enkripsi dan TradFi: pemecahan dua arah dan inovasi Kepatuhan

Di pasar saham A, Wang yang telah berjuang selama hampir dua puluh tahun, dulunya meremehkan Bitcoin dan menyebutnya sebagai "penipuan". Namun, baru-baru ini dia mulai mempelajari pembelian Bitcoin ETF, bahkan mulai tertarik pada Meme coin. Perubahan ini mencerminkan bahwa batas antara cryptocurrency dan pasar TradFi semakin kabur.

Seiring dengan harga Bitcoin dan Ethereum yang mencapai rekor tertinggi, "kelompok spekulan crypto" dan "kelompok spekulan saham" yang awalnya terpisah mulai saling berinteraksi. Para penggemar enkripsi semakin sering menyebarkan konsensus dan nilai-nilai kepada dunia luar, sementara para investor pasar saham juga diam-diam mulai memperhatikan Bitcoin dan Ethereum, dan mulai melakukan alokasi kecil.

Perubahan ini bukan kebetulan. Di satu sisi, lembaga pemerintah, Wall Street, dan otoritas pengatur mulai terlibat secara aktif; di sisi lain, perusahaan enkripsi secara proaktif mencari kepatuhan dan kolaborasi. Setelah Bitcoin mencapai puncak baru, batasan tak terlihat antara pasar enkripsi dan TradFi jelas melonggar, dan proses pemecahan batasan dua arah sedang berlangsung. Jadi, siapa yang mempengaruhi siapa? Apakah narasi enkripsi berusaha memasuki arus utama, ataukah industri tradisional mulai mengenali kembali Web3?

Kekuatan luar aktif masuk: Kebijakan, modal, dan institusi bersaing untuk terlibat

Perubahannya tahun ini sangat mencolok. Bukan lagi hanya orang dalam yang bersenang-senang sendiri, tetapi kekuatan dari luar mulai mengulurkan tangan. Modal mulai bertaruh, kebijakan secara bertahap dilonggarkan, dan suara juga mulai condong. "Orang luar" ini bukan lagi pengamat, tetapi peserta yang siap turun ke arena. Selain itu, kecepatan tindakan mereka jelas meningkat.

Meskipun Anda mungkin tidak secara langsung membeli enkripsi, saham yang Anda investasikan mungkin sudah terkait erat dengan "lingkaran koin". Pada 16 Juli, setelah jam perdagangan saham AS, saham konsep enkripsi secara kolektif naik, dengan banyak perusahaan mengalami lonjakan harga saham yang signifikan. Perusahaan-perusahaan ini baik langsung memiliki aset enkripsi seperti Bitcoin, Ethereum, atau bisnis yang terlibat dalam penambangan blockchain, platform perdagangan, dan sebagainya. Mereka beralih dari pemain pinggiran menjadi fokus pasar.

Bidang politik juga tidak ingin ketinggalan. Seorang politisi memiliki sikap positif terhadap enkripsi selama kampanye dan masa jabatannya, tidak hanya secara terbuka menyatakan ingin menjadikan Amerika Serikat sebagai "ibu kota enkripsi", tetapi setelah terpilih juga segera menandatangani perintah eksekutif, mengganti beberapa pejabat pengawas yang memiliki sikap negatif terhadap enkripsi. Serangkaian tindakan ini membuatnya dijuluki oleh media sebagai "presiden enkripsi pertama", meskipun tampaknya hanya sebuah sensasi, namun di baliknya memang mencerminkan pergeseran kebijakan yang substansial. Sementara itu, Kongres juga sedang aktif. Baru-baru ini, Washington menyambut "Minggu Enkripsi", di mana Kongres secara intensif mendorong beberapa legislasi enkripsi, termasuk kerangka regulasi stablecoin, kerangka regulasi aset enkripsi secara keseluruhan, dan lainnya. Meskipun undang-undang ini belum final, mereka sudah memasuki proses legislasi resmi, menunjukkan bahwa industri enkripsi sedang menuju arah regulasi yang lebih jelas.

Lembaga keuangan tradisional sebenarnya sudah lama memahami nilai aset enkripsi, hanya saja sebelumnya kurang adanya harapan kebijakan yang stabil. Begitu ketidakpastian ini berkurang, kecepatan mereka memasuki pasar jauh melebihi yang diperkirakan. Misalnya, beberapa pialang internet ternama telah mulai mencoba layanan perdagangan aset enkripsi. Sebuah bank besar bahkan menjadi yang pertama meluncurkan platform aset digital untuk klien institusional, menawarkan layanan perdagangan Bitcoin dan Ethereum dengan penyampaian fisik. Ini bukan hanya percobaan oleh lembaga tertentu, tetapi merupakan tren seluruh industri. Selain itu, banyak lembaga keuangan besar juga sedang aktif meneliti dan meluncurkan layanan terkait enkripsi, seperti stablecoin, sistem pembayaran blockchain, dan lainnya.

Perusahaan publik semakin antusias dalam alokasi aset enkripsi. Perusahaan BI independen terbesar di dunia mulai membeli Bitcoin secara besar-besaran sejak 2020, dan saat ini memiliki lebih dari 600.000 koin, dengan nilai sekitar 73 miliar dolar. CEO perusahaan tersebut bahkan aktif mempromosikan Bitcoin di berbagai kesempatan, melihatnya sebagai alat terbaik untuk melawan inflasi dan menyimpan nilai. Di bawah pengaruhnya, semakin banyak perusahaan publik yang mulai mengikuti jejak tersebut. Misalnya, sebuah perusahaan game asal Amerika mengumumkan akan menjadikan Ethereum sebagai aset cadangan utama, membeli ETH dalam jumlah besar, dan menjadi salah satu perusahaan publik dengan kepemilikan Ethereum terbanyak di dunia. Perusahaan tersebut bahkan mengumpulkan dana melalui penerbitan saham baru, hampir seluruhnya diinvestasikan ke dalam Ethereum, dan sebagian besar posisi digunakan untuk staking guna mendapatkan imbal hasil.

TradFi mulai masuk ke pasar enkripsi secara terang-terangan. Bagi banyak investor tradisional, pembelian langsung dan penyimpanan cryptocurrency masih memiliki hambatan dan kekhawatiran, sementara kemunculan ETF telah menyelesaikan masalah ini, memungkinkan TradFi untuk masuk ke pasar enkripsi dengan cara yang sesuai. Pada awal 2024, regulator AS menyetujui ETF bitcoin spot pertama, dan beberapa lembaga besar di Wall Street meluncurkan produk ETF bitcoin mereka sendiri. ETF ini memungkinkan investor untuk membeli dan menjual bitcoin dan aset enkripsi lainnya di akun sekuritas mereka seperti perdagangan saham. Pada Juli 2025, AS juga menyambut peluncuran ETF ethereum spot pertama, yang setara dengan membuka saluran langsung antara TradFi dan pasar enkripsi.

Kekuatan dalam Lingkaran Aktif Keluar: Kerjasama Lintas Sektor dan Tata Kelola Kepatuhan Berjalan Berdampingan

Sejalan dengan kekuatan di luar lingkaran yang secara aktif memasuki bidang enkripsi, industri enkripsi juga berusaha untuk memecahkan batasan, mencoba memperluas pengaruhnya dari dunia koin ke dunia mainstream yang lebih luas. Hal ini terutama terlihat dalam dua aspek: pertama, kolaborasi lintas sektor antara merek dan ekosistem, yang membawa elemen enkripsi ke dalam berbagai skenario seperti olahraga tradisional dan hiburan; kedua, penataan kepatuhan global, memperoleh lisensi dan kualifikasi di berbagai lokasi, serta berintegrasi ke dalam sistem keuangan mainstream.

Perusahaan enkripsi sedang mencari cara untuk keluar dari lingkaran kecil, cara paling langsung adalah dengan memanfaatkan hiburan arus utama dan acara olahraga untuk tampil di panggung internasional. Balap F1, Liga Premier, film Hollywood, arena NBA... di mana pun ada banyak orang dan lalu lintas besar, pelopor dunia koin akan pergi ke sana. Misalnya, sebuah platform perdagangan mensponsori tim F1 dan mencetak logo mereka di jersey klub sepak bola terkenal; bahkan dalam film F1 yang dibintangi oleh seorang bintang Hollywood, pakaian balap dan mobil yang ia kendarai juga menampilkan logo platform tersebut. Pertukaran lain pernah memasang iklan mahal di Super Bowl, dan ada platform yang langsung mendapatkan hak penamaan stadion tim NBA... di balik pemasaran lintas batas ini, tujuannya sangat jelas: membuat "merek dunia koin" melepaskan diri dari euforia dalam lingkaran dan memasuki sistem kesadaran arus utama.

Untuk benar-benar memecahkan batasan, hanya mengandalkan eksposur merek tidaklah cukup, yang lebih penting adalah mendapatkan kepercayaan arus utama dan pengakuan regulasi. Oleh karena itu, para raksasa enkripsi telah berinvestasi sumber daya dalam beberapa tahun terakhir untuk mengajukan lisensi kepatuhan di pasar utama global dan membangun kerangka operasi yang sah. Dalam hal ini, sebuah bursa dapat dianggap sebagai patokan dalam perjalanan kepatuhan. Pada tahun 2021, bursa ini terdaftar di Nasdaq, menjadi bursa enkripsi pertama yang go public, di balik ini adalah investasi kepatuhan yang solid selama bertahun-tahun—lisensi MSB dari beberapa negara bagian di AS, BitLicense dari negara bagian New York, lisensi MiCA di Eropa, pendaftaran FCA di Inggris, jaringan kepatuhan sudah cukup lengkap. Bursa lain juga sedang aktif mendorong proses kepatuhan. Di awal tahun 2025, pertama-tama mencapai penyelesaian dengan Departemen Kehakiman AS untuk membuka jalan kembali ke pasar AS, kemudian secara berturut-turut memperoleh lisensi penting di Dubai, Singapura, Uni Eropa, dan lainnya, yang pada dasarnya membuka saluran kepatuhan untuk pasar arus utama di Asia-Pasifik, Eropa, dan Amerika.

Banyak bursa yang lahir dari gelombang Web3 kini mulai melengkapi kekurangan kepatuhan. Meskipun bukan yang paling awal dalam merangkul kepatuhan, sikap dan arah sudah jelas. Ini bukan hanya untuk beroperasi secara legal, tetapi juga merupakan garis pemisah baru dalam industri: platform yang benar-benar bisa bertahan lama bukanlah tentang strategi pemasaran, tetapi tentang kemampuan untuk terus beroperasi dalam kerangka regulasi. Platform yang memiliki lisensi dapat berpartisipasi dalam kompetisi tradfi; sedangkan yang tidak memiliki lisensi, hanya bisa terbatas dalam lingkaran kecil.

Selain meningkatkan pengaruh melalui promosi merek dan mendapatkan lisensi, industri enkripsi juga terus berinovasi. Produk seperti dompet terkenal berkomitmen untuk menciptakan pintu masuk Web3, memungkinkan pengguna biasa untuk dengan mudah mengalami layanan blockchain, bukan hanya sebatas pada tingkat konsep. Yang lebih menarik adalah semakin banyak protokol enkripsi yang mulai mendorong perkembangan RWA (aset fisik on-chain), memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan saham Tesla, Nvidia, atau aset tradisional seperti obligasi di blockchain. Ini bukan hanya inovasi teknis, tetapi juga membuka pintu bagi pengguna global untuk berpartisipasi secara adil dalam TradFi. Dulu, membeli saham luar negeri memerlukan prosedur yang rumit, sekarang dengan token on-chain, banyak pengguna enkripsi dapat lebih mudah memasuki pasar ini.

Industri enkripsi sedang aktif menyerang, berusaha menembus batas: melalui kolaborasi lintas sektor untuk meningkatkan pengaruh merek, melalui praktik kepatuhan untuk mendapatkan kepercayaan arus utama, dan melalui inovasi produk untuk menghubungkan realitas dan virtual. Upaya ini telah mulai membuahkan hasil — sekarang Anda dapat berjalan di Times Square New York, di jalan-jalan London, dan melihat iklan perusahaan enkripsi; orang biasa juga dapat dengan mudah mengakses layanan keuangan terdesentralisasi melalui dompet ponsel.

Persimpangan antara dunia kripto dan saham AS: Siapa yang akan memimpin masa depan?

Ketika dunia kripto bertemu dengan pasar saham AS, sebuah pertanyaan perlahan-lahan menjadi penting: Apakah dunia kripto berusaha membawa narasi enkripsi ke arus utama, ataukah industri tradisional mulai memahami kembali Web3?

Industri enkripsi mengadvokasi logika transaksi asli di blockchain, likuiditas aset, serta kemungkinan keuangan terbuka, yang pada gilirannya membentuk kembali infrastruktur keuangan. Misalnya, munculnya DeFi memungkinkan siapa saja untuk melakukan pinjam meminjam, transaksi, dan pengelolaan aset tanpa memerlukan bank, yang secara langsung menantang bisnis perbankan tradisional. Selain itu, stablecoin sebagai "uang digital" di dunia enkripsi telah menunjukkan kemampuannya dalam pembayaran lintas batas dan penyelesaian perdagangan. Semua ini menunjukkan terobosan teknologi enkripsi terhadap infrastruktur keuangan tradisional: transaksi dapat dilakukan tanpa henti 24/7, penyelesaian dapat dilakukan dalam hitungan detik, dan siapa pun yang memiliki akses internet dapat berpartisipasi, tanpa terikat pada jam operasional dan ambang batas akses lembaga tradisional. Dapat diprediksi bahwa infrastruktur dasar sistem keuangan di masa depan mungkin akan secara bertahap terblokchain.

Saat enkripsi berusaha mengubah TradFi, kekuatan tradisional juga secara mendalam mengubah enkripsi. Yang paling jelas adalah intervensi regulasi: pemerintah dan lembaga pengawas keuangan di berbagai negara sedang mempercepat penyusunan regulasi terkait cryptocurrency, memasukkannya ke dalam kerangka regulasi yang ada. Selain itu, masuknya modal tradisional secara besar-besaran juga dapat mengubah lanskap kekuasaan di bidang enkripsi. Ketika raksasa Wall Street menjadi pemegang terbesar Bitcoin, ketika dewan perusahaan yang terdaftar memutuskan untuk memasukkan Ethereum ke dalam neraca, kekuasaan penetapan harga dan suara di pasar enkripsi sebagian telah berpindah ke tangan lembaga tradisional. Ini sedikit ironi bagi para idealis enkripsi yang awalnya mendorong desentralisasi dan penolakan terhadap otoritas, tetapi ini adalah proses yang harus dilalui industri untuk menjadi arus utama.

Bagi industri enkripsi, mendapatkan pengakuan tradisional berarti basis pengguna dan kumpulan dana yang lebih besar; bagi TradFi, menyerap inovasi enkripsi dapat meningkatkan efisiensi dan memperluas batasan bisnis. Oleh karena itu, daripada mengatakan siapa yang menembus siapa, lebih baik mengatakan bahwa kita berada dalam tahap baru dari penggabungan dua arah. Dalam proses penggabungan ini, ada dua kata kunci yang selalu hadir—innovasi dan Kepatuhan. Hanya dengan berpegang pada inovasi, kita dapat terus menciptakan nilai dan titik pertumbuhan baru, menarik perhatian dari luar lingkaran; hanya dengan merangkul Kepatuhan, kita dapat memperoleh kepercayaan dan dukungan dari arus utama, serta berintegrasi ke dalam sistem yang ada. Keduanya saling melengkapi, tidak bisa dipisahkan.

Di satu sisi, inovasi adalah kekuatan pendorong dasar untuk memecahkan masalah. Industri enkripsi sejak lahir, telah mendorong perkembangan melalui inovasi teknologi dan model yang berkelanjutan. Dari buku besar desentralisasi Bitcoin, hingga kontrak pintar Ethereum, sampai munculnya konsep-konsep baru seperti DeFi, NFT, DAO, setiap inovasi telah memperluas batasan industri dan menarik peserta baru. Pada tahap ini, industri membutuhkan aplikasi pembunuh yang benar-benar disruptif. Ini bisa menjadi model layanan keuangan yang sepenuhnya baru, membuat TradFi tampak tidak ada artinya; atau bisa juga menjadi platform yang menghubungkan dunia nyata, membuat kehidupan sehari-hari orang biasa menjadi lebih nyaman berkat blockchain. Sebagai contoh, orang biasa dapat dengan mudah menyelesaikan pembayaran lintas batas untuk aset digital menggunakan stablecoin melalui aplikasi enkripsi, dengan waktu penyelesaian dalam detik dan biaya hampir nol, maka bisnis pengiriman uang tradisional perlu berinovasi, dan banyak pengguna di luar ekosistem akan secara alami memasuki ekosistem enkripsi. Atau, ketika mekanisme verifikasi identitas dan berbagi data berbasis blockchain diterapkan secara luas, orang tidak perlu lagi mengajukan dokumen bukti yang rumit berulang kali, efisiensi layanan akan meningkat secara signifikan, maka bahkan jika pengguna ini tidak berdagang koin, mereka sudah menjadi bagian dari dunia blockchain.

Di sisi lain, kepatuhan adalah syarat penting untuk memecahkan kebuntuan. Jika industri enkripsi ingin benar-benar keluar dari lingkaran, harus menyelesaikan masalah kepercayaan, dan kepatuhan adalah kunci untuk membangun kepercayaan. Dalam beberapa tahun terakhir, kita telah melihat terlalu banyak kekacauan yang disebabkan oleh kurangnya regulasi: bursa yang kabur, aset