稳定币的"GPT时刻":区块链在金融和公共部门的广泛应用

一、为什么区块链的大规模采用时机已到?

2025年有望成为区块链在金融和公共领域应用的"ChatGPT时刻",主要原因包括:

1. 美国监管机构对区块链的支持性立场预计将成为改变行业格局的一年。这可能导致基于区块链的货币得到更广泛采用,并刺激美国私营和公共部门出现其他用例。

2. 持续关注公共支出的透明度和问责制也是一个潜在催化剂。

3. 过去12-15个月的发展为此奠定了基础,包括:

   • 欧盟MiCA法规的出台
   • 加密货币ETF的发行反映用户需求增长
   • 加密货币交易和托管的制度化
   • 美国政府建立战略比特币储备

4. 银行、资产管理公司、公共部门和政府机构对区块链的参与度有所提高,但仍落后于一些较为乐观的预期。

5. 互联网原生技术、货币以及区块链和数字原生用例正在加速融合。

6. 政府对区块链的采用主要分为两类:

   • 赋能新的金融工具
   • 系统现代化

7. 稳定币目前是美国国债的主要持有者,并开始影响全球金融流动。

二、稳定币的崛起

1. 稳定币是与稳定资产(如美元)挂钩的加密货币,推动其获得更广泛接受的主要催化剂可能是美国监管的明确性。

2. 美国政府似乎热衷于促进在岸数字资产行业的发展,这是其提升创新和效率的重点之一。

3. 截至2025年3月底,稳定币的总价值超过2300亿美元,是五年前的30倍。

4. 预计到2030年,稳定币的总供应量在基准情景下可能达到1.6万亿美元,乐观情景下可能达到3.7万亿美元,悲观情景下可能接近5000亿美元。

5. 美国稳定币监管框架的建立将推动对美国国债的净新增需求,到2030年稳定币发行者可能成为美国国债的最大持有者之一。

三、稳定币面临的挑战

1. 地缘政治形势依然动荡。如果世界继续走向多极化体系,中国和欧洲的政策制定者很可能会热衷于推动央行数字货币(CBDC)或以本国货币发行的稳定币。

2. 稳定币存在挤兑风险,并可能引发蔓延效应。2023年,稳定币脱钩约1900次,其中约600次为大型稳定币。

3. 稳定币的发展可能对传统银行业构成威胁,但也可能为银行/金融机构提供新的服务机会。

四、公共部门对区块链的需求

1. 信任和透明度对维护公众对政府和机构的支持至关重要。区块链引入了一种基于信任的去中心化公共部门数据管理方法。

2. 区块链的主要公共部门应用包括:

   • 公共支出与财政管理
   • 公共部门资金和拨款的发放
   • 公共记录管理
   • 人道主义援助
   • 资产代币化
   • 数字身份

3. 虽然公共部门的链上交易量最初可能较小,但公共部门兴趣的增加可能是区块链更广泛应用的重要信号。

五、公共部门区块链应用面临的挑战

1. 缺乏信任:许多区块链解决方案仍处于实验阶段,未经测试,这使得在生态系统中建立信任变得困难。

2. 互操作性和可扩展性:需要具备互操作性和可扩展性,以处理大量交易。

3. 转型挑战:彻底改造现有基础设施可能极具挑战性,需要投入大量时间和资源。

4. 监管问题:区块链的去中心化特性给大规模应用带来了挑战,需要建立监管框架。

5. 应对滥用风险:虽然难以量化非法使用的加密货币规模,但需要采取措施防范潜在风险。

6. 变革阻力与公众认知:实施区块链可能会遇到公职人员的抵制,公众对区块链的认知也需要提高。