Riscos trazidos pela simplificação de operações complexas: o risco "com um clique" no mundo das Finanças Descentralizadas
No campo das criptomoedas, há uma verdade frequentemente ignorada: "quanto mais simples, mais perigoso". Com o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, estamos avançando na direção de "operações à prova de idiotas". Agora, mesmo sem entender contratos ou blockchain, várias ferramentas podem transformar operações complexas em cadeia em simples "interações com um clique". Por exemplo, certos SDK podem comprimir operações DeFi que originalmente precisariam de múltiplos passos em um único clique, o que já começou a ser aplicado em alguns ecossistemas de novas blockchains.
Esta simplificação soa ideal: quem não gostaria que as operações na cadeia fossem tão simples quanto os pagamentos móveis? No entanto, o problema é que essas "ferramentas sem barreiras" também escondem riscos complexos na cadeia. Assim como alguém que, após obter um cartão de crédito, gasta desenfreadamente, o problema não está no próprio cartão de crédito, mas na falta de compreensão do usuário sobre as consequências do gasto excessivo. No DeFi, uma vez que um contrato é autorizado a gerir ativos, ele pode controlar permanentemente todo o saldo da sua carteira. Para novatos que carecem de conhecimento, clicar aleatoriamente em "autorizar todos os ativos" pode ser o começo de uma "liquidação com um clique".
Os enormes riscos ocultos por trás da conveniência incluem:
Clicar em "Autorizar todos os ativos" é equivalente a entregar permanentemente o cartão bancário e a senha a estranhos;
A promoção de altos rendimentos pode ocultar riscos como 100% de slippage, perigos de pools de liquidez, entre outros.
A maioria dos usuários não sabe que certas autorizações de contrato podem permitir que a outra parte controle sua carteira a longo prazo;
É importante notar que em 2023 ocorreu um caso em que um usuário perdeu 180 mil dólares em apenas 2 minutos devido a um clique acidental em um link de phishing. Esta operação é tão simples quanto pagar com um código QR, mas trouxe resultados catastróficos.
Por que as blockchains públicas estão em busca de "interação simplificada"?
A razão é simples: a interação na cadeia é extremamente desfavorável para novos usuários. Os usuários precisam baixar uma carteira, gerenciar frases de recuperação, entender as taxas de gas, aprender sobre pontes entre cadeias, conhecer a conversão de tokens, identificar riscos de contratos, e realizar autorizações e assinaturas, entre outros. Qualquer erro em uma dessas etapas pode resultar em perda de ativos; mesmo após a operação ser concluída, é necessário prestar atenção se a interação foi bem-sucedida, se é necessário revogar autorizações e outras questões subsequentes.
Para os usuários da internet tradicional sem formação técnica, esse custo de aprendizado é como ter que aprender uma nova língua para usar pagamentos móveis. Para que eles entrem no mundo das blockchains sem perceber, primeiro é necessário reduzir essa "montanha tecnológica". Assim, diversas ferramentas interativas surgiram, condensando operações em cadeia que originalmente exigiriam 100 passos em um único passo, simplificando a experiência do usuário de "operações de nível especialista" para um nível similar ao de "pagamentos móveis".
De uma perspectiva ecológica mais ampla, a infraestrutura como RaaS (Rollup-as-a-Service) e a emissão de cadeias com um único clique estão se tornando cada vez mais maduras. No passado, publicar uma cadeia exigia a escrita de código de base, a implementação de um mecanismo de consenso, a construção de um explorador e o design de uma interface de usuário, o que geralmente levava meses de desenvolvimento. Agora, usando alguns serviços, é possível entregar uma cadeia compatível com EVM utilizável em algumas semanas, podendo até incluir tokens de governança, modelos econômicos e exploradores de blocos, com um nível de simplificação comparável à abertura de uma loja online. Isso permite que qualquer projeto, comunidade ou mesmo equipes de desenvolvimento individuais possam "empreender com cadeias", democratizando o empreendedorismo em blockchain.
A redução da barreira técnica ≠ O arranque a frio é fácil
Muitas pessoas pensam que "a cadeia pode ser rapidamente construída" significa sucesso, na realidade, o maior desafio do início a frio não é "se pode ser realizado", mas sim "se alguém irá usar". A tecnologia é apenas um bilhete de entrada; a capacidade de acumular comportamentos de usuários reais e sustentáveis é a chave para a sobrevivência da cadeia.
Subsídios e airdrops realmente conseguem atrair um grande número de usuários e volume de lock-up no início, assim como as promoções gratuitas de uma loja de chá de bolhas podem fazer com que a fila se estenda para o outro lado da rua. Mas quando os subsídios param, assim como o chá de bolhas volta ao preço normal, se a qualidade do produto em si for ruim e o serviço for deficiente, os consumidores vão rapidamente se afastar e a fila vai desaparecer instantaneamente.
A situação na cadeia é semelhante: muitas novas cadeias parecem ter um alto volume de bloqueios durante o período de subsídios, mas a maior parte é o capital de equipes de projetos, fundações ou instituições que se pledgem mutuamente, criando uma ilusão de dados; o número real de usuários e o volume de transações não cresceram. Assim que os subsídios e as altas taxas de rendimento terminam, a liquidez desaparece como a maré, o volume de transações na cadeia cai drasticamente e o volume de bloqueios evapora.
Pior ainda, se houver uma falta de demanda real de transações na cadeia, o financiamento impulsionado por subsídios apenas formará ciclos de arbitragem de curto prazo - o objetivo do usuário é "aproveitar e sair", em vez de usar aplicativos na cadeia e formar um ciclo ecológico. Quanto maiores os subsídios, mais capital especulativo; quando os subsídios param, a retirada é mais rápida. O que realmente determina se uma cadeia pode ter um início bem-sucedido não é a escala de airdrops ou subsídios, mas se existem projetos capazes de atrair usuários a consumir, transacionar e participar da comunidade de forma contínua na cadeia - este é o verdadeiro ponto de partida para que uma cadeia pública entre em um ciclo virtuoso.
Exemplo de mecanismos específicos: como a cadeia incentiva a economia real
Entre as muitas novas blockchains, algumas blockchains públicas fizeram explorações interessantes. Por exemplo, uma blockchain pública inovou um novo mecanismo de prova, que difere do tradicional PoS, pois em vez de distribuir recompensas aos nós, esse mecanismo distribui diretamente as recompensas de inflação da cadeia aos usuários que fornecem liquidez, utilizando incentivos para impulsionar comportamentos econômicos reais na cadeia.
Um exemplo da vida cotidiana: uma blockchain PoS tradicional é como recompensar as ações da empresa aos datacenters (nodos) que mantêm os servidores; enquanto este novo mecanismo distribui as ações diretamente aos usuários — desde que você deposite ativos em protocolos DEX, de empréstimos, LST, etc., na cadeia para fornecer liquidez ao ecossistema, você pode continuar a receber recompensas.
Mais interessante é o design do sistema de três moedas dessa blockchain pública:
Token nativo da mainnet: responsável pelo pagamento das taxas de Gas, servindo também como o principal meio de recompensa;
Stablecoins dentro do ecossistema: usados para negociação, empréstimos, etc.;
Token de governança: pode ser utilizado para participar de votações ou obter rendimentos adicionais através do staking.
As três moedas interagem, formando um ciclo virtuoso de "ganhar-usar-governar", promovendo a retenção de fundos na cadeia, ao mesmo tempo que aumenta a participação na governança.
De acordo com os dados, a mainnet desta blockchain pública foi lançada há apenas 5 meses, com um volume de locked assets próximo de 600 milhões de dólares e mais de 150 projetos nativos ativos. Em comparação com outras L1 populares, sua relação entre capitalização de mercado e volume de locked assets é de apenas 0,3x (a média do setor geralmente está acima de 1), o que significa que a capitalização de mercado atual ainda não reflete completamente seu valor econômico na blockchain.
Este dado gerou uma divisão de sentimentos na comunidade:
Os pessimistas acreditam que este mecanismo de incentivos pode facilmente gerar comportamentos de "mineração - retirada - venda", preocupando-se com a pressão de preço a longo prazo dos tokens;
Os otimistas acreditam que as transações reais e a implementação ecológica impulsionadas por esse mecanismo farão com que o valor aumente à medida que o ecossistema se desenvolve.
A chave está em saber se consegue formar uma demanda real de transações no ecossistema; caso contrário, os subsídios de alta taxa de retorno podem evoluir para um "ciclo de fundos".
É importante notar que já surgiram projetos neste ecossistema que podem gerar receita real de transações:
Um projeto: usar "incentivos comportamentais" para encorajar os usuários a parar de fumar, combinando comportamentos saudáveis com recompensas em tokens, e já colaborou com várias instituições de saúde em diferentes países;
Outros projetos DEX, de empréstimos e LST estão promovendo a negociação de ativos reais, aumentando continuamente o montante em custódia.
A atividade e a capacidade de geração de receitas deste tipo de projetos são a chave para resolver o problema da "sustentabilidade da liquidez de subsídios".
Exploração do arranque a frio em outras cadeias
Quando a implementação de cadeias públicas se torna tão simples, o núcleo da concorrência se transforma em: se é possível gerar continuamente demanda e taxas de transação reais, em vez de depender de subsídios para manter o volume de bloqueio.
Diferentes cadeias estão buscando uma ruptura com narrativas diferentes:
Certo rede: focada em RWA (ativos do mundo real), trazendo ativos físicos para a cadeia;
Uma blockchain pública: encontrou um novo caminho no arranque frio através do retrocesso de subcadeias e da fissão ecológica;
Algumas novas ecologias atraem projetos para complementar seu volume de transações através de implementação em múltiplas cadeias.
Essas explorações apontam para a mesma questão: sem uma cadeia de transações reais, os subsídios acabarão por se esgotar; apenas quando houver pessoas a usar, a pagar e a deixar fundos na cadeia, é que a cadeia poderá realmente iniciar um ciclo virtuoso.
Últimos Pensamentos
As operações de Finanças Descentralizadas foram simplificadas e as barreiras reduzidas, o que realmente é um caminho necessário para permitir que mais pessoas participem do blockchain. Mas este caminho não pode depender apenas de "permitir que as pessoas interajam com um clique", também deve ser acompanhado de educação do usuário, gestão de riscos transparente, e um modelo econômico sustentável impulsionado por necessidades reais dentro do ecossistema.
Caso contrário, a conveniência de "permitir que todos interajam com um clique" pode se transformar em um desastre de "perder tudo com um clique."
Assim como todos os que abrem uma loja online sabem, enviar envelopes vermelhos pode atrair novos clientes, mas o que realmente sustenta o negócio são os clientes antigos que estão dispostos a voltar a comprar. A construção da blockchain é semelhante: é necessário fazer com que os usuários se sintam seguros para usar, consigam usar e compreendam, e que continuem a gerar transações, pois isso é realmente o início do arranque frio de uma blockchain pública.
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Finanças Descentralizadas simplificam operações, mas também trazem riscos ocultos e desafios no início frio das blockchains.
Riscos trazidos pela simplificação de operações complexas: o risco "com um clique" no mundo das Finanças Descentralizadas
No campo das criptomoedas, há uma verdade frequentemente ignorada: "quanto mais simples, mais perigoso". Com o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, estamos avançando na direção de "operações à prova de idiotas". Agora, mesmo sem entender contratos ou blockchain, várias ferramentas podem transformar operações complexas em cadeia em simples "interações com um clique". Por exemplo, certos SDK podem comprimir operações DeFi que originalmente precisariam de múltiplos passos em um único clique, o que já começou a ser aplicado em alguns ecossistemas de novas blockchains.
Esta simplificação soa ideal: quem não gostaria que as operações na cadeia fossem tão simples quanto os pagamentos móveis? No entanto, o problema é que essas "ferramentas sem barreiras" também escondem riscos complexos na cadeia. Assim como alguém que, após obter um cartão de crédito, gasta desenfreadamente, o problema não está no próprio cartão de crédito, mas na falta de compreensão do usuário sobre as consequências do gasto excessivo. No DeFi, uma vez que um contrato é autorizado a gerir ativos, ele pode controlar permanentemente todo o saldo da sua carteira. Para novatos que carecem de conhecimento, clicar aleatoriamente em "autorizar todos os ativos" pode ser o começo de uma "liquidação com um clique".
Os enormes riscos ocultos por trás da conveniência incluem:
É importante notar que em 2023 ocorreu um caso em que um usuário perdeu 180 mil dólares em apenas 2 minutos devido a um clique acidental em um link de phishing. Esta operação é tão simples quanto pagar com um código QR, mas trouxe resultados catastróficos.
Por que as blockchains públicas estão em busca de "interação simplificada"?
A razão é simples: a interação na cadeia é extremamente desfavorável para novos usuários. Os usuários precisam baixar uma carteira, gerenciar frases de recuperação, entender as taxas de gas, aprender sobre pontes entre cadeias, conhecer a conversão de tokens, identificar riscos de contratos, e realizar autorizações e assinaturas, entre outros. Qualquer erro em uma dessas etapas pode resultar em perda de ativos; mesmo após a operação ser concluída, é necessário prestar atenção se a interação foi bem-sucedida, se é necessário revogar autorizações e outras questões subsequentes.
Para os usuários da internet tradicional sem formação técnica, esse custo de aprendizado é como ter que aprender uma nova língua para usar pagamentos móveis. Para que eles entrem no mundo das blockchains sem perceber, primeiro é necessário reduzir essa "montanha tecnológica". Assim, diversas ferramentas interativas surgiram, condensando operações em cadeia que originalmente exigiriam 100 passos em um único passo, simplificando a experiência do usuário de "operações de nível especialista" para um nível similar ao de "pagamentos móveis".
De uma perspectiva ecológica mais ampla, a infraestrutura como RaaS (Rollup-as-a-Service) e a emissão de cadeias com um único clique estão se tornando cada vez mais maduras. No passado, publicar uma cadeia exigia a escrita de código de base, a implementação de um mecanismo de consenso, a construção de um explorador e o design de uma interface de usuário, o que geralmente levava meses de desenvolvimento. Agora, usando alguns serviços, é possível entregar uma cadeia compatível com EVM utilizável em algumas semanas, podendo até incluir tokens de governança, modelos econômicos e exploradores de blocos, com um nível de simplificação comparável à abertura de uma loja online. Isso permite que qualquer projeto, comunidade ou mesmo equipes de desenvolvimento individuais possam "empreender com cadeias", democratizando o empreendedorismo em blockchain.
A redução da barreira técnica ≠ O arranque a frio é fácil
Muitas pessoas pensam que "a cadeia pode ser rapidamente construída" significa sucesso, na realidade, o maior desafio do início a frio não é "se pode ser realizado", mas sim "se alguém irá usar". A tecnologia é apenas um bilhete de entrada; a capacidade de acumular comportamentos de usuários reais e sustentáveis é a chave para a sobrevivência da cadeia.
Subsídios e airdrops realmente conseguem atrair um grande número de usuários e volume de lock-up no início, assim como as promoções gratuitas de uma loja de chá de bolhas podem fazer com que a fila se estenda para o outro lado da rua. Mas quando os subsídios param, assim como o chá de bolhas volta ao preço normal, se a qualidade do produto em si for ruim e o serviço for deficiente, os consumidores vão rapidamente se afastar e a fila vai desaparecer instantaneamente.
A situação na cadeia é semelhante: muitas novas cadeias parecem ter um alto volume de bloqueios durante o período de subsídios, mas a maior parte é o capital de equipes de projetos, fundações ou instituições que se pledgem mutuamente, criando uma ilusão de dados; o número real de usuários e o volume de transações não cresceram. Assim que os subsídios e as altas taxas de rendimento terminam, a liquidez desaparece como a maré, o volume de transações na cadeia cai drasticamente e o volume de bloqueios evapora.
Pior ainda, se houver uma falta de demanda real de transações na cadeia, o financiamento impulsionado por subsídios apenas formará ciclos de arbitragem de curto prazo - o objetivo do usuário é "aproveitar e sair", em vez de usar aplicativos na cadeia e formar um ciclo ecológico. Quanto maiores os subsídios, mais capital especulativo; quando os subsídios param, a retirada é mais rápida. O que realmente determina se uma cadeia pode ter um início bem-sucedido não é a escala de airdrops ou subsídios, mas se existem projetos capazes de atrair usuários a consumir, transacionar e participar da comunidade de forma contínua na cadeia - este é o verdadeiro ponto de partida para que uma cadeia pública entre em um ciclo virtuoso.
Exemplo de mecanismos específicos: como a cadeia incentiva a economia real
Entre as muitas novas blockchains, algumas blockchains públicas fizeram explorações interessantes. Por exemplo, uma blockchain pública inovou um novo mecanismo de prova, que difere do tradicional PoS, pois em vez de distribuir recompensas aos nós, esse mecanismo distribui diretamente as recompensas de inflação da cadeia aos usuários que fornecem liquidez, utilizando incentivos para impulsionar comportamentos econômicos reais na cadeia.
Um exemplo da vida cotidiana: uma blockchain PoS tradicional é como recompensar as ações da empresa aos datacenters (nodos) que mantêm os servidores; enquanto este novo mecanismo distribui as ações diretamente aos usuários — desde que você deposite ativos em protocolos DEX, de empréstimos, LST, etc., na cadeia para fornecer liquidez ao ecossistema, você pode continuar a receber recompensas.
Mais interessante é o design do sistema de três moedas dessa blockchain pública:
As três moedas interagem, formando um ciclo virtuoso de "ganhar-usar-governar", promovendo a retenção de fundos na cadeia, ao mesmo tempo que aumenta a participação na governança.
De acordo com os dados, a mainnet desta blockchain pública foi lançada há apenas 5 meses, com um volume de locked assets próximo de 600 milhões de dólares e mais de 150 projetos nativos ativos. Em comparação com outras L1 populares, sua relação entre capitalização de mercado e volume de locked assets é de apenas 0,3x (a média do setor geralmente está acima de 1), o que significa que a capitalização de mercado atual ainda não reflete completamente seu valor econômico na blockchain.
Este dado gerou uma divisão de sentimentos na comunidade:
A chave está em saber se consegue formar uma demanda real de transações no ecossistema; caso contrário, os subsídios de alta taxa de retorno podem evoluir para um "ciclo de fundos".
É importante notar que já surgiram projetos neste ecossistema que podem gerar receita real de transações:
A atividade e a capacidade de geração de receitas deste tipo de projetos são a chave para resolver o problema da "sustentabilidade da liquidez de subsídios".
Exploração do arranque a frio em outras cadeias
Quando a implementação de cadeias públicas se torna tão simples, o núcleo da concorrência se transforma em: se é possível gerar continuamente demanda e taxas de transação reais, em vez de depender de subsídios para manter o volume de bloqueio.
Diferentes cadeias estão buscando uma ruptura com narrativas diferentes:
Essas explorações apontam para a mesma questão: sem uma cadeia de transações reais, os subsídios acabarão por se esgotar; apenas quando houver pessoas a usar, a pagar e a deixar fundos na cadeia, é que a cadeia poderá realmente iniciar um ciclo virtuoso.
Últimos Pensamentos
As operações de Finanças Descentralizadas foram simplificadas e as barreiras reduzidas, o que realmente é um caminho necessário para permitir que mais pessoas participem do blockchain. Mas este caminho não pode depender apenas de "permitir que as pessoas interajam com um clique", também deve ser acompanhado de educação do usuário, gestão de riscos transparente, e um modelo econômico sustentável impulsionado por necessidades reais dentro do ecossistema.
Caso contrário, a conveniência de "permitir que todos interajam com um clique" pode se transformar em um desastre de "perder tudo com um clique."
Assim como todos os que abrem uma loja online sabem, enviar envelopes vermelhos pode atrair novos clientes, mas o que realmente sustenta o negócio são os clientes antigos que estão dispostos a voltar a comprar. A construção da blockchain é semelhante: é necessário fazer com que os usuários se sintam seguros para usar, consigam usar e compreendam, e que continuem a gerar transações, pois isso é realmente o início do arranque frio de uma blockchain pública.