# 仮想通貨界隈は「小売業対ウォール街」として再登場し、DEXとCEXの争いが再び激化2021年、GameStopの株が引き起こした「個人投資家対ウォール街」の事件は一時的に大きな話題となりました。現在、同様のシナリオが暗号化領域で再び展開されています。3月26日、ある巨大投資家がほぼ一人である去中心化取引所に対して約2.3億ドルの損失リスクをもたらしました。この事件は単なる市場操作にとどまらず、分散化の危機、理念の妥協、そして暗号取引エコシステムにおける各方面の利益の激しい対立にも関わっています。今回はこの事件の経緯を深く分析し、最終的な勝者が誰であるかを探ります。## 巨大なクジラが強制決済、取引所が自救のために断腕するわずか1時間で、JellyJellyトークンの価格が429%急騰し、ある取引所の保険庫が1人のトレーダーの追証後のショートポジションを引き継ぎ、一時1200万ドルを超える含み損に直面しました。状況は非常に厳しい：もしJellyJellyが再び0.15374に上昇すると、その取引所の保険庫にある2.3億ドルの資金が全滅するリスクに直面します。資金が流出し続けると、JellyJellyの清算価格もさらに低下し、悪循環を形成します。攻撃者はその取引所システムの4つの致命的な弱点を正確に利用しました：1. 非流動資産は有効なポジション制限が欠如している2. オラクルの操作防止メカニズムが不十分3. 自動ポジション継承制度に欠陥が存在する4. サーキットブレーカーの欠如これは単なる取引操作ではなく、システムの弱点に対する正確な打撃であり、取引所を二者択一の状況に追い込んでいる。巨額の資金が清算リスクにさらされるのを放置するか、"去中心化"の原則を放棄して緊急介入措置を取るかの選択を迫られている。市場の感情が沸点に達し、多くの個人投資家が次々と狩りの行動に参加している。有名人の中には、SNSで主要な中央集権型取引所に参加するよう呼びかける者もおり、さらに市場の変動を激化させている。まさに個人投資家たちが勝利を目前にしていると思っていたその時、分散型取引所が緊急投票を開始し、JellyJellyトークンを迅速に上場廃止しました。この決定はわずか2分で「合意」に達し、取引所は声明を発表し、ガバナンス委員会が緊急介入し、問題の資産を上場廃止したと発表し、このショートスクイーズの波乱を強制的に沈静化させました。## 中心化の理念が疑問視されるこの事件は、分散型取引所の重大な脆弱性を暴露しました：小規模で流動性の低いトークンに対して超大口ポジションを開くことを許可し、市場の深さがこのような大規模な取引を支えることができません。一度ショートスクイーズが発生すると、流動性は直接崩壊し、清算メカニズムは形骸化します。この取引所は本来、公正な"ディーラー"の役割を果たすべきだったが、危機の時にルールを変更し、直接"カジノを閉鎖"した。このような行動は、分散型取引所への信頼を揺るがす原因となった。2分以内に通過した"合意"、ガバナンス委員会によるルールの恣意的な変更、予告なしの取引ペアの閉鎖、これらの操作は多くの中央集権取引所よりも迅速である。人々は疑問を抱かずにはいられない：いわゆる「去中心化」は、市場が安定している時にのみ有効で、制御が失われると「無法地帯」になるのだろうか？もし去中心化取引所も「強制的に上場廃止」できるのであれば、去中心化の意味は何なのだろうか？! [「分散化の2分間」:ハイパーリキッドイベントの背後にあるDEX対CEX論争](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d757e6285a6c5d2d2d82df5686f53fce92)## DEXとCEX：どちらがより信頼できるか？表面上、分散型取引所はより安全に見えますが、ユーザーの資産は常に自分の手の中にあります。しかし、分散型取引所には流動性が低い、大きなスリッページ、無常損失などの問題が一般的に存在し、ユーザー体験は良くありません。対照的に、中央集権型取引所はより良い使用体験、より深い市場深度、そしてより豊富な機能を提供します。しかし、ユーザーが取引所に資金を預けると、実際には資産に対する直接的なコントロールを失います。歴史的に、中央集権型取引所のハッキングや破産事件が多発し、ユーザーに大きな損失をもたらしました。この事件は、非中央集権の理念と資本効率の間の矛盾を浮き彫りにしました。絶対的な非中央集権を追求することは必然的に資本効率に影響を与え、最高の効率を追求するにはある程度の中央管理が必要です。注目すべきは、今回の事件の処理方法を批判する一部の人々が、過去に同様のジレンマに直面したことがあるという点です。これは理念と現実の間の複雑な関係を浮き彫りにしています。## 暗号市場の未来将来的には、分散型取引所は「部分的な中央集権＋透明なルール＋必要に応じた介入」の方向に進化する可能性があり、極端な完全分散型や完全中央集権を追求するのではない。新世代の分散型取引所は、暗号化文化と資本効率のバランスを模索し、十分なチェーン上の透明性とユーザーのコントロールを保持しつつ、危機的な瞬間にシステムとユーザー資産を効果的に保護することができる。中央集権型取引所も転換の圧力に直面しています。ユーザーの資産管理に対する懸念や、分散型取引所からの競争に対処するために、多くの中央集権型取引所はWeb3ウォレットを中心とした戦略的転換を進めています。業界のリーダーであれ新興プラットフォームであれ、"CEX+Web3ウォレット"モデルを通じて、中央集権型取引の利便性と分散型のセキュリティを両立させることを試みています。業界の成熟に伴い、私たちは「境界のある去中心化」と「透明な中央集権」が共存する解決策をより多く見る可能性があります。この融合発展の新たな段階において、透明性、安全性、効率性の間で最適なバランスを見つけることができる参加者が、ますます激化する市場競争の中で際立つことができるでしょう。未来の暗号取引は、中央集権型取引所の効率性と分散型取引所の透明性を兼ね備えるかもしれません。これは、業界の次の発展段階であり、理念の対立ではなく、利点の融合です。
都市にやってくるDEX兵士:中央集権化と効率性の間のジレンマ
仮想通貨界隈は「小売業対ウォール街」として再登場し、DEXとCEXの争いが再び激化
2021年、GameStopの株が引き起こした「個人投資家対ウォール街」の事件は一時的に大きな話題となりました。現在、同様のシナリオが暗号化領域で再び展開されています。3月26日、ある巨大投資家がほぼ一人である去中心化取引所に対して約2.3億ドルの損失リスクをもたらしました。
この事件は単なる市場操作にとどまらず、分散化の危機、理念の妥協、そして暗号取引エコシステムにおける各方面の利益の激しい対立にも関わっています。今回はこの事件の経緯を深く分析し、最終的な勝者が誰であるかを探ります。
巨大なクジラが強制決済、取引所が自救のために断腕する
わずか1時間で、JellyJellyトークンの価格が429%急騰し、ある取引所の保険庫が1人のトレーダーの追証後のショートポジションを引き継ぎ、一時1200万ドルを超える含み損に直面しました。
状況は非常に厳しい：もしJellyJellyが再び0.15374に上昇すると、その取引所の保険庫にある2.3億ドルの資金が全滅するリスクに直面します。資金が流出し続けると、JellyJellyの清算価格もさらに低下し、悪循環を形成します。
攻撃者はその取引所システムの4つの致命的な弱点を正確に利用しました：
これは単なる取引操作ではなく、システムの弱点に対する正確な打撃であり、取引所を二者択一の状況に追い込んでいる。巨額の資金が清算リスクにさらされるのを放置するか、"去中心化"の原則を放棄して緊急介入措置を取るかの選択を迫られている。
市場の感情が沸点に達し、多くの個人投資家が次々と狩りの行動に参加している。有名人の中には、SNSで主要な中央集権型取引所に参加するよう呼びかける者もおり、さらに市場の変動を激化させている。
まさに個人投資家たちが勝利を目前にしていると思っていたその時、分散型取引所が緊急投票を開始し、JellyJellyトークンを迅速に上場廃止しました。この決定はわずか2分で「合意」に達し、取引所は声明を発表し、ガバナンス委員会が緊急介入し、問題の資産を上場廃止したと発表し、このショートスクイーズの波乱を強制的に沈静化させました。
中心化の理念が疑問視される
この事件は、分散型取引所の重大な脆弱性を暴露しました：小規模で流動性の低いトークンに対して超大口ポジションを開くことを許可し、市場の深さがこのような大規模な取引を支えることができません。一度ショートスクイーズが発生すると、流動性は直接崩壊し、清算メカニズムは形骸化します。
この取引所は本来、公正な"ディーラー"の役割を果たすべきだったが、危機の時にルールを変更し、直接"カジノを閉鎖"した。このような行動は、分散型取引所への信頼を揺るがす原因となった。2分以内に通過した"合意"、ガバナンス委員会によるルールの恣意的な変更、予告なしの取引ペアの閉鎖、これらの操作は多くの中央集権取引所よりも迅速である。
人々は疑問を抱かずにはいられない：いわゆる「去中心化」は、市場が安定している時にのみ有効で、制御が失われると「無法地帯」になるのだろうか？もし去中心化取引所も「強制的に上場廃止」できるのであれば、去中心化の意味は何なのだろうか？
! 「分散化の2分間」:ハイパーリキッドイベントの背後にあるDEX対CEX論争
DEXとCEX：どちらがより信頼できるか？
表面上、分散型取引所はより安全に見えますが、ユーザーの資産は常に自分の手の中にあります。しかし、分散型取引所には流動性が低い、大きなスリッページ、無常損失などの問題が一般的に存在し、ユーザー体験は良くありません。
対照的に、中央集権型取引所はより良い使用体験、より深い市場深度、そしてより豊富な機能を提供します。しかし、ユーザーが取引所に資金を預けると、実際には資産に対する直接的なコントロールを失います。歴史的に、中央集権型取引所のハッキングや破産事件が多発し、ユーザーに大きな損失をもたらしました。
この事件は、非中央集権の理念と資本効率の間の矛盾を浮き彫りにしました。絶対的な非中央集権を追求することは必然的に資本効率に影響を与え、最高の効率を追求するにはある程度の中央管理が必要です。
注目すべきは、今回の事件の処理方法を批判する一部の人々が、過去に同様のジレンマに直面したことがあるという点です。これは理念と現実の間の複雑な関係を浮き彫りにしています。
暗号市場の未来
将来的には、分散型取引所は「部分的な中央集権＋透明なルール＋必要に応じた介入」の方向に進化する可能性があり、極端な完全分散型や完全中央集権を追求するのではない。新世代の分散型取引所は、暗号化文化と資本効率のバランスを模索し、十分なチェーン上の透明性とユーザーのコントロールを保持しつつ、危機的な瞬間にシステムとユーザー資産を効果的に保護することができる。
中央集権型取引所も転換の圧力に直面しています。ユーザーの資産管理に対する懸念や、分散型取引所からの競争に対処するために、多くの中央集権型取引所はWeb3ウォレットを中心とした戦略的転換を進めています。業界のリーダーであれ新興プラットフォームであれ、"CEX+Web3ウォレット"モデルを通じて、中央集権型取引の利便性と分散型のセキュリティを両立させることを試みています。
業界の成熟に伴い、私たちは「境界のある去中心化」と「透明な中央集権」が共存する解決策をより多く見る可能性があります。この融合発展の新たな段階において、透明性、安全性、効率性の間で最適なバランスを見つけることができる参加者が、ますます激化する市場競争の中で際立つことができるでしょう。
未来の暗号取引は、中央集権型取引所の効率性と分散型取引所の透明性を兼ね備えるかもしれません。これは、業界の次の発展段階であり、理念の対立ではなく、利点の融合です。