BTCFi：眠っているビットコイン資本を解放する

ビットコインは1兆ドルを超える資産基盤として、その大部分が未使用の状態にあります。推定では、約99%のBTCの時価総額は何のオンチェーン収益も生んでおらず、1400万枚以上のBTCが長期間使用されていません。これは、DeFiやステーキングに積極的に展開されている大量のETHを持つイーサリアムと対照的です。

BTCFi(ビットコインDeFi)は、これらの眠っている資本を活性化することを目的としています。目標は、ビットコインを受動的な資産から生産的な資産に変えることで、保有者がBTCを通じて利益を得たり、DeFiアプリケーションに使用したりできるようにすることです。

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機関によるBTCの原生収益への需要が高まっています。複数の大手資産運用会社が現物ビットコインETFを導入する中、機関は保有するBTCをどのように活用するかを模索し始めています。年率3%-5%のリターンは一見高くはないように思えますが、大規模な資金を管理する際には重要な価値があります。一部の分散型プロトコルは年率10%-20%の収益を提供しており、この機会をさらに魅力的にしています。

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BTCFiエコシステムは急速に発展しており、機関向けに設計された新しい製品とフレームワークを導入しています：

• コンプライアンス保管と流動性パッケージ化：フィデリティデジタルアセット、Coinbaseの保管などが厳格な保管の下、DeFiに参加することをサポートします。
• ETFと収益統合商品：ヨーロッパでは利息を生むビットコインETPが開始され、機関もBTCに連動した構造化商品を探求しています。
• プロトコルの成熟度向上：BTCFiプロトコルのBabylonやLombardの総ロックアップ価値は数十億ドルを突破し、安全監査を通過し、コンプライアンスを進めています。

技術の突破がBTCFiの発展を促進しました：

• Taprootアップグレードはビットコインのプライバシー、スケーラビリティ、プログラム性を向上させました。
• BitVMなどの概念は、ビットコイン上でイーサリアムのようなスマートコントラクトを実現することが期待されています。
• ビットコイン原生のLayer-2ネットワークとサイドチェーン、例えばStacks、Rootstock、Merlin Chainなどがスマートコントラクト機能を導入しました。
• OrdinalsとBRC-20トークンの爆発は、ビットコインのより多くの用途に対する市場の需要を示しています。

BTCFiエコシステムが形成されており、ビットコインを受動的な価値保存から積極的に展開される金融資産に変えています。トークン化されたBTCは担保として使用でき、ステーキングに参加したり、ステーブルコインの発行に利用することができます。これらのポジションは通常可逆的であり、ユーザーはいつでも退出して元のビットコインを取り戻すことができます。

BTCFiを支えるのは多様な収益モデルであり、これには貸出利ざや、取引手数料、ステーキング報酬の分配などが含まれます。これらのモデルは、BTCFiプロトコルがいかにして余剰のビットコインを活性化し、持続可能な収入基盤を構築するかを示しています。より多くのBTCがこの階層システムに入るにつれて、それは単に流通するだけでなく、複利を生み出し、ビットコインを中心とした並行経済を支えることになります。

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