Explorando os Rendimentos Estáveis no Mundo da Encriptação: Análise de Três Tipos de Ativos de Rendimento
Num mundo onde a incerteza econômica global está a aumentar, os investidores estão à procura de ativos estáveis que possam atravessar a volatilidade do mercado. Os ativos geradores de rendimento no campo das finanças encriptação estão gradualmente a tornar-se o foco de atenção dos investidores, prometendo fornecer rendimentos fixos ou flutuantes, tornando-se um ponto de ancoragem na busca por retornos sólidos em tempos de turbulência. No entanto, no mundo encriptação, o conceito de "juros" é muito mais complexo do que nas finanças tradicionais. Não representa apenas o valor do tempo do capital, mas é também o resultado da interação entre o design do protocolo e as expectativas do mercado.
Desde que o Federal Reserve dos EUA iniciou o ciclo de aumento das taxas de juros em 2022, as "taxas de juros em cadeia" começaram a ganhar atenção do público. Diante de uma taxa de juros sem risco que se mantém entre 4-5% no mundo real, os investidores em encriptação começaram a reavaliar as fontes de rendimento e a estrutura de risco dos ativos em cadeia. Um novo conceito surgiu – ativos de rendimento em encriptação, que tentam construir produtos financeiros na blockchain que possam competir com o ambiente das taxas de juros macro.
Os ativos geradores de rendimento em aplicações descentralizadas (DApp) podem ser divididos aproximadamente em três categorias: rendimento exógeno, rendimento endógeno e ativos do mundo real (RWA) vinculados.
Rendimentos Exógenos: Estratégias de Curto Prazo Impulsionadas por Incentivos
Os ganhos externos são um reflexo do rápido crescimento inicial do DeFi. Na ausência de uma demanda de usuários madura e de fluxo de caixa real, o mercado adotou a "ilusão de incentivo" como substituto. Muitos protocolos tentaram atrair a atenção dos usuários e os ativos em staking através da "oferta de ganhos" ao fornecer enormes incentivos em tokens.
No entanto, este modelo de subsídio é essencialmente mais parecido com uma operação de curto prazo em que o mercado de capitais "paga" pelos indicadores de crescimento, em vez de ser um modelo de rendimento sustentável. Uma vez foi um padrão para o arranque a frio de novos protocolos, mas sua estrutura é semelhante a um "esquema Ponzi": depende da entrada de novos fundos ou da inflação de tokens para manter altos rendimentos.
O colapso de um projeto de moeda estável em 2022 é um caso típico: atraindo usuários ao oferecer rendimentos anuais de até 20% em depósitos de moedas estáveis, mas os rendimentos dependem principalmente de subsídios externos e não da verdadeira receita interna do ecossistema. A experiência histórica mostra que, uma vez que os incentivos externos diminuem, uma grande quantidade de tokens subsidiados é vendida, o que muitas vezes leva a um espiral mortal entre o valor total bloqueado (TVL) e o preço do token.
Rendimento endógeno: criação de valor do próprio protocolo
Os rendimentos endógenos derivam da capacidade "auto-geradora" do próprio protocolo, não dependem da emissão de moedas para atrair pessoas ou de subsídios externos, mas sim são gerados naturalmente através de atividades comerciais reais, como juros de empréstimos e taxas de transação. Esses rendimentos são semelhantes aos "dividendos" no setor financeiro tradicional, e por isso também são chamados de fluxo de caixa "semelhante a dividendos" em encriptação.
A principal característica dos rendimentos endógenos é o seu ciclo fechado e sustentabilidade: enquanto o protocolo estiver em operação e houver usuários a utilizá-lo, poderá gerar receita de forma contínua, sem depender de dinheiro quente do mercado ou de incentivos inflacionários para se manter em funcionamento.
Os rendimentos endógenos podem ser ainda classificados em três tipos:
Tipo de spread de empréstimo: semelhante ao modelo de depósito e empréstimo dos bancos tradicionais, o protocolo ganha o spread de juros ao intermediar ambas as partes do empréstimo.
Tipo de reembolso de taxas: devolver parte da receita operacional (como taxas de transação) aos participantes que fornecem apoio de recursos ao protocolo.
Tipo de serviço de protocolo: O protocolo é recompensado por fornecer serviços essenciais a outros sistemas, refletindo o valor de mercado da infraestrutura on-chain.
RWA e moedas estáveis com juros: ligando as taxas de juros do mundo real
Cada vez mais capital começa a buscar um mecanismo de retorno mais estável e previsível: vincular ativos em cadeia a taxas de juros do mundo real. Esta prática conecta stablecoins ou ativos encriptação em cadeia a instrumentos financeiros de baixo risco fora da cadeia, como títulos do governo de curto prazo, fundos do mercado monetário ou crédito institucional, garantindo assim a flexibilidade dos ativos encriptação enquanto obtém taxas de juros certas do mundo financeiro tradicional.
Entretanto, as stablecoins com juros, como uma forma derivada de RWA, também começaram a receber atenção. Esses ativos não são ancorados passivamente ao dólar, mas incorporam ativamente os rendimentos fora da cadeia no próprio token, com juros calculados diariamente, sendo a fonte de rendimento principalmente títulos do governo de curto prazo. Eles tentam reconfigurar a lógica de uso do "dólar digital", tornando-o mais parecido com uma "conta de juros" na cadeia.
A introdução de RWA também cria possibilidades para o cenário RWA+PayFi, incorporando ativos de rendimento estável diretamente nas ferramentas de pagamento, rompendo a dicotomia entre "ativos" e "liquidez". Isso não apenas aumenta o apelo das criptomoedas em transações reais, mas também abre novos cenários de uso para as stablecoins.
Três indicadores para avaliar ativos de rendimento sustentável
A fonte de rendimento é "interna" e sustentável? Os ativos de rendimento verdadeiramente competitivos devem ter os rendimentos provenientes das operações do próprio protocolo.
A estrutura é transparente? A confiança na cadeia vem da transparência pública, e o fluxo de fundos e a distribuição de juros devem ser claros e verificáveis.
Os rendimentos justificam o custo de oportunidade real? Em um ambiente de altas taxas de juro, os retornos dos produtos em cadeia precisam ser equivalentes ou até superiores aos benchmarks reais (como os rendimentos dos títulos do governo) para serem atraentes.
No entanto, mesmo os "ativos geradores de rendimento" não são completamente isentos de riscos. Os investidores ainda precisam estar atentos aos riscos técnicos, de conformidade e de liquidez na estrutura da cadeia. Desde a suficiência da lógica de liquidação, até o grau de descentralização da governança do protocolo, passando pela transparência da custódia dos ativos por trás dos RWA, esses fatores determinam se os chamados "rendimentos certos" são realmente realizáveis.
No futuro, o mercado de ativos que geram rendimento pode evoluir para uma reestruturação da "estrutura do mercado monetário" em blockchain. À medida que o mundo em blockchain estabelece gradualmente sua própria "referência de taxa de juro" e o conceito de "rendimento sem risco", uma ordem financeira mais profunda está se formando.
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SelfRugger
· 07-28 14:29
Fazer rendimentos não é tão bom quanto estar deitado e fazer as pessoas de parvas.
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MetaMisery
· 07-28 13:40
De que serve ter altos rendimentos se acabamos por perder tudo?
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AltcoinOracle
· 07-28 08:56
meus modelos proprietários mostram que as jogadas de rendimento são o próximo alpha... as massas ainda não veem isso smh
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MetaverseHermit
· 07-28 08:45
na cadeia financeira só agora começou a ser explorada
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NewDAOdreamer
· 07-28 08:29
Externamente ou internamente, não gere nada! Primeiro, veja se está estável antes de falar!
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AlwaysAnon
· 07-28 08:29
Muito complicado, sinto que os idiotas estão a ser feitos de parvas.
encriptação de ativos com juros: análise das três grandes categorias: externa, interna e RWA
Explorando os Rendimentos Estáveis no Mundo da Encriptação: Análise de Três Tipos de Ativos de Rendimento
Num mundo onde a incerteza econômica global está a aumentar, os investidores estão à procura de ativos estáveis que possam atravessar a volatilidade do mercado. Os ativos geradores de rendimento no campo das finanças encriptação estão gradualmente a tornar-se o foco de atenção dos investidores, prometendo fornecer rendimentos fixos ou flutuantes, tornando-se um ponto de ancoragem na busca por retornos sólidos em tempos de turbulência. No entanto, no mundo encriptação, o conceito de "juros" é muito mais complexo do que nas finanças tradicionais. Não representa apenas o valor do tempo do capital, mas é também o resultado da interação entre o design do protocolo e as expectativas do mercado.
Desde que o Federal Reserve dos EUA iniciou o ciclo de aumento das taxas de juros em 2022, as "taxas de juros em cadeia" começaram a ganhar atenção do público. Diante de uma taxa de juros sem risco que se mantém entre 4-5% no mundo real, os investidores em encriptação começaram a reavaliar as fontes de rendimento e a estrutura de risco dos ativos em cadeia. Um novo conceito surgiu – ativos de rendimento em encriptação, que tentam construir produtos financeiros na blockchain que possam competir com o ambiente das taxas de juros macro.
Os ativos geradores de rendimento em aplicações descentralizadas (DApp) podem ser divididos aproximadamente em três categorias: rendimento exógeno, rendimento endógeno e ativos do mundo real (RWA) vinculados.
Rendimentos Exógenos: Estratégias de Curto Prazo Impulsionadas por Incentivos
Os ganhos externos são um reflexo do rápido crescimento inicial do DeFi. Na ausência de uma demanda de usuários madura e de fluxo de caixa real, o mercado adotou a "ilusão de incentivo" como substituto. Muitos protocolos tentaram atrair a atenção dos usuários e os ativos em staking através da "oferta de ganhos" ao fornecer enormes incentivos em tokens.
No entanto, este modelo de subsídio é essencialmente mais parecido com uma operação de curto prazo em que o mercado de capitais "paga" pelos indicadores de crescimento, em vez de ser um modelo de rendimento sustentável. Uma vez foi um padrão para o arranque a frio de novos protocolos, mas sua estrutura é semelhante a um "esquema Ponzi": depende da entrada de novos fundos ou da inflação de tokens para manter altos rendimentos.
O colapso de um projeto de moeda estável em 2022 é um caso típico: atraindo usuários ao oferecer rendimentos anuais de até 20% em depósitos de moedas estáveis, mas os rendimentos dependem principalmente de subsídios externos e não da verdadeira receita interna do ecossistema. A experiência histórica mostra que, uma vez que os incentivos externos diminuem, uma grande quantidade de tokens subsidiados é vendida, o que muitas vezes leva a um espiral mortal entre o valor total bloqueado (TVL) e o preço do token.
Rendimento endógeno: criação de valor do próprio protocolo
Os rendimentos endógenos derivam da capacidade "auto-geradora" do próprio protocolo, não dependem da emissão de moedas para atrair pessoas ou de subsídios externos, mas sim são gerados naturalmente através de atividades comerciais reais, como juros de empréstimos e taxas de transação. Esses rendimentos são semelhantes aos "dividendos" no setor financeiro tradicional, e por isso também são chamados de fluxo de caixa "semelhante a dividendos" em encriptação.
A principal característica dos rendimentos endógenos é o seu ciclo fechado e sustentabilidade: enquanto o protocolo estiver em operação e houver usuários a utilizá-lo, poderá gerar receita de forma contínua, sem depender de dinheiro quente do mercado ou de incentivos inflacionários para se manter em funcionamento.
Os rendimentos endógenos podem ser ainda classificados em três tipos:
Tipo de spread de empréstimo: semelhante ao modelo de depósito e empréstimo dos bancos tradicionais, o protocolo ganha o spread de juros ao intermediar ambas as partes do empréstimo.
Tipo de reembolso de taxas: devolver parte da receita operacional (como taxas de transação) aos participantes que fornecem apoio de recursos ao protocolo.
Tipo de serviço de protocolo: O protocolo é recompensado por fornecer serviços essenciais a outros sistemas, refletindo o valor de mercado da infraestrutura on-chain.
RWA e moedas estáveis com juros: ligando as taxas de juros do mundo real
Cada vez mais capital começa a buscar um mecanismo de retorno mais estável e previsível: vincular ativos em cadeia a taxas de juros do mundo real. Esta prática conecta stablecoins ou ativos encriptação em cadeia a instrumentos financeiros de baixo risco fora da cadeia, como títulos do governo de curto prazo, fundos do mercado monetário ou crédito institucional, garantindo assim a flexibilidade dos ativos encriptação enquanto obtém taxas de juros certas do mundo financeiro tradicional.
Entretanto, as stablecoins com juros, como uma forma derivada de RWA, também começaram a receber atenção. Esses ativos não são ancorados passivamente ao dólar, mas incorporam ativamente os rendimentos fora da cadeia no próprio token, com juros calculados diariamente, sendo a fonte de rendimento principalmente títulos do governo de curto prazo. Eles tentam reconfigurar a lógica de uso do "dólar digital", tornando-o mais parecido com uma "conta de juros" na cadeia.
A introdução de RWA também cria possibilidades para o cenário RWA+PayFi, incorporando ativos de rendimento estável diretamente nas ferramentas de pagamento, rompendo a dicotomia entre "ativos" e "liquidez". Isso não apenas aumenta o apelo das criptomoedas em transações reais, mas também abre novos cenários de uso para as stablecoins.
Três indicadores para avaliar ativos de rendimento sustentável
A fonte de rendimento é "interna" e sustentável? Os ativos de rendimento verdadeiramente competitivos devem ter os rendimentos provenientes das operações do próprio protocolo.
A estrutura é transparente? A confiança na cadeia vem da transparência pública, e o fluxo de fundos e a distribuição de juros devem ser claros e verificáveis.
Os rendimentos justificam o custo de oportunidade real? Em um ambiente de altas taxas de juro, os retornos dos produtos em cadeia precisam ser equivalentes ou até superiores aos benchmarks reais (como os rendimentos dos títulos do governo) para serem atraentes.
No entanto, mesmo os "ativos geradores de rendimento" não são completamente isentos de riscos. Os investidores ainda precisam estar atentos aos riscos técnicos, de conformidade e de liquidez na estrutura da cadeia. Desde a suficiência da lógica de liquidação, até o grau de descentralização da governança do protocolo, passando pela transparência da custódia dos ativos por trás dos RWA, esses fatores determinam se os chamados "rendimentos certos" são realmente realizáveis.
No futuro, o mercado de ativos que geram rendimento pode evoluir para uma reestruturação da "estrutura do mercado monetário" em blockchain. À medida que o mundo em blockchain estabelece gradualmente sua própria "referência de taxa de juro" e o conceito de "rendimento sem risco", uma ordem financeira mais profunda está se formando.