イーサリアムを超えて：新興ブロックチェーンのステーブルコイン採用における潜力を探る

背景

ステーブルコイン市場は急速に成長しており、デジタル経済における重要な力となり、さらには従来の金融ネットワークと競争しています。あるデータプラットフォームの研究によると、2023年のステーブルコインの取引総量は10.8兆ドルを超えています。「非自然」取引（ロボット駆動または自動化取引など）を除外すると、実際の取引量は約2.3兆ドルです。この調整されたデータは、ステーブルコインの有機的な年成長率が17%に達していることを反映しており、ステーブルコインが小売および機関金融においてますます重要な役割を果たしていることを強調しています。以下の図表は、主要なブロックチェーンエコシステムにおけるステーブルコインの現在の状況と成長軌道の視覚的洞察を提供しています。

! イーサリアムを超えて:ステーブルコインの採用における新興ブロックチェーンの可能性を探る

このグラフは2020年から2025年までの上位20のブロックチェーンの全体的な時価総額トレンドを示しています。イーサリアムは特に目立ち、時価総額はピーク時に1000億ドルを超え、ブロックチェーンエコシステム全体を支配しています。このような高い時価総額は、イーサリアムがDeFiとステーブルコインの発行の主要なプラットフォームとしての役割と密接に関連しており、これにより市場の変動の中でも強力な地位を維持することができます。他のブロックチェーン（あるスマートチェーン、あるパブリックチェーン、ある高性能パブリックチェーンなど）は相対的に時価総額が低いですが、安定したパフォーマンスを示しています。特にあるパブリックチェーンとあるスマートチェーンは安定した成長トレンドを示し、取引コストと速度が重要な地域やアプリケーションシーンにおいて、ステーブルコインとDeFiの代替プラットフォームとしての役割を強調しています。

注目すべきは、特定のLayer2、特定の新しいパブリックチェーン、特定のLayer2のような新興プラットフォームの時価総額が徐々に増加しており、採用率が高まっていることです。この成長軌道は、これらのエコシステムが成熟するにつれて、将来的には特定のニーズを満たすことや競争力のある取引効率を提供することで、既存のリーダーに挑戦する可能性があることを示唆しています。データは、イーサリアムが全体の時価総額で主導的な地位を占めているにもかかわらず、他のブロックチェーンがユーザーや開発者を引き付けていることを示しており、エコシステムが成熟するにつれて、ステーブルコインの活動が潜在的に移行する可能性があることを示唆しています。

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このグラフは、トップ20のブロックチェーンにおけるステーブルコインの時価総額のトレンドをより詳細に示しています。イーサリアムは、80億ドルを超えるステーブルコインの時価総額でリードしており、USDT、USDC、DAIなどの主要なステーブルコインの管理プラットフォームとしての重要な役割を反映しています。イーサリアムの大規模な時価総額は、ステーブルコインのハブとしての地位を支えており、その需要は主にDeFiアプリケーションやコンプライアンスされたステーブルコインを求める機関ユーザーから来ています。しかし、ある公チェーンは大きな競争相手として際立っており、ステーブルコインの時価総額は約40億ドルです。ある公チェーンの魅力は、低い取引手数料と迅速な処理速度にあり、これにより、高頻度取引のシナリオ、例えば送金や国際送金で特に人気があります。

他のチェーン（あるスマートチェーン、あるパブリックチェーン、ある高性能パブリックチェーン）のステーブルコインの時価総額は比較的小さいですが、多様なステーブルコインエコシステムにおいて重要な役割を果たしています。例えば、あるスマートチェーンのステーブルコインの時価総額は約20億ドルで、イーサリアムよりも低い手数料を求めるDeFiプロジェクトやリテールユーザーを惹きつけています。より小さなブロックチェーン（あるパブリックチェーンやあるパブリックチェーン）は、一般的にクロスボーダー決済や小額取引などの特定のユースケースを対象としたステーブルコインのニッチプラットフォームとして位置づけられています。

イーサリアム：堅固なリーダー

イーサリアムは通常、分散型金融（DeFi）の基石と見なされ、依然としてステーブルコイン活動の主要なチェーンであり、そのステーブルコインの時価総額は80億ドルを超えています。いくつかの要因がイーサリアムをステーブルコインエコシステムでのリーダーの地位に保っています：

• 成熟した相互接続されたDeFiエコシステム：イーサリアムの大規模で成熟したDeFiエコシステムには、某DEX、某貸付プロトコル、某借貸協定などの有名なプロトコルが含まれており、これらのプロトコルは運営においてステーブルコインの流動性に高度に依存しています。ステーブルコインは流動性プール、貸付、およびイールドファーミングにとって不可欠であり、イーサリアムは包括的なDeFiサービスを求めるユーザーにとって欠かせないプラットフォームとなっています。

• 機関と規制の信頼：イーサリアム上のステーブルコイン（特にUSDCとDAI）は、規制の承認と機関の信頼を得ています。より多くの機関が暗号分野に参入する中で、イーサリアムは安全で分散型のネットワークとしての評判を持ち、コンプライアンスの取れた機関レベルのステーブルコインの理想的な選択肢となっています。あるステーブルコイン発行者のUSDCとある分散型ステーブルコインプロトコルのDAIは、イーサリアムネイティブの主要なステーブルコインであり、エコシステム内の信頼の柱として機能しています。

• 多様なステーブルコインとユースケース：イーサリアムは、USDTやUSDCなどの法定通貨に裏付けられたステーブルコイン、またDAIなどのアルゴリズムおよび非中央集権的なステーブルコインを含む幅広いステーブルコインをホスティングしています。この多様性により、イーサリアムのユーザーは、リスク耐性、規制要件、および好みに最も適したステーブルコインを選択できます。例えば、DAIは法定通貨の準備金に直接連動していないため、イーサリアムコミュニティが重視する非中央集権的な価値観と一致した独自の魅力があります。

• 二層ソリューションによるスケーラビリティの問題への対応：イーサリアムはスケーラビリティの課題に直面しており、高額なガス料金が小規模ユーザーのDeFi参加を制限しています。しかし、某Layer2、某Layer2、某Layer2のような二層ソリューションは、取引コストを大幅に削減し、スループットを向上させ、イーサリアムが去中心化を犠牲にすることなくステーブルコインのユースケースでのリーダーシップを維持し続けることを可能にしています。

イーサリアムがその第2層エコシステムを継続的に発展させ、Ethereum 2.0への全面的な移行を進める中で、ステーブルコイン市場におけるその主導的地位は引き続き維持されると予想されます。ステーブルコインに関する規制が徐々に明確になるにつれ、機関の採用がさらに増加し、より多くの法定通貨対応及びコンプライアンスに準拠したステーブルコインがイーサリアム上で導入される可能性があります。さらに、イーサリアムのDeFiエコシステムも引き続き革新を続け、合成資産、クロスチェーンステーブルコイン、より複雑な収益生成商品などの新しいステーブルコインのユースケースを開発するかもしれません。

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ある高性能のパブリックチェーン：高性能なイーサリアムの代替案

ある高性能ブロックチェーンは、イーサリアムの高性能な代替手段としてしばしば見なされており、その迅速な取引速度と低コストで知られています。ある高性能ブロックチェーンのステーブルコインの時価総額はイーサリアムよりも明らかに小さいですが、忠実なユーザー層を成功裏に惹きつけ、リテールユーザーや低コストのソリューションを求める開発者の間でますます人気を集めています。

• 高速低コスト取引：ある高性能パブリックチェーンのユニークな履歴証明（Proof of History, PoH）コンセンサスメカニズムは、高スループットと低遅延をサポートし、ネットワークは毎秒数千件の取引を処理でき、手数料も極めて低くなります。これにより、ある高性能パブリックチェーンは、頻繁に取引を必要とするアプリケーション（小額決済や小売ステーブルコインの送金など）にとって理想的な選択肢となります。そのため、USDCやUSDTのようなステーブルコインは、ある高性能パブリックチェーン上で日常的な支払いとエコシステム内の迅速な送金に頻繁に使用されます。

• ゲームアプリケーションとの統合：ある高性能のパブリックチェーンは、ゲームや決済などの業界に理想的なプラットフォームとして位置づけられており、これらの業界は迅速かつ廉価な取引を求めています。ユーザーフレンドリーな開発ツールと高性能アプリケーションへのサポートにより、開発者が分散型アプリケーション（dApp）を構築するための最適なプラットフォームとなっており、これらのアプリケーションは通常ステーブルコインと統合されています。例えば、ブロックチェーンゲームのあるゲームや音楽ストリーミングサービスのある音楽プラットフォームは、それぞれの高性能パブリックチェーンの速度と安定性を利用して、ステーブルコインをゲーム内通貨や報酬ツールとして使用しています。

• ネットワークの安定性の問題：ある高性能のパブリックチェーンの高性能は大きな利点ですが、ネットワークの中断や安定性の問題にも直面しています。これらのダウンタイムは、一部のユーザーにその信頼性に疑問を抱かせる原因となり、特に高価値の取引や機関の使用シナリオにおいて顕著です。ある高性能のパブリックチェーンのネットワークの弾力性はまだ発展途上であり、ステーブルコインやDeFi市場の全面的な信頼を得るために、これらの技術的課題を解決する必要があります。

• USDCとの提携およびクロスチェーンソリューション：ある高性能パブリックチェーンとUSDC発行者であるあるステーブルコイン会社との提携は、プラットフォーム上でのステーブルコインの採用を促進する重要な要因です。USDCのある高性能パブリックチェーンでの利用可能性は、ユーザーに信頼できるドルサポートのステーブルコインを提供し、ある高性能パブリックチェーンの魅力を高めています。さらに、ある高性能パブリックチェーンはクロスチェーンソリューションを探求しており、これにより資産がある高性能パブリックチェーンとイーサリアムの間でシームレスに流動できるようになり、ユーザーにもっと柔軟性を提供し、ステーブルコイン市場での影響力を拡大します。

ある高性能の公チェーンは、ステーブルコイン分野で顕著な成長の潜在能力を持っており、特にネットワークの安定性を維持し、ゲームや小売決済分野での地位をさらに強固にすることができれば、期待されます。USDCとの継続的な協力とクロスチェーン機能の探求を通じて、ある高性能の公チェーンは、より多くのステーブルコイン取引やDeFiアプリケーションを引き付けることが期待されます。しかし、その集中化したバリデーター構造とネットワークの中断問題は、これらの問題が解決されない限り、機関への魅力を制限する可能性があります。

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ステーブルコイン成長の鍵となる条件

ステーブルコインが暗号通貨と金融市場での魅力を高めていく中で、特定のエコシステムの特徴と環境がステーブルコインの採用と成長に有利に働いています。これらの環境は技術的に優位であるだけでなく、小売ユーザーや機関投資家のニーズを戦略的に満たすことができます。以下は、ステーブルコインの爆発を最も経験する可能性が高いブロックチェーンエコシステムの具体的な特徴と、市場で観察される最新のデータとトレンドです。

1. 低い取引手数料

ステーブルコイン取引は通常頻繁であり、特にユーザーが日常取引、国際送金、送金のシーンでステーブルコインに依存している場合は低遅延が求められます。低取引手数料と高いスケーラビリティを持つエコシステムは、ネットワークの混雑なしに経済的効率的な取引を実現できるため、より魅力的です。

2023年に行われたステーブルコインユーザーに対する調査では、60%以上の回答者が取引コストがブロックチェーンプラットフォームを選ぶ主な要因であると述べました。イーサリアムの平均取引手数料はネットワークが混雑している際にしばしば10ドルを超えるのに対し、某公链や某スマートチェーンなどのネットワークの平均取引手数料は0.10ドル未満です。これにより、大量のUSDTがイーサリアムから某公链に移行し、某公链は約30%のUSDT供給量を獲得しました。これは主にその低手数料によるもので、特に国境を越えた送金の需要が高い地域で魅力的です。さらに、某スマートチェーンは取引手数料がイーサリアムよりもはるかに低いため、小売ユーザーのDeFiエコシステムへの参加を引き続き惹きつけています。

低コストで高いスケーラビリティを提供するブロックチェーン環境（例えば、あるLayer2のイーサリアムの第二層ソリューションや、ある高性能パブリックチェーン）は、ステーブルコインの成長にも非常に適しています。ある高性能パブリックチェーンは、1秒あたり最大65,000件の取引を処理でき、平均手数料は低く、特に決済やゲームアプリケーションにおいて、ステーブルコインの採用率が徐々に上昇しています。

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2. 多様なユースケースの強力なDeFiエコシステム

強力なDeFiエコシステムは、ステーブルコインの流動性を引き寄せるだけでなく、単純な取引を超えた実用性を提供します。借入や収益生成などのアプリケーションを持つ環境において、ステーブルコインは安定した取引媒介および担保として、さまざまなDeFi製品の核心となります。

イーサリアムは世界中の70%以上のDeFiアプリケーションをホスティングし、ステーブルコインはイーサリアムのDeFiプロトコルの総ロック量（TVL）のほぼ50%を占めています。このステーブルコインの広範な使用は、イーサリアムがステーブルコインの採用において先行を維持している核心的な理由であり、費用が高いにもかかわらずです。2024年第2四半期までに、イーサリアムのDeFiロック量は約400億ドルであり、その中でステーブルコイン（USDC、USDT、DAIなど）が重要な部分を占めています。

あるスマートチェーンも活発なDeFiエコシステムを持っており、あるDEXやある貸付プロトコルなどのプラットフォームが広く使用されています。