Ảnh hưởng và tác động của chính sách thuế đối với ngành khai thác Bitcoin

Tóm tắt

Vào tháng 4 năm 2025, chính phủ Hoa Kỳ khởi động chính sách "thuế quan đối ứng", áp dụng mức thuế "thấp nhất" 10% đối với các đối tác thương mại toàn cầu, dẫn đến sự dao động mạnh của các tài sản rủi ro toàn cầu. Ngành khai thác Bitcoin, vốn phụ thuộc vào thiết bị vật lý, bị ảnh hưởng lớn. Các nhà sản xuất máy khai thác đối mặt với sức ép từ cả hai phía cung và cầu, trong khi các mỏ tự vận hành chủ yếu chịu ảnh hưởng từ phía cung, các mỏ điện toán đám mây bị ảnh hưởng tương đối nhỏ hơn. Mặc dù chính sách đã tác động đến ngành khai thác Bitcoin của Mỹ, nhưng các nhà đầu tư tổ chức vẫn nắm giữ quyền định giá Bitcoin. Xu hướng chính sách, an ninh địa chính trị, điều phối năng lượng và ổn định sản xuất trở thành những yếu tố then chốt cho sự sống còn của ngành khai thác.

Bitcoin khai thác đối mặt với tác động trực tiếp từ chính sách thuế

Bitcoin là chuỗi công khai chính sử dụng cơ chế PoW, phụ thuộc vào máy khai thác vật lý để khai thác. Máy khai thác và các linh kiện quan trọng ở thượng nguồn không nằm trong danh sách miễn thuế, các doanh nghiệp liên quan đối mặt với áp lực chi phí lớn. Hệ sinh thái khai thác Bitcoin chủ yếu bao gồm máy khai thác, mỏ tự khai thác và mỏ điện toán đám mây. Do tác động của chính sách thuế, hầu hết các công ty liên quan có giá cổ phiếu giảm hơn chỉ số NASDAQ 100.

Phân tích ảnh hưởng của chính sách thuế đến các lĩnh vực khai thác Bitcoin

nhà sản xuất máy đào

Các nhà sản xuất máy khai thác gần đây đã giảm mạnh, cả hai mặt cung và cầu đều chịu ảnh hưởng từ chính sách thuế quan. Các nhà máy gia công ở thượng nguồn đang phải đối mặt với áp lực thuế cao, có thể chuyển chi phí. Các mỏ khai thác ở Mỹ phải gánh chịu thuế quan cao khi mua máy khai thác, dẫn đến đơn đặt hàng ngắn hạn suy giảm. Về lâu dài, các nhà sản xuất máy khai thác có thể xem xét việc đặt năng lực sản xuất tại các khu vực thân thiện với thuế.

mỏ tự doanh

Các mỏ tự vận hành chủ yếu bị ảnh hưởng bởi phía cung, việc bán Bitcoin cho sàn giao dịch bị ảnh hưởng ít hơn. Các mỏ lớn áp dụng chiến lược tích trữ coin, bị ảnh hưởng tương đối ít bởi sự giảm giá của Bitcoin. Các mỏ nhỏ do dòng tiền căng thẳng, có thể buộc phải bán ngay Bitcoin, làm gia tăng áp lực bán trên thị trường. Về lâu dài, việc khấu hao thiết bị khai thác cần chi tiêu vốn liên tục, chính sách thuế sẽ đẩy chi phí sản xuất biên của ngành lên cao.

mỏ khai thác điện toán

Mô hình mỏ khai thác điện toán đám mây bản chất là hình thức cho thuê, chủ yếu kiếm lợi từ phí dịch vụ, không trực tiếp chịu rủi ro biến động của Bitcoin. Năng lực cạnh tranh cốt lõi của nó nằm ở việc tối ưu hóa chi phí và tính linh hoạt trong việc triển khai sức mạnh tính toán. Doanh thu chủ yếu được thúc đẩy bởi sức mạnh tính toán toàn mạng, sau khi chính sách thuế quan được công bố, sức mạnh tính toán toàn mạng vẫn đạt mức cao kỷ lục. Mặc dù chi phí đang phải đối mặt với áp lực, nhưng mô hình cho thuê có cơ chế đệm rủi ro, chịu tác động tương đối nhỏ.

Ảnh hưởng của việc tái cấu trúc ngành khai thác Bitcoin đến giá cả

Chính sách thuế quan tăng chi phí và rủi ro cho các mỏ khai thác trong nước của Mỹ, có thể dẫn đến việc sức mạnh tính toán chuyển sang các quốc gia khác. Quyền lực của các công ty khai thác lớn ở Mỹ có thể giảm, các nhà đầu tư mới có thể áp dụng chiến lược "khai thác và bán", làm giá Bitcoin trong ngắn hạn chịu áp lực tiêu cực. Về lâu dài, các nhà đầu tư tổ chức như IBIT và MicroStrategy vẫn nắm giữ quyền định giá, việc mua vào liên tục của họ có khả năng làm giảm áp lực cung.

Tóm tắt

Chính sách thuế quan của chính phủ Trump tạo ra thách thức kép về chi phí đầu vào và bố trí địa lý cho ngành công nghiệp khai thác Bitcoin. Các nhà sản xuất máy khai thác chịu áp lực nặng nề nhất, các mỏ tự vận hành phải đối mặt với áp lực tăng chi phí và tăng trưởng chi tiêu vốn, trong khi các mỏ điện toán đám mây tương đối có khả năng đệm. Sự mở rộng khai thác ở Bắc Mỹ có thể bị hạn chế, và sức mạnh tính toán toàn cầu có thể tiếp tục phân tán. Những người tham gia khai thác cần nhận thức lại tầm quan trọng của chính sách, chú ý đến xu hướng chính sách, an ninh địa chính trị và các yếu tố khác. Trong ngắn hạn, chi phí khai thác tăng có thể gây áp lực lên giá Bitcoin, nhưng sức mạnh của các tổ chức có khả năng giữ vững cấu trúc thị trường. Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đang ở một thời điểm quan trọng trong việc tái cấu trúc chính sách và chuyển đổi cấu trúc.