世界の貿易秩序が重大な変革に直面しており、ビットコイン"デジタルゴールド"の地位がますます確固たるものになっています

3月、世界市場は政策の不確実性の渦に巻き込まれ、新しい支えを切望しています。米国株は評価の再構築が加速し、暗号市場もそれに伴って変動しています。4月初め、新しい関税政策が世界貿易秩序の深い再編成を引き起こし、各国は緊急に経済政策を調整せざるを得なくなりました。このような状況下で、忍耐を保つことが特に重要になっています。新しい秩序が徐々に確立されるにつれて、市場の感情は回復する見込みです。

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最近、大きな関税政策が発表され、すべてのアメリカからの輸入商品に対して少なくとも10%の基礎関税が課され、約60の貿易赤字が顕著な国に追加の税金が課されることになりました。この政策は市場に激しい混乱を引き起こしました。アメリカ株とドルは大幅に下落し、ドル指数は104の壁を下回りました。ナスダック指数先物は4%以上暴落し、S&P500指数先物は3.5%下落しました。アメリカの主要テクノロジー企業の株価下落は特に顕著で、一部の企業は時間外取引で7.5%の大幅下落を記録しました。資金は安全資産に流入し、現物金価格は歴史的な新高値に急騰しました。

今回の関税政策の強度は市場の予想を大きく上回り、投資家のアメリカ経済成長の見通しに対する懸念を引き起こしています。まず、サプライチェーンの断絶リスクがあります。自動車、鉄鋼、テクノロジー製品などに対する高額な関税は、企業にサプライチェーンの再編成を加速させ、産業チェーンのコストを急増させる可能性があります。次に、インフレの螺旋の懸念があります。一部の分析機関は、反制措置を考慮した場合、アメリカのCPIが2-2.8ポイント引き上げられる可能性があると予測しています。

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多くの権威ある機関がアメリカの経済不況の可能性を大幅に引き上げました。一方、3月のアメリカの一部経済データが下落し、消費者信頼感指数は57に低下し、予想を下回りました。失業率は4.1%という低い水準を維持していますが、コアPCE物価指数は前年同月比で2.8%に達し、"経済成長の鈍化、インフレの根強さ"というジレンマを浮き彫りにしています。

米連邦準備制度理事会は3月の政策決定会議で、経済の不確実性に対する懸念を表明しました。経済成長の鈍化とインフレの粘着性が共存する状況に直面し、米連邦準備制度の政策選択はジレンマに陥っています。利下げを選択すれば、物価上昇をさらに刺激する可能性があります。一方で、高金利を維持すれば、企業の債務圧力が悪化します。

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新しい関税政策の発表後、市場は米連邦準備制度理事会が6月から利下げを開始するとの期待が高まり、利下げの確率は約70%に上昇しました。しかし、関税政策の影響は米国内の経済や金融政策にとどまるものではありません。世界の主要経済圏は反制措置を策定しており、世界貿易の摩擦は「システム的対抗」へと発展する傾向があります。今後の世界経済と金融市場は、このような不確実性の中で引き続き圧力を受けるでしょう。

米国株式市場は3月に引き続き下落し、S&P 500とナスダックは第1四半期にそれぞれ8.7%と12.3%下落し、近年で最大の四半期下落幅を記録しました。昨年11月以来、S&P 500指数は高値から10%以上下落し、市場価値は約4兆ドル蒸発しました。

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分析機関が米国株式に対する楽観的な予想を引き下げ始めました。ゴールドマン・サックスはS&P500の年末目標を6500ポイントから6200ポイントに引き下げ、モルガン・スタンレーは5500ポイントが技術的反発の起点になる可能性があると警告しています。2025年のS&P500の利益成長率の見通しは11%から7%に引き下げられ、テクノロジー大手の利益成長の優位性も縮小しています。

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政策信号の混乱は市場の恐慌をさらに悪化させました。政府関係者の経済見通しに関する矛盾した発言は投資家を困惑させ、市場の信頼は深刻な打撃を受けました。主要なテクノロジー企業の株価は大幅に下落し、これは市場が以前の評価バブルを修正し、政策の不確実性への懸念を反映しています。

機関は警告しているが、現在の環境下で米国株に単一方向で賭けるリスクとリターンの比率が著しく悪化しており、投資家はより多様な戦略に依存する必要がある。

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このような市場環境において、ビットコインは波動の影響を受けているものの、相対的に堅調なパフォーマンスを示しています。3月のビットコインの下落幅は2.09%に縮小し、ナスダック指数の同期間の8.2%の下落幅を大きく上回っています。注目すべきは、ビットコインがテクノロジー株とは独立した動きを見せていることです。

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アメリカ政府が暗号資産分野の認識と規制の進展をますます明確にしています。政府は正式に「戦略ビットコイン準備」を設立し、約20万枚のBTCを準備に組み入れ、明確に4年間売却しないことを示し、ビットコインの「デジタルゴールド」としての地位が確認されました。規制当局も徐々に暗号通貨に対する立場を緩和し、「執行重視」から「協力とルール策定」へと移行しています。銀行による暗号資産の保管に関する政策障害が取り除かれ、大量の機関資金が銀行経由で暗号市場に流入することが予想されています。

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機関投資家のビットコインへの関心が引き続き高まっています。世界のトップ資産運用会社のCEOは、年次の投資家への手紙の中でビットコインに何度も言及し、ドルの世界的な準備通貨としての地位がビットコインなどの新興デジタル資産に取って代わられる可能性があることを警告し、現在の金融の枠組みの中でのビットコインの重要性を浮き彫りにしました。

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関税政策の実施に伴い、アメリカ経済の見通しはますます不透明になっています。もし経済が深刻なリセッションに陥らず、米連邦準備制度が6月に利下げを行った場合、ビットコインは第2四半期にトレンドの反転を迎える可能性があります。経済が不安定な時期には、ビットコインの希少性と避難資産としての特性がより一層際立つでしょう。市場のリスク選好が回復すれば、新興資産クラスとしてのビットコインは、重要な抵抗ラインを突破し、価値の再評価を迎える可能性があります。

長期的に見れば、関税政策がインフレを押し上げ、ドルの信任を侵食する場合、資金が非主権資産に移動する可能性があります。グローバルな金融新秩序の再構築の過程で、ビットコインは最も破壊的な変数の一つになる可能性があります。

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