RWA周刊: 香港稳定币新规生效，金融机构密集布局

本期周刊覆盖 2025 年 8 月 1 日至 8 月 7 日。期内 RWA 市场在用户渗透和代币化股票赛道活跃度上展现强劲动能，香港成为焦点 - 《稳定币条例》正式生效开启牌照申请窗口，中资银行、券商及港股上市公司密集布局 RWA 与稳定币业务，战略投资、合作及融资动作频发。同时，基础设施建设持续完善，项目进展加速，展现 RWA 与传统金融加速融合、香港积极争夺全球枢纽地位的趋势。

数据透视

RWA 赛道全景

截至 2025 年 8 月 8 日，RWA 链上总市值为 249.30 亿美元，环比上月同期下降 1.33%，规模整体维稳。资产持有者总数约 34.47 万，环比上月同期上涨 19.08%，用户渗透持续加速。资产发行方总数为 260 家。

稳定币市场

稳定币总市值为 2,582.50 亿美元，环比上月同期增长 4.96%。月度转账量为 3.30 万亿美元，环比上月同期大涨 16.26%。月活地址总数和持有者总数约 3993.00 万与 1.88 亿，均环比上月同期微增 2.23% 及 2.96%。涨幅高度相关，表明可能是活跃用户的有机增长。头部稳定币为 USDT、USDC 及 USDe，其中 USDT、USDC 的市值分别环比上月同期微涨 3.29%、3.78%，USDe 市值则环比上月同期飙升 79.60%。

代币化股票市场

代币化股票赛道总市值为 3.74 亿美元，环比上月同期微降 3.05%。月度转账量约 3.30 亿美元，环比上月同期骤升 47.56%，具有高换手率的特征。月活地址总数和持有者总数分别约 5.59 万与 6.06 万，比值接近 1，说明用户粘性强，环比上月同期增幅分别为 17.31% 及 20.42%，揭示生态增长动能强劲。发行规模最高的股票是 EXOD（自托管平台 Exodus Movement），已高达 2.64 亿美元。

监管消息

香港《稳定币条例草案》正式生效

8 月 1 日，香港《稳定币条例草案》正式生效，这是在香港设立法币稳定币发行人的发牌制度，完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。

香港金融管理局已发布《持牌稳定币发行人监管指引》，明确了发行人牌照申请的各项门槛。某些银行有望率先申请并获批稳定币发行人牌照。此外，中资银行、沙盒测试企业、大型央国企和互联网大厂也积极筹备申请。券商初期将主要提供稳定币交易、托管、融资等服务。截至 7 月末，已有 44 家金融机构升级了第 1 号证券交易牌照。

据报道，香港或把首批稳定币牌照范围缩小为三到四家。多家中资银行在港分行及中资券商在港分支机构对参与香港合规稳定币业务跃跃欲试，涉及稳定币发行、托管等业务。

美 SEC 发布临时加密会计处理指南

美国证券交易委员会（SEC）发布了一项新的工作人员指南，说明某些稳定币可以被视为现金处理。根据最新指引，持有某些与美元挂钩的稳定币，如果这些稳定币具备有保障的赎回权，且价值锚定于另一类资产，则可以将其归类为现金等价物。

这项临时性指南出台之际，SEC 正在制定针对加密证券的监管规则。在 SEC 主席 Paul Atkins 的领导下，委员会已开始逐步撤销一些更为严格的政策，包括此前被认为阻碍传统放贷机构进入加密市场的会计指引。

Coinbase 和 PayPal 不顾 GENIUS 禁令，继续推进稳定币奖励计划

美国《GENIUS 法案》上月生效后，虽禁止稳定币发行方向用户提供质押或存入余额的被动收益，但 Coinbase 和 PayPal 仍通过"奖励计划"继续向用户提供 3%-5% 的年化收益。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 解释，该公司并非 USDC 发行方，且提供的是"奖励"而非"利息"，故不违反新规。PayPal 同样通过第三方发行方 Paxos 维持其 PYUSD 稳定币 3.7% 的收益计划。参议院工作人员表示，法案仅规范发行方行为，未对二级市场服务商设限。

本土动态

曹操出行与胜利证券合作布局 RWA 与稳定币应用

曹操出行与香港持牌金融机构胜利证券签署虚拟资产战略合作备忘录。双方将围绕 RWA 代币化、稳定币支付应用及合规数字货币发行三大方向展开深度合作。曹操出行 CEO 表示，通过区块链技术及 Web3.0 创新模式，将加速推动 Robotaxi 产业的资产代币化进程。

翰宇药业与某数字资产平台达成战略合作，探索创新药 RWA 项目

翰宇药业与某数字资产平台正式签署战略合作意向书，双方拟共同探索在香港共同推进中国内地首个以"创新药研发未来收益权"为底层资产的 RWA 代币化试点项目。翰宇药业将以其在 GLP-1 类多肽重磅药物领域的技术积累与研发管线为基础资产，合作方则将发挥其在区块链技术、RWA 全流程解决方案和全球合规资源方面的优势，为该项目提供链上映射、资产通证化、交易撮合、收益分配等一体化支持。

德林控股拟对 RWA 代币化公司进行股权投资，并融资重点发展区块链、RWA 及虚拟资产业务

港股上市公司德林控股宣布与 RWA 代币化金融科技公司签订股权认购协议，有条件同意认购该公司发行 77,352 股 A 类普通股，总认购价为 1,290,335 美元，占认购事项后经扩大之已发行股本约 3.23%。

德林控股还宣布将进行配售及认购，预计所得款项总额约为 6.533 亿港元。公司拟将所得款项用于支援集团的战略收购及/或投资，扩展 RWA 代币化计划，发展比特币挖矿业务，建立虚拟资产场外交易网络，申请虚拟资产相关业务牌照，发展数字资产、加密货币及稳定币相关业务等。

宜搜科技 500 万美元战略投资 Lightnet 以构建 RWA 生态

港股上市公司宜搜科技宣布以 500 万美元战略投资正大集团旗下金融科技公司 Lightnet，旨在支持其在 Web3 技术及跨境支付业务，此外宜搜科技还宣布将深化现实世界资产（RWA）战略布局。

RWA 注册登记平台于 8 月 7 日在香港上线

RWA 注册登记平台于 8 月 7 日正式在香港上线，由香港 Web3.0 标准化协会发起，致力于实现 RWA 资产代币化的数据化、资产化和金融化全过程服务体系。

同日，Web3.0 领域三项标准立项，包括《RWA 代币化业务指南》《RWA 代币化技术规范》《基于区块链的稳定币跨境支付技术规范》。

项目进展

Coinbase 将在美国推出代币化股票及预测市场

Coinbase 宣布将在未来几个月内于美国推出包括代币化股票、预测市场、衍生品及早期代币销售等新服务，计划将其核心交易应用扩展至加密货币以外领域。Coinbase 副总裁 Max Branzburg 表示，公司致力于打造"一站式链上交易所"，让所有资产实现链上交易，推动更快、更开放的全球经济。新服务未来还将逐步向国际市场开放，具体进度将依据各地监管批准情况推进。

Securitize：贝莱德 BUIDL 基金迄今已支付超过 6250 万美元股息

代币化资产发行方 Securitize 表示，贝莱德 BUIDL 基金迄今已支付超过 6250 万美元股息，七月份支付股息规模达到 930 万美元，目前已在 Aptos、Arbitrum、Avax、以太坊、Optimism、Polygon 和 Solana 七条区块链上可用，其中 Aptos 链上日均发放股息额达到 157,170 美元。

DigiFT 将推出东南亚首个受监管金融科技贷款的代币化产品 CUBX

新加坡持牌加密交易所 DigiFT 将推出东南亚首个受监管金融科技贷款的代币化产品 CUBX。该代币由新加坡公司 Docking Tech 发行，基础资产为印尼受 OJK 监管的 P2P 借贷平台 BantuSaku 的应收账款，预期年化收益率 12%。发行所得将用于向印尼的个人与中小微企业发放数字化小额贷款。

BounceBit 推出首个基于富兰克林邓普顿链上国债基金的 RWA 收益平台

BounceBit 正式发布创新型收益平台 BB Prime，将现实世界资产（RWA）与加密原生策略相结合。该平台利用富兰克林邓普顿的链上美国国债基金，实现了受监管的链上收益新模式。BB Prime 融合了国债支持的安全性与区块链套利效率，为用户提供无需依赖传统稳定币的结构化金融产品参与方式。

Particle Network 推出面向 RWAs、稳定币以及数字资产的通用交易层

Particle Network 开放端到端全能基础设施，打造 RWAs、稳定币以及数字资产的通用交易层，Circle 为第一批基石合作伙伴。

Chainlink 推出实时美股与 ETF 数据流，推动代币化 RWA 市场发展

Chainlink 正式上线实时 Data Streams，为美股和 ETF 提供亚秒级延迟的价格数据，包括 SPY、QQQ、AAPL、MSFT 和 NVDA 等主要资产。这些数据现已覆盖 37 条区块链网络，支持构建代币化股票交易平台、永续合约、合成 ETF 等创新金融产品。

数字资产结算网络 Lynq 迎来首批机构客户

由 Arca Labs、Tassat 和 tZERO Group 联合开发的数字资产结算网络 Lynq 已正式迎来首批机构客户。首批入驻包括 1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital 和 677 Financial Group 等知名做市商、OTC 交易平台及流动性提供商。Lynq 平台以 Arca 发行的美国国债基金为基础，支持 24/7 实时结算和"收益在途"功能，旨在填补 Signature 和 Silvergate 银行退出后行业的资本管理空白。

Mind Network 推出链上报文系统，助力 RWA 合规隐私和加密生态

Mind Network 正式推出全新协议 Encrypted Messaging Onchain（链上报文系统），旨在为房地产、稳定币清算、跨境支付等真实世界资产（RWA）场景提供原生的合规隐私及通信能力。该方案支持钱包自动生成密钥，实现端到端加密，并允许用户在任意交易中附加结构化、加密且可验证的消息，满足金融活动中对用途、身份、审计等信息的合规需