Solana的新挑战:交易量与流动性的平衡

Solana以其高速和大量交易闻名，但这是否真正代表了价值创造？实际上，大量交易源自高频套利者利用毫秒级信息差获利。这些"有毒交易者"通过技术优势，在做市商即将撤单时增加Gas费用，抢先完成交易，导致做市商承受损失。为弥补损失，做市商不得不扩大买卖价差，最终由普通用户承担成本。

Solana一直希望在链上实现订单簿功能，取代中心化交易所。然而，"有毒交易者"的存在成为了这一梦想的障碍。这凸显了Solana面临的新挑战：交易量并不等同于流动性。健康的市场需要的是更高质量的交易，而非仅仅追求数量。

解决方案：BAM区块组装市场

为应对这一挑战，Solana提出了BAM（Block Assembly Marketplace）解决方案。BAM在Solana应用与主网之间构建了一个排序层，利用可信执行环境（TEEs）创建隐私沙盒，根据预设规则或先进先出原则进行交易排序。

BAM支持三种运行模式：

1. Solana默认模式
2. Block-Engine模式（类似某MEV解决方案，核心是竞价机制）
3. BAM模式（验证者严格按照FIFO先进先出排序）

BAM模式的核心特点包括：

• 利用TEEs构建隐私环境，确保交易排序的公平性
• 通过插件系统实现复杂的交易排序逻辑
• 允许应用自定义交易排序规则，实现应用控制执行（ACE）功能

BAM的实际应用

1. 借贷清算保护：优先执行补充抵押品操作，再进行清算检查。

2. 原子级交易组合：对去中心化交易所，先更新预言机价格，再执行相关交易。对合约交易所，还可同时结算衍生品。

3. 价格波动保护：检测异常大单，将其拆分成小额交易分批执行，给市场反应时间，避免连环清算或套利造成的恶性循环。

4. 做市商保护：在突发事件发生时，允许毫秒内撤单、更新预言机价格并重新挂单，降低被恶意套利的风险，减小价差。

结语

BAM的引入为Solana带来了可验证性、隐私保护和可编程性。这使得开发者能够构建中央限价订单簿、永续合约交易所、暗池等需要精确控制交易排序、确定性执行和隐私保障的金融基础设施。随着BAM的部署，Solana主网应用的用户体验将更接近中心化交易所，同时推动整个生态系统的创新发展。