# 暗号通貨業界の透明性の課題と解決策暗号資産業界は十年以上の発展を経て、現在は重要な転換点にあります。いくつかの暗号会社がIPOを求めている一方で、通貨市場に存在する重大な透明性の問題が業界の前進を妨げています。通貨は未来の資本形成の方向性と見なされていますが、透明性の問題が解決されなければ、業界はさらに発展することが難しいでしょう。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b1f20bb2e007fd052eb33d009dc85a3d)多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」になりつつあることを懸念しています。この概念は1970年代の経済学理論に由来し、優劣を区別するための効果的なメカニズムが欠如しているために市場全体の質が低下する現象を指します。トークン市場は同様の困難に直面しています：標準化された透明な開示メカニズムが欠如しているため、投資家はプロジェクトの優劣を判断することが困難です。その結果、優良プロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、市場全体の質が低下しています。トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています:- 法律保護が不十分: トークン保有者の法律的保護は株式保有者よりもはるかに低い- 多通貨問題:チームは新しいビジネスのために2番目の通貨を発行することが多く、初期投資家の利益を損なう。- 寄生株権問題:トークン保有者はキャッシュフローの帰属が不確定である- 創設者の行動:牛市で場外取引を通じて大量に通貨を売却した後、プロジェクトを放棄する可能性がある- 財団の乱用: チームはコンサルティング費用などの名目で財団から巨額の資金を引き出す可能性がありますこれらの構造的問題は、トークンのリスクプレミアムを20%にまで引き上げ、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格設定ロジックに従うと、この高いプレミアムはトークンの評価を約80%割引されることを意味します。それに加えて、株式とトークンの関係が曖昧であることも大きな問題です。多くのプロジェクトの利益の大部分は株式保有者に流れ、トークン自体の価値はゼロに近づいています。トークン保有者は自分の権益が不明であり、株式保有者の権益も知らないため、潜在的な利益相反が生じています。2020年から2021年の「万物泡沫」時代は問題を悪化させました。当時、世界的な低金利環境下で、トークン価格はファンダメンタルズの支えなしに上昇しました。バブルが崩壊した後、市場参加者は次の「大周期」を待っていましたが、徐々に投資家に実質的なものを提供する必要があることに気付きました。これらの問題に対処するため、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは非営利法人の子会社となり、価値がトークンに流れることを保証します。規制の面では、アメリカのSEC委員が「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権から分散型へ移行するためのガイダンスを提供しています。業界の混乱に対処するために、Blockworksチームはトークンの透明性フレームワークを導入しました。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクト側はこのフォームに記入するだけで、市場に自社の構造情報を明確に伝えることができます。フレームワークには、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との契約などに関する約20の質問が含まれています。このフレームワークはボトムアップのアプローチを採用しており、規制の強制に依存するのではなく、真に「正しいことを行っている」チームに表現ツールを提供します。オンチェーンデータのリンクを優先的に奨励し、検証できない部分についてはプロジェクト側の自己申告に依存します。長期的には、評判メカニズムがプロジェクトの誠実な開示を促進します。業界の専門家は、参加し適切な評価を得たプロジェクトのトークンは、長期的には透明性のためにプレミアムを得る可能性があると予測しています。もしフレームワークが広く採用されれば、さらなる機関資本が流動性トークン市場に流入することを促進するかもしれません。短期的には、良好なファンダメンタルズを持ちながら市場に無視されているプロジェクトが主な受益者となるでしょう。逆に、トークンをアービトラージツールと見なし、実際の製品が欠如しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性の欠如により周縁化されるでしょう。フレームワークの登場は「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、リソースが実際に製品市場適合度を持つプロジェクトにより効果的に流れることを期待しています。! [暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-89a555d7c6fba062ecdcba87815f8dab)
透明度フレームワークはトークン市場の困難を解消できるのか、暗号化業界は新たな挑戦に直面している
暗号通貨業界の透明性の課題と解決策
暗号資産業界は十年以上の発展を経て、現在は重要な転換点にあります。いくつかの暗号会社がIPOを求めている一方で、通貨市場に存在する重大な透明性の問題が業界の前進を妨げています。通貨は未来の資本形成の方向性と見なされていますが、透明性の問題が解決されなければ、業界はさらに発展することが難しいでしょう。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう
多くの流動性トークン投資家は、トークン市場が「レモン市場」になりつつあることを懸念しています。この概念は1970年代の経済学理論に由来し、優劣を区別するための効果的なメカニズムが欠如しているために市場全体の質が低下する現象を指します。トークン市場は同様の困難に直面しています：標準化された透明な開示メカニズムが欠如しているため、投資家はプロジェクトの優劣を判断することが困難です。その結果、優良プロジェクトはトークンを発行したがらず、投機的なプロジェクトが氾濫し、市場全体の質が低下しています。
トークン市場では、投資家は株式投資家が心配する必要のない多くの問題に直面しています:
これらの構造的問題は、トークンのリスクプレミアムを20%にまで引き上げ、株式の5%を大きく上回っています。資本市場の価格設定ロジックに従うと、この高いプレミアムはトークンの評価を約80%割引されることを意味します。
それに加えて、株式とトークンの関係が曖昧であることも大きな問題です。多くのプロジェクトの利益の大部分は株式保有者に流れ、トークン自体の価値はゼロに近づいています。トークン保有者は自分の権益が不明であり、株式保有者の権益も知らないため、潜在的な利益相反が生じています。
2020年から2021年の「万物泡沫」時代は問題を悪化させました。当時、世界的な低金利環境下で、トークン価格はファンダメンタルズの支えなしに上昇しました。バブルが崩壊した後、市場参加者は次の「大周期」を待っていましたが、徐々に投資家に実質的なものを提供する必要があることに気付きました。
これらの問題に対処するため、業界と規制の面でもいくつかの積極的な変化が見られました。例えば、Morpho Labsは非営利法人の子会社となり、価値がトークンに流れることを保証します。規制の面では、アメリカのSEC委員が「セーフハーバー2.0」提案を提出し、プロジェクトが中央集権から分散型へ移行するためのガイダンスを提供しています。
業界の混乱に対処するために、Blockworksチームはトークンの透明性フレームワークを導入しました。これはオープンで標準化された自己開示テンプレートです。プロジェクト側はこのフォームに記入するだけで、市場に自社の構造情報を明確に伝えることができます。フレームワークには、ビジネスの説明、供給スケジュール、取引所との契約などに関する約20の質問が含まれています。
このフレームワークはボトムアップのアプローチを採用しており、規制の強制に依存するのではなく、真に「正しいことを行っている」チームに表現ツールを提供します。オンチェーンデータのリンクを優先的に奨励し、検証できない部分についてはプロジェクト側の自己申告に依存します。長期的には、評判メカニズムがプロジェクトの誠実な開示を促進します。
業界の専門家は、参加し適切な評価を得たプロジェクトのトークンは、長期的には透明性のためにプレミアムを得る可能性があると予測しています。もしフレームワークが広く採用されれば、さらなる機関資本が流動性トークン市場に流入することを促進するかもしれません。短期的には、良好なファンダメンタルズを持ちながら市場に無視されているプロジェクトが主な受益者となるでしょう。
逆に、トークンをアービトラージツールと見なし、実際の製品が欠如しているか、市場構造を悪用しているプロジェクトは、透明性の欠如により周縁化されるでしょう。フレームワークの登場は「詐欺的トークン」の過大評価を終わらせ、リソースが実際に製品市場適合度を持つプロジェクトにより効果的に流れることを期待しています。
! 暗号企業のIPOブームの下で露呈した通貨サークルの混乱:あなたが自分自身を救わなければ、誰もが隣の株式市場に逃げるでしょう