市場の圧力が高まり、新しい政策の実施を待っています

一、今週のマクロ概要

1. 市場のパフォーマンス

今週、リスク資産は揺れ動く様子を見せています。金が引き続き上昇している一方で、米国株式、暗号通貨、大宗商品市場は全体的に疲弱です。ある国の指導者の自動車関税に対する強硬な姿勢が、後半の市場の明らかな弱体化を引き起こしました。

暗号通貨市場は全体的に静かですが、勢いが弱いです。アメリカが新しいステーブルコイン法案を制定したにもかかわらず、全体的な流動性が悪く、マクロの不確実性が依然として存在する中で、市場は新しい政策の実施後に新しい方向性を示すのを待っています。

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2. 経済データ分析

GDPNowの最新予測では、第一四半期のGDPは-1.8%で、先週と変わりません。アメリカ経済の弱体化の傾向が明らかですが、明確な景気後退の信号はまだありません。

労働市場の疲弊が顕在化し、290の都市圏で失業率が上昇しています。継続的な失業手当の申請者数は近年の高水準にあり、ある企業のリストラ計画がうまくいっていないことを示しています。

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2月のPCEデータは予想を上回ったが、個人消費は減少し、高いインフレと経済の弱さが共存する状況を反映している。

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3. 流動性と金利

米連邦準備制度理事会の広義流動性はわずかに改善し、約6兆ドルを維持しています。

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国債利回り曲線は「ベアステップ」の動きを示しており、長期債の上昇速度が短期債を上回っています。市場は依然としてインフレに対する懸念を抱いており、米連邦準備制度が早期に金利を引き下げることは難しいとの予想があります。

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高利回り社債の信用スプレッドが引き続き拡大しており、投資家が企業のマイクロ環境の圧力が増大していると認識していることを示しています。アメリカの経済後退リスクがさらに悪化する可能性があります。

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2. 来週の見通し

1. 注目すべき点

新しい関税政策は、最近のリスク市場における最大の変数となるでしょう。予想を超えたり、報復を受けたりした場合、脆弱な市場に大きな影響を及ぼす可能性があります。

アメリカの失業率と非農業雇用データに注目し、リセッションリスクをさらに評価する必要があります。

2. 投資アドバイス

• 防御を主とし、リスク資産は二重の圧力に直面している
• 適度にリスクヘッジ資産を配置することができる、例えば金や米国債など
• 新しい政策の影響が予想よりも低い場合、市場の感情は改善する可能性がありますが、より大きな好材料による刺激が依然として必要です。
• 注意を怠らず、値上がり追随や値下がりでの売却を避ける

現在の市場は"弱い経済+高いインフレ+政策の不確実性"の状況にあり、リスク資産は圧迫されています。今後の動向は新しい政策の影響と雇用データに依存しており、短期的には防御的な戦略を維持し、より明確な信号を待つ必要があります。

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