RWAウィークリー: 香港のステーブルコイン新規則が施行され、金融機関が密集して配置される

本号週刊は2025年8月1日から8月7日までをカバーしています。期間中、RWA市場はユーザー浸透とトークン化された株式トラックの活発さにおいて強い勢いを示し、香港が焦点となりました - 《ステーブルコイン条例》が正式に施行され、ライセンス申請ウィンドウが開かれ、中資銀行、証券会社、及び香港株式上場企業がRWAとステーブルコイン業務への集中した取り組みを行い、戦略的投資、協力、及び資金調達の動きが頻繁に発生しています。同時に、インフラ整備が引き続き進展し、プロジェクトの進行が加速しており、RWAと伝統的金融の加速した融合、香港がグローバルハブの地位を積極的に争奪する傾向を示しています。

データピボット

RWA サーキット全景

2025年8月8日現在、RWAのオンチェーン総時価総額は249.30億ドルで、前月同期比で1.33%減少し、規模は全体的に安定しています。資産保有者の総数は約34.47万人で、前月同期比で19.08%増加し、ユーザーの浸透が継続的に加速しています。資産発行者の総数は260社です。

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ステーブルコイン市場

ステーブルコインの総市場価値は 2,582.50 億ドルで、前月同期比で 4.96% 増加しました。月間送金量は 3.30 兆ドルで、前月同期比で 16.26% の大幅増加です。月間アクティブアドレスの総数と保有者の総数はそれぞれ約 3993.00 万と 1.88 億で、前月同期比でそれぞれ 2.23% と 2.96% 微増しました。増加率は高度に関連しており、アクティブユーザーの有機的な成長を示唆しています。主要なステーブルコインは USDT、USDC および USDe であり、その中で USDT と USDC の市場価値はそれぞれ前月同期比で 3.29%、3.78% 微増し、USDe の市場価値は前月同期比で 79.60% 急増しました。

トークン化された株式市場

トークン化された株式市場の総時価総額は3.74億ドルで、前月同期比で微減3.05%。月間の転送量は約3.30億ドルで、前月同期比で急増47.56%の高い回転率を示しています。月間アクティブアドレスの総数と保有者の総数はそれぞれ約5.59万と6.06万で、比率は1に近く、ユーザーの粘着性が強いことを示しています。前月同期比での増加率はそれぞれ17.31%および20.42%で、エコシステムの成長エネルギーが強いことを明らかにしています。発行規模が最も大きい株式はEXOD（自己管理プラットフォームExodus Movement）で、すでに2.64億ドルに達しています。

規制ニュース

香港の「ステーブルコイン条例草案」が正式に発効

8月1日、香港の《ステーブルコイン条例草案》が正式に施行されました。これは香港における法定通貨ステーブルコイン発行者のライセンス制度を設け、香港における仮想資産活動の監督枠組みを整備し、金融の安定を維持すると同時に金融イノベーションを促進するものです。

香港金融管理局は『ライセンスを持つステーブルコイン発行者に関する監督指針』を発表し、発行者ライセンスの申請に関する各種のハードルを明確にしました。一部の銀行は、最初にステーブルコイン発行者ライセンスを申請し、承認される見込みです。また、中国系銀行、サンドボックステスト企業、大手中央国営企業、インターネット大企業も積極的に申請の準備を進めています。証券会社は初期段階では主にステーブルコイン取引、保管、融資などのサービスを提供します。7月末までに、すでに44の金融機関が第1号証券取引ライセンスをアップグレードしました。

報道によると、香港は初回のステーブルコインライセンスの範囲を3〜4社に絞る可能性があります。複数の中国資本銀行の香港支店および中国資本証券会社の香港支店が、香港のコンプライアンスに基づくステーブルコイン事業への参加を熱望しており、ステーブルコインの発行や保管などの業務が含まれています。

米国 SEC が一時的な暗号会計処理ガイドラインを発表

アメリカ証券取引委員会（SEC）は、新しいスタッフガイドラインを発表し、特定のステーブルコインが現金として扱われる可能性があることを説明しました。最新の指針によれば、米ドルにペッグされている特定のステーブルコインを保有している場合、それらのステーブルコインが保障された償還権を持ち、かつ価値が別の資産に固定されている場合、現金同等物として分類される可能性があります。

この一時的なガイドラインが発表される中、SECは暗号証券に対する規制ルールを策定しています。SECの議長ポール・アトキンスの指導の下、委員会は、従来の貸出機関が暗号市場に参入するのを妨げていると考えられていた会計指針を含む、いくつかのより厳しい政策を段階的に撤回し始めています。

Coinbase と PayPal は GENIUS の禁止命令を無視し、ステーブルコイン報酬プログラムを推進し続けています。

アメリカの《GENIUS法案》が先月発効した後、ステーブルコインの発行主がユーザーに対して質押や残高の受動的な利益を提供することを禁止しましたが、CoinbaseとPayPalは依然として「報酬プログラム」を通じてユーザーに3%-5%の年利を提供しています。CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、同社がUSDCの発行者ではなく、「報酬」を提供しているため「利息」ではないと説明し、新しい規則に違反しないと述べました。PayPalも同様に第三者発行者Paxosを通じて、PYUSDステーブルコインの3.7%の利益プランを維持しています。上院スタッフは、この法案は発行者の行動を規制するものであり、二次市場サービスプロバイダーには制限がないと述べています。

ローカルダイナミクス

曹操出行と勝利証券がRWAとステーブルコインの応用に関して協力する

曹操出行は香港の持牌金融機関である勝利証券と仮想資産戦略的提携覚書を締結しました。双方はRWAトークン化、ステーブルコインの支払いアプリケーション、およびコンプライアンスのあるデジタル通貨の発行という三つの主要な方向性に基づいて深い協力を展開します。曹操出行のCEOは、ブロックチェーン技術とWeb3.0の革新的なモデルを通じて、Robotaxi産業の資産トークン化の進行を加速させると述べました。

翰宇薬業は某デジタル資産プラットフォームと戦略的提携を結び、革新的な医薬品RWAプロジェクトを探索します。

翰宇薬業はあるデジタル資産プラットフォームと正式に戦略的協力意向書を締結し、双方は共同で香港において中国本土初の「革新的医薬品研究開発の未来の収益権」を基盤資産とするRWAトークン化の試験プロジェクトを推進することを目指しています。翰宇薬業は、GLP-1類ペプチドの重磅薬剤分野における技術的蓄積と研究開発パイプラインを基盤資産とし、協力先は、ブロックチェーン技術、RWAの全プロセスソリューション、そしてグローバルなコンプライアンスリソースにおける優位性を発揮して、このプロジェクトに対してチェーン上のマッピング、資産トークン化、取引仲介、収益配分などの統合サポートを提供します。

デリンホールディングスは、RWAトークン化企業に対して株式投資を行い、ブロックチェーン、RWA、及び仮想資産事業を重点的に発展させるための資金調達を行うことを提案しています。

香港株式上場企業であるデルリンホールディングスは、RWAトークン化金融技術会社との間で株式引受契約を締結し、同社が発行する77,352株のAクラス普通株を条件付きで引き受けることに同意し、総引受価格は1,290,335米ドルであり、引受後の拡大後発行済株式資本の約3.23%を占める。

デルリンホールディングスは、配信および引受を行うことを発表し、予想される総額は約6.533億香港ドルです。会社は、得られた資金をグループの戦略的買収および/または投資の支援、RWAトークン化プログラムの拡大、ビットコインマイニング事業の発展、仮想資産の店頭取引ネットワークの構築、仮想資産関連事業のライセンス申請、デジタル資産、暗号通貨およびステーブルコイン関連事業の発展などに使用する予定です。

宜搜科技は Lightnet に 500 万米ドルの戦略的投資を行い、RWA エコシステムを構築します。

香港の上場企業宜搜科技は、500万ドルの戦略的投資を正大グループ傘下のフィンテック企業Lightnetに実施することを発表し、Web3技術および越境決済業務を支援することを目的としています。また、宜搜科技は現実世界資産（RWA）の戦略的配置を深化させることも発表しました。

RWA 登録登記プラットフォームは 8 月 7 日に香港でローンチされました

RWA登録登記プラットフォームは8月7日に正式に香港で開始され、香港Web3.0標準化協会が発起し、RWA資産トークン化のデータ化、資産化、金融化の全過程サービスシステムの実現に取り組んでいます。

同日、Web3.0 分野の三つの標準が立案されました。これには《RWA 通貨化業務ガイドライン》《RWA 通貨化技術規範》《ブロックチェーンに基づくステーブルコインのクロスボーダー決済技術規範》が含まれます。

プロジェクトの進展

Coinbase はアメリカでトークン化された株式と予測市場を導入します

Coinbaseは、今後数ヶ月以内にアメリカでトークン化された株式、予測市場、デリバティブ、及び初期トークン販売を含む新しいサービスを開始することを発表しました。コア取引アプリを暗号通貨以外の分野に拡大する計画です。Coinbaseの副社長Max Branzburgは、同社が「ワンストップのオンチェーン取引所」を構築することに取り組んでおり、すべての資産をオンチェーン取引できるようにし、より迅速でオープンなグローバル経済を促進すると述べました。新しいサービスは将来的に国際市場にも徐々に開放される予定で、具体的な進捗は各地の規制当局の承認状況に基づいて進められます。

Securitize：ブラックロック BUIDL ファンドはこれまでに6250万ドル以上の配当を支払っています。

トークン化資産発行者のSecuritizeは、ブラックロックのBUIDLファンドがこれまでに6250万ドル以上の配当を支払ったと述べ、7月の配当規模は930万ドルに達したと報告しています。現在、Aptos、Arbitrum、Avax、イーサリアム、Optimism、Polygon、Solanaの7つのブロックチェーン上で利用可能であり、その中でAptosチェーンでは日平均配当額が157,170ドルに達しています。

DigiFTは、東南アジア初の規制された金融機関のテクノロジーローンのトークン化製品CUBXを発表します。

シンガポールのライセンスを持つ暗号取引所 DigiFT は、東南アジア初の規制されたフィンテックローンのトークン化製品 CUBX を発表します。このトークンはシンガポールの会社 Docking Tech によって発行され、基礎資産はインドネシアの OJK によって規制された P2P 貸付プラットフォーム BantuSaku の売掛金であり、期待される年利回りは 12% です。発行によって得られた資金は、インドネシアの個人および中小企業に対してデジタル小口融資を提供するために使用されます。

BounceBit は、フランクリン・テンプルトンのブロックチェーン上の国債ファンドに基づく最初の RWA 収益プラットフォームを発表しました。

BounceBitは、現実世界の資産（RWA）と暗号ネイティブ戦略を組み合わせた革新的な収益プラットフォームBB Primeを正式に発表しました。このプラットフォームは、フランクリン・テンプルトンのオンチェーン米国債ファンドを活用し、規制されたオンチェーン収益の新しいモデルを実現しています。BB Primeは、国債支援の安全性とブロックチェーンアービトラージの効率を融合し、ユーザーに従来のステーブルコインに依存しない構造化金融商品への参加方法を提供します。

Particle Network は、RWAs、ステーブルコインおよびデジタル資産向けの汎用取引レイヤーを導入しました。

Particle Network は、RWAs、ステーブルコインおよびデジタル資産のための汎用取引層を構築するオープンなエンドツーエンドの全能基盤インフラを提供し、Circle が最初の基礎的なパートナーとなっています。

Chainlink はリアルタイムの米国株および ETF データストリームを提供し、トークン化された RWA 市場の発展を推進します。

Chainlinkがリアルタイムデータストリームを正式に開始し、米国株式およびETFに対してミリ秒単位の遅延で価格データを提供します。これには、SPY、QQQ、AAPL、MSFT、NVDAなどの主要資産が含まれます。これらのデータは現在、37のブロックチェーンネットワークをカバーしており、トークン化された株式取引プラットフォーム、永久契約、合成ETFなどの革新的な金融商品を構築することをサポートしています。

デジタル資産決済ネットワーク Lynq が初の機関顧客を迎えました

Arca Labs、Tassat、および tZERO Group が共同開発したデジタル資産決済ネットワーク Lynq は、正式に初の機関顧客を迎えました。最初の入居者には、1Konto、StoneX、Archax、FinchTrade、GSR、JST Digital、677 Financial Group などの著名なマーケットメイカー、OTC 取引プラットフォーム、および流動性提供者が含まれています。Lynq プラットフォームは Arca が発行した米国債基金を基盤としており、24 時間年中無休のリアルタイム決済と「収益の途上」機能をサポートし、Signature および SilverGate 銀行の退出後の業界の資本管理の空白を埋めることを目指しています。

Mind Network がオンチェーンメッセージングシステムを導入し、RWA のコンプライアンスプライバシーと暗号エコシステムを支援します

Mind Networkは、リアルワールドアセット（RWA）シナリオにおいて、不動産、ステーブルコイン決済、クロスボーダー決済などに対するネイティブなコンプライアンスプライバシーおよび通信能力を提供するために、全く新しいプロトコルであるEncrypted Messaging Onchain（チェーン上報文システム）を正式に発表しました。このソリューションは、ウォレットの自動生成キーをサポートし、エンドツーエンドの暗号化を実現し、ユーザーが任意の取引に構造化された暗号化された検証可能なメッセージを添付できるようにし、金融活動における用途、身分、監査などの情報に対するコンプライアンスのニーズを満たします。