連邦準備制度（FED）主席パウエルは先日、暗号資産市場を冷やすための重要な発表を行った。待望のステーブルコイン規制枠組みがようやく口頭の約束から実際の行動へと移行した。この措置は市場参加者に深遠な影響を与えるだろう。

一般的な投資家として、私たちはこれが自分とは無関係だと思うかもしれません。しかし、実際にはその逆です。あなたのウォレットにあるUSDTやUSDCなどのステーブルコインは、すぐに新しい運用モデルに直面する可能性があります。

表向き、ステーブルコインは米ドルと等価であると主張しており、株式よりも安全で、現金よりも柔軟に見える。しかし、実際の状況はそうではない。多くのステーブルコイン発行者は、類似の「影の銀行」の運営方式を採用している：

投資家は一般的にUSDTなどのステーブルコインには実際の資産が支えられていると考えていますが、その背後にはアメリカ国債や商業手形、さらには高リスク債券が混じっている可能性があります。昨年のTerraの崩壊によって400億ドルが蒸発した痛ましい教訓は今も鮮明で、ステーブルコインが'デペッグ'した場合、市場は巨大な衝撃に直面することになります。

アメリカ当局がさらに懸念しているのは、90％のドルステーブルコイン取引が海外で行われているということです。これは、ウォール街で創造されたドルが暗号資産の世界で「デジタルドル」に変換され、世界中で流通しながらアメリカの金融規制を回避していることを意味します。この制御不能な「ドル流出」現象は最終的に連邦準備制度（FED）が行動を取るきっかけとなりました。

新しい規制フレームワークの核心は「管理」と「遮断」の二つの側面で要約できます。これはステーブルコインに明確な境界を設定しました：

まず、法執行権はもはや責任を押し付け合いません。これまで、暗号資産はSEC（米国証券取引委員会）とCFTC（米国商品先物取引委員会）との間で責任の押し付け合いの難題でした。現在、財務省の主導の下で、各方面の責任の境界が明確に区分されています。

この一連の措置は、ステーブルコインの規制が新しい段階に入ることを示しており、全体の暗号資産エコシステムに深遠な影響を与えるでしょう。投資家は政策の動向を注意深く注視し、適時に投資戦略を調整する必要があります。