Perspectivas de Julho: Mercado Calmo VS Mudanças Potenciais, Será que a Tendência de Verão Vai Continuar?
O mercado entrou em um período de calma, com o volume de negociação caindo para o menor nível em 9 meses, e a volatilidade atingindo o menor nível em 21 meses. Isso indica que, apesar de julho ter dinâmicas ativas, o mercado pode enfrentar uma desaceleração no crescimento durante o verão.
Apesar da intensa atividade e das muitas notícias em julho, o mercado pode continuar em calma. Com base na experiência dos últimos quatro anos, cada julho foi acompanhado de eventos significativos, mas os preços mantiveram-se firmes, e os traders parecem preferir "aproveitar a vida" a monitorizar o mercado. A expectativa de que este ano será diferente, será apenas uma ilusão?
Perspectivas de Julho: Mais um Verão tranquilo?
Uma série de eventos movimentados está prestes a acontecer. As ações de Trump continuam a impactar o mercado, distorcendo o sentimento de risco e impulsionando o preço do Bitcoin. Julho será ofuscado pela potencial influência de Trump: o orçamento, o fim do período de suspensão das tarifas e o prazo para a mais recente ordem executiva sobre criptomoedas estão todos agendados para este mês.
**Orçamento: ** Trump assinou o orçamento às 7h do dia 5 de julho, horário de Pequim. O projeto de lei é controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é positivo para ativos escassos como o Bitcoin, mas esse benefício pode ser ofuscado pelas discussões sobre tarifas que podem ressurgir.
Questões Tarifárias: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e espera-se que Trump faça mais comentários sobre diferentes países. O impacto das novas tarifas será revelado e ajustado gradualmente ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza tarifária tende a reprimir o sentimento do mercado, tendo um efeito negativo sobre o Bitcoin.
Ordem Executiva de Criptomoeda: A terceira possibilidade que pode surgir são as direções políticas dos EUA relacionadas a criptomoedas. O dia 22 de julho é o prazo final para a mais recente ordem executiva de criptomoeda, quando o grupo de trabalho deve apresentar um relatório, sugerir um quadro legislativo e regulatório, e avaliar as reservas de ativos digitais dos EUA. Essas reservas foram anteriormente afetadas por uma ordem executiva chamada "Reserva Estratégica de Bitcoin". Embora todos os prazos dessa ordem tenham expirado, informações sobre a quantidade atual de bitcoins detidos pelo governo dos EUA, planos de aquisição futuros ou compensação a vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que não sejam publicadas mais informações após o dia 22 de julho, decisões e anúncios em torno da SBR podem ser emitidos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o movimento do BTC, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, é dominante. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA em 4 de julho pode aumentar a incerteza recente do mercado e fazer com que os traders sejam relutantes em assumir riscos.
A "Transação Trump" em Evolução e o Sentimento do Mercado
As ações de Trump agitam o mercado, isso é um fato inegável. Nos primeiros seis meses de seu mandato, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a uma condição mais fraca. Com base em indicadores como taxas de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociação e inclinação de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin está a apenas 5% de seu pico histórico. Em um ambiente atualmente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira bastante moderada por meio dos instrumentos financeiros mencionados, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos de mercado em alta anteriores.
Essa preferência de risco reprimida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. A emoção limitada significa que, se o mercado se recuperar posteriormente, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razão para uma desleverage em grande escala, e o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais apropriado para continuar a manter o spot e manter a paciência neste mercado sazonal de baixa.
Repetição da História ou Quebra de Convenções?
Ao rever o período de 2021 a 2024, Julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociação, apesar de os meses de Julho dos últimos anos estarem repletos de notícias de destaque que abalam o mercado.
Em julho de 2021, após a proibição da mineração de BTC na China, o preço do BTC despencou para o ponto mais baixo do ano;
Em julho de 2022, a Three Arrows Capital e a Celsius entraram em processo de falência;
Embora 2023 tenha sido relativamente calmo, um gigante da gestão de ativos submeteu um pedido de ETF de BTC;
O ano de 2024 será especialmente turbulento, no início do mês a Mt.Gox começa a distribuir ativos, o governo alemão vende Bitcoin, no meio do mês Trump sofre uma tentativa de assassinato e participa da conferência BTC, e no final do mês Biden desiste da candidatura à presidência.
Num ambiente sem sinais de superaquecimento do mercado, optar por continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise profunda dos dados de mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociação (ADV) caindo 34% em relação à semana anterior, e o volume médio diário de negociação ao longo de sete dias caiu para 2,18 bilhões de dólares, o menor registro desde 15 de outubro de 2024. Essa atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que, de junho a outubro, representa apenas 43% do tempo do ano, mas contribui apenas com 32% do volume de negociação anual. Historicamente, julho (representando 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (representando 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. É importante notar que, ao longo do último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que pode haver mudanças de mercado mais substanciais no curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo no contexto da proibição de mineração na China em 2021, falências de empresas de criptomoedas em 2022 e eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda é relativamente baixa.
Apesar da fraqueza nos preços, o fluxo de capital tem se comportado de forma robusta. O ETP de Bitcoin registrou um fluxo líquido de 18,877 BTC na última semana, quase totalmente contribuído por um grande influxo de capital do ETF à vista dos EUA, estabelecendo o recorde de maior fluxo de capital em uma única semana desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com a estagnação dos preços, indicando uma pressão significativa de venda no mercado.
Assim, embora haja vários potenciais fatores catalisadores de mercado em julho de 2025, com base em padrões passados, o mercado ainda pode oscilar em um contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando em um típico estado de fraqueza do verão.
mercado de derivados
De uma forma geral, a baixa premiação dos futuros em uma determinada bolsa, o fluxo limitado de capital em ETFs alavancados e a baixa alavancagem e as taxas de retorno moderadas no mercado de contratos perpétuos indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
Futuros: Os futuros de criptomoedas tiveram um desempenho mediano na última semana, com os traders evitando novas posições direcionais, apesar da importante expiração dos contratos de junho, e a exposição ao risco geral continua a ser moderada. O prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin permanece fraco, pairando em torno de 7-8%, e na manhã de terça-feira caiu para 6,5%, o nível mais baixo em 8 dias.
ETF de Alavancagem: A atividade do ETF de alavancagem também foi moderada, com saídas de pequenos fluxos de capital desde a última quinta-feira, indicando que a preferência de risco baixo do mercado ainda se mantém sólida. Na última semana, os contratos em aberto de futuros diminuíram em 2.105 BTC, principalmente porque os traders mantiveram contratos de junho no valor de 8.960 BTC até o vencimento. Nos últimos dois meses, quando o preço do Bitcoin se manteve acima de 100.000 dólares, seus contratos em aberto oscilaram dentro de uma faixa estreita de 145.000 a 160.000 BTC.
Contratos Perpétuos: O mercado de contratos perpétuos também reflete o mesmo sentimento de cautela. A taxa de financiamento anualizada de 7 dias é em média apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%. Isso indica que o mercado continua a carecer de vontade para estabelecer novas posições longas, resultando em preços de contratos perpétuos que estão continuamente abaixo dos preços à vista. O volume de posições em contratos perpétuos de Bitcoin ainda está muito abaixo do pico de maio, basicamente estagnando em 266.000 bitcoins, apenas um leve aumento em relação ao ponto baixo da semana passada de 257.000 bitcoins.
Mercado de Opções: Ao mesmo tempo, no mercado de opções de Bitcoin, devido à lateralização prolongada dos preços e à redução da atividade de negociação, a demanda por apostas em direção diminuiu, e a inclinação em relação aos diferentes prazos tende a ser neutra. Ao mesmo tempo, a consolidação a longo prazo comprimiu a volatilidade implícita para um novo mínimo anual, e o mercado espera que o desempenho do verão continue a avançar lentamente.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins subiu drasticamente. A proporção do volume de posições de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que, em comparação com um ano atrás, o comércio alavancado de altcoins está muito mais ativo.
O volume em aberto em termos de Ethereum aumentou 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume em aberto de Solana cresceu 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, isso
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UncommonNPC
· 07-30 20:00
idiotas pôs férias de verão.
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MEV_Whisperer
· 07-30 15:11
Mais um mês em que não se faz nada. O que há para escrever?
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ArbitrageBot
· 07-30 08:41
又被 fazer as pessoas de parvas é casa comum啦
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OnChainSleuth
· 07-27 20:45
O medo do silêncio é ver quem desiste primeiro.
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Web3ExplorerLin
· 07-27 20:44
hipótese: a calma do mercado espelha a antiga filosofia zen... no entanto, o caos de trump ameaça este equilíbrio, para ser honesto
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VCsSuckMyLiquidity
· 07-27 20:41
Lateral é sempre melhor do que Ser liquidado. Dispersar, dispersar.
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SerNgmi
· 07-27 20:30
Julho é mais um mês de se deitar e relaxar? Apenas deixar as coisas acontecerem.
Perspectivas do mercado de julho: correntes ocultas sob a superfície tranquila, o mercado de verão pode ser influenciado pelas políticas de Trump.
Perspectivas de Julho: Mercado Calmo VS Mudanças Potenciais, Será que a Tendência de Verão Vai Continuar?
O mercado entrou em um período de calma, com o volume de negociação caindo para o menor nível em 9 meses, e a volatilidade atingindo o menor nível em 21 meses. Isso indica que, apesar de julho ter dinâmicas ativas, o mercado pode enfrentar uma desaceleração no crescimento durante o verão.
Apesar da intensa atividade e das muitas notícias em julho, o mercado pode continuar em calma. Com base na experiência dos últimos quatro anos, cada julho foi acompanhado de eventos significativos, mas os preços mantiveram-se firmes, e os traders parecem preferir "aproveitar a vida" a monitorizar o mercado. A expectativa de que este ano será diferente, será apenas uma ilusão?
Perspectivas de Julho: Mais um Verão tranquilo?
Uma série de eventos movimentados está prestes a acontecer. As ações de Trump continuam a impactar o mercado, distorcendo o sentimento de risco e impulsionando o preço do Bitcoin. Julho será ofuscado pela potencial influência de Trump: o orçamento, o fim do período de suspensão das tarifas e o prazo para a mais recente ordem executiva sobre criptomoedas estão todos agendados para este mês.
**Orçamento: ** Trump assinou o orçamento às 7h do dia 5 de julho, horário de Pequim. O projeto de lei é controverso devido à sua natureza expansionista, podendo aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares. Um orçamento fiscal expansionista é positivo para ativos escassos como o Bitcoin, mas esse benefício pode ser ofuscado pelas discussões sobre tarifas que podem ressurgir.
Questões Tarifárias: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e espera-se que Trump faça mais comentários sobre diferentes países. O impacto das novas tarifas será revelado e ajustado gradualmente ao longo do mês. Revisando a experiência de fevereiro a abril, a incerteza tarifária tende a reprimir o sentimento do mercado, tendo um efeito negativo sobre o Bitcoin.
Ordem Executiva de Criptomoeda: A terceira possibilidade que pode surgir são as direções políticas dos EUA relacionadas a criptomoedas. O dia 22 de julho é o prazo final para a mais recente ordem executiva de criptomoeda, quando o grupo de trabalho deve apresentar um relatório, sugerir um quadro legislativo e regulatório, e avaliar as reservas de ativos digitais dos EUA. Essas reservas foram anteriormente afetadas por uma ordem executiva chamada "Reserva Estratégica de Bitcoin". Embora todos os prazos dessa ordem tenham expirado, informações sobre a quantidade atual de bitcoins detidos pelo governo dos EUA, planos de aquisição futuros ou compensação a vítimas ainda não foram divulgadas. Mesmo que não sejam publicadas mais informações após o dia 22 de julho, decisões e anúncios em torno da SBR podem ser emitidos a qualquer momento.
Esses eventos podem afetar o movimento do BTC, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, é dominante. Além disso, a redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA em 4 de julho pode aumentar a incerteza recente do mercado e fazer com que os traders sejam relutantes em assumir riscos.
A "Transação Trump" em Evolução e o Sentimento do Mercado
As ações de Trump agitam o mercado, isso é um fato inegável. Nos primeiros seis meses de seu mandato, a incerteza global aumentou, levando o mercado (especialmente o mercado de criptomoedas) a uma condição mais fraca. Com base em indicadores como taxas de financiamento, contratos em aberto, exposição a ETFs alavancados, volume de negociação e inclinação de opções, é difícil imaginar que o Bitcoin está a apenas 5% de seu pico histórico. Em um ambiente atualmente dominado pela incerteza, a aversão ao risco do mercado se manifesta de maneira bastante moderada por meio dos instrumentos financeiros mencionados, fazendo com que os preços e a capacidade de suportar riscos estejam em um estado estrutural completamente diferente em comparação com os períodos de mercado em alta anteriores.
Essa preferência de risco reprimida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. A emoção limitada significa que, se o mercado se recuperar posteriormente, o risco de liquidação também será menor. Atualmente, não há razão para uma desleverage em grande escala, e o nível geral de alavancagem ainda está sob controle, o que é mais apropriado para continuar a manter o spot e manter a paciência neste mercado sazonal de baixa.
Repetição da História ou Quebra de Convenções?
Ao rever o período de 2021 a 2024, Julho é o segundo mês menos ativo do ano em termos de volume de negociação, apesar de os meses de Julho dos últimos anos estarem repletos de notícias de destaque que abalam o mercado.
Num ambiente sem sinais de superaquecimento do mercado, optar por continuar a manter o spot e ter paciência pode ser uma estratégia mais segura.
Análise profunda dos dados de mercado
desempenho do mercado à vista
A atividade de negociação no mercado à vista enfraqueceu ainda mais nos últimos sete dias, com o volume médio diário de negociação (ADV) caindo 34% em relação à semana anterior, e o volume médio diário de negociação ao longo de sete dias caiu para 2,18 bilhões de dólares, o menor registro desde 15 de outubro de 2024. Essa atividade fraca é principalmente impulsionada por uma faixa de consolidação estreita e um ambiente de notícias relativamente calmo.
O volume de negociação à vista do Bitcoin caiu para o nível mais baixo desde setembro de 2024 em junho de 2025, continuando a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que, de junho a outubro, representa apenas 43% do tempo do ano, mas contribui apenas com 32% do volume de negociação anual. Historicamente, julho (representando 6,1% do volume de negociação anual) e setembro (representando 6% do volume de negociação anual) costumam ser os meses mais fracos do ano.
A volatilidade também apresenta um padrão semelhante. A volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo desde 14 de outubro de 2023. É importante notar que, ao longo do último ano, a duração contínua de uma volatilidade de 7 dias tão baixa (abaixo de 1%) foi de apenas dois dias, o que indica que pode haver mudanças de mercado mais substanciais no curto prazo. Dados históricos mostram que, mesmo no contexto da proibição de mineração na China em 2021, falências de empresas de criptomoedas em 2022 e eventos políticos significativos em 2024, a volatilidade média em julho, setembro e outubro ainda é relativamente baixa.
Apesar da fraqueza nos preços, o fluxo de capital tem se comportado de forma robusta. O ETP de Bitcoin registrou um fluxo líquido de 18,877 BTC na última semana, quase totalmente contribuído por um grande influxo de capital do ETF à vista dos EUA, estabelecendo o recorde de maior fluxo de capital em uma única semana desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com a estagnação dos preços, indicando uma pressão significativa de venda no mercado.
Assim, embora haja vários potenciais fatores catalisadores de mercado em julho de 2025, com base em padrões passados, o mercado ainda pode oscilar em um contexto de baixo volume de negociação e baixa volatilidade, entrando em um típico estado de fraqueza do verão.
mercado de derivados
De uma forma geral, a baixa premiação dos futuros em uma determinada bolsa, o fluxo limitado de capital em ETFs alavancados e a baixa alavancagem e as taxas de retorno moderadas no mercado de contratos perpétuos indicam que a pressão de mercado impulsionada por alavancagem apresenta riscos limitados a curto prazo.
O surgimento do mercado de derivativos de criptomoedas
No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de altcoins subiu drasticamente. A proporção do volume de posições de contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado quase dobrou, passando de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje, o que indica que, em comparação com um ano atrás, o comércio alavancado de altcoins está muito mais ativo.
O volume em aberto em termos de Ethereum aumentou 68%, de 3,5 milhões de ETH para 6,88 milhões de ETH. O volume em aberto de Solana cresceu 115%, de 13,2 milhões de SOL para 28,3 milhões de SOL. Em comparação, o volume em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, passando de 263 mil BTC em 1 de julho de 2024 para 266 mil BTC em 1 de julho de 2025, isso