Ethereum'u Aşmak: Yeni Gelişen Blok Zincirlerinin Stablecoin Benimsemedeki Potansiyelini Keşfetmek

Arka Plan

Stablecoin piyasası hızlı bir büyüme gösterdi ve dijital ekonomide önemli bir güç haline geldi, hatta geleneksel finans ağı ile rekabet eder hale geldi. Bir veri platformunun araştırmasına göre, 2023'te stablecoin'lerin toplam işlem hacmi 10,8 trilyon doları aştı. "Doğal olmayan" işlemler (örneğin, bot destekli veya otomatik işlemler) hariç tutulduğunda, gerçek işlem hacmi yaklaşık 2,3 trilyon dolar oldu. Bu düzeltilmiş veriler, stablecoin'lerin organik yıllık büyüme oranının %17'ye ulaştığını gösteriyor ve stablecoin'lerin perakende ve kurumsal finansal alanındaki artan önemini vurguluyor. Aşağıdaki grafik, stablecoin'lerin ana blok zinciri ekosistemlerindeki mevcut durumu ve büyüme eğilimlerini görselleştiren içgörüler sunmaktadır.

Bu grafik, 2020 ile 2025 yılları arasındaki ilk 20 blok zincirinin toplam piyasa değerinin trendini göstermektedir. Ethereum özellikle dikkat çekici bir performans sergileyerek, piyasa değerinin zirve döneminde 100 milyar doları aşarak tüm blok zinciri ekosistemine hakim olmuştur. Bu kadar yüksek bir piyasa değeri, Ethereum'un DeFi ve stablecoin ihraç etme konusundaki temel rolü ile yakından ilişkilidir; bu da onu piyasa dalgalanmalarında bile güçlü bir konumda tutmaktadır. Diğer blok zincirleri (örneğin, bir akıllı zincir, bir halka açık zincir ve bir yüksek performanslı halka açık zincir) nispeten daha düşük piyasa değerine sahip ancak istikrarlı bir performans sergilemektedir. Özellikle bir halka açık zincir ve bir akıllı zincir, istikrarlı bir büyüme trendi sergileyerek, özellikle işlem maliyetleri ve hızın kritik öneme sahip olduğu bölgelerde ve uygulama senaryolarında stablecoin ve DeFi'nin alternatif platformları olarak rolünü vurgulamaktadır.

Dikkate değer bir nokta, bazı Layer2, bazı yeni kamu blok zincirleri ve bazı Layer2 gibi yeni platformların piyasa değerinin yavaş yavaş arttığı ve bunun artan bir benimseme oranını gösterdiğidir. Bu büyüme eğilimi, bu ekosistemlerin olgunlaşmasıyla birlikte, gelecekte belirli ihtiyaçları karşılayarak veya rekabetçi işlem verimliliği sunarak mevcut liderlerle rekabet edebileceğini göstermektedir. Veriler, Ethereum'un toplam piyasa değerinde baskın bir konumda olmasına rağmen, diğer blok zincirlerinin hala kullanıcıları ve geliştiricileri çektiğini ve ekosistem olgunlaştıkça stablecoin etkinliğinde potansiyel bir kaymanın olabileceğini öngörmektedir.

Bu grafik, ilk 20 Blok Zinciri'nin stablecoin piyasa değeri trendlerini daha ayrıntılı bir şekilde göstermektedir. Ethereum, 8 milyar doların üzerinde stablecoin piyasa değeri ile lider konumdadır ve USDT, USDC ve DAI gibi ana stablecoin'lerin saklama platformu olarak önemli bir rol oynamaktadır. Ethereum'un büyük piyasa değeri, onun stablecoin merkezi olma konumunu desteklemekte ve talep esasen DeFi uygulamaları ve uyumlu stablecoin arayan kurumsal kullanıcılar tarafından gelmektedir. Ancak, bir genel Blok zinciri önemli bir rakip olarak öne çıkıyor ve stablecoin piyasa değeri yaklaşık 4 milyar dolar. Bu genel Blok zincirinin çekiciliği, düşük işlem ücretleri ve hızlı işleme hızıdır; bu da onu yüksek frekanslı ticaret senaryolarında özellikle popüler kılmaktadır, örneğin para transferleri ve uluslararası ödemeler.

Diğer zincirlerin (örneğin, bir akıllı zincir, bir genel zincir ve bir yüksek performanslı genel zincir) stablecoin piyasa değeri görece daha küçüktür, ancak çeşitli stablecoin ekosisteminde kritik bir rol oynamaktadır. Örneğin, bir akıllı zincirin stablecoin piyasa değeri yaklaşık 2 milyar dolar olup, Ethereum'dan daha düşük ücretler arayan DeFi projeleri ve perakende kullanıcılarını çekmektedir. Daha küçük blok zincirleri (örneğin, bir genel zincir ve bir genel zincir) ise genellikle sınır ötesi ödemeler ve küçük işlemler gibi belirli kullanım durumlarına yönelik stablecoin'ler için niş platformlar olarak konumlandırılmaktadır.

Ethereum: Sağlam Bir Lider

Ethereum genellikle merkeziyetsiz finans (DeFi) için bir temel olarak görülmektedir ve hala stablecoin faaliyetinin baskın zinciri olup, stablecoin piyasa değeri 8 milyar doları aşmaktadır. Ethereum'un stablecoin ekosisteminde liderliğini sürdürmesini sağlayan birkaç faktör vardır:

• Olgun ve birbirine bağlı DeFi ekosistemi: Ethereum'un büyük ve olgun DeFi ekosistemi, bazı DEX'ler, bazı kredi protokolleri ve bazı borç verme protokolleri gibi tanınmış protokolleri içermektedir. Bu protokoller, operasyonlarında yüksek derecede stablecoin likiditesine bağımlıdır. Stablecoin, likidite havuzları, borç verme ve getiri çiftliği için hayati öneme sahiptir, bu da Ethereum'u kapsamlı DeFi hizmetleri arayan kullanıcılar için vazgeçilmez bir platform haline getirir.

• Kurum ve düzenleyici güven: Ethereum üzerindeki stablecoin'ler (özellikle USDC ve DAI) düzenleyici onay ve kurumsal güven kazandı. Daha fazla kurum kripto alanına girdikçe, Ethereum'un güvenli ve merkeziyetsiz bir ağ olarak itibarı, onu uyumlu, kurumsal düzeyde stablecoin'ler için ideal bir seçim haline getiriyor. Bir stablecoin ihraççısının USDC'si ve bir merkeziyetsiz stablecoin protokolünün DAI'si, Ethereum'un yerel ana stablecoin'leri olup, ekosistemde güvenin temel direkleri olarak işlev görüyor.

• Çeşitlendirilmiş stablecoin ve kullanım durumları: Ethereum, USDT ve USDC gibi fiat destekli stablecoin'lerin yanı sıra DAI gibi algoritmik ve merkeziyetsiz stablecoin'leri içeren geniş bir stablecoin yelpazesine ev sahipliği yapmaktadır. Bu çeşitlilik, Ethereum kullanıcılarının risk toleranslarına, düzenleyici gereksinimlerine ve tercihlerine en uygun stablecoin'i seçmelerine olanak tanır. Örneğin, DAI'nın fiat rezervleriyle doğrudan bağlantılı olmaması, onu Ethereum topluluğunun benimsediği merkeziyetsiz değerlerle uyumlu olarak benzersiz bir çekicilik kazandırmaktadır.

• İkinci katman çözümleri ölçeklenme sorunlarıyla başa çıkıyor: Ethereum, ölçeklenebilirlik zorluklarıyla karşı karşıya, yüksek Gas ücretleri küçük kullanıcıların DeFi'ye katılımını sınırlıyor. Ancak, bazı Layer2, bazı Layer2 ve bazı Layer2 gibi ikinci katman çözümleri, işlem maliyetlerini önemli ölçüde düşürerek, verimliliği artırarak, Ethereum'un merkeziyetsizliği feda etmeden stablecoin kullanım durumundaki liderliğini sürdürmesini sağlıyor.

Ethereum 2.0'a tam geçiş yaparken ve ikinci katman ekosistemini geliştirirken, stablecoin pazarındaki hakimiyetinin sürmesi bekleniyor. Stablecoin etrafındaki düzenlemelerin giderek netleşmesiyle, kurumsal benimseme daha da artacak ve bu, daha fazla fiat destekli ve uyumlu stablecoin'in Ethereum üzerinde piyasaya sürülmesini teşvik edebilir. Ayrıca, Ethereum'un DeFi ekosisteminin de sürekli yenilik yapması, sentetik varlıklar, çapraz zincir stablecoin'leri ve daha karmaşık getiri üretim ürünleri de dahil olmak üzere yeni stablecoin kullanım durumlarını geliştirmesi bekleniyor.

Yüksek Performanslı Bir Kamu Zinciri: Yüksek Performanslı Eter Alternatifi

Bir yüksek performanslı blok zinciri genellikle Ethereum'un yüksek performanslı bir alternatif olarak görülmektedir ve hızlı işlem hızı ile düşük ücretleri ile tanınmaktadır. Yüksek performanslı blok zincirinin stablecoin piyasa değeri Ethereum'dan belirgin şekilde daha düşük olmasına rağmen, sadık bir kullanıcı kitlesini başarıyla çekmiş ve perakende kullanıcılar ile düşük maliyetli çözümler arayan geliştiriciler arasında giderek daha fazla popülerlik kazanmıştır.

• Hızlı ve düşük maliyetli işlem: Bir yüksek performanslı halka açık zincirin benzersiz tarih kanıtı (Proof of History, PoH) konsensüs mekanizması yüksek işlem hacmi ve düşük gecikme süresi destekler, böylece ağ her saniyede binlerce işlemi çok düşük maliyetle işleyebilir. Bu, yüksek performanslı halka açık zinciri, sık işlem gerektiren uygulamalar (örneğin, küçük ödemeler ve perakende stablecoin transferleri) için ideal bir seçim haline getirir. Bu nedenle, USDC ve USDT gibi stablecoin'ler yüksek performanslı halka açık zincir üzerinde günlük ödemeler ve ekosistem içindeki hızlı transferler için sıkça kullanılmaktadır.

• Ödeme ve oyun uygulamalarının entegrasyonu: Belirli bir yüksek performanslı kamu zinciri, oyun ve ödeme gibi sektörler için ideal bir platform olarak konumlanmıştır; bu sektörler hızlı ve ucuz işlemler talep etmektedir. Kullanıcı dostu geliştirme araçları ve yüksek performanslı uygulamalara desteği, geliştiricilerin merkeziyetsiz uygulamalar (dApp) oluşturmak için tercih ettiği bir platform olmasını sağlamaktadır; bu uygulamalar genellikle stablecoin ile entegre olmaktadır. Örneğin, blok zinciri oyunu belirli bir oyun ve müzik akış hizmeti belirli bir müzik platformu, belirli bir yüksek performanslı kamu zincirinin hızını ve istikrarını kullanarak, sırasıyla oyun içi para birimi ve bahşiş aracı olarak stablecoin'i kullanmaktadır.

• Ağ stabilitesi sorunları: Yüksek performanslı bir kamu blok zincirinin yüksek performansı büyük bir avantaj olsa da, aynı zamanda ağ kesintileri ve stabilite sorunlarıyla da karşı karşıyadır. Bu kesintiler, özellikle yüksek değerli işlemler veya kurumsal kullanım senaryolarında bazı kullanıcıların güvenilirliğine dair şüpheler doğurmuştur. Yüksek performanslı bir kamu blok zincirinin ağ esnekliği hâlâ gelişim aşamasındadır ve stabilcoin ve DeFi pazarında tam güven kazanmak için bu teknik zorlukları çözmesi gerekmektedir.

• USDC ile işbirliği ve çapraz zincir çözümleri: Bir yüksek performanslı blok zinciri ile USDC ihraççısı olan bir stablecoin şirketinin işbirliği, platformda stablecoin benimsenimini teşvik eden anahtar faktörlerden biridir. USDC'nin bir yüksek performanslı blok zincirindeki kullanılabilirliği, kullanıcılara güvenilir bir şekilde dolar destekli stablecoin sunarak, bir yüksek performanslı blok zincirinin cazibesini artırmaktadır. Ayrıca, bir yüksek performanslı blok zinciri, varlıkların bir yüksek performanslı blok zinciri ve Ethereum arasında kesintisiz bir şekilde akmasını sağlayacak çapraz zincir çözümleri keşfetmektedir, bu da kullanıcılara daha fazla esneklik sunmakta ve stablecoin pazarındaki etkisini genişletmektedir.

Belirli bir yüksek performanslı blok zinciri, stablecoin alanında önemli bir büyüme potansiyeline sahiptir, özellikle de ağın istikrarını sürdürebilirse ve oyun ile perakende ödeme alanındaki konumunu daha da pekiştirebilirse. USDC ile sürekli iş birliği yaparak ve çoklu zincir yeteneklerini keşfederek, belirli bir yüksek performanslı blok zinciri daha fazla stablecoin işlemi ve DeFi uygulaması çekme potansiyeline sahiptir. Ancak, merkezi doğrulayıcı yapısı ve ağ kesintisi sorunları, bu sorunlar çözülmedikçe kurumsal çekiciliğini sınırlayabilir.

stablecoin büyümesinin ana koşulları

Stablecoin'lerin kripto para ve finans piyasalarındaki çekiciliği artmaya devam ederken, bazı ekosistem özellikleri ve ortamları stablecoin'lerin benimsenmesi ve büyümesi için daha elverişli hale gelmektedir. Bu ortamlar yalnızca teknik olarak avantajlı olmakla kalmaz, aynı zamanda perakende kullanıcılar ve kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarını stratejik olarak karşılayabilir. Aşağıda, stablecoin patlamasına en muhtemel şekilde tanık olacak blok zinciri ekosisteminin belirli özellikleri ile piyasada gözlemlenen en son veriler ve eğilimler bulunmaktadır.

1. Düşük işlem ücretleri

Stablecoin işlemleri genellikle sık ve düşük gecikme gerektirir, özellikle kullanıcıların günlük işlemler, sınır ötesi ödemeler ve para transferleri için stablecoinlere bağımlı olduğu senaryolar için. Düşük işlem ücretleri ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan ekosistemler daha çekicidir, çünkü ağ tıkanıklığı olmadan ekonomik verimli işlemler gerçekleştirebilirler.

2023 yılında stablecoin kullanıcıları üzerine yapılan bir ankette, katılımcıların %60'ından fazlası, işlem maliyetinin blok zinciri platformunu seçmelerinde ana faktör olduğunu belirtti. Ethereum'un ortalama işlem ücretleri, ağın yoğun olduğu dönemlerde genellikle 10 doları aşarken, bazı kamu zincirleri ve bazı akıllı zincirler gibi ağların ortalama işlem ücretleri 0,10 doların altındadır. Bu, büyük miktarda USDT'nin Ethereum'dan bazı kamu zincirlerine taşınmasına neden oldu ve bu kamu zinciri, düşük ücretleri sayesinde USDT arzının yaklaşık %30'unu yakaladı; özellikle sınır ötesi para transferi talebinin yüksek olduğu bölgelerde cazip hale geldi. Ayrıca, bazı akıllı zincirler, işlem ücretleri Ethereum'dan çok daha düşük olduğu için, perakende kullanıcıların DeFi ekosistemine katılımını sürekli olarak çekmektedir.

Düşük ücretler ve yüksek ölçeklenebilirlik sunan Blok Zinciri ortamları (örneğin, bir Layer2 Ethereum ikinci katman çözümü ve bir yüksek performanslı kamu zinciri) stablecoinlerin büyümesi için de oldukça uygundur. Bir yüksek performanslı kamu zinciri, saniyede en fazla 65,000 işlem gerçekleştirebilir ve ortalama ücretleri düşüktür; özellikle ödeme ve oyun uygulamalarında, stablecoin kabul oranı giderek artmaktadır.

2. Çeşitli Kullanım Alanları için Güçlü DeFi Ekosistemi

Güçlü DeFi ekosistemi sadece stablecoin likiditesini çekmekle kalmaz, aynı zamanda basit işlemlerin ötesinde bir fayda sağlar. Kredi verme, getiri üretimi gibi uygulamaların bulunduğu bir ortamda, stablecoin istikrarlı bir işlem aracı ve teminat olarak çeşitli DeFi ürünlerinin merkezi haline gelir.

Ethereum, dünya genelinde %70'ten fazla DeFi uygulamasına ev sahipliği yapmaktadır, stablecoin'ler Ethereum DeFi protokollerinin toplam kilitli değeri (TVL) içinde neredeyse %50'yi oluşturmaktadır. Bu stablecoin'lerin yaygın kullanımı, Ethereum'un stablecoin benimseme konusunda önde kalmasının temel nedenlerinden biridir, buna rağmen maliyetleri oldukça yüksektir. 2024 yılı ikinci çeyreit itibarıyla, Ethereum'un DeFi kilitli değeri yaklaşık 40 milyar dolar olup, bu miktarın önemli bir kısmını stablecoin'ler (USDC, USDT ve DAI gibi) oluşturmaktadır.

Bir akıllı zincir aynı zamanda aktif bir DeFi ekosistemine sahiptir, bazı DEX ve bazı borç verme protokolleri gibi platformlar yaygın olarak kullanılmaktadır.