USDC危機後のステーブルコイン市場分析: 購買力の低下、法定通貨ステーブルコインはなお人気

最近、USDCは流動性危機に直面し、一時0.8788ドルまで下落しました。この事件はUSDC自体に影響を与えただけでなく、それを担保資産とする他のステーブルコインにも波及しました。危機は解消されましたが、ステーブルコイン市場には依然として多くの影響を及ぼしています。

3月11日から18日までの市場データを分析した結果、私たちは次のことを発見しました:

1. 法定通貨ステーブルコインの平均時価総額は全面的に上昇しているが、暗号資産に基づくステーブルコインの平均時価総額は全面的に下落しており、市場は法定通貨ステーブルコインに対する信頼が依然として強いことを示している。

2. USDCの現在の時価総額はある大型ステーブルコインの約47%で、半分にも満たない。あるステーブルコインTUの時価総額は54%以上増加し、最も大きな上昇幅を示した。他のいくつかのステーブルコイン、例えばDA、LUなどの時価総額も増加している。

3. 3月18日取引所のステーブルコインの在庫は約214.61億USDで、11日から11.02%減少し、資金流出の速度が速い。

4. 13種類の主要なステーブルコインが3つの主要な分散型金融プロトコルにおける総ロック量は、11日の346.4億ドルから18日の329.7億ドルに減少し、約4.83%の減少を記録しました。

5. 3月11日、分散型取引所におけるステーブルコイン取引ペアの取引総額は231.7億ドルに達し、今月初めの日平均10億ドル程度を大きく上回りました。USDC、ある大型ステーブルコイン、DAの3種類のステーブルコイン間の取引が、危機下におけるステーブルコインの分散型金融における主要な流動経路を構成しました。

法定通貨ステーブルコインの時価総額が普遍的に上昇し、暗号資産のステーブルコインが圧力を受ける

USDCのペッグ解除は、さまざまなステーブルコインの時価総額に明らかな変動を引き起こしました。3月11日と10日の時価総額の変化を比較すると、主なステーブルコインは下落が多く、上昇が少なかった。USDCの時価総額は2.5%減少し、SU、DO、MA、USなどはさらに影響を受け、下落幅は2.8%-5.0%の範囲でした。また、9種類のステーブルコインの時価総額は逆に上昇し、その中のあるステーブルコインUPは最大で11%の上昇を記録しました。

18日現在、市場価値の変動は主に11日のトレンドを引き継いでいます。あるステーブルコインTUの市場価値は54%以上の最高の上昇を見せ、ある大手ステーブルコインも6%以上の上昇を記録しました。USDC、BU、MIなどの7種類のステーブルコインの市場価値は引き続き下落し、その中でMIの下落幅が最も大きく、17%以上の下落となり、USDCも14%以上下落しました。

異なるタイプのステーブルコインの平均時価総額の変化を見ると、6種類の法定通貨ステーブルコインの平均時価総額はすべて上昇しており、市場の法定通貨ステーブルコインに対する信頼が依然として強いことを示しています。一方で、9種類の暗号資産に基づくステーブルコインの平均時価総額は全面的に下落しており、特にUSDCを担保とするステーブルコインは大きな影響を受けています。

アルゴリズムステーブルコインは一定の弾力性を示します。11日は10日の平均より1.26%下落しましたが、18日は11日の平均より2.82%上昇し、最大の上昇幅となりました。

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USDCの時価総額は某大型ステーブルコインの半分にも達していない

現在、市場には100種類以上のステーブルコインが存在し、総市場価値は約1333.88億ドルです。3月18日現在、ある大手ステーブルコインが依然として「リーダー」で、市場価値は約767.4億ドル、次いでUSDCが市場価値約360.3億ドルです。両者の合計はステーブルコインの総市場価値の85%を占めています。今回の危機を経て、USDCの現在の市場価値はある大手ステーブルコインの47%で、半分にも満たないです。

この2つの主要なステーブルコインを除いて、現在時価総額が10億ドルを超えるのはBU、DA、TUなどで、それぞれステーブルコインの総時価総額の6.22%、4.08%、1.53%を占めています。時価総額が1億ドルを超えるのにはUP、US、GU、LUなどが含まれます。

タイプ別に見ると、主要なステーブルコインは法定通貨ステーブルコイン、暗号資産に基づくステーブルコイン、アルゴリズムステーブルコイン、そしてハイブリッドステーブルコインに分かれます。現在、市場価値が最も高いのは法定通貨ステーブルコインですが、高い市場価値を持つステーブルコインの中で最も多いのは、暗号資産担保のステーブルコインで、合計9種類あります。

注目すべきは、特定のパブリックチェーンが複数の主要なステーブルコインのメインチェーンであるのに対し、他のパブリックチェーンでも時価総額の大きいステーブルコインが登場していることです。あるパブリックチェーンは、大型のステーブルコインのメインチェーンになっているだけでなく、TUやUSなどのメインチェーンにもなっています。ステーブルコインは流動性の媒介として、さまざまなパブリックチェーンで広く利用されており、各パブリックチェーンの分散型金融の発展に積極的な意義を持っています。

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取引所のステーブルコインの在庫大幅減少

データによると、3月18日の取引所のステーブルコインの保有量は約214.61億ドルで、11日より11.02%減少し、資金の流出速度が速いことがわかります。興味深いことに、11日の取引所のステーブルコインの保有量は10日よりも3.49%増加し、8.14億ドル増加しました。これは、ユーザーが11日にリスク回避のために取引所でステーブルコインを交換したことに関連している可能性があります。

今回の危機はステーブルコインの購買力にも影響を与えました。3月18日現在、ステーブルコイン供給指数(SSR)は約4で、ボリンジャーバンドの上限付近にあり、11日から約30%上昇しました。これは最近のある暗号通貨の価格回復に関連しており、資産価格が短期間で急上昇し、ステーブルコインの時価総額が全体的に減少する中で、SSRはわずかに上昇し、実際の購買力は低下しました。これにより、市場のブルマーケット回帰にはさらなる不確実性がもたらされました。

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分散型金融におけるステーブルコイン取引が活発

危機の期間中、ステーブルコインと密接に関連する3つの分散型金融プロトコルにおいて、ステーブルコインのロック量は減少しましたが、その幅は大きくありません。13種類の主要なステーブルコインがこれらのプロトコルにおいてロックされた総額は、11日の346.4億ドルから18日の329.7億ドルに減少し、減少率は約4.83%です。

注目すべきは、ある大手ステーブルコインがこの3つのプロトコルにおいてロックアップ量が大幅に増加し、最高増加率は94%を超えたことです。一方、USDCのロックアップ量は一般的に減少しました。また、FR、TU、SUなどのさまざまなステーブルコインのロックアップ量は全面的に減少し、BUやGUなどの法定通貨ステーブルコインのロックアップ量は増加しました。

3月11日、分散型取引所におけるステーブルコイン取引ペアの取引総額は231.7億ドルに達し、今月初めの1日平均水準を大きく上回りました。この日のUSDCステーブルコイン取引ペアの取引量は104.3億ドル、ある大手ステーブルコインは85.1億ドル、DAは約37.1億ドルでした。この3つのステーブルコイン間の取引は、危機下の分散型金融におけるステーブルコインの主要な流動経路を構成しています。

USDCがペッグを外した後、借貸市場の貸出金利にも大きな影響があります。USDCとDAの貸出金利の動きは「V」型を呈しており、つまり借入需要と預金規模の変化がほぼ同等です。一方、ある大型ステーブルコイン、TU、GUなどの貸出金利の動きは「Λ」型を呈しており、つまり危機が発生した際、借入需要の変化が預金規模の変化を上回り、流動性が相対的に不足しています。現在、借貸市場の貸出金利はすでに月初の水準に回復しています。

! USDC危機後のステーブルコイン市場のデータレビュー:ステーブルコインの購買力は短期的に低い水準に低下

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ステーブルコインは暗号の世界と法定通貨の間の重要な架け橋です。規制されたドルステーブルコインはシステムの脆弱点となる可能性がありますが、そのリスク抵抗能力は逆に強く、中央集権的な管理がリスクをより効果的に抑制できるからです。これがユーザーが規制された法定通貨ステーブルコインに対して信頼を持ち続ける理由であり、同時にステーブルコインがますます規制当局の関心を集める要因でもあります。