atinge 65,37 milhões de dólares.
$USDY é emitido de forma independente pela Ondo USDY LLC, que é uma SPV independente com falência isolada, emitindo $USDY com seus ativos/ações como colateral e designando os detentores de $USDY como beneficiários finais através de um trust.
2.2 Tokenização de fundos de dívida pública dos EUA $OUSG
$OUSG é um fundo de títulos do Tesouro dos EUA tokenizado voltado para usuários institucionais globais, com ativos subjacentes sendo um ETF de títulos do governo de curto prazo. Os investidores devem passar pelo KYC antes de poderem participar, e atualmente o TVL atinge 114 milhões de dólares.
$OUSG é emitido pelo fundo tokenizado Ondo. Os investidores, na qualidade de LP, investem USDC, e o fundo tokenizado Ondo retira através de uma plataforma de negociação para uma instituição custodiante que realiza a custódia em moeda fiduciária, com essa instituição atuando como corretor para comprar ETFs. Os novos rendimentos serão reinvestidos, gerando assim uma taxa de juros composta mais alta automaticamente.
2.3 Fundo de mercado monetário tokenizado $OMMF
$OMMF é um fundo de mercado monetário atrelado ao dólar, com risco relativamente baixo. Embora atualmente as informações sejam limitadas, pode-se supor que se trata de um fundo de mercado monetário em conformidade com a SEC, tokenizado e baseado em um modelo de rebase.
2.4 Flux Finance resolve o problema de investimento sem permissão
Flux Finance é um protocolo de empréstimo descentralizado desenvolvido pela equipe Ondo, baseado em um determinado protocolo de empréstimo, cuja princípio básico é semelhante a esse protocolo.
Devido ao requisito de KYC para o produto front-end da Ondo, a Ondo colaborou com a Flux Finance no back-end para fornecer serviços de empréstimo colateral para tokens que precisam de licença, como OUSG, utilizando USDC, USDT, DAI e FRAX. O outro lado do acordo de empréstimo não requer licença, qualquer usuário de DeFi pode participar.
Até 18 de janeiro, o TVL da Ondo era de 179 milhões de dólares, com o TVL do seu protocolo de empréstimos Flux Finance alcançando 24,32 milhões de dólares, e o montante emprestado atingindo 14,11 milhões de dólares.
Três, a evolução da Ondo Finance
3.1 Situação de financiamento
A Ondo foi fundada em 2021 por dois ex-funcionários de instituições financeiras. Os fundadores atuaram como vice-presidentes da equipe de tecnologia em uma grande instituição financeira, liderando a equipe de desenvolvimento em blockchain dessa instituição. Os membros da equipe possuem ampla experiência em várias instituições financeiras e protocolos reconhecidos.
Em agosto de 2021, a Ondo concluiu uma rodada de financiamento de sementes de 4 milhões de dólares, liderada por uma famosa instituição de investimento, com a participação de várias outras instituições. Além disso, várias figuras conhecidas da indústria também participaram desta rodada de financiamento como investidores-anjo.
Em abril de 2022, a Ondo completou uma ronda de financiamento Series A de 20 milhões de dólares, liderada por duas instituições de investimento conhecidas, com a participação de várias outras instituições.
No dia 12 de maio de 2022, a Ondo completou um financiamento de ICO de mais de 10 milhões de dólares através de uma determinada plataforma, representando 2% do total de tokens.
3.2 Economia de Tokens
De acordo com a proposta da Fundação Ondo: a oferta total de ONDO é de 10 bilhões de unidades, com um volume inicial em circulação de cerca de 14,3%, mais de 85% dos tokens ONDO ainda estarão bloqueados. Os tokens bloqueados serão desbloqueados gradualmente após 12, 24, 36, 48 e 60 meses após o desbloqueio inicial dos tokens.
Os tokens dos investidores de private equity ( não incluem os tokens dos investidores da rodada da plataforma ) e dos principais contribuintes, que serão bloqueados por pelo menos 12 meses e serão liberados gradualmente ao longo dos próximos quatro anos. Os investidores da rodada da plataforma ( 2% ) dos tokens serão totalmente desbloqueados, representando, portanto, uma grande parte da oferta em circulação inicial.
A distribuição de tokens é a seguinte: investidores da rodada da plataforma (2%), incentivos ecológicos (52.1%), desenvolvimento do protocolo (33%), investidores de private equity (12.9%).
Quatro, Avaliação do Projeto
A equipe do projeto Ondo tem um excelente histórico e recebeu o apoio de capitais de primeira linha, consolidando sua posição no campo dos títulos do governo dos EUA (RWA). A conformidade do projeto é alta, tendo passado por várias auditorias, e a estrutura de negociação do $USDY se baseia em modelos consolidados. Em comparação com alguns projetos que possuem apenas descrições de produtos simples, a base do Ondo é muito mais sólida.
A Ondo entrou cedo no setor de RWA de títulos do Tesouro dos EUA, mostrando uma visão única. Os títulos do Tesouro dos EUA, como ativos de baixo risco, rendimento estável e escaláveis, são os principais beneficiários da pista de RWA atualmente, e ainda há muito espaço para desenvolvimento no futuro. Isso é mais suave do que o processo de alguns projetos que mudam de ativos de crédito RWA para RWA de títulos do Tesouro dos EUA.
No entanto, a Ondo também enfrenta alguns desafios. Por um lado, há a concorrência homogeneizada de colegas, como um projeto de stablecoin com rendimento lançado em setembro de 2023 que superou o TVL da Ondo em apenas 4 meses, e outro projeto que também estabeleceu parcerias com vários protocolos conhecidos através de um fundo de tokenização de títulos do Tesouro. Por outro lado, a linha de produtos da Ondo é relativamente única, e os produtos existentes de RWA em títulos do Tesouro e stablecoins com rendimento não têm um alto limite de entrada, o que torna interessante expandir mais canais ou lançar produtos mais atraentes.
Além disso, é importante observar se o período de bloqueio a longo prazo dos tokens da equipe e dos investidores pode criar um ciclo de crescimento através de incentivos de token.
Além dos ativos reais (RWA) de dívida americana, a Ondo também precisa explorar mais direções de desenvolvimento.
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GateUser-ccc36bc5
· 08-04 11:55
Esta onda dá para entrar numa posição?
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LiquidityHunter
· 08-03 21:24
Os dados mostram-me que às três da manhã é o melhor momento para Arbitragem. ordens em aberto aguardando desbloqueio.
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InscriptionGriller
· 08-02 16:29
Esta peça de teatro usa a velha armadilha novamente, enriquecendo silenciosamente enquanto aproveita o desbloqueio para apanhar idiotas.
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AltcoinHunter
· 08-02 16:23
Eu gostaria de chamá-lo de pílula de estabilidade no inverno frio.
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SadMoneyMeow
· 08-02 16:21
等解锁了就 fazer as pessoas de parvas
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HashBard
· 08-02 16:16
ser, rwa é o novo defi... só dizendo
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ImpermanentPhobia
· 08-02 16:16
Mais um projeto que dá dor de cabeça ao ler o White Paper.
Ondo Finance: A nova estrela do campo RWA está a surgir. O Token ONDO irá desbloquear a circulação em breve.
Ondo Finance: A nova estrela no campo RWA
Com a insustentabilidade dos projetos de alto rendimento no mercado em baixa a tornar-se evidente, e com a queda acentuada do valor total bloqueado no espaço DeFi, a narrativa dos ativos do mundo real (RWA), liderada pela MakerDAO, começou a emergir. O mercado começou a direcionar sua atenção para os ativos do mundo real, especialmente para ativos de baixo risco, rendimento estável e com grande potencial de aplicação, como os títulos do governo dos EUA.
Neste contexto, a Ondo Finance, como um projeto de destaque na área de RWA, rapidamente surgiu. Recentemente, a Fundação Ondo anunciou que irá desbloquear a circulação do token ONDO no dia 18, e em seguida, uma plataforma de negociação também anunciou que incluirá a Ondo Finance(ONDO) em seu plano de listagem. Esta decisão trará mais incentivos e liquidez para o ecossistema da Ondo Finance.
Embora já tenhamos apresentado brevemente a Ondo Finance, aproveitamos esta oportunidade para fazer uma análise mais abrangente deste projeto líder em RWA.
1. Introdução ao Ondo Finance
A Ondo Finance é um protocolo de investimento em tokenização de RWA, que lançou em janeiro de 2023 o fundo de títulos do governo dos EUA tokenizado Ondo v2, com o objetivo de fornecer oportunidades de investimento de nível institucional para todos. A Ondo traz produtos de fundo de baixo risco, rendimento estável e escaláveis (, como títulos do governo dos EUA e fundos do mercado monetário ) para a blockchain, oferecendo aos investidores on-chain uma alternativa a stablecoins, e permitindo que os detentores, e não os emissores, recebam a maior parte dos rendimentos dos ativos subjacentes.
De acordo com as estatísticas da plataforma de dados, o valor de mercado total dos títulos do governo dos EUA (RWA) disparou de 110 milhões de dólares para os atuais 863 milhões de dólares (, excluindo um projeto com mais de 2 bilhões de dólares de títulos do governo dos EUA (RWA) ). Dentre eles, a Ondo alcançou um valor de mercado de 125 milhões de dólares no setor de RWA, ocupando o terceiro lugar, atrás apenas de outros dois projetos principais.
Dois, os produtos tokenizados da Ondo Finance
A Ondo lançou os produtos de fundos tokenizados $OUSG, que tokeniza títulos do governo dos EUA, e $OMMF, que tokeniza fundos do mercado monetário, permitindo que os detentores de stablecoins invistam em títulos e títulos do governo dos EUA. Os investidores receberão um certificado de direitos sobre os fundos tokenizados, e a Ondo cobra uma taxa de gestão de 0,15% ao ano.
Em agosto de 2023, a Ondo lançou um projeto de notas tokenizadas garantidas por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista bancários — a stablecoin geradora de juros $USDY. A inovação do USDY reside no fato de que não requer permissão, oferecendo aos investidores globais uma ferramenta de investimento que não só armazena o valor do dólar, mas também gera rendimento em dólares.
Devido a razões de conformidade regulatória, os produtos de fundos tokenizados são apenas para clientes que passaram pelo KYC. Para isso, a Ondo colaborou com o protocolo DeFi Flux Finance para oferecer serviços de empréstimo colateralizado em stablecoin para tokens licenciados como o $OUSG, permitindo a participação sem licença no backend do protocolo.
2.1 moeda estável de rendimento $USDY
$USDY é um produto de rendimento em dólares direcionado a residentes e instituições não americanas, com ativos subjacentes em títulos do governo dos EUA de curto prazo e depósitos à vista bancários. Os investidores precisam passar pelo KYC para participar, podendo obter rendimentos de títulos do governo dos EUA mantendo a paridade do dólar. Atualmente, o TVL atinge 65,37 milhões de dólares.
$USDY é emitido de forma independente pela Ondo USDY LLC, que é uma SPV independente com falência isolada, emitindo $USDY com seus ativos/ações como colateral e designando os detentores de $USDY como beneficiários finais através de um trust.
2.2 Tokenização de fundos de dívida pública dos EUA $OUSG
$OUSG é um fundo de títulos do Tesouro dos EUA tokenizado voltado para usuários institucionais globais, com ativos subjacentes sendo um ETF de títulos do governo de curto prazo. Os investidores devem passar pelo KYC antes de poderem participar, e atualmente o TVL atinge 114 milhões de dólares.
$OUSG é emitido pelo fundo tokenizado Ondo. Os investidores, na qualidade de LP, investem USDC, e o fundo tokenizado Ondo retira através de uma plataforma de negociação para uma instituição custodiante que realiza a custódia em moeda fiduciária, com essa instituição atuando como corretor para comprar ETFs. Os novos rendimentos serão reinvestidos, gerando assim uma taxa de juros composta mais alta automaticamente.
2.3 Fundo de mercado monetário tokenizado $OMMF
$OMMF é um fundo de mercado monetário atrelado ao dólar, com risco relativamente baixo. Embora atualmente as informações sejam limitadas, pode-se supor que se trata de um fundo de mercado monetário em conformidade com a SEC, tokenizado e baseado em um modelo de rebase.
2.4 Flux Finance resolve o problema de investimento sem permissão
Flux Finance é um protocolo de empréstimo descentralizado desenvolvido pela equipe Ondo, baseado em um determinado protocolo de empréstimo, cuja princípio básico é semelhante a esse protocolo.
Devido ao requisito de KYC para o produto front-end da Ondo, a Ondo colaborou com a Flux Finance no back-end para fornecer serviços de empréstimo colateral para tokens que precisam de licença, como OUSG, utilizando USDC, USDT, DAI e FRAX. O outro lado do acordo de empréstimo não requer licença, qualquer usuário de DeFi pode participar.
Até 18 de janeiro, o TVL da Ondo era de 179 milhões de dólares, com o TVL do seu protocolo de empréstimos Flux Finance alcançando 24,32 milhões de dólares, e o montante emprestado atingindo 14,11 milhões de dólares.
Três, a evolução da Ondo Finance
3.1 Situação de financiamento
A Ondo foi fundada em 2021 por dois ex-funcionários de instituições financeiras. Os fundadores atuaram como vice-presidentes da equipe de tecnologia em uma grande instituição financeira, liderando a equipe de desenvolvimento em blockchain dessa instituição. Os membros da equipe possuem ampla experiência em várias instituições financeiras e protocolos reconhecidos.
Em agosto de 2021, a Ondo concluiu uma rodada de financiamento de sementes de 4 milhões de dólares, liderada por uma famosa instituição de investimento, com a participação de várias outras instituições. Além disso, várias figuras conhecidas da indústria também participaram desta rodada de financiamento como investidores-anjo.
Em abril de 2022, a Ondo completou uma ronda de financiamento Series A de 20 milhões de dólares, liderada por duas instituições de investimento conhecidas, com a participação de várias outras instituições.
No dia 12 de maio de 2022, a Ondo completou um financiamento de ICO de mais de 10 milhões de dólares através de uma determinada plataforma, representando 2% do total de tokens.
3.2 Economia de Tokens
De acordo com a proposta da Fundação Ondo: a oferta total de ONDO é de 10 bilhões de unidades, com um volume inicial em circulação de cerca de 14,3%, mais de 85% dos tokens ONDO ainda estarão bloqueados. Os tokens bloqueados serão desbloqueados gradualmente após 12, 24, 36, 48 e 60 meses após o desbloqueio inicial dos tokens.
Os tokens dos investidores de private equity ( não incluem os tokens dos investidores da rodada da plataforma ) e dos principais contribuintes, que serão bloqueados por pelo menos 12 meses e serão liberados gradualmente ao longo dos próximos quatro anos. Os investidores da rodada da plataforma ( 2% ) dos tokens serão totalmente desbloqueados, representando, portanto, uma grande parte da oferta em circulação inicial.
A distribuição de tokens é a seguinte: investidores da rodada da plataforma (2%), incentivos ecológicos (52.1%), desenvolvimento do protocolo (33%), investidores de private equity (12.9%).
Quatro, Avaliação do Projeto
A equipe do projeto Ondo tem um excelente histórico e recebeu o apoio de capitais de primeira linha, consolidando sua posição no campo dos títulos do governo dos EUA (RWA). A conformidade do projeto é alta, tendo passado por várias auditorias, e a estrutura de negociação do $USDY se baseia em modelos consolidados. Em comparação com alguns projetos que possuem apenas descrições de produtos simples, a base do Ondo é muito mais sólida.
A Ondo entrou cedo no setor de RWA de títulos do Tesouro dos EUA, mostrando uma visão única. Os títulos do Tesouro dos EUA, como ativos de baixo risco, rendimento estável e escaláveis, são os principais beneficiários da pista de RWA atualmente, e ainda há muito espaço para desenvolvimento no futuro. Isso é mais suave do que o processo de alguns projetos que mudam de ativos de crédito RWA para RWA de títulos do Tesouro dos EUA.
No entanto, a Ondo também enfrenta alguns desafios. Por um lado, há a concorrência homogeneizada de colegas, como um projeto de stablecoin com rendimento lançado em setembro de 2023 que superou o TVL da Ondo em apenas 4 meses, e outro projeto que também estabeleceu parcerias com vários protocolos conhecidos através de um fundo de tokenização de títulos do Tesouro. Por outro lado, a linha de produtos da Ondo é relativamente única, e os produtos existentes de RWA em títulos do Tesouro e stablecoins com rendimento não têm um alto limite de entrada, o que torna interessante expandir mais canais ou lançar produtos mais atraentes.
Além disso, é importante observar se o período de bloqueio a longo prazo dos tokens da equipe e dos investidores pode criar um ciclo de crescimento através de incentivos de token.
Além dos ativos reais (RWA) de dívida americana, a Ondo também precisa explorar mais direções de desenvolvimento.