加密貨幣市場週報：宏觀利好推動全面反彈

3月以來，全球貿易形勢成爲影響加密貨幣在內的金融市場的關鍵因素。市場參與者密切關注貿易談判進展，並據此調整資產配置、消費信心和經濟預期。

本週，隨着美英達成初步協議，美中"成功"完成首次接觸，貿易局勢逐步進入協議達成階段。這一利好推動美股和加密市場出現前瞻性反彈。標普500已收復此前跌幅，而比特幣表現更爲強勁，本週大漲逼近前期高點。

在樂觀情緒帶動下，以以太坊爲代表的山寨幣也迎來大幅反彈。此前表現疲軟的以太坊單周大漲39.01%，創下本輪週期單周最大漲幅。數據顯示，山寨幣季已經開啓。

市場反彈已經實現，關鍵在於流動性能否持續恢復，推動第二季度市場實現反轉。

宏觀環境

5月8日，美英領導人宣布達成"經濟繁榮協議"，降低部分關稅並開放市場準入。該協議被視爲貿易政策的初步成功，市場認爲這或爲未來協議的基本框架。

此外，美中貿易代表在瑞士舉行首次公開接觸，雙方均稱"取得實質性進展"。理性預期最終將主導談判走向。

4月經濟和就業數據相對良好，大型科技公司財報未出現重大失誤，爲股市反彈提供支撐。美股延續漲，國債收益率保持穩定，黃金先漲後跌。

在政策面上，新罕布什爾州和亞利桑那州相繼通過法案，允許州政府購買和儲備比特幣。這些突破性舉措可能引發更多州跟進，聯邦層面的儲備方案或許也將提上日程。

加密貨幣市場

比特幣本週再漲10.46%，已連續5周上漲。技術面上，短期均線呈現上揚排列，90日均線掉頭向上，360日均線繼續上揚。比特幣強勢突破本輪週期第一上升趨勢線，顯示市場已基本消化貿易形勢影響，中長期行情有望出現階段性扭轉。

下一階段阻力位在11000美元附近。突破該位置後將衝擊歷史新高。

值得注意的是，山寨幣本週全面大漲，以太坊單周漲幅超39%。如果山寨幣反彈持續，甚至迎來反轉，將意味着市場流動性充裕。

資金流向

本週穩定幣和比特幣現貨ETF再現雙向資金流入，合計9.44億美元，爲市場大漲提供支撐。7個交易日中有6天錄得資金淨流入，顯示投資者抄底意願強烈。

場內資金槓杆率開始提升，借貸利率上揚，表明風險偏好正在提高。

拋壓與持倉

經過前期調整，市場籌碼結構得到優化，長短期投資者換手明顯。盡管連續5周上漲，比特幣拋壓卻在逐步下降，顯示短線交易者已大部分出清，市場惜售情緒加重。這爲後市突破新高創造條件。

隨着價格回升，長期持有者開始小幅減持，新進場的短期投資者爭搶籌碼。大型投資者（"鯊魚"）本週繼續增持超5.6萬枚比特幣。

目前短期持有者浮盈剛超10%，僅2%的籌碼處於虧損狀態，市場處於相對安全區間，比特幣有望快速突破前期高點。

據相關指標顯示，比特幣已重回上升週期。